비트코인 SOPR 3주째 1 상회…추세 전환엔 추가 조건

비트코인(BTC) 온체인 수익 지표인 SOPR이 8월 19일부터 1을 웃돌며 올해 최장 수익 구간을 이어갔다. 다만 지표가 손익분기점 위에 머문 것만으로 하락 추세가 끝났다고 보기는 어렵다는 분석이 나왔다.

코인텔레그래프는 크립토퀀트 데이터를 바탕으로 비트코인 SOPR이 1 이상 상태를 3주째 유지했다고 9일 보도했다. 현재 SOPR은 1.002로 집계됐다.

SOPR은 온체인에서 이동한 코인의 실현 가격을 직전 거래 가격과 비교하는 지표다. 1보다 높으면 이동한 코인이 평균적으로 수익 상태에서 거래됐다는 의미다.

SOPR은 일반적으로 1을 중심으로 움직인다. 수익권 이동이 이어지면 시장 참여자들이 손실을 감수하고 매도하는지, 수익을 실현하며 매도하는지 파악하는 데 활용된다.

이번 수익 구간은 2026년 들어 가장 길다. 다만 SOPR이 1 위에 머무는 기간만으로 가격의 장기 방향이나 약세장 종료를 확정할 수는 없다.

단기 보유자 지표에서도 변화가 나타났다. 단기 보유자는 비트코인을 최대 6개월 보유한 뒤 매도하지 않은 지갑군을 뜻하며, 이들의 SOPR은 해당 집단의 수익·손실 상태를 보여준다.

크립토퀀트는 단기 보유자 SOPR이 손익분기점 위로 회복하면서 초기 강세장 회복 국면과 비슷한 구조가 나타날 수 있다고 분석했다. 다만 이 평가는 온체인 지표 흐름에 대한 해석이다.

체크온체인은 X에서 약세장과 강세장에서 SOPR 반등·하락의 의미가 다르게 나타날 수 있다고 분석했다. 이어 현재 구조가 초기 강세장 회복에 가까워지기 시작했다고 평가했다.

이 같은 해석은 단기 보유자의 손익 상태가 바뀌었다는 점에 초점을 둔다. 수익권 회복이 나타났더라도 실제 추세 전환을 판단하려면 가격 흐름과 지표의 지속성이 함께 확인돼야 한다.

비트코인 단기 보유자 수익권 복귀가 앞서 나타났던 흐름과 비교하면 이번 지표는 단기 보유자뿐 아니라 전체 SOPR에서도 수익권 상태가 이어지고 있다는 점이 다르다.

데이비드 푸엘(David Puell) 아크인베스트 포트폴리오 매니저는 “현재로서는 하락 위험으로 남겨둔다”고 말했다. 그는 4일 크립토퀀트 인터뷰에서 최근 반등만으로 다음 하락 사이클의 바닥이 지났다고 판단하기에는 근거가 부족하다고 설명했다.

푸엘은 SOPR이 장기간 1 위에 머물고 투자자들이 지속적으로 이익을 실현하는 동안 가격이 새로운 저점으로 내려가지 않아야 장기적인 판단을 바꿀 수 있다고 밝혔다. 이는 지표의 단기 회복보다 수익 실현과 가격 방어가 동시에 이어지는지를 보겠다는 의미다.

가격 흐름에서는 고점과 저점이 함께 높아지는 패턴이 필요하다고 덧붙였다. SOPR의 회복과 가격 구조 개선이 동시에 나타나야 추세 전환에 대한 판단 근거가 강화될 수 있다는 설명이다.

결국 현재 지표는 온체인에서 이동한 비트코인의 실현손익 상태가 손실권에서 수익권으로 이동했음을 보여준다. 그러나 SOPR 회복만으로 약세장 종료를 확정할 수 없으며, 지표가 1 위를 얼마나 오래 유지하고 가격이 고점·저점을 높이는지가 추가 확인 항목으로 남았다.