2,000억 달러(약 289조 7,000억 원) ‘거래소 보관’… 비트코인 6개 중 1개, FTX 이후에도 쏠림 심화

중앙화 거래소에 여전히 비트코인 6개 중 1개…‘FTX 붕괴’에도 쏠림 심화

약 3백만 개의 비트코인(BTC), 시가 기준 약 2,000억 달러(약 289조 7,000억 원) 규모가 여전히 중앙화 거래소에 보관되고 있는 것으로 나타났다. 전체 유통량의 약 15%에 해당하는 물량이 제3자에게 맡겨진 채 거래소 인프라 안에 묶여 있다는 의미다. 2022년 FTX 붕괴 이후 ‘셀프 커스터디(자기 보관)’ 기조가 강화됐음에도, 실물 비트코인의 상당 부분은 여전히 소수 대형 거래소에 집중되고 있다.

비트코인 3백만 개, 거래·예치·대출 서비스가 ‘거래소 쏠림’ 부추겨

온체인 데이터를 분석한 암호화폐 애널리스트 다크포스트(Darkfost)에 따르면, 중앙화 거래소의 비트코인 보유량은 거래 서비스 확장과 함께 다시 늘어나는 추세다. 현물과 파생상품 거래뿐 아니라 이자 수익 상품, 비트코인을 담보로 한 대출, 파생상품 마진 운용 등 다양한 서비스가 등장하면서, 거래소 입장에서는 고객 주문을 소화할 만큼 충분한 비트코인 유동성을 비축해야 하기 때문이다.

이 같은 구조 속에서 현재 약 3백만 개의 비트코인이 거래소에 머물고 있으며, 이 물량은 특정 몇 곳의 대형 거래소에 편중돼 있는 것으로 분석된다.

바이낸스·코인베이스·비트파이넥스 상위권…바이낸스, CEX 예치량 30% 장악

다크포스트의 분석에 따르면 중앙화 거래소 중에서는 바이낸스가 점유율 1위를 차지하고 있다. 중앙화 거래소가 보유한 비트코인 물량 가운데 약 30%를 바이낸스가 들고 있는 것으로 추정되며, 비트파이넥스(Bitfinex)가 약 20%로 그 뒤를 잇는다. 미국 주식·암호화폐 브로커리지 플랫폼 로빈후드(Robinhood)와 국내 대형 거래소 업비트는 각각 약 8.2% 수준의 비트코인 예치량을 보유한 것으로 파악된다. 크라켄(Kraken), OKX, 제미니(Gemini) 역시 각 5~7% 구간의 비트코인을 보유하며 상위권 거래소 그룹을 형성하고 있다.

절대량 기준으로 보면 쏠림은 더 두드러진다. 코인글라스(CoinGlass) 자료에 따르면, 코인베이스 프로(Coinbase Pro)는 현재 약 79만 2,000 BTC를 보유하고 있어 단일 거래소 기준 최대 비트코인 보유처로 꼽힌다. 바이낸스는 약 66만 2,000 BTC, 비트파이넥스는 약 43만 BTC를 들고 있는 것으로 집계됐다.

다크포스트는 보고서에서 “깊은 호가 유동성, 빠른 주문 체결 속도, 그리고 대출·스테이킹 등 추가 서비스에 대한 접근성이 결합되면서, 유통 중인 비트코인의 상당 비중이 이러한 중앙화 인프라 안에 머무는 구조가 고착화되고 있다”고 설명했다.

바이낸스, 2025년 비트코인 파생 거래 ‘압도적’…24경 원 규모 선물 처리

유동성과 예치 물량의 집중은 실제 거래량 데이터와도 맞물린다. 온체인·거래소 데이터를 제공하는 크립토퀀트(CryptoQuant)가 올 초 발표한 보고서에 따르면, 2025년 기준 바이낸스는 전 세계 주요 거래소의 현물 및 비트코인 무기한 선물 거래량 가운데 40% 이상을 점유했다.

