7월 화장품 수출 37.8% 증가…ODM 실적 개선

화장품주가 반도체주 조정 국면에서 국내 증시의 새로운 주도 업종으로 부상했다. K-뷰티 수출 증가와 국내 화장품 기업의 실적 개선이 맞물리면서 브랜드사보다 제조자개발생산(ODM) 업체에 관심이 모이고 있다.

한국경제는 8일 화장품 업종의 상승이 단순한 테마성 흐름이 아니라 수출과 실적 개선에 기반한다고 분석했다. 특히 코스맥스(192820)와 한국콜마(161890) 등 ODM 업체의 실적 개선 폭이 브랜드 기업보다 뚜렷하다고 전했다.

ODM은 브랜드사가 제품 콘셉트와 판매를 맡고 제조사가 제품 개발부터 생산까지 담당하는 사업 모델이다. 브랜드 유행이 빠르게 바뀌더라도 여러 고객사의 주문을 받을 수 있다는 점이 사업 구조의 특징이다.

브랜드사의 판매 지역과 주문 규모가 확대되면 ODM 업체의 생산 물량과 설비 가동률에도 영향을 줄 수 있다. 고객사별 제품 구성과 수주 흐름이 실적을 좌우하는 구조다.

수출 지표도 개선됐다. 산업통상자원부는 7월 화장품 수출액이 13억5100만달러(약 1조8166억원)로 지난해 같은 달보다 37.8% 증가했다고 밝혔다. 미국과 유럽의 오프라인 유통망 확대가 수출 증가 배경으로 거론됐다.

수출 증가는 중국 중심이던 K-뷰티 판매 지역이 미국과 유럽으로 넓어지는 흐름과 맞물렸다. 해외 판매가 늘면 완제품 생산을 맡는 ODM 업체의 주문과 생산능력 활용률에도 영향을 줄 수 있다.

코스맥스는 2분기 연결 기준 매출 7949억원, 영업이익 737억원을 기록했다. 매출과 영업이익은 지난해 같은 기간보다 각각 27.5%, 21.2% 늘었다.

한국콜마의 2분기 연결 매출은 8613억원, 영업이익은 1103억원이었다. 전년 동기 대비 매출은 17.8%, 영업이익은 50.2% 증가했다.

본지는 앞서 코스맥스와 한국콜마의 2분기 글로벌 ODM 매출 비교 결과를 전한 바 있다. 당시 코스맥스는 분기 기준 역대 최대 연결 매출을 기록했고, 한국콜마도 연결 기준 영업이익 1103억원을 냈다.

ODM 업체의 실적은 브랜드사의 해외 판매 지역뿐 아니라 주문 규모와 제품 구성, 생산능력 활용률에 영향을 받는다. 같은 수출 증가 국면에서도 고객사 구성과 제품별 수익성에 따라 기업별 실적은 달라질 수 있다.

K-뷰티 브랜드의 미국·유럽 진출이 확대되면 ODM 업체의 생산 물량이 늘어날 가능성이 있다. 다만 판매 확대가 실제 수주와 가동률 개선으로 이어지는지는 기업별 실적에서 확인할 필요가 있다.

브랜드사는 제품 기획과 판매에 집중하고 ODM 업체는 개발과 생산을 맡기 때문에 양쪽의 성장 경로가 완전히 같지는 않다. 브랜드 유행의 변화가 빠른 시장에서는 여러 고객사를 확보한 제조사의 주문 기반이 상대적으로 분산될 수 있다.

화장품 업종의 상승을 이유로 주가 방향이나 투자 성과를 단정할 근거는 제시되지 않았다. 한국경제는 새로운 주도주를 찾는 과정에서도 기업별 고객 구성과 제품 경쟁력, 실적 지속 여부를 따져야 한다고 지적했다.

현재 확인된 흐름은 수출 증가와 브랜드사의 해외 판매 확대, ODM 업체의 실적 개선이다. 향후 성장세가 이어질지는 기업별 수주와 생산 효율, 해외 수요를 추가로 확인해야 한다.