Dillon Shirley 프로토콜 RA Oct 3, 2025 ⋅ 읽는데 약 12분 소요

핵심 인사이트

• 스타크넷(Starknet)의 BTCFi는 BTC를 DeFi의 적극적인 참여자로 만들기 위한 또 다른 단계를 의미한다.

• BTCFi 이니셔티브는 8억 달러 운용자산(AUM)을 보유한 리퀴드 펀드(Liquid Fund)의 사전 예치 자본, 리세븐 캐피탈(Re7 Capital), 레이어제로(LayerZero) 및 가든(Garden) 같은 브릿지의 지원, 스타크넷의 1억 STRK 인센티브를 통해 규제된 자본, 컴플라이언스 인프라, 오프체인 수익 전략을 스타크넷에 가져온다.

• 9월, 스타크넷은 BTC를 수동적인 가치 저장 수단에서 적극적이고 수익을 창출하는 자산으로 전환하기 위한 조율된 이니셔티브인 BTCFi를 출범시켰다.

• 스타크넷 거버넌스는 8월에 SNIP-31을 승인하여 BTC 스테이킹 메커니즘을 도입하고 스테이킹된 BTC에 25% 스테이킹 파워를 할당했다.

소개

스타크넷은 2021년 11월 스타크웨어(StarkWare)가 출시한 무허가, 범용 레이어2(L2) 스케일링 솔루션이다. 영지식 증명(Zero-Knowledge Proofs, ZKPs)을 위해 처음부터 구축된 스타크넷은 자체 대안 가상 머신인 카이로 가상 머신(Cairo Virtual Machine, Cairo VM)을 도입함으로써 전통적인 EVM 기반 L2와 차별화된다. 이 아키텍처는 스타크넷을 altVM의 부상에서 선도적인 세력으로 자리매김하게 하며, 성능, 검증 가능성, 미래 지향적인 암호학적 보안을 강조한다.

스타크넷 설계의 핵심은 ZK-롤업 모델로, 트랜잭션이 오프체인에서 실행되고 간결한 증명, 특히 STARK(Scalable Transparent Arguments of Knowledge)로 집계된다. 이러한 유효성 증명은 이더리움에 게시되어 정확성을 보장하고 베이스 레이어의 가스 비용을 최소화한다. 스타크넷의 인프라에는 트랜잭션을 정렬하는 시퀀서와 L1 검증에 필요한 STARK 증명을 생성하는 프루버가 포함된다. STARK 증명은 확장성이 매우 높으며 수백만 건의 트랜잭션 계산을 온체인에서 검증할 수 있는 간결한 유효성 증명으로 압축할 수 있다.

이 아키텍처를 보완하는 것은 네이티브 계정 추상화로, 모든 사용자 계정을 기본적으로 스마트 컨트랙트로 취급하는 설계 선택이다. 이를 통해 비밀번호 없는 인증(예: 이메일 또는 생체 인증 로그인), 소셜 복구, 다중 인증, 맞춤형 트랜잭션 로직, 가스리스 UX를 위한 페이마스터 등 고급 사용자 흐름이 가능하다. STARK 증명, 카이로 VM, 계정 추상화가 함께 스타크넷이 안전하고 고성능인 멀티체인 실행 레이어로 작동할 수 있게 한다.

증명 효율성을 더욱 개선하기 위해 스타크웨어는 성능, 비용, 유연성에 최적화된 차세대 오픈소스 영지식 프루버인 S-TWO를 도입했다. S-TWO는 원래 STARK 프로토콜을 제한했던 주요 제약을 제거하는 서클-STARK(Circle-STARK) 프로토콜의 기능을 활용하도록 설계된 스톤(Stone) 프루버의 진화 버전이다. 서클-STARK는 순환 합성을 도입하는 새로운 증명 아키텍처로, 신뢰할 수 있는 설정이나 확장성 희생 없이 증명이 다른 증명을 재귀적으로 검증할 수 있게 한다. 이 설계는 특히 더 작은 필드와 효율적으로 작동하는 데 적합하다. 이 혁신은 S-TWO가 더 낮은 지연시간으로 더 빠른 증명을 생성할 수 있게 하여, 빠른 최종성과 반응적인 사용자 경험을 요구하는 애플리케이션에 특히 영향을 미친다. 또한 증명 크기와 생성 시간을 줄여 확장성을 개선하고 스타크넷 네트워크의 처리량 잠재력을 향상시킨다.

