코스피, 이란 전쟁 속 사상 최고치...수혜 업종과 타격 업종의 희비

이란전쟁이 이어지는 가운데 코스피는 사상 최고치를 다시 썼지만, 시장 내부에서는 전쟁 이후 수혜가 예상되는 업종과 타격이 우려되는 업종 사이의 격차가 뚜렷하게 벌어지고 있다.

22일 한국거래소와 연합인포맥스에 따르면 코스피 건설지수는 21일 236.38에 마감해, 전쟁 발발 직전인 2월 27일 167.71보다 40.94% 올랐다. 개별 종목으로는 대우건설이 226.87% 뛰었고 DL이앤씨는 88.39%, GS건설은 84.19%, SK이터닉스는 82.82% 상승했다. 이는 중동 지역의 전후 복구 수요와 함께 호르무즈 해협을 우회하는 에너지 운송망, 즉 새로운 파이프라인과 기반시설 투자가 현실화할 수 있다는 기대가 반영된 결과로 해석된다. 전쟁이 단순한 지정학적 충돌을 넘어 향후 인프라 발주와 에너지 공급 체계 재편으로 이어질 수 있다는 판단이 주가에 선반영된 셈이다.

에너지 안보를 둘러싼 세계 경제의 변화도 관련 업종 강세를 뒷받침하고 있다. 이번 전쟁 이후 각국은 중동산 화석연료 의존도를 낮추고 안정적인 전력 확보 수단을 넓혀야 한다는 압박을 더 크게 받고 있다. 이 때문에 원자력발전, 풍력, 태양광 같은 대체 전원과 전력기기, 방위산업에 대한 관심이 커졌다. 반면 인공지능 열풍의 중심에 있는 반도체를 포함한 코스피 전기·전자 업종지수는 같은 기간 6.71% 오르는 데 그쳤다. 여전히 강세 업종이지만, 최근 증시에서는 반도체 일변도보다 전력·원전·방산·조선처럼 새 질서의 수혜를 기대할 수 있는 분야로 투자 축이 넓어지는 모습이다. 김두언 하나증권 연구원은 전쟁 이후 재평가의 축을 잡는 것이 핵심이라며 방산·조선·전력기기, 원전·액화천연가스·대체에너지, 인공지능 인프라·반도체·자동화를 주요 포트폴리오로 제시했다.

반대로 고유가와 물가 상승의 부담을 직접 받는 업종은 좀처럼 힘을 쓰지 못하고 있다. 코스피 오락·문화 업종지수는 21일 종가 기준 1,136.64로 전쟁 전 1,575.71보다 28.49% 하락했다. 전기·가스는 24.71%, 제약은 12.48%, 아이티서비스는 11.65%, 운송·창고는 10.29%, 유통은 8.77% 내렸다. 연료비와 원가 부담이 커지고 소비가 위축되면 여가, 유통, 운송처럼 경기 민감도가 높은 업종부터 실적 압박을 받기 쉽다. 실제로 유가증권시장 상장사 944개 가운데 전쟁 전보다 주가가 오른 종목은 358개로 37.9%에 그쳤고, 565개인 59.9%는 하락했다. 지수는 올랐지만 체감 시장은 훨씬 좁았다는 의미다.

증권가에서는 당분간 주도 업종 중심 장세가 이어질 가능성을 보면서도, 실적 전망이 개선되는 비주도 업종에는 순환매 기회가 생길 수 있다고 보고 있다. 한지영 키움증권 연구원은 4월 들어 2분기 영업이익 컨센서스(증권사들의 평균 실적 전망치) 변화율이 1분기보다 나아진 업종에 주목해야 한다고 짚었다. 예로 은행은 -1.5%에서 1.1%로, 소프트웨어는 -1.7%에서 0.6%로, 호텔·레저는 -7.8%에서 -0.9%로, 자동차는 -5.3%에서 -1.6%로 개선됐다. 이미 많이 오른 반도체, 아이티 하드웨어, 아이티 가전, 건설 등에서 차익실현 매물이 나오면 상대적으로 덜 오른 업종으로 자금이 옮겨가는 순환매가 나타날 수 있다는 뜻이다. 이 같은 흐름은 앞으로도 전쟁의 장기화 여부, 유가 수준, 전후 복구와 에너지 정책의 방향에 따라 더 뚜렷해질 가능성이 있다.