FTX 4차 상환 개시 임박…22억 달러 유입 앞두고 시장 ‘수급 변수’ 촉각

대규모 자금이 다시 시장으로 향한다. 방향은 아직 엇갈린다.

FTX와 회수 신탁은 오는 3월 31일부터 약 22억 달러 규모의 4차 채권자 상환을 집행한다. 지급은 비트고, 크라켄, 페이오니어를 통해 이뤄지며, 채권자들은 1~3영업일 내 자금을 수령할 예정이다. 파산 이후 이어진 상환 절차가 사실상 마무리 단계에 접어들었다는 평가가 나온다.

이번 분배는 단순한 보상 절차를 넘어 시장 수급에 직접적인 영향을 줄 수 있는 이벤트로 인식된다. 과거 분배까지 포함하면 누적 지급액은 60억 달러를 넘어선 상태다. 여기에 이번 22억 달러가 추가되면서 단기간 내 유동성 환경 변화 가능성이 거론된다.

회수율 측면에서는 이례적으로 높은 수준이 이어지고 있다. 미국 고객 청구(클래스 5B)는 이번 지급으로 100% 전액 회수에 도달하며, 일반 무담보 채권과 디지털 자산 대출 청구 역시 100% 수준을 기록한다. 일부 소액 채권자(클래스 7)의 경우 총 120%까지 회수율이 확대된다.

이는 대형 암호화폐 파산 사례에서 보기 드문 결과다. 통상 장기간에 걸친 손실 확정이 불가피했던 과거 사례와 달리, FTX는 자산 매각과 회수 과정이 비교적 빠르게 진행되며 ‘원금 회복’에 근접한 구조를 만들어냈다.

다만 시장의 시선은 회수 자체보다 자금의 ‘다음 행선지’에 쏠려 있다. 현금으로 지급된 자금이 다시 암호화폐로 유입될 경우 단기적인 유동성 확대 요인이 될 수 있지만, 반대로 차익 실현 또는 리스크 회피 성격의 매도로 이어질 가능성도 배제할 수 없다.

이 같은 불확실성은 이미 일부 자산 가격에 반영되는 분위기다. FTX 자체 토큰인 FTT는 최근 0.28달러 수준까지 하락하며 약세 흐름을 이어가고 있다. 상환 기대감보다는 추가 매도 압력 가능성에 무게가 실린 모습이다.

시장에서는 이번 이벤트를 ‘회복의 종착점’이자 ‘새로운 수급 변수의 시작’으로 동시에 해석하고 있다. 실제로 자금이 어떤 형태로 시장에 재진입하느냐에 따라 단기 가격 흐름과 투자심리가 달라질 수 있다는 분석이 나온다.

향후 일정도 이어진다. 4월 30일은 우선주 투자자 대상 분배 기준일로, 5월 29일 실제 지급이 예정돼 있다. 일련의 상환 절차가 마무리될수록 FTX 사태가 남긴 시장 충격 역시 점진적으로 희석될지 주목된다.