볼린저밴드 역대 최저 압축…비트코인, 3만3천달러 최종 투매냐 ‘세대적 매수’냐

사상 최대로 좁아진 비트코인 볼린저 밴드, ‘큰 방향성’ 예고

리드 지표로 꼽히는 비트코인(BTC) 월봉 볼린저 밴드가 통계 집계 이후 가장 좁은 구간까지 압축되면서, 조만간 큰 폭의 방향성 운동이 나올 수 있다는 분석이 나왔다. 다만 3일 봉 기준 ‘데드 크로스’ 경고와 개인투자자 과도 레버리지, 수익실현 물량 부담 등이 겹치며, 이번에도 바닥 신호로 이어질지는 좀 더 확인이 필요하다는 평가다.

암호화폐 애널리스트 도크치킨(Dorkchicken)은 X를 통해 비트코인 월봉 차트 상 볼린저 밴드 폭이 “역대 가장 좁은 수준”까지 말려 들어갔다고 짚었다. 과거 사례를 보면 이런 극단적 압축 구간 이후에는 대부분 강한 상승장이 뒤따랐고, 예외적으로 2022년에는 약세장 속에서 2만 달러(약 2억 9,016만 원) 부근에서 1만 6,000달러(약 2억 3,212만 원)까지 추가 하락하는 약세 브레이크가 한 차례 나왔다.

볼린저 밴드는 변동성을 측정하는 기술 지표로, 상·하단 밴드 폭이 좁아질수록 향후 가격이 어느 한 방향으로 ‘급팽창’할 가능성이 커진다. 도크치킨은 “지금처럼 장기간 눌린 구간에서는 밴드가 다시 벌어질 때 통상 상승 쪽으로 열릴 확률이 상대적으로 높다”고 강조했다. 과거 강세장 초입마다 비트코인 볼린저 밴드가 비슷한 패턴을 보였다는 경험칙도 함께 거론된다.

3일 봉 ‘데드 크로스’ 경고…사이클 바닥까지 50% 조정 가능성

반대 시각도 만만치 않다. 비트코인 트레이더 누냐 비즈니스(Nunya Bizniz)는 3일 봉 차트에서 50일·200일 단순이동평균(SMA)이 곧 ‘데드 크로스’를 만들 가능성에 주목했다. 단기 이동평균이 장기선 아래로 내려가는 데드 크로스는 전통적으로 모멘텀 약화를 알리는 신호로 받아들여진다.

누냐 비즈니스에 따르면 과거 비트코인 3일 봉에서 비슷한 데드 크로스가 나왔던 세 차례 모두, 이후 1~6개월 동안 약 50% 안팎의 추가 하락이 뒤따랐다. 이 구간은 매 사이클에서 사실상 ‘최종 투매’가 나타난 시기와도 겹쳤다는 설명이다. 이번에도 같은 패턴이 반복된다면, 대략 3월에서 8월 사이 3만 3,000달러(약 4억 7,086만 원) 인근에서 바닥을 다지는 시나리오를 상정할 수 있다는 관측이다.

그는 또 비트코인이 단기 보유자 기준 매입단가로 추정되는 ‘숏텀 홀더 코스트 베이시스’ 8만 9,800달러(약 13억 2,541만 원) 아래에서 거래된 기간이 현재 약 110일이라고 짚었다. 과거 사이클 바닥 국면에서는 가격이 이 기준선 아래에서 평균 200일 안팎 머무는 경우가 많았다는 점을 들어, “통계상으로는 아직 완전한 바닥 구간의 평균 체류 기간에는 못 미친다”는 경계도 함께 내놨다.

개인 투자자 롱포지션 72%…‘과도 레버리지’가 하락장 뇌관 될 수도

시장 구조 측면에서도 경고 신호가 포착된다. 마켓 애널리스트 아르디(Ardi)는 비트코인 가격이 8만 8,000달러(약 12억 7,670만 원)에서 6만 8,000달러(약 9억 8,654만 원)까지 밀리는 과정에서, 되레 개인투자자들의 선물 롱(매수) 포지션 비중이 단계적으로 늘어나고 있다고 지적했다.

그가 추적한 지표에 따르면 현재 집계 대상 개인 계정의 약 72%가 하락 추세선 위로의 반등을 기대하며 롱 포지션을 유지하고 있다. 표면적으로는 ‘초기 낙관론’으로 읽힐 수 있지만, 문제는 이 구간에서 롱 비중이 급증할 때마다 이후 강한 매도 압력이 쏟아져 나왔다는 점이다. 즉, 지금처럼 레버리지 롱이 쌓인 상태에서 가격이 한 차례 더 눌리면, 청산을 노린 ‘유동성 사냥’이 촉발될 소지가 크다는 우려다.

