팟캐스트 Ep.314ㅡ엔비디아ㆍ비트코인을 넘어선 ‘은의 역전극’…시장, 다시 ‘쓸모’에 주목한다

토큰포스트 팟캐스트에서는 오늘 은(銀) 가격 급등이 글로벌 자산 시장에 던지는 의미와, 암호화폐의 상대적 부진 속에서도 확인되는 실질적 변화에 대해 짚었다. 은의 급등은 단기 투기적 움직임을 넘어서, 불확실성 속에서 투자자들이 어떤 자산에 주목하는지를 보여주는 사례로 다뤄졌다.

2025년 말, 은 가격은 온스당 80달러를 돌파해 하루 만에 6% 이상 급등했고 연초 대비 무려 170% 뛰었다. 시가총액은 약 4조6800억 달러에 달하면서 한때 엔비디아(4조2000억 달러)와 전 세계 암호화폐 시장(4조달러대 중반)을 모두 앞질렀다. 이후 조정을 받아 4조1810억 달러로 내려오긴 했지만, 글로벌 자산 시장에서 여전히 3위를 지키고 있다. 반면 암호화폐 대표 자산인 비트코인은 시가총액이 1조7430억 달러로 밀려나며 자산 순위 8위까지 하락했다.

이번 은 가격 급등의 배경은 단순한 단기 이슈가 아닌 구조적인 변화에서 비롯된 것으로 풀이된다. 5년 연속 공급 부족이라는 지속된 트렌드, 광산 투자 감소와 환경 규제, 지정학적 긴장이 이를 최종적으로 폭발시켰다. 여기에 산업 수요가 핵심 촉진제로 작용했다. 현재 은 수요의 50~60%는 태양광 패널, 전기차, 반도체, 의료기기 등 산업용으로 소비되고 있으며, 특히 태양광 패널용 수요는 전년 대비 60% 급증했다. 이는 은을 귀금속이 아니라 첨단 산업의 필수 재료이자 전략 자원으로 재평가하도록 만들고 있다.

또한 중국이 2026년부터 은 수출을 제한할 것이라는 보도가 나오면서 공급망 리스크에 대한 우려가 심화됐다. 일론 머스크의 “은은 많은 산업 공정에 필수적”이라는 발언은 투자자들에게 은의 보유 가치를 상기시켰다. 글로벌 긴장 고조와 통화정책 완화 기조 또한 실물자산에 우호적으로 작용했다. 금리인하 국면으로 들어선 상황에서 이자가 없는 실물자산인 금이나 은의 기회비용이 줄어들었기 때문이다.

이 같은 흐름 속에서 빅테크와 암호화폐 같은 미래 서사 자산군은 상대적으로 매력을 잃고 있다. 인공지능 대표주 엔비디아조차 밸류에이션 과열 논란에 시달리고 있고, 암호화폐 시장 역시 내러티브 이상의 실제 수익성이나 유틸리티 측면에서 의문을 받고 있다. 12월 기준 비트코인은 연초 대비 6% 하락했고, 사상 최고가 대비 28% 낙폭을 기록했다. 이더리움과 주요 알트코인은 이보다 큰 하락 폭을 보였다.

그럼에도 불구하고 암호화폐 시장 내 일부 영역은 실질적 가치 창출을 시도하고 있다. 대표적인 사례가 실물자산(RWA) 토큰화인데, 캔터 피츠제럴드에 따르면 2025년 토큰화된 국채·신용상품 가치는 185억 달러로 세 배 증가했다. 블랙록이 출시한 토큰화 머니마켓펀드 ‘BUIDL’은 1억 달러의 누적 배당을 지급했고, 이는 기관 규모에서도 수익창출에 성공했음을 보여준다.

뉴욕타임스 딜북 서밋에서는 블랙록 CEO 래리 핑크와 코인베이스 CEO 브라이언 암스트롱이 나란히 앉아 “토큰화가 금융의 미래”라는 데 의견을 같이하며 상징적인 장면을 연출했다. 비트코인은 경제 불안정성에 대한 방어 자산으로서 여전히 ‘디지털 금’의 내러티브를 지키고 있고, 일부 대기업은 여전히 이를 재무 전략 수단으로 채택해 추가 매수 행보를 이어가고 있다.

실제로 데이터 수급이 사전에 정해져 있는 비트코인은 드문 공급 구조를 가지며, 채굴량이 점차 줄어드는 구조 덕분에 ‘현재의 재화’로 기능하고 있다. 경제학자 사이페딘 아모스는 “법정화폐는 부채로 만들어지지만, 비트코인과 금은 채굴이라는 노력이 필요한 실체화된 자산”이라며, 불확실성 시대에 가치 저장 수단으로 기능할 수 있다고 평가했다.

이란의 리알화 붕괴 사례는 이러한 주장에 힘을 싣는다. 전쟁과 정부 부실 대응으로 리알화는 올 하반기 구매력이 40% 이상 떨어졌고, 국영은행 파산으로 수천만명 자산이 위험에 처했다. 이에 대해 비트와이즈 CEO는 “경제적 오판의 시대에서 비트코인은 개인 보호를 위한 새로운 방법”이라고 강조했다.

결국 은 가격 급등은 단순한 수급 이슈 이상의 함의를 가진다. 시장은 ▲실사용이 확인됐으며, ▲공급 통제가 가능하고, ▲불확실성 속에서 기능할 수 있는 자산에 대해 다시 평가하고 있다. 스토리가 아닌 현실, 미래가 아닌 현재, 불명확한 가능성보다 입증된 효용이 선택되고 있는 것이다.

토큰포스트는 이번 은 급등 사태를 투자심리 전환의 핵심 신호로 해석한다. 특히 기술주에 대한 기대 조정, 금리 인하와 지정학 리스크 상승 환경이라는 거시 변화 속에서, ‘실체’ 있는 자산군에 자금이 돌아가는 흐름이 재가동되고 있다는 점에 주목했다. 이는 아직 성장 단계 중인 암호화폐 시장에도 역설적으로 중요한 기회가 될 수 있다. ‘쓸모’를 입증하고 실수요 기반을 넓히는 자산만이 다음 상승 흐름의 중심에 서게 될 것이다.

시장 과열과 조정이 반복되겠지만, 2026년 미 연준의 정책 변화, 규제 명확성 법안 통과, 토큰화 등 기술 기반 성공 사례의 축적은 암호화폐의 신뢰 회복에 중요한 변수가 될 것으로 보인다.