비트코인(BTC)은 여전히 이번 사이클이 끝나지 않았으며, 오히려 제도권 자금 유입에 기반한 새로운 시장 국면에 진입하고 있다는 분석이 나왔다. 자산운용사 그레이스케일이 발표한 ‘2026년 시장 전망’ 보고서에서다.

보고서는 비트코인이 2025년 상반기 중 사상 최고가를 다시 쓸 것으로 내다봤다. 그 배경으로는 ‘성숙한 시장으로의 전환’이라는 구조적 변화와 함께, 제도권 자산으로서의 입지 강화가 꼽혔다. 특히 암호화폐가 투기에서 전략 자산으로 바뀌고 있다는 흐름이 뚜렷해지고 있다는 것이 핵심이다.

제도권 이동 본격화…“비트코인은 더 이상 변두리 자산 아냐”

그레이스케일은 암호화폐 시장이 ‘기관 주도 시대’로 전환하고 있다고 진단한다. 2024년 미국에서 비트코인과 이더리움(ETH) 현물 기반 상장지수상품(ETP)이 처음 승인됐고, 2025년에는 스테이블코인에 관한 ‘GENIUS 법안’이 통과되면서 규제 환경도 빠르게 변화하고 있다.

이제는 더 이상 암호화폐가 금융 시스템의 경계를 흐르는 ‘그림자 자산’이 아니라, 공식적인 인프라 안으로 진입하고 있다는 평가다. 그레이스케일은 2026년에는 초당적 합의를 기반으로 하는 미국 내 암호화폐 시장 구조 법안이 제정될 것으로 전망했다. 이에 따라 기관 자금 유입은 더욱 가속화될 것으로 보인다.

물 들어올 채비 끝…남은 건 ‘기관 자본’ 유입

그레이스케일에 따르면 2024년 1월부터 시작된 글로벌 현물형 암호화폐 ETP로의 순자금 유입은 약 870억 달러(약 128조 2,989억 원)에 달한다. 그러나 미국 투자 자문사를 통한 자산 중 암호화폐가 차지하는 비중은 아직 0.5% 미만이다. 다시 말해 대형 금융 기관의 본격적인 자산 편입은 아직 시작되지 않았다는 것이다.

하버드대 기금(Harvard Management Company)이나 아부다비 국부펀드 무바달라(Mubadala)와 같은 초기 기관 투자자들이 ETP를 통해 시장에 진입했으며, 이 같은 흐름은 앞으로 확산될 것으로 보인다. 보고서는 향후 더 많은 기관이 자체 실사를 마친 후 자산 포트폴리오에 암호화폐를 포함시킬 것으로 예상했다.

변동성 완화하고 장기 매수 비중 확대

2020~2021년 사이클에서 1년 사이 1,000% 넘게 상승했던 비트코인은 이번 사이클에서의 연간 최대 상승폭이 2024년 3월 기준 약 240%에 그쳤다. 그레이스케일은 이를 변동성 감소가 아닌 ‘거품이 줄었다’는 긍정적 지표로 해석한다.

기관 자본이 정기적으로 들어오면서 단기간에 급등하기보다는, 장기 자산으로 편입되며 ‘꾸준한 매수’가 늘고 있기 때문이라는 분석이다. 비트코인이 더 이상 ‘투기성 자산’이 아니라 ‘핵심 대체자산’으로 받아들여지고 있다는 의미이기도 하다.

거시경제 흐름도 우호적…”리스크 자산에 바람 불 것”

금리 사이클의 변화도 암호화폐 시장에 긍정적인 환경을 조성하고 있다. 과거 두 번의 사이클 고점에서는 미국 연준이 금리를 인상 중이었다. 반면 현재는 2025년 중 세 차례 기준금리 인하가 단행됐으며, 2026년에도 완화적 통화정책 기조가 이어질 전망이다.

보고서는 특히 트럼프 대통령 재선 이후 연준 의장 교체 가능성과 관련해, 케빈 해셋(Kevin Hassett)이 저금리 지지 성향을 드러낸 점도 언급했다. 해셋은 “대출금리와 모기지를 낮춰 경제를 돕는 인물이 차기 의장이 될 것”이라고 발언한 바 있다. 이는 리스크 자산, 특히 암호화폐에 대한 투자 수요에 힘을 실을 수 있는 배경이다.

3가지 ‘비트코인 매력’…희소성·수요확대·규제 명확화

그레이스케일은 비트코인을 ‘희소성 있는 디지털 자산’이자 ‘법정화폐 가치 하락에 대한 헤지 수단’으로 본다. 2026년 3월에는 비트코인 2,000만번째 코인이 채굴될 예정이며, 전체 발행 한도(2,100만 개)까지는 이제 불과 100만 개밖에 남지 않았다. 연간 공급 증가율도 1% 미만으로 떨어진 상태다.

이러한 ‘공급이 명확하게 제한된’ 구조는 법정화폐 대비 신뢰를 줄 수 있다는 평가다. 특히 미국의 국가 부채 급등과 인플레이션 우려가 커지는 가운데, 자산 안정성을 위한 전략적 편입 사례가 늘고 있다. 보고서는 비트코인과 이더리움을 단기 트레이딩 대상이 아닌 장기 전략 자산으로 다뤄야 한다고 강조했다.

2026년 디지털 자산 10가지 트렌드

보고서는 2026년을 이끄는 주요 트렌드로 다음과 같은 10가지를 제시했다.

- 달러 약세 및 가치 저하에 따른 대체 자산 수요 확대

- 규제 명확화

- GENIUS 법을 통한 스테이블코인 성장 가속

- 실물 자산 토큰화 증가

- 개인정보 보호 기술 강화

- AI와 블록체인의 융합

- 탈중앙화 금융(DeFi) 대출 속도 향상

- 차세대 블록체인 인프라 확대

- 지분증명(PoS) 네트워크에서 ‘기본 설정’으로서의 스테이킹 정착

- 실사용 사례와 매출 구조가 명확한 토큰 선호

한편, ‘양자컴퓨팅 리스크’나 ‘디지털 자산 트레저리 매물’ 이슈 등은 2026년 시장에는 큰 영향을 미치지 않을 것으로 판단된다고 덧붙였다.

결론: 새로운 사이클, 새로운 조건의 시장

그레이스케일은 더 이상 비트코인 가격이 4년 반감기 주기만으로 설명되지 않는다고 밝혔다. 대신, 규제 명확화와 장기 매수 자본 유입이 가격을 움직이는 주요 변수로 떠오르고 있으며, 이 흐름은 이제 막 시작된 기관 중심 암호화폐 시장의 ‘서막’에 불과하다는 평가다.

보고서는 “2026년 비트코인 신규 고점은 ‘낙관적 관측치’가 아니라 ‘기본 가정’이 된다”고 단언했다.

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