스타크넷이 비트코인을 지원하도록 확장하고 멀티체인 정산을 수용함에 따라, S-TWO는 이더리움과 비트코인 네이티브 검증자 모두와 호환되는 효율적인 증명 생성을 가능하게 하는 데 기초적인 역할을 한다. 오프체인 트랜잭션 데이터를 STARK 증명으로 번들링하고 이를 불변성을 위해 비트코인 메인넷에 제출함으로써, 스타크넷은 확장성을 희생하지 않고 추가 보안을 위해 비트코인을 활용할 수 있을 것이다.

웹사이트 / X / 디스코드(Discord)

BTCFi

이더리움은 DeFi의 중추로 자리 잡았으며, ETH와 이더리움 기반 자산은 메인넷과 L2 모두에서 대출, 스테이킹, 수익 전략에 깊이 통합되어 있다. 실제로 이더리움은 전체 DeFi TVL의 거의 60%를 차지한다. 이와 대조적으로 BTC는 시장 가치 기준 세계 최대 암호화폐이지만 유휴 자산으로 남아있다. 약 600만 BTC가 5년 이상 휴면 상태였다. 홀더들이 비상한 가격 상승의 혜택을 받았지만(2020년 9월부터 약 10배), 6600억 달러가 DeFi 경제에서 부재하다. 단순한 휴면 상태를 넘어, BTC 가치의 0.3% 미만이 현재 DeFi에 참여하고 있다. 스타크넷이 성장하는 DeFi 생태계를 통해 그 휴면 가치를 위한 거처를 제공할 엄청난 기회가 있다. 래핑된 BTC는 이미 다른 네트워크의 대출 프로토콜에 통합되어 있지만, 스타크넷의 새로운 스테이킹 프리미티브에서 나오는 수익과 대출 및 기타 유동성 공급을 결합하면 BTC가 작동하도록 하는 포괄적인 생태계를 만들고, 보유자들이 스타크넷에 브릿지하도록 인센티브를 제공한다.

스타크넷은 비트코인 스테이킹에 대한 공식 제안이 있기 훨씬 전부터 의미 있는 비트코인 유틸리티에 필요한 인프라를 체계적으로 구축해왔다. 비트코인 스케일링(Bitcoin Scaling) 노력은 의도적인 로드맵을 신호했다. 브릿징 보안 강화, 다중서명 및 잠금-해제 메커니즘 활성화, 신뢰 최소화 BTC 래퍼 지원이다. 이러한 기술적 기반은 래핑된 BTC를 네이티브 스타크넷 시스템에 통합하기 위한 전제 조건을 만들었다. 스타크넷이 이 공식 통합을 향해 계속 진전함에 따라 BTC 총 가치 보안(total value secured, TVS)도 뒤따랐으며, 500만 달러에서 1620만 달러로, 또는 약 62.5 BTC에서 약 138 BTC로 증가했다.

BTCFi는 "10억 비트코인 사용자"를 서비스하려는 노력으로 스타크웨어와 스타크넷 재단(Starknet Foundation) 간의 조율된 이니셔티브다. BTCFi는 스타크넷을 BTC가 경제적으로 활성화된 자산으로 전환하는 인프라 허브로 자리매김하고, 지분증명(Proof-of-Stake) 네트워크로 전환하는 스타크넷 네트워크를 더욱 보호하는 것을 목표로 한다.

BTCFi는 비트코인 스테이킹, 리세븐의 기관 수익 펀드 같은 제공물을 통한 기관 기회, STRK 인센티브를 통해 BTC의 완전한 경제적 잠재력을 해제하도록 설계된 세 가지 기둥 프레임워크다. 이러한 제공물을 통해 스타크넷의 BTCFi는 기관, DeFi 파워 유저, 온체인 리테일이라는 세 가지 주요 타겟 시장에 기회를 제공한다.

STRK 스테이킹

스타크넷의 보안은 현재 이더리움의 합의에 고정되어 있지만, 재단은 2022년에 탈중앙화를 향한 포괄적인 로드맵을 제시했다. 2024년 11월, 스타크넷은 STRK 스테이킹 프로토콜을 출시하여 스타크넷을 자체 신뢰 최소화 지분증명 네트워크로 만드는 데 있어 중요한 단계를 표시했다. 2만 STRK가 풀노드 검증자가 되기 위한 최소 요구 사항이며, 모든 사용자는 STRK 보상의 일부를 위해 기존 검증자에게 STRK를 위임할 수 있다. 스테이킹 보상은 커뮤니티가 합의한 발행 곡선에 따라 기여도에 따라 검증자와 위임자에게 비례적으로 분배된다.

