피겨 사장 “월가 토큰화 상당 부분은 립서비스”

리드 사이먼(Reid Simon) 피겨(Figure) 디지털자산 부문 사장은 월가의 자산 토큰화가 금융기관의 참여를 넘어 실제 효용을 보여야 한다고 지적했다.

11일 공개된 Crypto In America 인터뷰에서 사이먼 사장은 “전통 금융기관과 유명 브랜드가 온체인 시장에 진입하는 것은 환영하지만, 현실적으로 상당 부분은 ‘말뿐인 구호’에 불과하다”고 말했다. 유명 금융기관의 이름을 붙이거나 기존 상품을 블록체인에 올리는 것만으로는 토큰화의 가치를 입증할 수 없다는 취지다.

사이먼 사장이 제시한 기준은 기존에 접근하기 어려웠던 자산을 이용할 수 있는지, 자산이 온체인에서 새로운 기능을 하는지, 거래의 경제성이 나아지는지다. 그는 인터뷰에서 “새로운 효용이 필요하다”고 말했다.

피겨는 주택 소유자가 주택에 쌓인 순자산을 담보로 자금을 빌리는 주택자산담보대출(HELOC) 사업에서 출발했다. HELOC는 주택 소유자가 보유 주택의 순자산을 바탕으로 대출받는 상품이다.

이후 피겨는 대출채권의 토큰화와 거래, 대출회사의 자금 조달로 사업을 넓혔다. 대표 서비스인 디모크라타이즈드 프라임(Democratized Prime)은 자금 공급자와 기관 차입자를 연결하는 대출 플랫폼이다.

플랫폼에서 자금 공급자가 주택 소유자에게 직접 돈을 빌려주는 구조는 아니다. 대출회사가 자금을 조달해 소비자 대출을 취급하고, 자금 공급자에게 이자를 지급한다.

피겨가 대안으로 제시하는 기존 자금 조달 방식은 창고금융이다. 창고금융은 대출회사가 보유한 대출채권을 담보로 금융기관에서 자금을 빌리는 방식이다.

피겨는 블록체인과 스마트계약을 대출 자금 조달, 이자 지급, 담보 관리에 적용한다. 이를 통해 대출회사가 기존 금융기관 외의 자금 공급원을 확보할 수 있도록 한다.

피겨는 11일 Crypto In America 인터뷰에서 대출회사의 조달 비용을 낮춰 최종 소비자의 대출금리 인하로 이어지게 하는 것을 목표로 한다고 밝혔다. 이는 회사가 제시한 목표이며, 이미 확인된 금리 인하 성과를 뜻하지는 않는다.

금융기관의 토큰화가 발표 단계에만 머문 것은 아니다. 미국예탁결제원(Depository Trust & Clearing Corporation·DTCC)은 블록체인 기반 토큰화 자산으로 첫 실시간 거래를 진행했다.

다만 거래 실행과 상품의 폭넓은 유통, 비용 절감은 각각 따로 살펴야 할 성과다. 토큰화 자산이 실제 거래됐다는 사실만으로 유통 범위나 비용 개선까지 입증되는 것은 아니다.

두바이 금융서비스청(Dubai Financial Services Authority·DFSA)이 공개한 백서는 토큰화 자산의 2차 거래가 제한적이라고 지적했다. 백서는 시장 확장에 필요한 조건으로 수탁, 디지털 결제, 플랫폼 간 연결, 법적 권리와 거래 유동성을 제시했다.

토큰을 발행하거나 금융기관이 참여했다는 사실만으로 수탁·결제·플랫폼 연결 같은 기반이 갖춰지는 것은 아니다. 자산을 온체인에 올리는 것과 그 자산이 시장에서 원활하게 유통되는 것은 별개의 문제다.

대출채권을 블록체인으로 옮겨도 대출 자체의 위험은 남는다. 차입자가 돈을 갚지 못하거나 담보 가치가 떨어지면 자금 공급자가 손실을 볼 수 있으며, 자동화는 채무불이행 위험을 없애지 못한다.