토큰화 기술이 전 세계 금융 시장에서 점점 더 주목받는 가운데, 국채 역시 디지털 자산 형태인 ‘국채 토큰’으로 점차 전환될 가능성이 제기되고 있다. 다만 이러한 변화는 제도적 기반과 관련 인프라가 충분히 마련돼야 본격 추진될 수 있을 것으로 보인다.

자본시장연구원의 김필규 선임연구위원과 정화영 연구위원은 11월 12일 서울 여의도에서 열린 ‘디지털 전환 시대의 국채 토큰화 이슈 브리핑’에서, 디지털 금융으로의 흐름 속에서도 국채는 여전히 금융 시스템 안정에 필수적인 자산으로 자리매김할 것이라고 전망했다. 국채는 무위험 금리의 기준점 역할은 물론, 담보 자산으로 활용도가 높기 때문에 실물 자산과 디지털 기술이 융합되는 과정에서도 축 중심 자산으로서의 성격을 유지할 것이란 의미다.

두 연구위원은 현재 전 세계적으로 국채를 토큰 형태로 직접 발행한 사례가 매우 제한적이라는 점도 짚었다. 실제 운영 사례는 주로 홍콩 등 일부 국가에 국한돼 있으며, 발행 주체인 국가나 중앙은행이 적극적으로 참여하는 경우가 드물다. 이는 국채 토큰화를 뒷받침할 법적 제도나 기술적 기반이 아직 충분히 정비되지 않았기 때문으로 풀이된다.

이 같은 이유로 단기간 내에 국채 발행 방식이 전면적으로 토큰화로 전환되긴 어렵다는 전망이 우세하다. 그러나 최근 일부 국가에서는 채권 토큰 상용화를 위한 시범 프로젝트들이 시도되고 있으며, 이를 통해 인프라가 단계적으로 조성될 수 있다. 결국 이러한 시도가 누적되면서 향후 국채 토큰 발행을 위한 기반이 다져질 것으로 예상된다.

또 다른 간접적인 방식으로 국채가 디지털화되는 흐름도 주목받고 있다. 연구진에 따르면, 최근 글로벌 자산운용 시장에서는 토큰화된 머니마켓펀드(MMF)를 통해 단기 국채가 디지털 자산으로 운용되고 있다. 이들 토큰화 MMF는 실시간 결제가 가능해 자금 운용의 효율성과 유연성이 크게 개선됐으며, 과거에는 어려웠던 담보 자산으로도 활용되고 있다.

전문가들은 앞으로 우리나라 역시 글로벌 금융 변화에 발맞춰 국채 토큰화를 포함한 디지털 금융 전환에 적극 대응할 필요가 있다고 강조한다. 특히 단계적인 로드맵 수립과 법·제도 개선을 선제적으로 추진해야 시장 혼란을 막고, 토큰화 시대의 주도권 확보에 한 걸음 더 다가갈 수 있을 것으로 예상된다.