삼성증권, YG엔터 2분기 실적 전망 하향 후 목표주가 10,000원 하향

삼성증권이 15일 YG엔터테인먼트의 2분기 실적이 시장 기대에 못 미칠 것으로 내다보면서 목표주가를 7만1천원에서 6만1천원으로 낮췄다. 다만 하반기부터 대형 공연과 주요 아티스트 활동이 본격화할 것으로 보고 투자의견은 매수를 유지했다.

삼성증권은 이날 보고서에서 YG엔터테인먼트의 2분기 연결 기준 매출을 1천55억원, 영업이익을 87억원으로 추정했다. 이는 지난해 같은 기간보다 각각 5.1%, 4.1% 늘어나는 수치이지만, 증권가가 형성한 컨센서스(시장 평균 예상치)에는 미치지 못하는 수준이라는 판단이다. 14일 전장 마감 기준 YG엔터테인먼트 주가는 4만500원이었다.

실적 전망이 기대보다 낮아진 배경에는 비용 부담이 있다. 삼성증권은 트레저 래퍼 유닛 현하요와 베이비몬스터의 디지털 싱글, 수록곡 뮤직비디오 제작 등 프로모션 관련 지출이 늘어나면서 수익성이 둔화할 가능성이 크다고 봤다. 엔터테인먼트 업종은 음반과 공연 매출 못지않게 신곡 홍보, 영상 제작, 투어 준비 비용이 단기 실적에 큰 영향을 주는데, 이번 분기에는 이런 선투자 성격의 비용이 상대적으로 크게 반영됐다는 해석이다.

다만 하반기 실적 흐름은 더 나아질 가능성이 크다는 전망이 함께 나왔다. 베이비몬스터는 새 앨범 활동과 함께 두 번째 월드투어를 본격화할 예정이며, 일본과 아시아 주요 도시를 넘어 오세아니아까지 공연 지역을 넓힌다. 내년에는 유럽과 북미, 남미 공연도 예정돼 있어 해외 매출 기반이 한층 확대될 수 있다는 평가다. 공연 사업은 좌석 수와 회차가 늘어날수록 매출 기여도가 커지는 구조여서, 대규모 해외 투어는 실적 개선의 핵심 변수로 꼽힌다.

대표 아티스트인 빅뱅의 월드투어 재개도 중요한 변수다. 삼성증권은 빅뱅이 8월부터 약 9년 만에 월드투어를 시작하고, 처음으로 대형 스타디움 공연장을 중심으로 일정을 소화한다는 점에 주목했다. 이미 발표된 33회 공연의 평균 공연장 규모가 약 5만9천석에 달해 티켓 판매와 공연 관련 매출이 하반기 실적에 큰 도움이 될 것으로 봤다. 여기에 트레저도 그룹 활동뿐 아니라 유닛과 솔로 활동을 이어가며 팬덤 기반을 유지하고 있어, YG엔터테인먼트는 단기 실적 부진보다 하반기와 내년 공연 매출 확대 가능성에 더 무게가 실리는 분위기다. 이 같은 흐름은 향후 엔터테인먼트 기업 가치가 음반 판매보다 글로벌 투어 역량과 팬덤 확장성에 따라 더 크게 좌우될 가능성을 보여준다.