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마켓

라이터(LIT)

알레아 리서치 (Alea research)

2026.08.04 11:42:02

2026년 7월 31일

로빈후드는 지난 8개월 동안 단일 거래소인 라이터를 중심으로 완전한 무기한선물 퍼널을 구축해 왔다. 로빈후드는 2025년 11월 라이터의 시리즈 B 투자 라운드에 약 15억달러 기업가치로 참여했고, 월렛 무기한선물 수익 50대50 배분을 제안했다. 블라드 테네프는 라이터의 고문을 맡고 있으며, 라이터는 로빈후드 월렛에 탑재된 핵심 무기한선물 DEX다. 이 퍼널의 최종 대상은 로빈후드 플랫폼에서 3770억달러를 보유한 미국 내 2770만 개의 자금 예치 계좌다. 이 거래의 핵심은 규제 완화가 시장 재평가로 이어지기 전에 유통 채널을 선점하는 데 있다.

LIT는 에어드롭 매도와 포인트 파밍 종료 이후 거래량 감소 영향으로 4월 약 0.80달러 부근에서 바닥을 찍었고, 이후 로빈후드 통합 기대를 반영하며 약 170% 반등했다.

시가총액 약 5억4000만달러 기준으로 LIT는 HYPE보다 25배 작다. LIT의 30일 거래량 대비 배수는 0.017배로, HYPE의 0.079배와 비교하면 거래량 단위당 약 4.5배 저렴하게 거래되고 있다.

30일 거래량 약 400억달러를 기록한 라이터는 DEX 무기한선물 거래 흐름의 약 7%를 차지하며, 세 번째로 큰 무기한선물 거래소에 올라 있다.

라이터의 수수료 무료 구조 뒤에는 로빈후드의 주문흐름대가(PFOF) 모델을 닮은 시스템이 있다. 로빈후드는 개인투자자 주문 흐름을 마켓메이커에 판매하는 방식으로 수수료 없는 거래를 제공해 왔고, 마켓메이커는 정보력이 낮은 개인투자자 주문을 상대할 수 있는 권한에 대가를 지불한다. 논란의 핵심은 로빈후드가 이용자의 체결 품질보다 자사 수익을 극대화하는 방향으로 주문 라우팅을 최적화한다는 이해상충에 있었다.

라이터도 같은 경제적 논리를 공유하지만, ZK 매칭 엔진은 이런 착취 구조를 없앴다. 개인 주문 흐름을 거래자에게 불리한 방식으로 내부화할 권리를 파는 대신, 라이터는 지연시간 등급 접근권을 통해 수익을 낸다. 마켓메이커들은 이를 경쟁적으로 구매하며, 이 구조는 개인투자자 대비 방향성 정보 우위를 수반하지 않는다. 라이터는 로빈후드를 키운 사업 모델을, 지난 10년간 로빈후드를 따라다닌 규제 논란 없이 재현했다.

이 모델이 제공하는 것은 가격 경쟁력이고, 그 가격 경쟁력이 곧 사용자 확보 전략이다. 수수료 무료는 로빈후드의 대규모 개인투자자 기반에 중요하다. 수수료 없는 거래는 로빈후드가 2021년 처음 투자에 나선 세대 대거 유입의 가장 큰 이유였기 때문이다. 로빈후드는 주식 거래 1건당 5~10달러 수준이던 일반적인 비용을 없앴고, 그 결과 현재 2770만 개의 자금 예치 계좌를 확보했다. 플랫폼 총자산은 3770억달러로, 전년 대비 47% 증가했다.

로빈후드 이용자의 평균 연령은 35세이며, 이 가운데 약 75%는 밀레니얼 또는 Z세대다. 이들은 모바일 중심 인터페이스와 이벤트성 매매를 통해 투기 성향을 드러내는 집단이다. 이들은 2021년 1월 게임스톱 매수에 뛰어들며 한 달 만에 앱 다운로드 320만 건을 만들어냈고, 실행 장벽만 충분히 낮다면 다음 암호화폐 촉매에도 레버리지 무기한선물 포지션으로 반응할 가능성이 높다.

현재 이들의 이동을 가로막는 가장 큰 장벽은 여전히 사용상의 마찰이다. 지난 사이클에서 개인투자자의 dApp 채택을 막았던 암호화폐 지갑 관리 부담, 블록체인 간 자산 브리징, 스마트컨트랙트 상호작용의 복잡성은 이번 사이클에서도 여전히 해결되지 않은 문제다. 로빈후드 이용자 가운데 온체인으로 이동할 가능성이 가장 높은 집단은 이미 익숙한 인터페이스에서 암호화폐를 거래하고 있으며, 신뢰할 수 있고 마찰이 적은 단 한 단계의 온체인 진입 경로만 필요로 한다. 로빈후드의 지원을 받는 수수료 무료, 애플페이·구글페이 호환 무기한선물 DEX는 바로 이런 이용자를 겨냥해 설계됐다. 하이퍼리퀴드는 이미 크립토 네이티브 트레이더 시장을 선점했다. 아직 누구도 증권 앱 기반 개인투자자 시장을 장악하지 못했고, 라이터는 여기에 통합된 진입 경로를 가진 유일한 거래소다.

앞으로의 촉매는 규제 명확화에 맞춰져 있다. 5월 말 [CFTC는](https://www.cftc.gov/sites/default/files/2026/05/Perps — One Pager (Final)_0.pdf) 무기한선물이 선물에 해당한다는 정책 성명을 내놨고, 칼시의 BTC 무기한선물도 승인했다. 크라켄도 뒤이어 6월 미국 고객을 대상으로 무기한선물을 제공하기 시작했다. 라이터 역시 CFTC 라이선스를 추진 중이며, 창업자 블라드 노바코프스키는 자신이 CFTC 혁신 자문위원회에 합류했다고 밝혔다. 라이선스를 확보하면 거래소는 로빈후드가 이미 보유한 미국 고객 2770만 명과 연결될 수 있다. 이는 이 전체 퍼널이 겨냥해 구축됐지만 아직 접근하지 못하는 유일한 핵심 집단이다.

더 가까운 촉매는 주 단위로 측정 가능하다. 메인넷 출시 3주가 지난 현재 라이터의 로빈후드 유입 예치금은 2000만달러 수준이며, 로빈후드 체인의 90일 수수료 보조 정책은 9월 29일 종료된다. 보조금 종료 이후에도 체인이 수수료 할인 없이 계속 사용자를 유치하는지 확인하려면 자금 유입 추이를 추적해야 한다. 명확한 경계 시점은 12월 30일이다. 이때 팀·투자자 물량의 락업 해제 시점이 지나면서 전체 공급량의 절반이 베스팅을 시작한다. 이 거래는 유통 물량이 고정된 5개월의 구간 안에 있으며, 공급 해제 전에 재평가가 이뤄져야 한다.

# 리서치 # Alea # 시장 # BTC # 블록체인 # 가상자산

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