비트코인($BTC) 가격, 고래들의 커버드 콜 전략에 억눌려…시장조성자 매도 압력 확산

민태윤 기자

2025.12.14 (일) 07:34

비트코인 장기 보유자들이 커버드 콜 전략을 활용하면서 시장조성자들의 현물 매도가 이어져 가격 상승이 제한되고 있다고 분석됐다.

비트코인($BTC) 가격, 고래들의 커버드 콜 전략에 억눌려…시장조성자 매도 압력 확산 / TokenPost.ai

비트코인(BTC)의 장기 보유자들이 '커버드 콜(covered call)' 전략을 사용하면서 현물 시장 가격이 억눌리고 있다는 분석이 나왔다.

시장 분석가 제프 박(Jeff Park)은 장기 보유 고래(whales), 이른바 'OG'들이 콜옵션 매도 전략을 통해 시장에 매도 압력을 비정상적으로 유입시키고 있다고 진단했다. 이 전략은 미래의 특정 가격에 자산을 매수할 수 있는 권리를 투자자에게 부여하는 콜옵션을 판매하고, 옵션 프리미엄을 받는 방식이다.

문제는 이 콜옵션을 매수하는 시장조성자들이 헤지(위험회피)를 위해 현물 비트코인을 시장에서 매도한다는 점이다. 이로 인해 비트코인이 전통 금융권 ETF 투자자들 사이에서 높은 수요를 보이고 있음에도 불구하고, 가격 상승이 제한된다는 설명이다.

이에 따라 장기 보유자들이 수익 확보를 위해 옵션 전략을 활용하는 것이 단기적으로 가격 상승 모멘텀을 제약하는 구조로 이어지고 있다. 특히 시장조성자들이 적극적으로 헷지에 돌입하면서 매도 물량이 쏟아지는 효과를 낳고 있다는 지적이다.

기사요약 by TokenPost.ai

🔎 시장 해석

커버드 콜 전략 확산으로 인해 비트코인(BTC)의 매수 수요가 강해도 현물 가격은 눌림 현상을 보이고 있다. 고래들의 전략적 행보가 시장 전반에 걸쳐 짧은 기간 동안 하방 압력을 유발하는 구조다.

💡 전략 포인트

장기 보유자라 하더라도 수익 실현 수단으로 커버드 콜을 선택하면서 시장 흐름을 반영한다. 반면, 옵션 프리미엄 수익 외엔 실질적으로 손실 가능성도 있는 전략이므로, 일반 투자자는 변동성과 헤지 구조를 충분히 이해해야 한다.

📘 용어정리

커버드 콜(Covered Call): 기초자산을 보유한 상태에서 동일 자산에 대한 콜옵션(매수 권리)을 매도하는 전략으로, 옵션 프리미엄을 수익으로 취하고 주가 상승이 제한되면 추가 수익이 줄어드는 구조

시장조성자(Market Maker): 유동성 공급자 역할을 하며, 매수·매도 호가를 동시에 제시하고 거래가 원활하게 이뤄지도록 조정하는 참여자

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