마이크로스트래티지, 주식 시장의 새로운 엑손모빌이 되다

링크복사
공유
추천

링크가 복사되었습니다.

기술

마이크로스트래티지, 주식 시장의 새로운 엑손모빌이 되다

코인이지(CoinEasy)

2025.10.14 15:37:27

수익이 아닌 자산으로 평가받는 시대의 도래

주식 시장은 언제나 변화하는 서사의 무대입니다. 기술 붐, 에너지 사이클, AI 혁명까지 다양한 트렌드가 주기적으로 나타납니다. 그런데 최근에는 매우 독특한 현상이 일어나고 있습니다. 어떤 회사가 제품이나 수익이 아닌 보유 자산만으로 상위권 시가총액을 향해 치솟고 있는 것이죠.

그 주인공은 바로 마이크로스트래티지(MicroStrategy)입니다. 머지않아 전 세계에서 가장 가치 있는 상장사 중 하나로 자리매김할지도 모릅니다.

🧱 수익이 아닌 비트코인 보유량으로 평가받다

마이크로스트래티지는 전통적인 기업들과는 다르게, 분기별 실적이나 마진이 아닌 단 하나의 자산, 비트코인(Bitcoin)에 의해 기업 가치가 결정되고 있습니다.

2025년 중반 기준, 마이크로스트래티지는 628,791개의 비트코인을 보유 중입니다.
비트코인이 1BTC당 100만 달러에 도달할 경우, 해당 보유 자산만으로 6287억 달러 (약 860조 원) 이상의 가치를 갖게 됩니다.
그러나 전통적인 회계기준(GAAP) 상의 순이익은 이러한 가치를 정당화하지 못합니다.

즉, 비즈니스 모델이 아닌 재무 전략이 이 회사를 주식 시장의 상위권으로 이끌고 있는 셈입니다.

🛢️ 엑손모빌: 과거의 전례

이러한 구조가 완전히 새로운 개념은 아닙니다. 과거에도 유사한 사례가 있었죠. 바로 엑손모빌(Exxon Mobil)입니다.

약 30년 동안, 엑손모빌은 S&P 500 상위 5대 기업 중 하나였습니다.
해당 기업의 가치는 연간 순이익이 아닌, 지하에 묻혀 있는 석유의 가치로 평가되곤 했습니다.
당시 투자자들은 자원 기반 기업 가치 평가를 당연하게 받아들였습니다.

이제 그 서사가 바뀌고 있습니다. 자원은 여전히 중심에 있지만, 더 이상 물리적인 석유가 아니라 디지털 희소성(Digital Scarcity)이 주인공입니다.

🪙 디지털 석유로서의 마이크로스트래티지

엑손모빌이 석유를 대표했다면, 마이크로스트래티지는 비트코인에 투자할 수 있는 상장 대리인으로 자리매김하고 있습니다.

그 이유는 다음과 같습니다:

✅ 기관투자자 접근성: 많은 기관은 규제상 비트코인을 직접 보유할 수 없지만, 마이크로스트래티지 주식은 보유 가능합니다.
✅ 레버리지 효과: 회사는 일부 비트코인 매입 자금을 부채로 조달해, 주주들에게 레버리지된 BTC 노출을 제공합니다.
✅ 희소성 기반의 수요: 발행 주식 수는 한정되어 있고, 서사는 강력해지면서 수요는 점점 증가할 가능성이 있습니다.

🧠 세대가 바뀌면 서사도 바뀐다

1980년대부터 2000년대까지, 금융권에서 엑손모빌은 안정성과 자원가치의 상징이었습니다. 오일은 세계 경제의 기반이었고, 엑손모빌은 그 대표주자였죠.

하지만 이제는?

새로운 세대는 비트코인을 디지털 오일 또는 디지털 금으로 간주합니다.
마이크로스트래티지는 이 서사의 중심으로, 단순한 소프트웨어 회사가 아닌 디지털 자산의 대리인으로 재해석되고 있습니다.

이는 단순한 평가 방식의 변화가 아니라, 금융적 세계관의 변화입니다.

🔮 비트코인이 100만 달러가 되면?

비트코인이 1BTC당 100만 달러에 도달하면, 마이크로스트래티지의 비트코인 보유분만으로:

시가총액이 6287억 달러 이상이 됩니다
대부분의 테크 기업들을 넘어설 수 있습니다
전 세계 상장사 Top 10 안에 진입할 가능성도 생깁니다

하지만 전통 회계 기준으로 보면, 이 가치를 정당화할 순이익은 존재하지 않습니다.

이는 ETF처럼 보이지만, ETF가 아닌 주식이라는 독특한 존재가 되는 것이죠.

🧾 마무리: 서사의 그릇이 된 기업

마이크로스트래티지는 단순한 회사가 아닙니다.

이제는 하나의 서사적 그릇(narrative vessel)이며, 비트코인의 상장 대리인, 금융의 진화를 상징하는 존재입니다.

20세기의 석유가 엑손모빌이었다면,

21세기의 디지털 석유는 마이크로스트래티지입니다.

그리고 이제 막 등장한 이 새로운 세대에게,

그건 이상적인 투자 방식입니다.

# 마이크로스트레티지 # 비트코인 # 엑손모빌

코인이지 미디엄

코인이지(CoinEasy)

디젠(Degen)

코인이지의 디젠센터입니다.

코인이지(CoinEasy)님의 다른 리서치

마켓

[이지 리서치] 이더리움, 드디어?

마켓

왜 기업들의 비트코인 경쟁은 평민(Pleb)들에게 좋은가

마켓

🇺🇸 트럼프의 가상자산 정책 보고서: 디지털 자산의 전환점이 될까?

마켓

🧠 마이크로스트래티지와 이더리움: ‘국가’와 ‘월가’가 지켜주는 자산

안내사항

(주)토큰포스트에서 제공하는 리서치에 대한 저작권 및 기타 지적재산권은 (주)토큰포스트 또는 제휴 파트너에게 있으며, 이용자를 위한 정보 제공을 목적으로 합니다.
작성된 내용은 작성자 본인의 견해이며, (주)토큰포스트의 공식 입장이나 의견을 대변하지 않습니다.
(주)토큰포스트는 리서치 및 관련 데이터를 이용한 거래, 투자에서 발생한 어떠한 손실이나 손해에 대해서 보상하지 않습니다.
가상자산은 고위험 상품으로써 투자금의 전부 또는 일부 손실을 초래 할 수 있습니다.

기술 카테고리 리서치