22억5000만달러 니오스 인수 합의, ETF 확대

골드만삭스(Goldman Sachs·GS)가 옵션 기반 인컴 ETF 운용사 니오스 인베스트먼트(NEOS Investments) 인수에 합의하면서 비트코인(BTC) 변동성을 활용한 월분배형 상품 경쟁이 다시 부각됐다.

골드만삭스는 2026년 8월 12일 보도자료에서 니오스 인수 거래가 최대 22억5000만 달러(약 3조1410억원)의 현금과 주식으로 이뤄진다고 밝혔다. 거래 종결 목표 시점은 2027년 1분기이며, 규제 승인과 통상적 종결 조건이 남아 있다.

니오스는 2026년 6월 30일 기준 19개 옵션 기반 인컴 ETF에서 300억 달러(약 41조8800억원)를 운용한다. 골드만삭스 자산운용의 인컴·성과형 옵션 ETF 솔루션은 400억 달러(약 55조8400억원) 규모다.

골드만삭스는 니오스와 이노베이터 캐피털 매니지먼트(Innovator Capital Management)를 합치면 ETF 감독자산이 1300억 달러(약 181조4800억원)를 넘는다고 설명했다. 활성 ETF 운용사 기준으로는 상위 8위권에 오른다는 설명도 붙였다.

이번 거래는 단순한 상품 수 확대보다 옵션 기반 현금흐름 상품을 넓히는 데 초점이 있다. 니오스는 주식과 대체자산 노출에 옵션 매도 전략을 붙여 월별 현금흐름을 추구하는 상품군을 키워 왔다.

골드만삭스는 같은 보도자료에서 파생상품 인컴 ETF 시장이 2021년 이후 연평균 70% 넘게 성장했다고 밝혔다. 전체 운용자산은 약 1800억 달러(약 251조2800억원)에 이른다.

크립토 투자자에게 직접 닿는 상품은 니오스 비트코인 하이 인컴 ETF(BTCI)다. BTCI는 비트코인에 직접 투자하는 ETF가 아니라 비트코인 상장거래상품(ETP) 노출을 바탕으로 콜옵션을 매도해 월별 분배를 추구하는 구조다.

콜옵션 매도는 기초자산을 일정 가격에 살 권리를 다른 투자자에게 팔고 프리미엄을 받는 전략이다. 기초자산 가격이 크게 오를 때 상승분 일부를 포기하는 대신, 옵션 프리미엄을 분배 재원으로 활용하는 방식이다.

니오스 공식 페이지는 2026년 7월 31일 기준 BTCI의 분배율을 26.73%, 12개월 추적 분배율을 39.81%, 30일 SEC 수익률을 1.62%로 제시했다. 총보수는 0.98%, 배분액은 주당 0.6458달러다.

높은 분배율은 보장수익과 다르다. BTCI의 2026년 7월 31일 기준 연초 이후 NAV 수익률은 -25.54%, 1년 NAV 수익률은 -40.91%였다.

니오스는 분배금이 자본환급, 옵션 프리미엄, 배당, 자본이득, 이자 지급으로 구성될 수 있다고 공시했다. 월분배가 곧 원금 방어나 안정 수익을 뜻하지 않는다는 점을 보여준다.

골드만삭스도 자체 비트코인 프리미엄 인컴 ETF를 준비해 왔다. 미 증권거래위원회(SEC) 공시에는 골드만삭스 ETF 트러스트가 2026년 4월 14일 'Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF' 등록서류를 제출한 기록이 있다.

해당 문서는 이 펀드가 비트코인 현물 ETP와 관련 옵션을 활용해 인컴을 추구한다고 적었다. 펀드와 자회사가 비트코인에 직접 투자하지 않는다는 내용도 포함됐다.

블랙록(BlackRock)도 별도 SEC 등록으로 'iShares Bitcoin Premium Income ETF'를 추진했다. 비트코인 인컴 ETF 경쟁은 골드만삭스 단독 행보가 아니라 대형 운용사들이 옵션형 상품 구조를 넓히는 흐름으로 이어지고 있다.

본지는 앞서 골드만삭스의 니오스 인수 추진과 BTCI 편입 가능성을 전했다. 이번 거래가 마무리되면 골드만삭스는 니오스의 옵션 기반 ETF 운용 역량과 비트코인 인컴 ETF 상품군을 함께 확보하게 된다.

다만 거래는 아직 완료되지 않았다. 골드만삭스가 제시한 종결 목표 시점은 2027년 1분기다.