보고서는 특히 바이낸스가 비트코인 무기한 선물에서만 25조 4,000억 달러(약 3경 6,797조 9,000억 원) 규모의 누적 거래를 처리한 것으로 추산했다. 이처럼 막대한 거래량이 바이낸스에 집중되면서, 비트코인 시장의 가격 형성과 유동성 공급이 소수 대형 거래소에 의해 좌우되는 구조가 강화되고 있다는 분석이 따라붙는다.

총 예치액은 2,000억 달러지만, 거래소별 흐름은 엇갈려

현재 중앙화 거래소에 보관된 비트코인의 시가 총액은 약 2,000억 달러(약 289조 7,000억 원)에 달하지만, 지난 30일간의 흐름만 놓고 보면 거래소별로는 상반된 움직임이 포착된다. 코인글라스에 따르면, 전체 거래소의 비트코인 잔액은 30일 사이 약 1만 6,990 BTC 늘어났다. 다만 세부적으로 보면 바이낸스는 같은 기간 2만 2,000 BTC 이상을 추가로 확보하며 예치량을 크게 늘린 반면, OKX와 빗썸은 각각 2,700 BTC와 3,600 BTC가 넘는 순유출을 기록했다. 제미니는 한 달 동안 약 1만 3,900 BTC가 빠져나가며 주요 거래소 가운데 가장 큰 감소 폭을 보였다.

이처럼 거래소 전체 잔액은 커지고 있지만, 개별 플랫폼 단위에서는 고객 신뢰, 규제 환경, 수수료 정책, 상품 경쟁력 등에 따라 자금이 이동하는 양극화 조짐도 동시에 나타나는 모습이다.

크라켄 상장 준비, 로빈후드 L2 론칭…규제·비즈니스 모델 재편 진행

비트코인 예치량의 재편은 각 거래소의 사업 전략과 규제 대응과도 맞물려 있다. 미국 기반 거래소 크라켄은 2025년 11월 미국 증권거래위원회(SEC)에 비공개 기업공개(IPO) 신청서를 제출했다. 앞서 크라켄은 8억 달러(약 1조 1,588억 원) 규모의 투자 라운드를 마무리하며 기업 가치를 200억 달러(약 28조 9,700억 원) 수준으로 평가받았다. 전통 자본시장 편입을 추진하고 있는 셈이다.

한편 약 8.2%의 비트코인 거래소 예치량을 보유한 로빈후드는 2026년 2월 ‘로빈후드 체인(Robinhood Chain)’ 공개 테스트넷을 가동했다. 이더리움(ETH) 기반 레이어2(L2) 네트워크로, 아비트럼(ARB) 기술 스택을 활용해 토큰화 자산 발행과 유통을 가속화하겠다는 구상이다. 거래소를 넘어 온체인 인프라 사업자로 확장하면서, 비트코인뿐 아니라 다양한 디지털 자산의 ‘입출구’ 역할을 강화하려는 전략으로 풀이된다.

자기 보관 메시지에도…‘거래 편의 vs 중앙화 리스크’ 딜레마 지속

업계는 FTX 붕괴 이후 ‘자산은 지갑에, 키는 내 손에’라는 셀프 커스터디 기조를 꾸준히 강조해왔다. 그러나 실제 데이터에서는 비트코인 6개 중 1개가 여전히 중앙화 거래소에 보관되고, 이 중 상당량이 바이낸스·코인베이스·비트파이넥스 등 소수 대형 거래소에 집중되는 현상이 확인된다.

이는 한편으로는 깊은 유동성과 다양한 금융 상품, 빠른 거래 편의성을 제공하는 중앙화 인프라의 경쟁력을 보여주는 지표다. 동시에 거래소 해킹, 파산, 규제 리스크가 현실화될 경우 시장 전반의 충격이 커질 수 있다는 구조적 취약성을 의미하기도 한다.

온체인 분석가들은 향후 규제 환경, 파생상품 시장의 성장, 레이어2·디파이(DeFi) 인프라의 발전에 따라 비트코인 거래소 예치량의 방향성이 달라질 수 있다고 본다. 다만 현재로서는 ‘2,000억 달러 규모 비트코인 유동성이 소수 중앙화 거래소에 집중된 구조’가 유지되고 있다는 점에서, 투자자와 시장 모두 중앙화 리스크 관리에 대한 경각심을 계속 가져야 한다는 평가가 나온다.