[비트 옵션 동향] 옵션 시장 풋/콜 0.72 중립 상태...‘상단 열고 하단 방어’

비트코인이 하락세를 보이는 가운데 옵션 시장에서는 상방 기대와 하방 방어 심리가 동시에 작동하고 있다.

최대 암호화폐 옵션 거래소 데리비트에 따르면 13일 만기 대상인 비트코인 옵션 미결제약정은 총 3만8099건이며 총 명목 가치는 약 25억3300만 달러로 집계됐다.

이 가운데 콜옵션 미결제약정은 2만2170건, 풋옵션은 1만5929건으로, 풋/콜 비율은 0.72를 기록했다.

통상 풋/콜 비율이 0.7~0.8 이하이면 강세, 1 이상이면 약세로 해석된다. 현재 비율 0.72는 콜옵션 비중이 여전히 우세하지만 통상 0.5 이하가 돼야 과열된 강세로 해석되는 만큼 현재는 ‘중립적 강세’에 가까운 범위라고 볼 수 있다.

미결제약정은 과거에 쌓인 포지션의 누적치로, 콜옵션은 이전 상승 기대 국면에서 형성된 물량일 수 있으며, 상승을 기대하기보다는 일정 범위 안에서 움직일 것으로 보고 상단을 제한하는 전략적 포지션일 가능성도 있다.

옵션 매수자들이 가장 많은 손실을 입게 되는 최대 고통 가격은 7만4000달러로 나타났다.

미결제약정 최대 옵션 (당일 만기 기준)

• 9만8000달러 콜옵션
• 7만5000달러 콜옵션
• 6만5000달러 풋옵션

현재 옵션 시장에서는 9만8000달러와 7만5000달러 콜옵션에 미결제약정이 집중되며 상단 레벨에 대한 잠재적 상승 기대가 형성돼 있다. 반면 6만5000달러 구간에는 풋옵션 수요가 함께 쌓이면서 급격한 조정 국면에 대비한 하단 방어 심리도 동시에 확인된다. 이는 당일 만기 기준 옵션 시장 참여자들이 단기 상승 시나리오를 우선적으로 반영하되 변동성 확대에 대비한 방어적 포지션도 병행하고 있음을 시사한다.

미결제약정 최대 옵션 (전체 만기 기준)

• 9만 달러 콜옵션
• 7만5000달러 콜옵션
• 6만5000달러 풋옵션

​9만 달러와 7만5000달러 콜옵션에 미결제약정이 집중되며 중기적으로 상단 확장 가능성에 대한 기대는 유지되고 있다. 6만5000달러 구간에는 풋옵션 수요가 누적되면서 조정 국면에서의 하단 방어 심리도 함께 확인된다. 이는 옵션 시장 참여자들이 상승 가능성에 무게를 두는 한편, 변동성 확대에 대비한 방어적 포지셔닝도 병행하고 있음을 시사한다.

하루 동안 가장 많이 거래된 옵션 계약 / 데리비트

최근 24시간 동안 거래된 옵션 계약을 보면 풋옵션 거래량은 2만5350건, 콜옵션 거래량은 3만4388건으로 콜옵션이 우위를 보였다. 24시간 거래량 기준 풋/콜 비율은 0.74이다.

콜옵션 거래량이 풋옵션을 상회하고 있으나, 이는 적극적인 강세 베팅이라기보다 변동성 관리 차원의 전략적 포지셔닝으로 해석될 여지도 있다. 풋/콜 비율이 1을 하회하고는 있지만 극단적 낙관 구간은 아니며 옵션 시장에서는 하방 리스크를 일정 부분 통제한 상태에서 제한적 반등 가능성을 열어두는 구조가 형성된 모습이다.

거래량 최다 옵션

• 6만 달러 풋옵션(12월 25일)
• 6만5000달러 풋옵션(12월 25일)
• 10만 달러 콜옵션(4월 24일)
• 11만5000달러 콜옵션(12월 25일)
• 12만 달러 콜옵션(12월 25일)

콜옵션이 상위권 다수를 차지하며 10만~12만 달러 구간에 거래가 집중돼 있으나 이는 단기 급등 기대라기보다 중장기 시나리오에 대비한 포지션일 가능성이 크다. 동시에 12월 만기 6만~6만5000달러 풋옵션도 함께 거래되며, 옵션 시장은 방향성 베팅보다는 상단을 열어두면서도 하단 방어를 병행하는 균형적 구조를 유지하고 있음을 시사한다.

미결제약정 집중 만기일 ▲3월 27일(콜옵션 58%) ▲2월 27일(콜옵션 54%) ▲6월 26일(콜옵션 51%)
거래량 최다 만기일 ▲12월 25일(콜옵션 52%) ▲2월 27일(콜옵션 66%) ▲2월 13일(풋옵션 66%)

토큰포스트마켓에 따르면 13일 오전 11시 20분 기준 비트코인은 전일 대비 1.77% 하락한 6만6378달러에 거래되고 있다.

[편집자주] 옵션은 투자자가 기초자산 가격 변동에 대해 레버리지 베팅을 하거나 기존 포지션의 위험을 헤징하는 데 활용할 수 있는 파생상품이다. 미래 특정 시점에 사전 결정된 가격에 기초자산 매입 여부를 결정할 '권한'을 주는 '콜옵션(강세 베팅)'과 매도 여부를 결정할 권한을 주는 '풋옵션(하락 예상)'이 있다. 미결제약정은 현재 시장에 남아 있는 옵션 계약의 총량이다.