블록 생산이 아직 라이브되지 않았지만, STRK 발행은 거버넌스 참여를 장려하고 블록 생산 책임이 라이브되면 탈중앙화된 검증자 세트를 위한 기초를 구축하는 데 도움이 된다.

비트코인 스테이킹 - SNIP-31

탈중앙화된 검증자 세트 생성을 BTC DeFi의 허브가 되려는 목표와 일치시키기 위해, 스타크웨어 프로젝트 매니저 나탄 그래닛(Natan Granit)은 2025년 6월 25일에 SNIP-31을 제안했다. 제안은 2025년 8월 21일에 93.64% 찬성으로 비준되었다. SNIP-31은 BTC 스테이킹 개념과 BTC 스테이커가 새로운 수익 메커니즘으로부터 어떻게 혜택을 받을 것인지, 스타크넷이 비트코인에 증명을 제출하기 시작하면 스타크넷 네트워크가 추가 보안으로부터 어떻게 혜택을 받을 것인지를 자세히 설명한다.

나탄은 BTC 보유자가 브릿지하고 참여하도록 가장 잘 인센티브를 제공하는 방법을 다룬다. 새로운 BTC 스테이크를 수용하기 위해 STRK 발행률을 증가시키거나, BTC 스테이커를 포함하도록 기존 발행을 분할하여 STRK 스테이커에게 보상을 줄이는 것이다. 궁극적으로 첫 번째 옵션이 선택되었다. BTC 스테이커는 추가 STRK 발행을 통해 수익을 얻으며, BTC는 스테이킹 파워의 25%를 부여받는다. 이 발행은 STRK 스테이커와 현재 7% APR에 영향을 미치지 않지만, 연간 인플레이션을 1.6%에서 2.1%로 즉시 증가시킬 것이다. 이 증가는 여전히 합의된 최대 연간 인플레이션율인 4% 아래에 있다. 아래 표는 BTC 및 STRK 스테이커에 대한 추정 수익률을 보여준다.

제안의 설계는 BTC 스테이커가 획득한 STRK를 스테이킹하도록 강력한 인센티브를 만든다. 새로 발행된 STRK의 발행률은 네트워크에 스테이킹된 STRK의 양에 의해 결정되며, 아래 표에 나타나 있다. 이 발행 곡선은 스테이킹된 BTC가 아닌 스테이킹된 STRK의 함수다. 추가 BTC가 스테이킹됨에 따라 비트코인 스테이커의 APR은 감소하여 인센티브의 균형을 맞춘다. 이 역학은 초기 BTC 스테이커에게 유리하며, 획득한 STRK를 스테이킹하여 보상을 복리화하도록 장려하여 발행된 STRK와 배출량에서의 몫을 증가시킨다. 이 구조는 스타크넷의 주요 자산으로서 STRK의 역할을 강화하면서도 BTC 참여를 위한 의미 있는 기회를 만든다. BTC 스테이킹이 현재 라이브 상태이므로 스테이커는 STRK 보상으로 1%에서 3%의 수익을 기대할 수 있다.

현재 스타크넷에 비트VM(BitVM) 브릿지가 없기 때문에, 스테이킹 장치는 초기에 WBTC, LBTC, solvBTC, tBTC를 포함한 래핑된 BTC를 촉진하며, 향후 다른 래퍼로 확장할 계획이다. 사용자는 스타크게이트(StarkGate), 레이어제로, 가든, 아토미크(Atomiq), 라이노파이(RhinoFi) 등을 통해 래핑된 BTC를 스타크넷으로 브릿지할 수 있다. 위임 풀은 단일 래퍼 실패로 인한 위험이 포함되도록 래퍼별로 유지되며, 긴급 상황 시 거버넌스 투표로 래퍼를 공식적으로 상장 폐지할 수 있다.

