[토큰분석] 블랙록, 유니스왑에 국채 토큰 상장…DeFi 토큰 첫 보유까지

세계 최대 자산운용사 블랙록(BlackRock)이 탈중앙화 거래소(DEX) 유니스왑(Uniswap)에 자사의 국채 기반 토큰 'BUIDL'을 상장하고, 유니스왑 자체 거버넌스 토큰인 UNI를 직접 매입했다고 포춘(Fortune)이 2월 11일 보도했다. 운용 자산만 13조 4,000억 달러(약 1경 9,000조 원)에 달하는 블랙록이 DeFi 토큰을 자산으로 편입한 것은 이번이 처음이다.

BUIDL 토큰이란?

BUIDL은 블랙록이 2024년 출시한 토큰화 국채 펀드다. 미국 국채를 기반으로 발행되며, 현재 시가총액은 약 2조 6,000억 원(22억 달러) 규모다. 쉽게 말해, 미국 국채를 블록체인 위에 올려놓은 디지털 자산이다. 안정적인 국채 수익률을 블록체인의 효율성과 결합한 상품으로, 기관 투자자들 사이에서 '토큰화 자산'의 대표 사례로 꼽힌다.

어떤 구조로 거래되나?

이번 협업은 단순한 상장이 아니다. 규제와 DeFi 인프라를 정교하게 결합한 구조다.

토큰화 전문기업 시큐리타이즈(Securitize)가 화이트리스트 기반 컴플라이언스를 담당한다. 즉, 거래 참여자를 사전 검증된 기관 투자자로 제한한다. 현재 참여 자격은 500만 달러(약 73억 원) 이상 자산을 보유한 '적격 투자자(Qualified Purchaser)'에 한정된다.

유동성 공급은 윈터뮤트(Wintermute), 플로우데스크(Flowdesk), 토카랩스(Tokka Labs) 등 검증된 크립토 마켓메이커들이 맡는다. 거래 체결은 유니스왑의 최적 가격 탐색 시스템인 UniswapX RFQ를 통해 이뤄지며, 최종 결제는 이더리움 스마트 컨트랙트 위에서 즉시(원자적) 처리된다. 24시간 365일, 중간 기관 없이.

왜 지금, 왜 유니스왑인가?

이번 협약이 성사된 배경에는 한 인물이 있다. 과거 블랙록에서 디지털 자산 부문을 창설했던 메리 캐서린 레이더(Mary-Catherine Lader)다. 그는 이후 유니스왑의 최고운영책임자(COO)로 자리를 옮겼고, 양사를 잇는 가교 역할을 했다. 유니스왑 창업자 헤이든 애덤스(Hayden Adams)에 따르면 이번 협력은 블랙록의 맨해튼 허드슨야드 본사와 유니스왑의 소호 사무실을 오가며 약 1년 반에 걸친 협상 끝에 이뤄졌다.

UNI 토큰 매입 규모는 공개되지 않았다. UNI는 현재 약 3.30달러(약 4,800원)에 거래되고 있으며, 전체 시가총액은 약 2조 9,000억 원(20억 달러) 수준이다.

블랙록의 더 큰 그림

이번 움직임은 일회성 이벤트가 아니다. 래리 핑크(Larry Fink) 블랙록 CEO는 지난해 10월 "모든 자산을 토큰화하겠다"고 선언한 바 있다. 블랙록은 이미 자사 포트폴리오 관리 시스템 '알라딘(Aladdin)'에 크립토 직접거래 기능을 통합했고, 출시 첫 주 거래량만 10억 달러를 넘어섰다. 2026년 테마 전망 보고서에서는 이더리움을 토큰화 분야의 핵심 플랫폼으로 지목하기도 했다.

블랙록의 글로벌 디지털 자산 총괄 로버트 미치닉(Robert Mitchnick)은 "BUIDL의 UniswapX 통합은 토큰화 국채 펀드와 스테이블코인 간 상호운용성에서 큰 도약"이라고 밝혔다.

월가 전체가 움직이고 있다

블랙록만이 아니다. 전통 금융의 토큰화 행진은 이미 시작됐다.

피델리티(Fidelity)는 자체 토큰화 국채 펀드를 출시했고, 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)은 바이낸스와 손잡고 3억 명 이상의 사용자 기반을 확보했다. JP모건의 오닉스(Onyx)는 하루짜리 단기 레포(repo) 거래를 블록체인에 올렸으며, 아폴로(Apollo)는 프라이빗 크레딧 자산을 토큰화했다. 현재 토큰화된 국채 시장 규모만 100억 달러(약 14조 원)를 돌파했으며, DeFi 전체에 묶인 자금은 1,000억 달러(약 146조 원)에 달한다.

그러나 규제 증권을 탈중앙화 거래소에 직접 올린 것은 블랙록이 처음이다.

이것이 왜 중요한가?

시큐리타이즈 CEO 카를로스 도밍고(Carlos Domingo)는 "대형 자산운용사들은 처음에는 적격 투자자부터 시작하지만, 이번에 구축한 인프라는 리테일 상품에도 동일하게 작동할 수 있다"고 말했다.

업계 전문가들은 이번 협업이 갖는 의미를 두 가지로 요약한다. 첫째, DeFi에 대한 규제 리스크가 크게 낮아졌다. SEC의 제재 가능성을 우려하던 시장에 블랙록이 직접 참여함으로써 제도적 정당성이 부여됐다. 둘째, 기존 ETF가 암호화폐를 전통 금융 틀에 담은 구조라면, 이번 협업은 반대 방향이다. 전통 금융 자산(국채)을 DeFi 인프라 위에 올려놓은 것이다. BUIDL의 유니스왑 상장 방식이 향후 모든 토큰화 자산의 표준 모델이 될 수 있다는 분석이 나온다.