2026년 디파 볼트 '전환점' 예고…기존 자산운용사, 경쟁력 잃나

2026년, 디파 ‘볼트’의 해…크라켄 “기존 자산운용사 경쟁 어렵다”

2026년은 디파(DeFi) ‘볼트(vault)’ 생태계의 전환점이 될 전망이다. 전통 금융과 분산형 금융의 경계가 허물어지는 가운데, 새로운 수익 상품으로 주목받는 디파 볼트가 제도권 자금 유입을 견인하고 있다. 크라켄(Kraken)의 존 젯틀러(John Zettler) 제품 총괄은 “디파 볼트가 규제 기관의 요구를 충족하는 수단으로 자리잡을 것”이라며 기존 자산운용사들의 적응이 쉽지 않을 것이라고 내다봤다.

디파 볼트는 기존 디파 프로토콜 위에 구축되는 금융 상품 포장 레이어다. 사용자가 직접 디파를 활용하지 않아도, 기업이나 거래소가 디파 상품을 볼트 형태로 묶어 수익률과 위험도를 조절해 제공할 수 있다. 젯틀러는 “2026년은 디파 볼트가 주류화되는 전환점이 될 것”이라며 “인프라는 이미 갖춰졌고, 본격적인 확장이 시작될 시점”이라고 강조했다.

디파 핵심은 ‘유동성과 수익률의 결합’…멀티체인으로 진화

디파 볼트는 단순한 이자 상품이 아니다. 수익률은 유동성에 의존하고, 유동성은 시장 변동성과 맞물린다. 그는 “디파 수익은 온체인 대출 수요에서 나온다. 특히 USDC 같은 스테이블코인을 빌리는 수요가 핵심이며, 이는 탈중앙 생태계와 실시간으로 연결돼 있다”고 설명했다.

이런 볼트 상품은 점점 더 유연해지고 있다. 멀티체인, 멀티프로토콜 기반 솔루션으로 발전하며 다양한 디파 프로토콜을 묶는 ‘메가 볼트’ 방식이 대세다. 젯틀러는 “디파의 슈퍼파워는 다양한 체인과 프로토콜을 통합할 수 있다는 점이며, 이는 단순화와 집계라는 강점을 준다”고 덧붙였다.

기존 자산운용사, 디파 적응 쉽지 않아…“분산 거버넌스가 경쟁력”

2026년엔 전통 자산운용사들도 디파 시장에 뛰어들 전망이다. 그러나 젯틀러는 “이들은 디파의 분산된 유통 구조에 익숙하지 않다”며 “차라리 금융 기초 인프라를 새로 구축하는 것이 경쟁에서 유리할 수 있다”고 분석했다. 그는 “성공하려면 신뢰할 수 있는 유통사와의 긴밀한 협력이 중요하다”고 강조했다.

그는 대표적 사례로 AAVE의 대출 시스템과 Morpho의 모듈형 대출 인프라를 언급하며, “기존 강자들도 내부 볼트 인프라를 개발해 수직적으로 통합하려는 시도를 하고 있다. 그러나 전문화된 큐레이터의 승률이 높다”고 평가했다.

디파는 ‘후면 서비스’로 진화 중…핀테크 플랫폼에 자연스럽게 융합

디파는 점점 사용자 경험 뒤에서 작동하는 시스템으로 진화하고 있다. 그는 “디파는 전통 핀테크를 대체하기보다 백엔드 서비스처럼 작동하며 페이팔이나 찰스슈왑 같은 기업들의 시스템 속에 통합될 것”이라며 “이런 방식을 통해 사용자 접근성과 경험은 더욱 향상될 것”이라고 말했다.

이와 관련해 크라켄도 디파 혼합형 거래소로 진화하고 있다. 그는 “우리는 블록파이(BlockFi)나 셀시우스(Celsius)와 다른 접근을 한다. 탈중앙적이고 투명성을 갖춘 방식이 핵심”이라고 강조했다. 그는 “2022년 시장 침체기에도 디파는 과잉 담보 시스템과 질서 있는 청산 구조 덕분에 안정적으로 유지됐다”며 중앙화 파생 서비스의 시행착오가 필요했다고 평가했다.

