서클, USDC 성장·규제 명확성에 월가 강세…120달러 돌파 주목

서클(Circle)의 주가가 월가에서 올해 가장 강한 상승 랠리 중 하나를 기록하고 있다. 스테이블코인 USDC 성장과 규제 명확성이 맞물리며 기관 투자 자금이 유입될 것이란 기대가 커진 영향이다.

11일(현지시간) 뉴욕 증시에서 서클(CRCL)은 5.6% 상승한 118.09달러에 마감했다. 시가총액은 약 278억1000만 달러 수준으로 확대됐다. 연초 대비 주가는 약 42% 상승했고, 2월 초 약 50달러 부근에서 반등한 이후 두 배 이상 급등했다. 같은 기간 S&P500 지수는 약 1.12% 하락했고 나스닥100도 약 1% 내린 것과 대비된다.

스테이블코인 성장 기대… 월가 ‘강세’ 유지

월가 분석가들은 여전히 서클 주가에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있다.

미국 투자은행 번스타인은 서클(CRCL)에 대해 ‘시장수익률 상회(Outperform)’ 의견을 재확인하고 목표가를 190달러로 유지했다. 현재 주가 대비 약 60% 상승 여력이 있다는 의미다.

투자 논리의 핵심은 스테이블코인 채택 확대다. 특히 2025년 통과된 ‘GENIUS Act’가 스테이블코인 준비금, 공시, 감독 기준을 명확히 하면서 기관이 ‘디지털 달러’ 기반 서비스를 도입하기 쉬운 환경이 조성됐다는 평가다.

규제 불확실성이 줄어들면서 월가의 관심이 실제 자금 배분으로 이어질 가능성이 커졌고, 서클 주식은 이 같은 ‘규제된 크립토 노출’ 수요를 반영하는 대표 종목으로 인식되고 있다.

USDC 급성장… 실적도 예상 상회

실제 실적과 시장 점유율 역시 긍정적인 흐름을 보이고 있다.

미 달러 기반 스테이블코인 USDC 시가총액은 2025년 73% 증가해 약 751억2000만 달러까지 확대됐다. 달러 스테이블코인 시장에서 테더와의 격차도 점차 줄이고 있다.

서클은 2025년 연간 매출 27억 달러를 기록하며 전년 대비 64% 성장했다. 특히 블랙록이 관리하는 준비금 수익이 반영되며 4분기에는 흑자 전환에 성공했다.

같은 기간 주당순이익(EPS)도 시장 예상치 0.35달러를 웃도는 0.43달러를 기록했다. 실적 발표 직후인 2월 25일 주가는 하루 만에 약 35% 급등하며 현재 랠리의 출발점이 됐다.

핵심 가격선 120달러… 지지선은 100달러

시장 참가자들이 가장 주목하는 기술적 가격대는 120달러다.

현재 주가는 이 수준 바로 아래에서 거래되고 있으며 거래량을 동반한 돌파가 확인되면 2025년 상장 이후 급락 이전의 가격 구간으로 진입하게 된다.

반대로 하방에서는 100달러가 주요 지지선으로 꼽힌다. 이 가격대는 심리적 지지선인 동시에 100일 이동평균선 부근이기도 하다.

만약 100달러가 붕괴될 경우 이후 구조가 급격히 약화될 수 있으며, 시장에서는 다시 2월 저점인 50달러 구간이 기준점으로 거론될 가능성도 있다.

기관 자금 유입 관건… 연속 흑자가 변수

서클의 중장기 성장 스토리는 단순한 스테이블코인 발행을 넘어 확장되고 있다.

회사가 구축 중인 ‘서클 페이먼트 네트워크’는 연간 약 34억 달러 규모의 결제를 처리하고 있으며, 미 통화감독청(OCC)으로부터 규제 은행 인가를 조건부 승인받은 상태다. 이는 기존 준비금 수익 의존도를 낮추는 구조적 변화로 평가된다.

기관 투자 자금이 규제된 암호화폐 상품으로 빠르게 유입되는 상황에서 이러한 은행 사업 추진은 서클의 새로운 성장 경로가 될 수 있다는 분석이다.

다만 시장은 앞으로 ‘연속 흑자’를 중요한 확인 신호로 보고 있다. 한 분기 흑자는 반등 계기가 됐지만 두 분기 연속 흑자가 이어질 경우 사업 모델의 안정성이 입증될 수 있기 때문이다.

USDC 점유율 확대가 이어지고 금리 환경이 준비금 수익에 유리하게 유지된다면 번스타인의 목표가 190달러도 충분히 현실적인 시나리오가 될 수 있다. 반대로 금리 하락으로 준비금 수익이 줄거나 USDC 성장세가 둔화될 경우 현재 주가에 반영된 프리미엄은 빠르게 약화될 가능성도 있다.

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