엔두르(Endur)

네이티브 스테이킹 외에도 사용자는 엔두르 덕분에 BTC를 유동 스테이킹할 수 있다. 엔두르는 카르놋(Karnot)과 트로브즈(Troves)가 개발한 스타크넷의 유동 스테이킹 프로토콜로, 스테이킹의 기회비용을 해결하고 생태계 내 자본 효율성을 촉진하는 것을 목표로 한다. 프로토콜은 4450만 STRK(575만 달러)를 보유하고 있으며, 사용자에게 유동 스테이킹된 STRK에 대해 8% 수익을 제공한다.

엔두르는 유동 스테이킹을 위해 WBTC, tBTC, LBTC, solvBTC를 지원하며, BTC 스테이킹에서 나온 STRK 보상을 사용자를 위해 기본 BTC로 자동 변환한다. 사용자는 스타크넷의 BTCFi 내에서 베수(Vesu) 같은 대출 프로토콜을 활용하여 유동 스테이킹 토큰(LST)에 대해 대출하거나 차입할 수 있으며, 에쿠보(Ekubo)로 LST를 즉시 스왑할 수 있다.

리세븐 기관 펀드

리세븐 캐피탈은 8억 달러 이상의 운용자산을 보유한 영국 규제 암호화폐 자산 운용사로, 출시 시 기관 활동을 촉진하기 위해 스타크넷의 BTCFi에 기관 유동성을 사전 예치했다. 지난 몇 년 동안 리세븐은 디지털 뱅커(The Digital Banker)의 2024 디지털 자산 어워드(Digital Asset Awards)에서 최고 DeFi 수익 상(Best DeFi Yield Award)과 헤지위크(Hedgeweek)의 2025 글로벌 디지털 자산 어워드(Global Digital Assets Awards)에서 올해의 리퀴드 벤처스 펀드(Liquid Ventures Fund of the Year) 부문 연간 우수상 및 지속 우수상(Annual Excellence and Sustained Excellence Awards)을 수상하며 성과를 인정받았다. 비트코인 수익 펀드(Bitcoin Yield Fund)를 통해 리세븐은 첫날부터 기관을 위한 BTCFi 이니셔티브를 부트스트랩했다. 리세븐은 자산 배분자에게 BTCFi에 참여하는 데 필요한 적절한 컴플라이언스, 보고, 투명성 기준을 제공한다.

펀드는 시장 방향과 관계없이 수익을 창출하는 것을 목표로 하는 시장 중립 BTC 전략인 리세븐 BTC 수익 전략(Re7 BTC Yield Strategy)을 출시했다. 리세븐의 전략은 파생상품 시장에서 변동성 프리미엄을 수확하고, 유동성 공급 및 BTC 스테이킹을 통해 BTC를 DeFi에 배치할 것이다. BTC 수익 전략은 실물자산(Real-World Assets) 전문 11억 달러 TVL DeFi 플랫폼인 미다스(Midas)와의 파트너십을 통해 리테일 참여자에게도 제공되며, mRe7을 통해 수익 펀드를 토큰화한다. 사용자는 자본 효율성을 확장하기 위해 mRe7을 재귀적으로 루프할 수 있다.

BTCFi 시즌

스타크넷 재단은 네트워크로 브릿지할 유동성을 인센티브하고 에쿠보 및 베수 같은 다양한 네이티브 스타크넷 프로토콜과 참여하도록 1억 STRK를 할당했다. STRK 인센티브는 최소 6개월 동안 지속되며, 스타크넷을 DeFi에 BTC를 배치하기 위한 가장 비용 효율적인 플랫폼으로 만들도록 설계되었다. 보상은 DEX의 유동성 인센티브, 대출 시장의 유동성, BTC에 대해 차입하는 사람들을 위한 리베이트를 촉진하여 그 비전을 촉진하는 데 집중된다. 스타크넷은 BTCFi 시즌을 넘어 유기적으로 수익을 창출하는 경제를 발전시키기 위해 BTCFi로 지속 가능한 DeFi 플라이휠을 만들었다.

사용자는 베수의 머니 마켓을 사용하여 BTC에 대해 스테이블코인을 차입하고 다양한 수익 기회에 배치할 수 있으며, 이는 유동성 공급 또는 베이시스 트레이딩을 통해 수익을 창출한다. BTCFi 시즌과 협력하여 베수는 BTC에 대해 스테이블코인을 차입할 때 STRK 형태로 40% 리베이트를 제공한다.

