나스닥, SEC에 '토큰화 주식' 승인 요청… 美 금융 시장의 '조용한 대개혁' 시작되나

링크복사
공유
추천

링크가 복사되었습니다.

정책

나스닥, SEC에 '토큰화 주식' 승인 요청… 美 금융 시장의 '조용한 대개혁' 시작되나

멕시벤처스(MEXC Ventures)

2025.12.02 14:27:00

그동안 전통 금융(TradFi) 영역에서 블록체인 기술의 도입은 뜨거운 이슈였으나, 대부분은 은행이나 금융기관의 내부 테스트, 혹은 제한적인 파일럿 프로젝트 수준에 머물렀다. 하지만 세계 최대 증권 거래소 중 하나인 나스닥(Nasdaq)이 미국 증권거래위원회(SEC)에 '토큰화 주식(Tokenized Stock)' 거래 승인을 공식 요청하면서 상황은 급변하고 있다.

만약 이 제안이 승인된다면, 미국 역사상 가장 거대한 규모의 주식 토큰화 프로젝트가 시작되는 것인데 법적 권리가 완벽히 보장된 주식이 블록체인 위에서 토큰 형태로 거래되는, 글로벌 자산 시장 구조의 중대한 전환점이다.

이번 리서치에서는 나스닥의 역사적인 제안이 갖는 배경과 목표, 작동 원리, 그리고 이것이 가져올 거시적인 파급 효과를 심층 분석해 볼 것이다.

1. 왜 나스닥은 지금 '주식 토큰화'를 진행하려고 하는가

빠른 기술 변화와 디지털 자산과 스테이블코인의 부상, 24시간 거래, 탈중앙화 거래소(DEX)의 성장은 명확한 현실을 보여줬다. 투자자들은 더 유연하고, 빠른 속도의 투명한 자산을 원한다.

반면, 미국의 전통적인 청산 및 결제 시스템(DTCC)은 견고하지만 여전히 느리고 복잡하다는 평가를 받는다. 결제 주기가 T+2에서 T+1으로 단축되었음에도 불구하고, 처리 속도는 여전히 느리다. 수많은 중개인이 관여하며, 이로 인한 유동성 리스크와 거래자 리스크가 존재한다. 나스닥은 기존 시장 구조를 파괴하지 않으면서 시스템을 현대화할 수 있는 실용적인 대안으로 '토큰화'를 선택했다.

2. 나스닥의 전략: "시스템 붕괴가 아닌 병행과 진화"

나스닥이 강조하는 핵심은 이번 토큰화가 전통적인 주식을 완전히 대체하는 것이 아니라는 점이다. 대신 두 시스템은 병행 운용된다. 투자자는 기존 방식대로 주식을 거래할 수도, 토큰화된 버전을 거래할 수도 있다.

나스닥이 제시한 토큰화 주식의 4가지 핵심 특징은 다음과 같다.

· 가상이 아닌 실물 주식: 각 토큰은 수탁기관에 보관된 실물 주식과 1:1로 대응하며, 기존 증권과 동일한 CUSIP 번호를 부여받는다.

· 주주 권리 100% 보장: 의결권, 배당권, 주주총회 참석 권한 등이 그대로 유지된다. 블록체인은 단지 소유권을 기록하는 원장 역할을 한다.

· 미국 증권법 준수: 이는 규제 없는 디파이(DeFi)가 아니다. 기존 주식과 동일한 규제 하에 감독받는다.

· 인프라 가속화: 자산의 본질을 바꾸는 것이 아니라, 낙후된 인프라 레이어를 블록체인으로 업그레이드하는 것이다.

3. 운영 구조

SEC 제출 서류와 관련 분석을 종합해 볼 때, 예상되는 운영 구조는 다음과 같다.

· 허가형 블록체인(Permissioned Blockchain): 이더리움이나 솔라나 같은 퍼블릭 체인이 아닌, 나스닥 혹은 인가된 기관이 운영하는 프라이빗 체인을 사용한다.

· 인가된 커스터디: 라이선스를 보유한 커스터디 기관이 실물 주식을 보관하고, 이에 상응하는 토큰을 발행한다.

· 나스닥 내부 오더북: 가상자산 거래소와 가장 큰 차이점이다. 호가창(Order book)과 매칭 엔진은 여전히 나스닥 중앙 서버에서 돌아간다.

· 온체인 결제(On-chain Settlement): 매칭된 거래의 결제와 소유권 이전이 블록체인상에서 이루어지며, 며칠이 걸리던 과정을 초 단위로 단축한다.

4. 기대 효과: 왜 토큰화가 미래인가

4.1. 압도적인 처리 속도 블록체인은 다수의 중개 단계를 제거하여 '거래 즉시 결제'에 가까운 속도를 구현한다. 이는 금융 시스템 전반의 운영 비용을 낮추고 거래상대방 리스크를 획기적으로 줄인다. 금융에서 속도는 곧 비용 절감이자 이익이다.

4.2. 투명성과 실시간 감사 위변조가 불가능한 블록체인 데이터는 실시간 감사를 가능케 한다. 이는 기존 주식 시스템이 기술적 한계로 달성하지 못했던 투명성이다.

4.3. '동적 자산'으로의 진화 토큰화된 주식은 쉽게 조각 투자(Fractionalization)가 가능하고, 24시간 거래될 수 있으며, 향후 디지털 금융 애플리케이션에서 담보로 활용될 수도 있다. 정적인 주식이 동적인 금융 도구로 변모하는 것이다.

