스테이블코인 확산, 미국 은행 예금 720조원 유출 우려…수익성 타격 경고

스테이블코인이 은행 예금 위협…스탠다드차타드 "은행 수익 흔들 수 있어"

스테이블코인의 확산이 금융 시스템에 현실적인 위협이 될 수 있다는 분석이 나왔다. 글로벌 은행 스탠다드차타드는 최근 보고서를 통해 스테이블코인 사용 증가가 미국과 전 세계 은행들의 예금 규모를 줄이고, 수익성을 약화시킬 수 있다고 경고했다.

보고서를 작성한 스탠다드차타드의 디지털자산 리서치 총괄 제프 켄드릭은 “스테이블코인이 은행에 리스크를 가한다는 점을 미국의 CLARITY 법안 지연이 상기시켜준다”며 “미국 내 스테이블코인 시장 규모(약 3014억 달러, 약 434조 2,000억 원)의 3분의 1만큼 은행 예금이 감소할 것으로 추산된다”고 밝혔다.

지역은행일수록 위험…핵심은 ‘예금 기반 수익성’ 흔들림

켄드릭은 은행 수익 구조 가운데 ‘순이자 마진(NIM)’을 통해 스테이블코인 관련 영향을 분석했다. 순이자 마진은 은행이 예금자에게 지급한 이자를 제외하고 실제로 벌어들인 순이자 수익으로, 예금 규모에 직접적으로 좌우된다.

그는 “예금이 줄면 순이자 마진 수익도 줄어들 수밖에 없고, 이는 은행 전반 수익성을 위협한다”며 “미국 내 지역은행들이 대형 투자은행보다 이 위험에 더 크게 노출돼 있다”고 강조했다. 구체적으로는 헌팅턴은행, M&T뱅크, 트루이스트파이낸셜, CFG뱅크 등이 가장 취약한 것으로 지목됐다.

“스테이블코인 발행사 은행예금 보유 비중 미미”

일각에서는 “스테이블코인 예치금이 결국 은행 시스템 내에 남아 있다면 은행 예금 총량에도 큰 변화는 없을 것”이라는 반론도 있으나, 켄드릭은 이에 대해 “가정일 뿐이며 현실은 그렇지 않다”고 일축했다.

그는 “스테이블코인 발행사가 준수하게 은행에 자산을 예치해두면 예금 유출 부담은 덜 수 있다”며 “하지만 테더의 은행예금 보유 비중은 0.02%, 서클은 14.5%에 불과하다”고 지적했다. 이 같은 수치는 스테이블코인 발행사가 고객 예치금을 대부분 미국 국채 등 비은행 자산에 투자하고 있음을 보여준다.

예금 유입지는 ‘신흥국’…선진국 은행은 더 큰 유출 위기

스테이블코인 수요의 지역 분포도 예금 유출에 영향을 미친다. 켄드릭은 “현재 스테이블코인 수요의 약 3분의 2는 신흥국에서 발생한다”며 “선진국에서 유입된 수요는 은행 예금을 줄이지만, 해외 수요는 국내 은행에 별 영향을 미치지 않는다”고 설명했다.

그는 중장기적으로 비규제된 스테이블코인 규모가 2조 달러(약 2,882조 원)에 달할 것으로 보고, 그 중 5,000억 달러(약 720조 원) 규모의 예금이 2028년 말까지 선진국 은행 밖으로 빠져나갈 수 있다고 전망했다. 신흥시장 은행에서는 약 1조 달러(약 1,441조 원)가 유출될 가능성도 제시됐다.

CLARITY 법안 영향력 주목…“스테이블코인만이 문제 아니다”

미국 의회에 계류 중인 CLARITY 법안은 스테이블코인 보유에 대해 이자 지급을 금지하는 내용을 담고 있다. 이 법안의 통과 여부는 스테이블코인에 대한 제도적 방향성을 결정짓는 요인이 될 전망이다.

켄드릭은 “CLARITY 법안은 결국 2026년 1분기 안에 통과될 것으로 본다”며 “은행 유동성 위협은 스테이블코인에만 국한되지 않고 실물자산(tokenized asset)의 확장도 주요 변수”라고 덧붙였다.

이번 보고서는 미국 연방정부 및 정치권이 스테이블코인을 둘러싼 규제에 본격 착수한 가운데, 은행권 리스크를 평가한 드문 사례로 주목된다. 앞서 트럼프 대통령도 스테이블코인 신사업에 대해 우호적인 입장을 밝힌 바 있어, 금융권과 정계 사이의 이해관계 조율이 올해 핵심 이슈로 부상할 전망이다.

💡 “스테이블코인은 이자를 주지 않지만 은행 수익을 위협한다”는 현실, 제대로 이해하고 있나요?

스탠다드차타드 보고서처럼, 스테이블코인의 구조가 얼마나 전통 금융 시스템에 타격을 주는지 파악하려면 단순 가격이 아니라 그 '구조'와 '흐름'을 읽을 수 있어야 합니다.

자금이 은행 예금에서 스테이블코인으로 이동하면서 신용창출 기반의 금융 구조도 동시에 무너지고 있습니다. 이 같은 거시적 흐름은 향후 암호화폐 투자 뿐 아니라 제도 변화까지 예측할 수 있는 평가력이 요구됩니다.

토큰포스트 아카데미는 단순 매매 기술을 넘어, 이처럼 변화하는 금융 패러다임을 분석하고 내 자산의 미래를 스스로 판단할 수 있는 '시장 통찰력'을 가르칩니다.

• 2단계: The Analyst 과정에서는 스테이블코인 발행사의 실제 구조, 토크노믹스, 예치금 구성 등을 분석하며 '진짜 가치'를 분별하는 능력을 키웁니다.
• 5단계: The DeFi User 과정에서는 스테이블코인을 단순 보유가 아닌, 수익을 창출하는 방식(스테이킹, LP, 차익거래 등)을 배우며 구조적 리스크까지 학습합니다.
• 7단계: The Macro Master 과정에서는 글로벌 유동성 흐름과 같은 거시 변화와 함께 토큰화 자산(tokenized asset)의 확장에 따른 파급 효과를 진단합니다.

이제는 '이자율'이 아닌 '구조'를 이해할 줄 아는 투자자가 되어야 할 때입니다. 스테이블코인은 더 이상 안정적인 코인이 아닐 수 있습니다.

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