비트코인($BTC)·이더리움($ETH) 옵션 3조 원 규모 만기…현물가보다 높은 맥스페인 주목

비트코인 옵션 2.4만 개 만기 임박…현물보다 높은 '맥스페인' 주목

1조 원 규모의 비트코인(BTC) 옵션이 만기를 앞두면서, 시장의 방향성과 변동성에 대한 관심이 커지고 있다. 최근 암호화폐 시장이 급락세를 이어가는 가운데, 이번 만기 이벤트가 투자심리에 어떤 영향을 줄지 주목된다.

데리비트(Deribit) 등 암호화폐 파생상품 거래소에 따르면, 한국시간 23일 금요일 총 2만 1,700개에 달하는 비트코인 옵션 계약이 만기를 맞는다. 명목 가치는 약 18억 달러(약 2조 6,438억 원) 수준으로, 지난주보다는 소폭 줄었지만 여전히 적지 않은 규모다. 최근 파생상품 거래량 전반이 둔화된 가운데 발생하는 이벤트라는 점에서 예의주시되고 있다.

이번 비트코인 옵션의 ‘풋/콜 비율’은 0.75로, 매도(풋) 옵션보다 매수(콜) 옵션이 더 많이 만기된다는 뜻이다. 투자자들은 상승에 더 많이 베팅했지만, 현재 시장 흐름은 이들과 배치되는 방향으로 전개되고 있다. 데이터업체 코인글라스(Coinglass)에 따르면, 이번 옵션의 ‘맥스 페인(max pain·손실이 가장 큰 가격)’ 지점은 9만 2,000달러(약 1억 3,518만 원)로, 현재 비트코인 현물 가격보다 훨씬 높은 수준이다. 이 말은 상당수 옵션이 ‘아웃옵션’ 상태로 만기될 수 있다는 의미다.

옵션 미결제약정(Open Interest)은 10만 달러(약 1억 4,688만 원) 지점에서 가장 높으며, 해당 행사가격 기준으로 약 20억 달러(약 2조 9,376억 원)에 달하는 계약이 데리비트에 몰려 있다. 또 8만 5,000달러(약 1억 2,485만 원), 9만 달러(약 1억 3,219만 원) 부근에도 각각 11억 달러(약 1조 6,157억 원) 규모의 미결제약정이 있어, 하방 리스크를 대비한 베팅도 증가한 모습이다.

거래소 전체 기준 비트코인 옵션 누적 미결제약정은 올해 들어 꾸준히 증가해 360억 달러(약 52조 7,568억 원)를 돌파한 상태다. 데리비트 측은 이번 만기와 관련해 “핵심 행사가를 중심으로 만기 포지션이 밀집돼 있어 현물 시장이 민감하게 반응 중”이라며 “지정학 리스크와 통상 정책 불확실성이 지속되면서 헤지 수요가 높아진 상황”이라고 밝혔다.

이더리움 옵션도 346억 원 규모 만기…‘맥스페인’은 3,250달러 수준

이날 비트코인 외에도 약 11만 8,000개의 이더리움(ETH) 옵션 계약이 함께 만기를 맞는다. 명목 가치는 3억 4,600만 달러(약 5,082억 원)이며, 맥스 페인은 3,250달러(약 4,773,600 원)로 집계됐다. 풋/콜 비율은 0.86으로, 최근 약세 흐름 속에 이더리움 투자자들도 하방에 대한 경계심을 드러내고 있다. 이더리움 옵션 누적 미결제약정 총액은 전 거래소 기준 약 80억 달러(약 11조 7,504억 원)다.

이번 비트코인·이더리움 옵션 만기를 모두 합치면 총 21억 달러(약 3조 8억 원)에 달하는 옵션이 이날 한꺼번에 만기되는 셈이다. 변동성에 대한 대응 전략에 따라 시장이 단기적으로 출렁일 가능성도 배제할 수 없다.

현물 시장 ‘적신호’…비트코인 9만 달러 회복 실패

암호화폐 현물 시장은 이번 주 내내 약세 흐름을 지속해 왔다. 주 초 대비 총 2천억 달러(약 293조 7,600억 원) 규모의 시가총액이 증발한 상태이며, 하루 기준으로도 총 시총은 1%가량 추가 하락했다.

비트코인은 한때 장중 8만 8,560달러(약 1억 2,999만 원)까지 떨어졌다가 소폭 반등했으나, 여전히 9만 달러(약 1억 3,219만 원)를 회복하지 못하고 있다. 이는 매도세가 강화됐음을 시사한다. 이더리움 역시 3,000달러(약 4,406,400 원) 아래로 밀린 뒤, 12시간 이상 심리적 저항선을 넘어서지 못하고 있는 상황이다.

알트코인 시장도 대부분 약세를 면치 못하고 있다. 이날 기준으로 2~3% 추가 하락하는 종목이 많으며, 변동성 확대와 시장 불확실성이 겹치며 투자심리를 위축시키고 있다.

이번 옵션 만기가 과연 새로운 반등의 계기가 될 수 있을지, 아니면 하락세의 촉매로 작용할지는 향후 이틀 간 현물 시장 흐름에 따라 결정될 전망이다. 현재로서는 불확실성을 해소할 돌파구가 부족한 만큼, 단기적 혼조세가 지속될 가능성이 크다.

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옵션 만기는 현물 시장에 단기 충격을 줄 수 있습니다. 특히 이번처럼 대부분의 옵션이 아웃오브더머니(손실 구간)인 상황에서는 시장 조정 가능성도 배제할 수 없습니다. 비트코인의 '맥스페인' 구간이 9만 2,000달러인 반면, 실제 가격은 이를 한참 밑돌고 있습니다. 이는 시장 참여자의 ‘집단적 손실’이 예상된다는 뜻이며, 이럴수록 투자자는 더욱 전략적인 시각과 헤지 역량이 요구됩니다.

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