중국 제조업 PMI 49.8, 위축 속 예상 웃돌았다

중국 제조업 경기가 8월에도 기준선 아래에 머물렀지만 전월보다 개선됐다. 공식 제조업 구매관리자지수(PMI)는 49.8로 집계돼 7월보다 0.6포인트 상승했다.

중국 국가통계국은 31일 8월 제조업 PMI가 49.8을 기록했다고 밝혔다. 블룸버그통신이 집계한 전문가 전망치 중간값 49.5와 로이터통신 전망치 49.6을 모두 웃돌았지만, 경기 확장과 위축을 가르는 기준선 50에는 미치지 못했다.

PMI는 기업 구매 담당자 설문을 바탕으로 신규 주문, 생산, 고용, 재고 흐름을 반영하는 선행 지표다. 통상 50을 넘으면 업황 확장, 밑돌면 위축으로 해석한다.

중국 제조업 PMI는 지난해 4월부터 11월까지 8개월 연속 기준선 아래에 있다가 12월 50.1로 반등했다. 올해 1월 49.3, 2월 49.0으로 다시 위축 구간에 놓였고, 3월 50.4 이후 6월까지 기준선 부근에서 움직였다.

7월에는 49.2로 내려가 5개월 만의 최저치를 기록했다. 본지는 앞서 7월 중국 공식 제조업 PMI가 49.2로 하락했다고 전했다. 8월 수치는 한 달 만에 일부 회복했지만 제조업 체감 경기가 확장 국면으로 돌아섰다고 보기는 어렵다.

기업 규모별 흐름은 엇갈렸다. 대기업 PMI는 50.6으로 전월보다 1.1포인트 올라 기준선을 넘었다. 중형기업은 49.4로 0.3포인트 내렸고, 소기업은 47.9로 0.5포인트 올랐지만 여전히 위축 구간에 있었다.

세부 지표에서는 주문과 생산이 회복 신호를 냈다. 신규주문지수는 50.6으로 전월보다 2.1포인트 올랐고, 생산지수는 50.4로 0.5포인트 상승했다. 공급자배송시간지수도 50.1로 0.6포인트 올라 기준선을 웃돌았다.

반면 원자재재고지수는 48.1로 0.2포인트 낮아졌고, 종업원지수는 48.7로 0.3포인트 하락했다. 수요와 생산은 개선됐지만 재고와 고용 쪽 부담은 남아 있다는 해석이 가능하다.

업종별로는 첨단기술 제조업과 장비 제조업이 확장 구간을 유지했다. 첨단기술 제조업 PMI는 52.9, 장비 제조업은 51.4였다. 소비재 제조업은 49.0, 고에너지소모 제조업은 47.9로 기준선 아래에 머물렀다.

훠리후이 중국 국가통계국 수석통계사는 국가통계국 해설 자료에서 “제조업 기업의 생산과 시장 수요가 모두 지난달보다 확장됐고, 제조업 구조 최적화와 업그레이드 추세가 뚜렷했다”고 말했다. 8월 반등이 신규 주문과 생산 개선에 기대고 있음을 짚은 발언이다.

비제조업 지표는 약했다. 건설업과 서비스업을 포함한 비제조업 PMI는 49.0으로 전월과 같았다. 건축업 기업활동지수는 46.9로 전월보다 0.1포인트 내렸고, 서비스업 기업활동지수는 49.3을 유지했다.

제조업과 비제조업을 합친 종합 PMI는 49.5로 전월보다 0.2포인트 올랐다. 제조업 일부 지표가 개선됐지만 서비스와 건설 부문이 함께 회복을 뒷받침하지는 못한 셈이다.

한국 시장에서 중국 PMI는 수출 경기와 아시아 위험자산 흐름을 볼 때 참고하는 거시 지표다. 특히 중국 내 제조업 수요와 생산 흐름은 반도체, 장비, 소재 수출과 맞물려 해석된다. 본지는 앞서 중국·홍콩향 ICT 수출과 반도체 수출 흐름을 함께 짚은 바 있다.

다만 이번 지표만으로 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 등 가상자산 가격에 미친 직접 영향을 단정하기는 어렵다. 8월 중국 지표의 핵심은 제조업의 부분 회복과 비제조업 부진이 동시에 나타났다는 데 있다.