러시아 떠나는 거래소들, 경쟁 기준 바뀌나…멕시벤처스(MEXC Ventures), 규제 대응 전략 분석

글로벌 암호화폐 거래소들의 러시아·벨라루스 시장 철수가 규제 대응 전략의 변화를 보여주고 있다. 멕시벤처스(MEXC Ventures)는 보고서를 통해 비트겟과 MEXC의 서비스 종료 결정을 유럽연합(EU)의 제재 강화와 컴플라이언스 체계 정비가 맞물린 결과로 분석했다. 이용자 확보에 집중하던 거래소 경쟁에서 규제 준수와 재무 정보의 투명성이 주요 기준으로 부상하고 있다는 진단이다.

보고서에 따르면 비트겟은 2026년 10월 16일 이용약관을 개정해 러시아·벨라루스·카자흐스탄을 서비스 금지 관할로 명시했다. MEXC는 나흘 뒤인 10월 20일 러시아·벨라루스 이용자 대상 서비스 종료를 공지했다. 두 거래소는 특정 규제 명령을 직접적인 이유로 제시하지 않고 ‘글로벌 컴플라이언스 강화’를 조치의 배경으로 설명했다.

멕시벤처스가 주목한 변화는 암호자산 제재 범위의 확대다. 보고서는 EU가 4월 채택한 20차 제재 패키지를 통해 러시아·벨라루스에 설립된 암호자산 서비스 제공자와의 거래를 포괄적으로 제한했다고 설명했다. 이어 7월 21차 패키지에서는 제3국 소재 플랫폼에 대한 추가 지정과 함께 특정 국가를 대상으로 거래를 차단할 수 있는 장치를 마련했다고 서술했다. 개별 거래 상대방을 확인하는 수준을 넘어 관할권 전체의 위험을 평가해야 하는 환경이 조성됐다는 해석이다.

다만 제재 대상 사업자와의 거래 금지와 해당 국가 이용자 전체에 대한 서비스 종료는 구분할 필요가 있다. 보고서는 거래소들의 철수를 규제 위험을 줄이기 위한 전략적 판단으로 해석했으며, 두 거래소가 특정 EU 조항에 따라 이용자 서비스를 일괄 종료했다고 밝힌 것은 아니다.

거래소들의 대응도 단계적으로 확대됐다는 분석이다. MEXC는 5월 15일 러시아·우크라이나·아르메니아·벨라루스 이용자의 일부 선물 거래쌍 신규 포지션을 제한했다. 보고서는 바이낸스가 8월 특정 플랫폼과의 거래를 차단한 사례와 비교해, 10월 비트겟과 MEXC의 조치는 이용자의 관할권을 기준으로 서비스 범위를 조정했다는 점에서 차이가 있다고 짚었다.

MEXC의 서비스 종료 절차는 계정별 통보 방식으로 진행되는 것으로 소개됐다. 일괄적인 공통 마감일을 제시하는 대신 대상 이용자에게 포지션 정리와 출금 절차를 개별 안내하는 방식이다. 보고서가 인용한 공지에는 절차 진행 기간 이용자 자산을 보호한다는 내용이 담겼다. 영향을 받는 계정 수와 전체 종료 시점은 공개되지 않았다.

멕시벤처스(MEXC Ventures)는 이번 철수를 MEXC가 추진해 온 컴플라이언스 체계 구축의 연장선으로 봤다. MEXC는 7월 로버트 맥도널드를 최고컴플라이언스책임자(CCO)로 선임했으며, 같은 달 29일 LSEG 리스크 인텔리전스와 협력해 월드체크(World-Check) 심사 도구를 도입했다고 보고서는 전했다.

월드체크는 제재 대상자와 정치적 주요 인물, 고위험 거래 상대방을 식별하는 데 활용되는 데이터베이스다. 전담 책임자 선임과 심사 체계 정비 이후 약 3개월 만에 서비스 종료 공지가 나왔다는 점에서, 보고서는 내부 기준을 실제 사업 범위에 적용한 사례로 평가했다. 다만 MEXC가 해당 조치들과 러시아 철수 사이의 직접적인 인과관계를 공식적으로 확인한 것은 아니라고 덧붙였다.

멕시벤처스는 철수 공지 전후 공개된 준비금과 영업 지표도 함께 제시했다. 보고서에 따르면 10월 16일 공개된 MEXC의 준비금 증명은 보안 감사기업 해켄의 검증을 거쳤으며, 자산별 준비금 비율은 비트코인(BTC) 294%, 테더(USDT) 122%, 유에스디코인(USDC) 115%, 이더리움(ETH) 111%였다. 제시된 네 자산의 준비금은 각각 해당 이용자 부채를 웃돌았다.

이용자 보호 재원인 가디언 펀드에는 9월 비트코인(BTC) 1,000개가 추가 배정됐다고 설명했다. 보고서가 제시한 펀드 규모는 비트코인(BTC) 2,000개와 테더(USDT) 1억 개 이상이다. 이러한 수치는 보호 재원의 규모를 보여주지만, 준비금 비율만으로 거래소 전체의 재무 건전성이나 모든 위험을 판단할 수 있는 것은 아니다.

영업 규모를 보여주는 자료도 포함됐다. 보고서가 인용한 10월 19일자 9월 실적 자료에서 MEXC의 월간 총거래량은 4,070억 달러로 집계됐다. 현물·선물 부문에 신규 상장된 토큰은 178개였으며, 관련 거래량은 5억 5,100만 달러였다. 수수료가 없는 거래쌍은 1,575개로 확대됐고, 이용자 수수료 절감액은 1억 1,000만 달러로 제시됐다. 이는 보고서에 담긴 거래소 발표 수치다.

멕시벤처스는 이 지표들을 근거로 러시아 철수를 단순한 사업 축소보다 규제 위험에 따른 시장 선택으로 해석했다. 단기적으로 이용자와 거래량을 잃더라도 주요 시장의 인허가, 은행·결제망과의 협력, 기관 고객의 거래 상대방 심사에 대응할 기반을 확보하는 편이 장기적으로 유리할 수 있다는 설명이다. 다만 이러한 효과는 향후 인허가와 제휴 성과를 통해 확인해야 할 전망에 해당한다.

결국 거래소의 과제는 서비스 대상 지역을 조정하는 동시에 이용자가 판단할 수 있는 정보를 충분히 제공하는 데 있다. 멕시벤처스(MEXC Ventures)는 보고서에서 앞으로 컴플라이언스와 투명성이 거래소 경쟁력을 평가하는 핵심 요소가 될 것으로 내다봤다. 러시아·벨라루스 철수 이후에는 규제 준수 체계의 실효성, 준비금 공개의 지속성, 대상 이용자의 출금과 포지션 정리가 원활하게 이뤄지는지가 해당 전략의 성과를 가늠할 기준이 될 전망이다.