신흥국서 스테이블코인 급확산…예금 20% 대체 가능성 S&P 분석

신흥국 은행 예금의 최대 20% 대체 가능…스테이블코인 도입 본격화

신흥국을 중심으로 스테이블코인 도입 움직임이 확산되고 있다. 금융업계 신용평가 기관 S&P 글로벌이 발표한 보고서에 따르면, 현재 약 700억 달러(약 102조 7,880억 원) 규모인 스테이블코인 보유량은 최대 7300억 달러(약 1,071조 9,320억 원)까지 확대될 수 있으며, 일부 국가에서는 은행 예금의 20%에 해당하는 수준으로 성장할 가능성도 제시됐다.

이번 보고서는 미국 달러화에 연동된 외화 스테이블코인을 중심으로 45개 신흥국 시장에서의 도입 상황을 분석했다. S&P 글로벌은 “스테이블코인은 발행 증가 속도에 맞춰 금융 시스템 내 역할도 점차 커지고 있다”고 진단했다. 다만 보고서는 이 같은 확산세가 당장의 금융 중개 시스템이나 통화 정책에 큰 영향을 줄 정도는 아니라고 밝혔다.

스테이블코인 성장 배경에 ‘인플레이션·송금·디지털 자산 수요’

보고서는 스테이블코인 확산의 세 가지 주요 동인으로 자국 통화의 불안정성, 국경 간 송금 수요, 디지털 자산에 대한 관심을 꼽았다. 특히 ‘부의 보호’가 가장 중요한 요인으로 작용하며, 이어 해외 송금 및 무역 거래, 전반적인 디지털자산 관심도가 상승에 기여하고 있다고 설명했다.

S&P 글로벌은 “고인플레이션으로 구매력이 급격히 저하된 국가일수록 스테이블코인의 채택 가능성이 높다”며 “부의 보존을 위한 수단으로 스테이블코인이 널리 사용되고 있다”고 덧붙였다. 보고서는 이러한 경제적 배경을 가진 상위 15개국에서는 스테이블코인 보유액이 전체 은행 예금의 10~20% 수준에 달할 수 있다고 추정했다.

이 수치는 2024년 말 은행 예금 데이터를 기준으로 산출된 것으로, 아르헨티나와 터키가 최근 2년간 가장 높은 평균 인플레이션율을 기록하며 대표 시장으로 주목받았다.

USDC 급성장…아르헨티나·인도 사용률 40% 이상

스테이블코인 사용량의 지역별 분석 결과도 눈길을 끈다. 블록체인 데이터 분석기업 아르테미스에 따르면 2025년 말 기준, 스테이블코인을 연동한 비자카드 결제는 연간 누적 35억 달러(약 5조 1,394억 원) 규모로 연간 약 460% 성장했다.

특히 USDC 점유율이 높은 국가는 인도와 아르헨티나로, 각각 스테이블코인 거래의 47.4%, 46.6%를 차지해 ‘글로벌 이변(outlier)’으로 분류됐다. 반면 터키, 중국, 일본 등 대부분의 시장에서는 테더(USDT)가 주도적인 역할을 하고 있는 것으로 나타났다.

스테이블코인, 신흥국 디지털화의 핵심 축

S&P 글로벌의 이번 보고서는 스테이블코인이 은행 시스템과 충돌하기보다는, 현지 금융 취약성과 맞물려 보완 기능을 수행할 수 있음을 시사한다. 당분간 중앙은행의 역할이나 전통 금융의 중개 기능을 위협할 수준은 아니라는 분석이지만, 인플레이션 고위험국에서의 사용 증가 추세는 주목할 만하다.

향후 디지털 달러나 중앙은행디지털화폐(CBDC)와의 역할 재편 속에서 스테이블코인이 신흥국 금융 시스템 내에서 어떠한 위치를 차지할지 귀추가 주목된다.

💡 “스테이블코인, 기회인가 위기인가? 구조부터 분석해야 진짜가 보인다”

아르헨티나와 인도에서는 이미 스테이블코인 사용률이 40%를 넘고, 일부 신흥국에서는 전체 은행 예금의 20%를 대체할 수 있다는 전망까지 나오는 지금—이제는 단순 보유를 넘어, ‘어떤 스테이블코인이 안전한가?’를 분석할 수 있는 역량이 필수입니다.

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