온체인 데이터 분석업체 크립토콴트(CryptoQuant)의 분석가 악셀(Axel)이 X를 통해 현재 비트코인이 이번 약세장(베어마켓) 사이클의 중기 구간에 들어섰을 수 있다고 밝혔다.
악셀은 NUPL–MVRV 조합 지표의 조화(Harmonic) 종합값이 0.33을 기록하고 있다며, 과거 사이클에서 저점은 보통 약 0.5 부근에서 형성됐다고 설명했다. 해당 지표 흐름이 점차 상향 이동하는 양상을 보이고 있어, 이전 사이클에 비해 극단적인 투매 강도는 완화됐다는 평가다.
다만 그는 현재 지표 수준이 여전히 역사적 바닥 구간보다 상당히 높은 위치에 있어, 시장 전반의 ‘완전 capitulation(투매 국면)’이 확정됐다고 보기는 이르다고 지적했다. 즉, 과거 약세장 저점과 비교하면 아직 추가 하락 및 추가 조정 가능성을 배제할 수 없다는 분석이다.
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