4.4. 미국의 금융 경쟁력 제고 이미 EU와 싱가포르 등은 토큰화에 대한 법적 프레임워크를 마련하고 있다. 나스닥은 기술 자본과 디지털 자산 흐름이 해외로 유출되는 것을 막고, 미국이 핀테크 주도권을 유지하기 위해선 혁신이 필수적이라고 판단했다.

5. 리스크와 쟁점: SEC는 무엇을 우려하나

토큰화된 주식의 경우 다음과 같은 과제를 앞으로 해결해 나가야 할 것이다.

· 프라이빗 키 관리: 토큰이 해킹당하거나 분실될 경우, 그 책임 소재는 누구에게 있는가?

· 유동성 파편화: 동일한 주식이 전통 시장과 토큰 시장으로 나뉠 경우, 가격 괴리가 발생하거나 변동성이 커질 우려가 있다.

· 법적 명확성: 토큰이 전송될 때 실물 자산의 법적 소유권이 완벽하게 동기화되는지에 대한 명확한 규칙이 필요하다.

· 확장성 검증: 나스닥은 하루에 2,000억 건 이상의 메시지를 처리한다. 도입될 블록체인이 이 트래픽을 감당할 수 있는지에 대한 기술적 검증이 선행되어야 한다.

6. 시장 전망 및 시사점

이번 제안은 미국 금융 시장의 중추인 나스닥의 움직임이기 때문에 전 세계가 주목하고 있다. 만약 나스닥이 주식을 토큰화한다면 ETF 운용사, 연기금 등 월가 전체가 시스템을 업데이트해야 한다. 경쟁자인 뉴욕증권거래소(NYSE) 역시 따라갈 수밖에 없을 것이다.

업계 전문가들은 SEC의 검토와 입법 과정을 거쳐 2026년~2027년경 실제 도입이 시작될 것으로 전망한다. 초기에는 일부 우량주나 ETF에 한해 적용될 가능성이 높다.

결론적으로 나스닥의 주식 토큰화 제안은 단 미국 금융 시장의 인프라를 블록체인 기반의 차세대 시스템으로 업그레이드하려는 전략적 구조조정이다. SEC가 이를 승인한다면 우리는 '장부 기반 자산'에서 '디지털 기반 자산'으로 넘어가는 시대를 맞이하게 될 것이다.

면책 조항(Disclaimer) 본 콘텐츠는 투자, 세무, 법률, 금융, 회계 관련 조언을 제공하는 것이 아닙니다. MEXC Ventures는 정보 제공 목적으로 본 글을 작성하였으며, 투자 결정 및 그에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

# MEXCVentures # 멕시벤처스

멕시벤처스(MEXC Ventures)

연구원(Researcher)

멕시벤처스(MEXC Ventures)의 리서치입니다.

멕시벤처스(MEXC Ventures)님의 다른 리서치

마켓

준비금 증명(PoR): 암호화폐 거래소 신뢰의 기틀

마켓

온체인 데이터, 암호화폐 시장의 숨겨진 흐름을 읽는 지표

인프라

스테이블코인: 글로벌 금융의 새 혁신

마켓

비트코인, 10만 달러 붕괴… 지금 시장에서는 무슨 일이 벌어지고 있나

안내사항

작성된 내용은 작성자 본인의 견해이며, (주)토큰포스트의 공식 입장이나 의견을 대변하지 않습니다.
(주)토큰포스트는 리서치 및 관련 데이터를 이용한 거래, 투자에서 발생한 어떠한 손실이나 손해에 대해서 보상하지 않습니다.
가상자산은 고위험 상품으로써 투자금의 전부 또는 일부 손실을 초래 할 수 있습니다.

정책 카테고리 리서치

한국 원화 스테이블코인에 대한 모든 것 1 — 정책·프레임워크 편

2025년 가상자산 규제 변화

가격은 크래시 모드, 인프라와 규제는 온보딩 모드

명확성을 향해: 미 상원, 암호자산 법제화 초안 공개

많이 본 리서치

한국의 크립토 리서치 현황

동남아시아 암호화폐에 대한 정치 및 규제 환경 보고서

비트코인 블록체인 상의 탈중앙화 신원(DID): 마이크로스트래티지의 오렌지 프로젝트

체인 추상화 랜드스케이프 탐색: 다면적 분석

목록으로

리서치 삭제

글 삭제 후 복구가 불가능 합니다. 삭제하시겠습니까?

취소 삭제

12명 참여
진행기간	2025.12.02 (화) ~ 2025.12.03 (수)
정답 33% 오답 67%

38명 참여
진행기간	2025.12.01 (월) ~ 2025.12.02 (화)
정답 95% 오답 5%

40명 참여
진행기간	2025.11.28 (금) ~ 2025.11.29 (토)
정답 63% 오답 38%

40명 참여
진행기간	2025.11.27 (목) ~ 2025.11.28 (금)
정답 85% 오답 15%

기간	2025.11.19(수) ~ 2025.12.09(화)
보상내역	총 보상: 2,000 USD
신청인원	183 / 300

기간	2024.03.20(수) ~ 2024.04.02(화)
보상내역	추첨을 통해 100명에게 커피 기프티콘 에어드랍
신청인원	126 / 100

기간	2024.02.27(화) ~ 2024.03.12(화)
보상내역	추첨을 통해 50명에게 총 150 USDT 지급
신청인원	59 / 50

기간	2023.10.11(수) ~ 2023.10.25(수)
보상내역	$10상당의 $AGT
신청인원	172 / 150