스트레티지(Strategy) 최고경영자(CEO) 팡 레(Phong Le)가 비트코인(BTC)을 매도할 가능성과 관련해 특정 조건 하에서만 고려할 수 있다고 밝혔다. 그는 최근 팟캐스트 ‘왓 비트코인 디드(What Bitcoin Did)’에 출연해 ‘주식이 순자산가치(NAV) 이하로 떨어지고 자본 조달이 막히는 경우’ 매도를 수학적으로 정당화할 수 있다고 말했다.

스트레티지는 현재 비트코인을 담보로 삼고 주가가 NAV 대비 프리미엄일 때 주식을 발행해 자금을 조달하고 있으며, 이렇게 조달한 현금으로 비트코인을 추가 매수하는 전략을 실행하고 있다. 이는 결과적으로 ‘주당 비트코인 보유량 상승’으로 이어지고 있다. 하지만 팡 레 CEO는 주가가 자산가치보다 낮아지고 신규 자금 조달이 어려워질 경우, 비트코인을 일부 매각해 자금 유동성을 확보하는 것이 주주에게도 더 수용 가능한 선택일 수 있다고 설명했다.

그는 하지만 해당 시나리오는 ‘최후의 수단’이며, 회사의 정책이나 방향 전환은 아니라고 선을 그었다. 팡 레는 “나는 비트코인을 파는 기업이 되고 싶지 않다”고 밝히면서, 감정이 아닌 재무적 원칙에 근거한 의사결정이 중요하다고 강조했다.

즉, 비트코인을 보유해 얻을 수 있는 ‘주당 수익률(Bitcoin yield per share)’을 유지·보호하기 위한 수단으로서, 불가피할 경우에는 매도도 고려할 수 있다는 입장을 드러낸 셈이다.

스트레티지의 이 같은 입장은 비트코인 보유 전략의 유연성을 보여준다. 기본적으로는 ‘비트코인을 더 많이 보유함으로써 주당 가치를 높인다’는 전략이지만, 시장 상황이 크게 악화될 경우 매도도 배제하지 않는다는 점에서, 투자자들에게는 주가 변동성과 재무 구조를 모두 고려한 정교한 접근이 필요할 것으로 보인다.

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