에테나 sUSDe 해제 후 USDe 인출…직접 상환은 승인자만

유에스디이(USDe)

이도현 기자 2026.11.02 09:42

보상은 예치 토큰 수량이 아니라 토큰 한 개에 대응하는 유에스디이 양에 반영된다. 외부 시장에서는 1달러(약 1,335원)보다 높거나 낮게 거래될 수 있다.

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에테나(ENA)의 스테이킹형 유에스디이(sUSDe) 예치를 해제하면 이용자는 대기 기간 뒤 유에스디이(USDe)를 인출한다. 발행사에 직접 상환하는 절차는 별도로, 승인된 이용자에게만 허용된다.

에테나는 공식 이용 안내에서 예치 해제 후 유에스디이를 인출할 수 있다고 설명한다. 예치 해제는 발행사에 직접 상환하는 절차와 다르며, 은행 계좌에서 달러를 받는 과정도 아니다. 유에스디이를 다른 자산으로 바꾸려면 별도 거래를 거쳐야 한다.

유에스디이는 달러 가치에 연동되도록 설계된 합성달러다. 에테나는 구조 설명에서 비트코인(BTC)·이더리움(ETH) 같은 현물 자산에 대응하는 선물 매도 포지션으로 가격 변동을 상쇄한다고 밝혔다. 준비 자산에는 유동성 있는 스테이블코인도 포함된다.

유에스디이를 보유하는 것만으로는 예치 보상이 붙지 않는다. 이용자가 유에스디이를 예치하면 스테이킹형 유에스디이를 받고, 프로토콜이 배분한 보상은 토큰 한 개로 환산되는 유에스디이 양에 반영된다. 지갑에 표시되는 토큰 수량이 자동으로 늘어나는 방식은 아니다.

보상 재원에는 예치된 이더리움의 수익, 선물 시장의 펀딩비와 만기 선물 가격 차이, 유동성 있는 스테이블코인에서 발생하는 수익 등이 포함된다. 펀딩비가 음수로 바뀌면 선물 매도 포지션이 비용을 부담할 수 있다. 따라서 보상은 고정된 예금 이자와 다르다.

에테나의 설명상 프로토콜 수익이 마이너스인 기간에는 준비금이 손실을 흡수하고 새로운 보상이 지급되지 않을 수 있다. 이는 예치 토큰의 유에스디이 환산 가치에 관한 설명이다. 외부 시장에서 유에스디이가 언제나 1달러에 거래되거나 원화로 같은 값을 돌려받는다는 뜻은 아니다.

예치 해제 뒤 인출까지 걸리는 기간은 준비금 상황에 따라 1~7일이다. 이용자는 안내된 대기 기간이 지난 뒤 유에스디이를 인출하며, 달러나 다른 스테이블코인이 필요하면 별도의 교환 절차를 거쳐야 한다.

발행사에 유에스디이를 직접 상환하는 경로는 모든 보유자에게 열려 있지 않다. 에테나 약관은 신원확인과 자금세탁방지 절차를 마치고 승인 명단에 오른 이용자만 직접 상환할 수 있도록 정한다. 시장에서 유에스디이를 취득해도 승인 자격이 자동으로 생기지는 않는다.

직접 상환 때 발행사가 내주는 자산은 약관상 지원하는 디지털 자산이다. 일반 보유자는 외부 시장에서 유에스디이를 다른 스테이블코인으로 교환할 수 있지만, 시장 거래 가격은 발행사의 직접 상환 조건과 다르다. 약관은 외부 거래 플랫폼에서 유에스디이가 1달러(약 1,335원)보다 높거나 낮게 거래될 수 있고, 예금보험도 적용되지 않는다고 명시한다.

본지는 에이브 V4가 에테나 생태계 전용 시장을 열고 유에스디이와 스테이킹형 유에스디이를 담보로 지원한 사실을 보도한 바 있다. 대출 담보로도 쓰이는 만큼, 예치 해제 뒤 받는 자산과 인출 시점을 구분할 필요가 있다.