기업 재무팀에 토큰화 펀드 활용 제시한 스텔라개발재단

스텔라개발재단(Stellar Development Foundation·SDF)이 기업·기관 재무팀에 토큰화 머니마켓펀드(MMF)와 미국 국채 기반 토큰을 유휴자금 운용 사례로 제시했다. 재단은 여러 상품을 소개하면서도 지분 이전과 현금 환매는 서로 다른 절차라고 설명했다.

재단의 기업 재무관리 안내는 BENJI, Spiko 펀드, 온도파이낸스(Ondo Finance)의 USDY를 사례로 들었다. 재단은 스텔라 네트워크에서 자산 거래가 약 5초 만에 결제 완료된다고 설명했다. 이 시간은 네트워크 내 거래에 관한 것으로, 펀드 환매에 걸리는 시간은 아니다.

프랭클린템플턴(Franklin Templeton)의 2026년 FOBXX 투자설명서는 펀드 지분을 BENJI 토큰으로 표시한다. 토큰은 펀드 지분을 블록체인에서 보유·이전할 수 있도록 나타낸다.

BENJI 지분을 개인 간 이전하려면 보내는 쪽과 받는 쪽 모두 이전대행사에 등록된 승인 지갑을 갖춰야 한다. 이 조건을 충족하면 펀드 영업시간 밖에도 지분을 옮길 수 있다.

승인 지갑 간 이전이 누구나 거래할 수 있는 공개 시장을 뜻하지는 않는다. 이전 가능 시간과 투자자가 지분을 현금으로 바꿀 수 있는 시간은 별도로 정해져 있다.

FOBXX의 매입과 환매는 정상 영업일·영업시간에 처리된다. 따라서 밤이나 주말에 승인 지갑으로 지분을 옮길 수 있어도 그때 현금을 확보할 수 있다는 뜻은 아니다.

적법한 환매 요청이 접수된 뒤 대금이 은행 계좌로 지급되기까지 최대 7일이 걸릴 수 있다. 네트워크의 거래 확정 속도와 운용사의 환매·지급 절차가 서로 다른 시간표를 따르는 셈이다.

투자설명서는 FOBXX가 미국 거주자를 대상으로 판매되며, 매우 제한적인 예외를 제외하면 다른 관할권에서 등록하거나 판매하지 않는다고 명시했다. 펀드는 원금 손실 가능성이 있고 정부기관의 보증이나 예금보험 대상도 아니다. 국내 투자자의 가입 가능 여부는 상품별 자격 조건을 확인해야 한다.

토큰화 펀드는 펀드 지분을 토큰으로 표시해 블록체인에서 보유·이전할 수 있게 한다. 다만 지분의 이전 규칙과 환매, 현금 지급은 각 상품의 운용 조건에 따른다.

스텔라개발재단은 2026년 9월 29일 SWEEP이 스텔라 네트워크에서 가동됐다고 발표했다. 발표는 스테이트스트리트(State Street, $STT) 산하 스테이트스트리트 인베스트먼트 매니지먼트(State Street Investment Management)가 펀드를 발행하고 갤럭시(Galaxy, $GLXY)가 토큰화했다고 설명했다.

재단은 적격 투자자가 펀드 내 스테이블코인 유동성이 있을 때 일부 스테이블코인으로 24시간 청약·환매할 수 있다고 밝혔다. 이 조건은 환매 가능 여부가 펀드의 스테이블코인 유동성에 달려 있음을 뜻한다.

갤럭시 상품 안내는 출시 당시 체인을 솔라나(SOL)로 표시하고 달러 환매는 영업일에 처리한다고 설명한다. 스텔라에서 가동됐다는 재단 발표와 갤럭시의 체인 표시는 서로 다르다.

스텔라 프로토콜의 CAP-35는 자산 발행자에게 토큰 환수 권한을 부여할 수 있도록 규정한다. 발행자 계정이 필요한 서명 기준을 충족해 거래를 승인하면 보유자의 동의 없이 토큰을 회수할 수 있으며, 해당 자산의 신뢰선을 설정할 때 환수 기능이 적용돼 있어야 한다.

스텔라루멘(XLM)에는 발행자 계정이 없어 CAP-35의 환수 기능을 적용할 수 없다. FOBXX 투자설명서는 직접 관리 지갑으로 거래할 때 네트워크의 네이티브 토큰이 필요할 수 있지만, 이전대행사가 관리하는 지갑의 수수료는 운용사 측이 부담한다고 명시했다.

JP모건자산운용(J.P. Morgan Asset Management)은 10월 22일 토큰화 머니마켓펀드 2종을 솔라나에서 미국 적격 투자자에게 제공한다고 발표했다. 토큰화 펀드의 솔라나 제공 사례도 앞서 보도했다.