디파 리스크 3대 축…볼트 구조 따라 위험도 달라진다

디파의 대표 리스크는 나쁜 부채, 유동성 부족, 스마트 컨트랙트 취약성이다. 젯틀러는 “사이버보안 위험도 있지만, 확립된 프로토콜에서는 그 중요도가 상대적으로 낮다”고 설명했다. 그는 “볼트에서 자금을 언제든 꺼낼 수 있는 유동성은 프로토콜마다 차이가 많고, 담보가 빠르게 하락하면 손실로 이어질 수 있다”고 짚었다.

특히 안정성 확보를 위한 분산 투자가 필수적이라는 점을 강조했다. 그는 “저품질 자산에 분산하는 것보다, 검증된 프로토콜에 집중 투입하는 게 더 안전하다”며 “심리적 불안과 시장 공포로 인해 건전한 시장에서도 유동성이 말리는 상황이 일어날 수 있다”고 경고했다.

TVL 폭증 앞둔 디파…결국 전통 금융과 연결될 것

국내외 디파 총 예치자산(TVL)은 주류화와 함께 폭증할 것으로 보인다. 그는 “수요와 공급에 따라 변동하는 디파 수익률은 일종의 ‘수요 기반 가격 책정’ 구조와 비슷하다”며 “디파 이용자는 아직 적지만, 2026년을 기점으로 급속히 늘어날 것”이라고 전망했다.

장기적으로 디파는 전통 자본시장과 같은 시스템으로 통합돼나가게 된다. 그는 “크립토와 전통 금융은 점점 융합돼 하나의 시장을 이룰 것이며, 토큰 보상은 유동성보다 유통망을 확보하는 데 쓰이게 될 것”이라고 덧붙였다. 궁극적으로 가장 경쟁력 있는 상품을 가진 곳이 수익을 가져가게 될 것이라는 분석이다.

크라켄, 디파 융합형 미래 그린다…“유연한 위험 관리가 핵심”

크라켄은 자체 디파 상품 구축에 속도를 내고 있다. 볼트, 스테이킹, 스테이블코인 등을 엮은 수익 전략을 준비 중이며, 이는 사용자 편의성 강화를 위해 핀테크 플랫폼과 융합될 예정이다. 젯틀러는 “유저 경험은 다양한 위험 관리 옵션을 중심으로 구성돼야 하고, 이는 페이팔, 로빈후드 같은 유통 강자들과의 협업으로 완성될 수 있다”고 말했다.

그는 “디파에서는 유통 채널을 보유한 회사가 전체 수익의 대부분을 가져간다”며 “블랙록이 아니라 찰스슈왑 같은 플레이어가 더 강한 이유”라고 지적했다. 기존 대형 자산운용사가 크립토 네이티브 기업과 같은 경쟁력을 갖기 힘든 구조라는 점도 덧붙였다.

결과적으로, 2026년은 전통 금융과 디파의 접점이 본격적으로 형성되는 시기가 될 것이다. 규제를 만족시키는 인프라와 유통 네트워크를 갖춘 기업들이 주도권을 쥘 가능성이 높으며, 크립토 업계의 기민한 움직임이 더욱 두드러질 전망이다.

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2026년, 디파(DeFi)는 단순한 탈중앙 서비스가 아닌 '백엔드 금융 인프라'로 진화하고 있습니다. '볼트'라는 집합 투자 상품은 유동성과 수익률, 멀티체인 전략, 그리고 분산 거버넌스까지 모두를 아우르며 시장의 중심으로 떠오르고 있습니다. 하지만 이 구조를 이해하지 못한 채 투자에 나선다면, 그 수익은 남의 것이 됩니다.

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