유로존 성장률 0.9% 상향…ECB 정책금리 25bp 인상

유럽중앙은행(ECB)이 2026년 유로존 성장률 전망을 0.9%로 상향하고 정책금리를 25bp 인상했다. 중동발 에너지 충격으로 물가 상승률은 ECB의 중기 목표인 2%를 당분간 웃돌 것으로 예상됐다.

ECB는 10일 통화정책회의에서 예금금리를 2.50%, 주요 재융자금리를 2.65%, 한계대출금리를 2.90%로 각각 올렸다. 인상된 금리는 16일부터 적용된다. ECB는 중동 분쟁이 인플레이션 압력을 계속 만들고 있다고 밝혔다.

이번 결정은 ECB가 예금금리를 2.50%로 올렸다는 본지의 앞선 보도에 이은 후속 조치다. ECB는 앞으로의 금리 경로를 미리 정하지 않고 새로 들어오는 경제·금융 지표와 물가 흐름을 바탕으로 회의마다 결정하겠다는 입장이다.

ECB의 9월 전망에서 유로존 실질 국내총생산(GDP) 성장률은 2026년 0.9%, 2027년 1.4%, 2028년 1.5%로 제시됐다. 2026년과 2027년 전망은 지난 6월보다 상향됐다.

ECB는 경제가 예상보다 강한 회복력을 보인 점을 성장률 전망 상향의 배경으로 설명했다. 2분기 경제 활동은 국가와 산업 전반에서 회복세를 보였고, 제조업은 정부의 방위·인프라 지출에 힘입어 견조한 흐름을 이어갔다.

소비자 신뢰 회복은 서비스업 개선을 뒷받침했다. 인공지능 관련 활동도 디지털 서비스와 기업 투자, 수출 부문에서 나타났다고 ECB는 밝혔다. ECB의 통화정책 설명 자료는 에너지 충격에도 경제 활동이 유지되고 있다고 평가했다.

성장 전망과 달리 물가 경로는 부담으로 남았다. 소비자물가 상승률은 2026년 3.0%, 2027년 2.5%, 2028년 2.1%로 예상됐다.

에너지와 식품을 제외한 물가 상승률도 같은 기간 2.5%, 2.6%, 2.3%로 제시됐다. 이 역시 ECB의 중기 물가 목표인 2%를 웃도는 수준이다.

ECB는 에너지 가격 상승이 향후 1년가량 물가를 목표보다 높은 수준에 머물게 할 수 있다고 설명했다. 물가가 목표 수준에 가까워지는 시점은 2027년 말 무렵으로 제시됐다.

중동 분쟁의 지속 기간과 강도는 물가 경로를 좌우할 주요 변수로 꼽혔다. 원유와 천연가스 가격이 어떻게 움직이는지에 따라 소비와 투자에도 추가 부담이 생길 수 있다.

이번 금리 인상은 성장세가 유지되는 가운데 물가 압력에 대응하려는 결정이다. 성장률 전망은 개선됐지만 에너지 가격 충격이 이어지면서 ECB가 통화정책을 완화적으로 전환하기는 어려운 환경이 이어지고 있다.

ECB는 특정 금리 경로를 사전에 약속하지 않았다. 물가 전망과 경제·금융 데이터, 기조적 물가 흐름, 통화정책 전달 효과를 종합해 회의마다 판단할 예정이다.

기조적 물가는 일시적 요인을 제외하고 물가의 지속적인 흐름을 보여주는 지표다. ECB는 전체 물가뿐 아니라 이 같은 기조적 흐름이 목표 수준으로 돌아가는지도 금리 결정에 반영한다.

이번 결정은 유로존의 회복력과 물가 압력이 동시에 나타나는 상황을 보여준다. 성장률 상향만으로 추가 금리 조정 방향을 단정하기는 어렵고, 향후 판단은 중동 분쟁과 에너지 가격, 물가 지표에 달려 있다.

ECB의 새 정책금리는 16일부터 적용된다. 유로존 물가가 2027년 말 무렵 목표 수준에 가까워질지와 추가 금리 조정 여부가 향후 통화정책의 주요 관전 포인트가 될 전망이다.