美 리츠 희비… 아메리칸 리얼티 인베스터스(ARL)·트랜스컨티넨탈 리얼티 인베스터스(TCI) ‘자산 매각 효과’ 실적 급증, 인컴 오퍼튜니티 리얼티 인베스터스(IOR)는 주춤

미국 부동산 투자회사들이 2025년 들어 엇갈린 실적 흐름을 보이고 있다. 일부 기업은 자산 매각과 임대 수익 증가에 힘입어 수익성이 크게 개선된 반면, 일부 기업은 이자수익 감소로 인해 순이익이 줄어드는 모습을 나타냈다. 특히 아메리칸 리얼티 인베스터스(ARL)와 트랜스컨티넨탈 리얼티 인베스터스(TCI)는 자산 매각 효과로 실적이 크게 개선된 반면, 인컴 오퍼튜니티 리얼티 인베스터스(IOR)는 금리 환경 변화 영향으로 상대적으로 부진한 흐름을 보였다.

인컴 오퍼튜니티 리얼티 인베스터스(Income Opportunity Realty Investors, IOR)는 2025년 4분기 보통주 기준 순이익 100만 달러를 기록했다. 희석 주당순이익(EPS)은 0.25달러로 전년 동기 110만 달러, 주당 0.27달러보다 소폭 감소했다. 회사 측은 순이익 감소의 주요 원인으로 ‘이자수익 감소’를 지목했으며, 자문 수수료 증가가 일부 영향을 상쇄했다고 설명했다. 이러한 흐름은 연중 내내 이어졌다. 2025년 3분기와 2분기, 1분기 모두 순이익은 약 100만 달러 수준을 유지했지만 전년 대비 EPS는 낮아지는 모습을 나타냈다. 회사 경영진은 금리 환경 변화에 따른 투자 수익률 감소가 실적에 영향을 미쳤다고 밝혔다.

반면 아메리칸 리얼티 인베스터스(American Realty Investors, ARL)는 실적이 큰 폭으로 개선됐다. 회사는 2025년 4분기 보통주 기준 순이익 980만 달러, 희석 EPS 0.60달러를 기록하며 전년 동기 20만 달러 손실에서 뚜렷한 흑자 전환에 성공했다. 포트폴리오 전반의 안정적인 임대 수익과 함께 자산 매각 효과가 실적 개선을 이끌었다는 분석이다.

특히 ARL은 2025년 10월 ‘빌라스 앳 본 세쿠어(Villas at Bon Secour)’ 자산을 2800만 달러(약 403억 2,000만 원)에 매각했고, 이 과정에서 1220만 달러(약 175억 6,800만 원)의 매각 차익을 기록했다. 회사의 안정화 기준 전체 점유율은 81%였으며, 멀티패밀리 주거 부문은 93%로 높은 수준을 유지한 반면 상업용 부문은 59%에 머물렀다.

트랜스컨티넨탈 리얼티 인베스터스(Transcontinental Realty Investors, TCI) 역시 자산 매각과 임대 수익 증가에 힘입어 실적이 개선됐다. TCI는 2025년 4분기 순이익 830만 달러, 희석 EPS 0.97달러를 기록해 전년 동기 10만 달러 대비 큰 폭의 증가를 나타냈다. 같은 기간 매출은 1210만 달러(약 174억 2,400만 원)로 전년 1180만 달러(약 169억 9,200만 원)보다 소폭 늘었다.

TCI 역시 ARL과 동일하게 빌라스 앳 본 세쿠어 매각을 통해 2800만 달러(약 403억 2,000만 원)의 현금을 확보했고 약 1220만 달러(약 175억 6,800만 원)의 매각 차익을 기록했다. 회사는 매각 대금 가운데 1880만 달러(약 270억 7,200만 원)를 대출 상환에 사용하며 재무구조 개선에 나섰다.

연간 흐름을 보면 TCI와 ARL은 임대 수익 증가와 신규 프로젝트 진행이 실적을 뒷받침했다. 두 회사의 총 점유율은 약 82% 수준을 유지했으며, 멀티패밀리 부문 점유율은 94%에 달했다. TCI는 알레라(Alera), 반데라 리지(Bandera Ridge), 메라노(Merano) 프로젝트에서 신규 완공 주택이 일부 공급되면서 임대 개시가 진행됐다고 설명했다. 또한 윈드밀 팜스(Windmill Farms) 단독주택 부지 30개를 140만 달러에 매각해 약 110만 달러의 차익을 거두기도 했다.

ARL 역시 스탠퍼드 센터(Stanford Center)의 점유율 상승에 힘입어 임대 수익이 증가했다. 회사의 3분기 기준 매출은 1280만 달러(약 184억 3,200만 원)로 전년 1160만 달러(약 167억 400만 원) 대비 증가했고, 대규모 손실을 기록했던 전년 3분기와 달리 순이익 10만 달러로 흑자 전환했다.

업계에서는 미국 상업용 부동산 시장이 여전히 금리 부담과 수요 변화에 직면해 있지만, 멀티패밀리 주거 부문의 높은 점유율이 리츠(REIT) 기업들의 실적을 지지하고 있다는 분석이 나온다. 한 부동산 투자 전문가는 “주거용 임대 시장의 구조적인 수요가 유지되는 한 멀티패밀리 자산 중심의 포트폴리오는 안정적인 현금 흐름을 제공할 가능성이 크다”며 “다만 상업용 부동산의 회복 속도는 여전히 주요 변수로 남아 있다”고 진단했다.