카이코 리서치: 금과 은의 부상, 비트코인과의 경쟁 구도 분석

2025년은 원자재 시장, 특히 금과 은에서 주목할 만한 한 해로 기록됐다. 두 귀금속은 변화하는 거시경제 환경 속에서 강력을 보이며 많은 투자자들의 관심을 끌었다. 카이코 리서치(Kaiko Research)에 따르면, 이러한 흐름의 배후에는 통화 여건의 변화와 구조적 요인이 있었다. 금과 은은 거시경제 불확실성, 안전자산 수요의 증가뿐만 아니라 통화 정책 변화의 영향을 강하게 받으며 꾸준한 상승세를 나타냈다. 특히 2025년에 금은 60% 이상, 은은 150%까지 올랐으며 이는 산업 수요의 지속적 증가에도 일부 기인한 결과다.

2026년 초반, 귀금속 시장은 다양한 요인의 변화로 인해 조정을 경험했다. 카이코 리서치에 따르면, 연방준비제도의 새로운 의장이 지명되면서 금과 은의 가격이 급락했다. 이는 시장이 정책 기조 전환을 반영하는 과정에서 금 등의 안전자산 수요가 감소했기 때문으로 풀이된다. 하지만 원유(WTI)는 2025년 부진 후 2026년 초부터 회복세를 보이며 귀금속과 다른 양상을 보였다. 원유는(global economic cycle과 더 밀접하게 관련된 공급과 수요 요인에 크게 반응했다.

비트코인(BTC)은 2025년 들어 사상 최고치를 경신했으나, 하반기부터 약세장에 진입하며 금과의 성과 격차를 더욱 벌였다. 이 격차는 Kaiko의 볼드(BOLD) 인덱스를 통해 확인할 수 있으며, 볼드는 금과 비트코인에 투자하여 강세장에서는 비트코인의 성과를 얻고 약세장에서는 금의 안정성을 활용하는 복합 포트폴리오 접근법의 장점을 강조한다.

금과 은은 때때로 동조 움직임을 보이며 서로 강한 양의 상관관계를 유지한다. 하지만 비트코인과 금의 관계는, 두 자산이 금융환경에 따라 서로 다른 양상을 보이며, 때로는 비슷한 방향으로 움직이기도 한다. 이는 두 자산의 구조적 동인이 다르기 때문이다.

결론적으로, 이번 연구에서는 2025년과 2026년 초의 시장 동향을 분석하며, 투자자들이 변화하는 환경에서 리스크 관리와 분산 투자의 중요성을 다시 한 번 강조했다. 특히, 볼드와 같은 복합적 분산 전략이 변동성이 큰 시장에서 유용할 수 있다는 점을 보여주었다. 마지막으로, 투기적 흐름이 강한 은 시장의 고변동성은 미래 시장 환경에서 더욱 큰 리스크 관리가 필요함을 시사한다.