[사설] 비트코인 심리적 지지선 붕괴… ‘디지털 골드’ 신화는 시험대에 올랐다

비트코인이 다시 중요한 갈림길에 섰다. 지난해 말부터 이어진 하방 압력은 결국 핵심 심리적 지지선을 무너뜨렸고, 가격은 2024년 말 수준까지 밀려났다. 글로벌 금융시장을 덮친 리스크 오프 국면 속에서 이번 하락은 단순한 조정이라기보다, 비트코인을 떠받치던 기존 서사 전반을 재점검하게 만드는 계기가 되고 있다.

첫째, ‘디지털 골드’ 논리는 균열을 드러냈다. 최근까지 시장을 지배했던 ‘금에서 비트코인으로의 자금 이동’ 시나리오는 설득력을 잃었다. 케빈 워시의 연준 의장 지명 이후 금과 은 가격이 동반 하락하면서, 비트코인이 안전자산 대체재로 즉각 부상할 것이라는 기대도 함께 꺾였다. 여기에 미국 증시의 핵심인 ‘매그니피센트 7’ 기업들의 엇갈린 실적은 시장 불확실성을 더 키웠다. 아마존이 내놓은 2,000억 달러 규모의 설비투자 계획은 성장 자신감의 표현이라기보다, 고금리 환경에서의 과도한 베팅이라는 의구심을 낳고 있다.

둘째, 수급 지표는 냉정하다. 올해 1월 한 달 동안 미국 현물 비트코인 ETF에서는 약 16억 달러, 이더리움 ETF에서는 3억5천만 달러가 순유출됐다. 기관 자금이 적극적으로 들어오지 않고 있다는 신호다. 선물 시장에서도 롱 레버리지 수요는 눈에 띄게 줄었고, 주요 알트코인은 펀딩 레이트 변동성이 확대되며 불안정한 흐름을 보이고 있다. 시장이 명확한 방향성을 잃고 ‘버티기 국면’에 들어갔다는 해석이 가능하다.

셋째, 기술적 관점에서 보면 향후 경로는 비교적 분명하다. 유동성 분포상 비트코인은 이미 6만4천 달러 안팎의 단기 지지선을 시험했다. 추가 하락 시에는 5만9천 달러 부근에 형성된 매수 대기 물량이 마지막 방어선이 될 가능성이 크다. 반대로 반등이 시작된다면 8만2천 달러선을 얼마나 신속히 회복하느냐가 추세 전환 여부를 가를 기준이 될 것이다.

그렇다고 비관만 할 상황은 아니다. 시장 침체가 길어질수록 통화 정책 완화에 대한 압박은 커진다. 이미 연방기금금리 선물 시장은 첫 금리 인하 시점을 2026년 6월로 앞당겨 반영하기 시작했다. 고금리 환경에서 대기 중인 막대한 유동성은 정책 기조 변화가 감지되는 순간, 다시 위험 자산으로 이동할 준비가 돼 있다.

이번 비트코인 하락은 고통스럽지만 낯설지는 않다. 비트코인의 역사 자체가 급락과 회복의 반복이었다. 중요한 것은 막연한 낙관이나 공포가 아니라, 변화한 거시 환경 속에서 비트코인이 어떤 새로운 균형점을 찾아가는지를 냉정하게 관찰하는 일이다. 신화는 흔들리고 있지만, 결론은 아직 내려지지 않았다.