HBM 점유율 56.4% SK하이닉스, AI 메모리 경쟁 우위

SK하이닉스가 2026년 1분기 매출 기준 고대역폭메모리(HBM) 시장의 56.4%를 차지했다. 인공지능(AI) 데이터센터 투자가 늘면서 고성능 메모리 시장에서 확보한 경쟁력이 부각됐다는 평가다.

미국 투자 전문 매체 모틀리풀(The Motley Fool)은 10일(현지시간) 공개한 기사에서 SK하이닉스를 마이크론(Micron·$MU), 샌디스크(SanDisk·$SNDK)와 비교하며 AI 메모리 시장의 주요 기업으로 평가했다. HBM 점유율과 AI 인프라 수요, 상대적으로 낮은 밸류에이션을 근거로 들었다.

모틀리풀은 IDC 집계를 인용해 SK하이닉스의 2026년 1분기 HBM 시장 점유율이 매출 기준 56.4%였다고 보도했다.

HBM은 여러 개의 D램을 수직으로 쌓아 데이터 처리 속도와 전력 효율을 높인 메모리다. 대규모 데이터를 빠르게 처리해야 하는 AI 가속기에 탑재돼 AI 데이터센터의 핵심 부품으로 분류된다.

AI 데이터센터는 인공지능 모델의 학습과 추론에 필요한 연산 장비와 전력·냉각 설비를 갖춘 시설이다. 데이터센터 투자가 서버와 AI 가속기 도입으로 이어지면 가속기와 함께 쓰이는 HBM 수요에도 영향을 준다.

AI 자본지출은 GPU와 ASIC, HBM, 서버 및 데이터센터 전력 설비 수요로 이어진다. 다만 AI 투자액 증가가 반도체 기업의 수익성 개선을 곧바로 보장하는 것은 아니며, 칩 구조와 공급망 병목, 전력 비용 등에 따라 효과가 달라질 수 있다.

모틀리풀은 SK하이닉스의 선행 주가수익비율(PER)을 약 5.5배로 제시했다. 비교 대상인 샌디스크는 5.9배, 마이크론은 12배 수준으로 평가됐다.

PER은 주가를 주당순이익으로 나눈 값으로, 기업의 이익 대비 주가 수준을 비교할 때 쓰인다. 선행 PER은 향후 예상 이익을 기준으로 계산하므로 실적 전망이 달라지면 수치도 바뀔 수 있다.

모틀리풀은 최근 SK하이닉스 주가 조정에 시장의 높은 기대와 기술주 전반의 매도세가 영향을 미쳤다고 분석했다. HBM 시장에서의 지위와 밸류에이션을 함께 고려해야 한다는 설명이다.

장기공급계약(LTA) 확대도 평가 요소로 제시됐다. 통상 장기공급계약은 공급사와 고객사가 일정 기간 제품 공급 조건을 정하는 방식으로, 수요와 공급의 가시성을 높이는 데 활용된다.

다만 계약 확대 가능성과 AI 메모리 수요 전망은 모틀리풀의 분석이다. 실제 실적은 메모리 가격과 고객사의 AI 투자 속도, 공급사의 생산 능력과 제품 경쟁에 따라 달라질 수 있다.

경쟁사의 추격도 시장 구도를 가르는 요인이다. 본지는 앞서 카운터포인트의 2026년 1분기 HBM 매출 점유율이 SK하이닉스 58%, 삼성전자 21%, 마이크론 21%로 제시됐다고 보도한 바 있다. 조사기관에 따라 집계 범위와 수치에는 차이가 있지만 SK하이닉스가 선두라는 방향은 같다.

주가 조정 국면에서는 관련 레버리지 상품의 변동성도 커졌다. 홍콩 상장 하이닉스 연계 2배 롱 상품은 7월 이후 누적 낙폭이 81.05%로 집계됐다. 기초자산의 방향을 배수로 추종하는 상품은 하락장에서 손실 폭도 확대될 수 있다.

SK하이닉스의 HBM 점유율은 AI 메모리 경쟁력을 보여주는 수치지만 향후 주가나 수익률을 확정하는 지표는 아니다. HBM 수요와 메모리 가격, 장기공급계약 확대 여부가 실제 실적에 반영되는지는 이후 공개되는 실적과 계약 내용으로 확인해야 한다.