에쿠보

에쿠보는 스타크넷의 카이로로 구축된 AMM DEX로 1700만 달러의 TVL을 보유하고 있다. 에쿠보는 베이시스 포인트의 1/100 단위로 틱을 가진 유동성 풀의 해상도 덕분에 스왑과 유동성 공급자를 위한 최고 수준의 자본 효율성을 제공한다. 이 해상도는 유동성 공급자가 불필요한 비영구적 손실을 피할 수 있게 하여 스타크넷의 유동성 풀 깊이를 촉진한다. 지난 1년간 평균 일일 거래량 700만 달러를 기록하며 에쿠보는 스타크넷 네트워크의 선도적인 DEX다. 스플라인(Spline)과 협력하여 에쿠보는 최소한의 슬리피지로 BTC 래퍼 간 스왑에 적절한 유동성이 제공되도록 보장한다. 또한 에쿠보는 현물 에쿠보 풀의 거래 수수료와 스타크넷의 영구 선물 DEX인 익스텐디드(Extended, 5426만 달러 TVL)의 청산으로부터 수익을 얻는 생태계 유동성 풀(Ecosystem Liquidity Pool, ELP)을 제공한다.

베수

베수는 스타크넷에서 4500만 달러 TVL을 보유한 대출 프로토콜로, 사용자가 자산을 대출하고 차입할 수 있게 한다. 대출자는 자본 효율성을 극대화하기 위해 풀을 프로그래밍 방식으로 조정할 수 있는 능력과 함께 수익을 최적화하기 위해 격리된 유동성 풀에 공급하도록 선택할 수 있다. 베수의 제공물은 스타크넷 네이티브 지갑과 자체 애플리케이션을 통해 접근할 수 있다.

베수의 TVL은 2024년 9월 1000만 달러 TVL 이정표에 도달한 이후 350% 성장하여 스타크넷의 최고 대출 프로토콜로 자리 잡았다. 사용자는 스테이블코인, ETH, 래핑된 BTC, 룬(Runes), 네이티브 스타크넷 토큰에 이르기까지 다양한 자산을 대출하여 수익을 얻거나 이에 대해 차입할 수 있다. 스타크넷의 유동성 최적화 외에도 베수는 스타크넷 해커톤(Starknet Hackathons)을 후원하여 스타크넷 생태계를 지원한다.

사용자는 베수의 머니 마켓을 사용하여 BTC에 대해 스테이블코인을 차입하고 다양한 수익 기회에 배치할 수 있으며, 이는 유동성 공급 또는 베이시스 트레이딩을 통해 수익을 창출한다. BTCFi 시즌과 협력하여 베수는 BTC에 대해 스테이블코인을 차입할 때 STRK 형태로 40% 리베이트를 제공한다.

베수와 프라그마 오라클(Pragma Oracle)의 디지털 자산 투자 부문인 제로디 캐피탈(0D Capital)은 사용자에게 델타 중립 BTC 볼트에 대한 쉬운 접근을 제공하기 위해 파트너십을 맺었다. 제로디 캐피탈은 델타 중립, BTC, 유동성 공급 볼트를 운영하는 전문 트레이딩 데스크로, DeFi 사용자에게 기관 수익 기회에 대한 접근을 제공한다. 베수와 함께 이들은 스타크넷에 더 많은 기회를 가져오고 있다.

마무리 요약

BTCFi는 스타크넷에 전략적 변곡점을 의미한다. 단순히 스케일링 솔루션으로서가 아니라 BTC를 위한 포괄적인 DeFi 스위트를 만드는 데 있어서다. SNIP-31을 통한 BTC 스테이킹 도입, 리세븐을 통한 기관 자본 통합, 수익 온보딩 레일 구축을 통해 스타크넷은 유휴 BTC를 생산적인 자산 클래스로 전환하고 있다. 이 이니셔티브는 스타크넷의 미래 검증자 경제를 강화하고, DeFi 유동성을 심화시키며, 리테일과 기관 사용자 모두가 참여하도록 실질적인 인센티브를 만든다. 맞춤 제작된 아키텍처, STRK 기반 보안, 멀티체인 자산에 대한 네이티브 지원을 통해 스타크넷은 단순히 비트코인에게 DeFi에서 자리를 제공하는 것이 아니라, 비트코인이 그 안에서 중요해지기 위한 인프라를 구축하고 있다.

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