금 +200%·은 시총 6조 7,000억 달러… 비트코인, '디지털 금' 체면 구겼나

금은 뛴다, 비트코인은 제자리…'디지털 골드'의 체면 추락

‘디지털 금’ 비트코인(BTC)이 금값 급등 속에서 체면을 구기고 있다. 안전자산 선호 심리가 강해지면서 금과 은, 심지어 구리까지 강세를 띠는 반면, 비트코인은 최근 몇 개월간 횡보 또는 하락세를 면치 못하는 모습이다.

최근 금은 한 달 새 25%, 지난 6개월간 66% 상승하며 5년 전과 비교하면 무려 200%에 달하는 수익률을 기록했다. 반면 비트코인은 같은 기간 각각 2.5%, 25% 하락했고, 2021년 이후 누적 수익률도 상대적으로 낮은 156%에 그쳤다.

지난해 4월 비트코인은 시가총액 1조 8,500억 달러(약 2,653조 원)로 은(1조 8,400억 달러·약 2,639조 원)을 제쳤지만, 지금은 정반대다. 은 시총이 6조 7,000억 달러(약 9,601조 원)로 급등한 반면, 비트코인은 1조 7,500억 달러(약 2,509조 원)에 머무르며 격차가 크게 벌어졌다. 심지어 구리 시장도 강세다. 2025년은 지난 10년간 최고 성과를 낸 해로 기록됐고, 가격은 톤당 1만 4,000달러(약 2,007만 원)를 돌파했다.

이 같은 차이는 투자 심리에서 비롯됐다. 기관 자금이 유입되고 ETF 상장이 이뤄지며 비트코인의 ‘성숙한 자산화’가 진행된 반면, 변동성이 줄며 기존처럼 급등락에 기반한 수익 기회는 줄었다. 익숙한 ‘갓 캔들(God candle)’도 찾아보기 힘들 만큼 시장은 조용해졌다.

또한 지난해 10월 10일 트럼프 대통령의 새로운 관세 정책 가능성 발언이 나오자 시장은 급격히 반응했고, 바이낸스는 거래량 급증으로 인해 시스템 장애까지 겪었다. 이 같은 경험은 투자자들에게 경계심을 안겼고, 비트코인에 대한 신뢰를 일정 부분 희석시켰다.

트럼프發 불확실성과 금 선호

금이 선호되는 또 다른 배경은 트럼프 대통령의 통화정책에 대한 불안감이다. 그는 제롬 파월 연준 의장을 지속적으로 공격하며, 연준의 독립성 훼손에 대한 우려를 키웠다. 인베스코의 크리스토퍼 해밀턴은 블룸버그와 인터뷰에서 “금이 연이어 최고치를 경신하는 속도는 기존 정책수단에 대한 신뢰가 얼마나 빠르게 무너지고 있는지를 보여준다”고 진단했다.

기관 투자자들의 참여가 확대되고 있는 점은 비트코인에게 긍정적이다. 월가에 상장된 현물 ETF로의 자금 흐름이 이를 방증한다. 그러나 자산운용사 NYDIG는 “금은 수십 년간 전략 자산으로 자리 잡은 반면, 비트코인은 여전히 초기 채택 단계다. 많은 기관은 비트코인을 포트폴리오 ‘핵심 자산’이 아닌 ‘전술적인 투자’로 여긴다”고 분석했다.

긴 사이클 속 불안한 기대

비트코인은 4년 주기로 움직이는 경향이 강한 자산이다. 2018년에는 74% 하락했고, 2022년에도 64% 급락을 경험했다. 현재 시장에 구조적 변화의 조짐이 보이긴 하지만, 2026년에도 이 같은 하락이 반복될 수 있다는 불안감은 여전히 존재한다.

반면 금과 은 시장은 과열 우려를 받고 있다. 과도한 유입으로 인해 ‘혼잡 거래(overcrowded trade)’가 형성됐고, 일부 전문가들은 ‘추하고 지속적인 반전’이 나타날 수 있다고 경고하고 있다.

미래에 대한 기대가 없는 것은 아니다. 블룸버그에 따르면 일부 장기 투자자들은 수익을 위해 주식, 원자재, 예측시장 등으로 눈을 돌리고 있으며, 이는 비트코인이 예전만큼 빠른 수익을 안겨주지 못한다는 의미다. 한 분석가는 “비트코인이 의미 있는 수준에서 강세를 유지하려면 최소 10만 달러(약 1억 4,336만 원)를 오래 유지해야 한다”고 강조했다. 하지만 당장 9만 달러(약 1억 2,902만 원)도 돌파하지 못하고 있는 현실을 보면, 아직 갈 길은 멀어 보인다.

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