타이거리서치, 비트코인 적정가 예측 모델 'TVM' 출시…목표가 19만 달러 제시

웹3 전문 리서치 및 컨설팅사 타이거리서치가 비트코인 적정 가격 산출을 위한 체계적 평가 모델인 TVM(Tiger Valuation Model)을 출시했다고 22일 밝혔다. 이는 타이거리서치가 기존 리서치 및 컨설팅 서비스에 이어 새롭게 선보이는 신규 서비스로, 글로벌 유동성과 기관 자금 유입, 온체인 데이터를 종합 분석해 비트코인의 고유 특성을 반영한 가격 예측 모델이다.

타이거리서치에 의하면 TVM은 3단계 분석을 통해 비트코인 적정가를 산출한다. 먼저 시장에서 과매도, 과매수 상태를 측정하는 가장 널리 사용되는 온체인 지표인 MVRV-Z, aSOPR, NUPL 데이터를 활용해 기준가격을 도출한다. 다음으로 네트워크 활성도를 반영한 펀더멘털 보정을 거쳐, 마지막으로 글로벌 유동성과 기관 자금 흐름, 규제 환경의 거시경제 요인을 적용해 최종 목표가를 산출한다.

타이거리서치는 첫 번째 예측 보고서를 통해 향후 12개월 내 비트코인 목표가를 19만 달러로 제시했다. 현재 가격 대비 67% 상승 전망이며, 탐욕과 공포 심리를 제외한 중립적 기준가 13만 5천 달러에 펀더멘탈 보정계수 +3.5%와 매크로 보정계수 +35%를 적용한 결과다.

보고서에 의하면 이 같은 전망의 배경에는 2021년 이후 마련된 최고 수준의 투자환경이 있다. 글로벌 유동성 측면에서 주요국 M2 통화공급량이 90조 달러를 돌파해 사상 최고치를 기록했고, 미국 현물 ETF를 통해 전체 공급량의 6%에 달하는 130만 BTC가 매집되며 기관 자금 유입도 가속화되고 있다. 또한 트럼프 행정부의 401(k) 퇴직연금 암호화폐 투자 허용으로 8.9조 달러 규모의 자금 풀이 개방될 수 있는 기반이 마련됐다고 보고서는 설명했다.

또한 보고서는 온체인 데이터를 통해 비트코인 네트워크가 개인에서 기관 중심으로 재편되고 있다고 진단했다. 보고서는 일일 평균 거래 건수는 41% 감소했지만, 단위당 비트코인 전송량은 증가해 ‘소액 다빈도’에서 ‘대규모 저빈도’ 거래 구조로 전환됐다고 설명했다. 일부 과열 신호는 있지만 기관들의 지속적인 매수가 가격 하방을 지지하고 있어 가격 상승 추세 전환 가능성은 제한적이라고 분석했다.

김규진 타이거리서치 대표는 "비트코인이 가장 주목받는 대체 자산으로 자리 잡으며 시가총액 2조 달러를 넘어서고 기관투자자들이 대거 진입하면서 체계적 가치평가 방법론의 필요성이 커졌다"며 "TVM을 통해 보다 합리적이고 일관된 투자 판단을 내릴 수 있을 것으로 기대한다"고 말했다.