아르디는 “최근 몇 차례 조정 국면에서 롱 포지션이 과열될 때마다 짧고 강한 매도세가 동반됐다”며, “현재 포지셔닝 역시 비슷한 리스크를 내포하고 있다”고 평가했다. 변동성 지표인 볼린저 밴드가 극단적으로 조여 있는 상황에서, 레버리지 청산이 동반될 경우 방향성이 정해지는 속도와 폭이 한층 더 커질 수 있다는 분석도 나온다.

샤프지수, 2015·2019·2022년 저점 수준…분석가는 ‘세대적 매수 구간’ 주장

온체인 데이터와 수익·위험 비율 측면에서는 ‘장기 매수 기회’라는 해석도 제기된다. 애널리스트 모레노DV(MorenoDV)는 비트코인 단기 샤프지수(Sharpe Ratio)가 -38.38까지 떨어졌다고 밝혔다. 샤프지수는 수익률을 변동성으로 나눈 ‘위험 대비 성과’ 지표로, 수치가 깊게 마이너스로 내려갈수록 고통스러운 손실과 높은 변동성이 동시에 나타나는 구간을 뜻한다.

모레노DV는 이번 수치가 2015년, 2019년, 2022년 말 등 과거 대형 사이클 바닥을 형성했던 시기와 비슷한 수준이라고 짚으면서, “역사적으로 이런 구간은 이후 강한 랠리로 이어졌다”며 현재 가격대를 ‘세대적 매수 구간(generational buy zone)’으로 볼 수 있다는 견해를 내놨다. 다만 그는 구체적인 가격 목표치나 일정은 제시하지 않았다.

7만 달러, 수요 흡수 ‘시험대’…글래스노드 “수익실현 압력 아직 거세”

온체인 분석업체 글래스노드(Glassnode)는 비트코인이 단기 관문으로 꼽히는 7만 달러(약 10억 1,556만 원)를 돌파·안착하기 위해선, 이 구간에서 쏟아지는 수익실현 물량을 얼마나 소화하느냐가 관건이라고 짚었다. 글래스노드가 집계한 ‘순 실현 손익(Net Realized Profit/Loss)’ 지표를 보면, 2월 초 이후 비트코인 가격이 7만 달러를 상회할 때마다 시간당 순 실현 이익이 500만 달러(약 72억 5,400만 원)를 넘어서는 지점에서 상승이 반복적으로 막혔다.

이는 해당 가격대에서 상당수 투자자가 차익을 실현하며 매도에 나서고 있고, 아직까지는 신규 수요가 그 물량을 완전히 흡수하지 못하고 있음을 시사한다. 글래스노드는 참고 사례로 2025년 3분기를 들었다. 당시에는 시간당 2억~3억 5,000만 달러(약 2,901억~5,076억 원) 규모의 대규모 수익실현이 이어졌음에도, 4분기에는 사상 최고가 경신 랠리가 이어졌다고 설명했다.

이와 비교하면 현재 시장은 여전히 ‘수요 흡수력’이 검증되지 않은 중간 단계에 가깝다는 평가다. 즉, 비트코인이 이번 사이클에서 또 한 번 사상 최고가를 경신하려면, 최소 7만 달러 이상 구간에서 더 강한 매수세가 유입돼야 한다는 의미다.

‘변동성 폭발’ 앞둔 관망기…바닥 신호냐, 최종 투매 전 단계냐

정리하면, 월봉 기준 비트코인 볼린저 밴드는 기록적인 압축을 보이며 조만간 큰 폭의 변동성을 예고하고 있다. 샤프지수와 같은 위험조정 지표, 과거 사이클 패턴만 놓고 보면 현재 구간을 향후 대세 상승의 전초전으로 보는 시각이 우세하다. 반면 3일 봉 데드 크로스 경고, 개인투자자 레버리지 롱 과열, 7만 달러 부근에서 반복되는 수익실현 압력 등은 추가 하락 혹은 ‘마지막 흔들기’ 가능성을 배제하기 어렵게 만든다.

결국 이번 볼린저 밴드 압축이 또 한 번의 ‘바닥 신호’로 남을지, 아니면 최종 투매를 동반한 추가 조정의 서막이 될지는, 향후 몇 달간 비트코인이 7만 달러 상단에서 수요를 얼마나 견고하게 흡수하느냐에 달려 있다는 분석이 힘을 얻고 있다. 투자자 입장에서는 단기 가격 등락보다는 변동성, 레버리지 포지셔닝, 온체인 수익실현 패턴 등 복합적인 지표를 함께 살피며 시장을 점검할 필요가 있는 시점이다.