비트코인 기업 제외 철회한 MSCI…스트래티지, 글로벌 지수 잔류 확정

MSCI가 비트코인(BTC) 등 디지털 자산을 대량 보유한 이른바 ‘디지털 자산 재무 회사(DATCO)’를 지수에서 제외하려던 계획을 철회했다. 대신 이들 기업에 대한 분류 기준 자체를 재검토하며 시간을 벌기로 했다. 이에 따라 대표 DATCO인 스트래티지(Strategy)는 당분간 MSCI 글로벌 지수에 잔류하게 됐다.

DATCO 분류 유지…스트래티지 포함 지속

MSCI는 화요일 공식 발표를 통해 본래 검토하던 디지털 자산 재무 회사들에 대한 지수 제외 계획을 보류한다고 밝혔다. 이 조치에 따라 전체 자산의 절반 이상을 비트코인 등 디지털 자산으로 보유한 기업들도 오는 2월 지수 정기 검토까지는 기존 상태를 유지하게 됐다. 이는 스트래티지를 포함한 다수 상장사의 주가 안정에 긍정적인 영향을 미쳤다.

스트래티지는 해당 발표 직후 장외 거래에서 주가가 6% 이상 상승했다. 이는 2025년 한 해 동안 47.5% 하락했던 주가 흐름에서 반등하는 계기가 됐다. 회사는 공식 X(구 트위터)를 통해 “경제 현실과 중립적 인덱싱에 기반한, 강력한 결과”라며 “투자자 및 비트코인 커뮤니티에 감사한다”고 입장을 전했다.

시장 영향 고려한 판단…지수 탈락 시 100억 달러 매도 우려

MSCI의 이번 결정은 시장 충격을 고려한 ‘시간 벌기’로 풀이된다. 2025년 말 처음 지수 제외 가능성이 논의됐을 당시부터 시장에서는 거센 반발이 있었다. 스트래티지는 12월 마이클 세일러(Michael Saylor) 회장과 팽 리(Phong Le) CEO의 공동 서한을 통해 “‘오해에 근거한 제안’이며, 미국 디지털 자산 시장과 자본 시장에 심각한 악영향을 줄 수 있다”고 강하게 반대하기도 했다.

월가도 긴장했다. JP모건은 당시 MSCI가 스트래티지를 제외할 경우, 수동 투자자금에 의한 자금 유출이 최대 약 28억 달러(약 4조 505억 원)에 이를 수 있다고 분석했다. 전체 DATCO 기업 기준으로는 매도 규모가 100억~150억 달러(약 14조 4,790억~21조 7,185억 원)에 달할 수 있다는 경고도 나왔다.

새 기준 모색…암호화폐 보유 기업 분류 기준 재편 예고

이번 보류 결정은 일종의 유예에 불과하다. MSCI는 발표문에서 “일부 디지털 자산 재무 회사가 실질적으로 투자펀드와 유사한 행태를 보인다”는 투자자 우려를 인지하고 있다고 밝혔다. 현재 지수는 투자펀드를 포함하지 않기 때문에, DATCO가 운영기업인지 투자기업인지 명확히 구분하는 기준이 필요하다는 설명이다.

MSCI는 재무제표상의 자산 구성, 운영 목적, 현금 흐름 등을 포함한 새로운 판단 기준 마련을 검토 중이다. 기존 암호화폐 재무 기업뿐만 아니라, 비운영(non-operating) 자산을 보유한 다른 기업 전반으로 범위를 넓혀 새 분류 체계를 논의할 예정이다. MSCI는 당초 2026년 1월 중 결론을 내릴 계획이었으나, 이를 연기하고 폭넓은 시장 의견 수렴에 나선다.

단기 안도…중장기 불확실성은 여전

MSCI의 계획 철회로 스트래티지를 비롯한 DATCO는 일단 안도할 수 있게 됐다. 하지만 향후 MSCI가 엄격한 분류 기준을 도입할 경우, 결국 지수 제외라는 현실이 재현될 가능성도 배제할 수 없다. 비트코인에 기준통화를 두고 있는 스트래티지 같은 기업은 특히 직접적인 영향을 받게 된다.

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