삼성전자·SK하이닉스 하락, 반도체 업황 걱정보다 차익 실현 조정

국내 증시는 8일 삼성전자와 에스케이하이닉스가 급락하면서 크게 흔들렸지만, 시장에서는 이를 반도체 업황의 본격적인 꺾임이라기보다 단기 과열을 식히는 조정으로 해석하는 시각이 우세하다.

한국거래소에 따르면 이날 오전 10시 8분 기준 삼성전자는 8.21% 내린 30만2천원, 에스케이하이닉스는 4.01% 하락한 198만7천원에 거래됐다. 삼성전자는 4일 이후 3거래일 연속, 에스케이하이닉스는 2일 이후 4거래일 연속 약세를 이어갔다. 국내 증시를 이끄는 대표 반도체주가 동시에 크게 밀리면서 코스피도 장중 8% 넘게 하락해 8,000선을 내줬다. 이번 하락에는 미국 반도체주 약세가 직접적인 영향을 준 것으로 보인다. 미국 브로드컴이 최근 실적 발표에서 인공지능 반도체 매출 전망을 시장 기대보다 낮게 제시한 데 이어, 지난주 말 미국 고용지표가 예상보다 강하게 나오면서 금리 인상 우려가 다시 부각됐고, 그 결과 필라델피아반도체지수도 10.26% 급락했다.

시장 일각에서는 최근 흐름을 두고 반도체 업황이 정점을 지난 것 아니냐는 이른바 피크아웃 우려를 제기하지만, 증권업계의 주된 판단은 다르다. 최근 주가 하락은 실적이나 수요가 갑자기 나빠져서라기보다, 그동안 인공지능 관련 기대를 등에 업고 주가가 가파르게 오른 뒤 차익 실현 물량이 쏟아진 결과라는 설명이다. 한지영 키움증권 연구원은 미국 반도체주 급락이 메모리 업황 둔화나 인공지능 수요 약화 같은 근본 악재에서 비롯됐다고 보기 어렵다고 진단했다. 김중원 현대차증권 연구원도 고대역폭메모리 4세대 이후 공급망 구축과 차세대 고성능 그래픽처리장치 출하 기대가 여전히 살아 있다며, 인공지능 투자 사이클 종료가 아니라 시장 기대치가 잠시 조정받는 국면에 가깝다고 평가했다.

오히려 미국의 5월 고용보고서가 예상보다 견조하게 나온 점을 인공지능 인프라 투자 지속의 신호로 읽는 분석도 있다. 김지현 다올투자증권 연구원은 비주거용 건설 가운데 전문건설업 고용이 1만1천명 늘어난 점에 주목했다. 이 부문에는 전기공 비중이 큰데, 최근 데이터센터 건설 확대 흐름을 감안하면 인공지능 관련 투자가 여전히 활발하다는 해석이 가능하다는 것이다. 이런 배경에서 일부 증권사는 최근 조정을 저가 매수 기회로 보고 있다. 에스케이증권은 이날 삼성전자와 에스케이하이닉스의 목표주가를 각각 61만원, 400만원으로 유지했고, 메모리가 인공지능 시대의 구조적 병목이라는 점은 단기간에 바뀌지 않는다고 설명했다. 젠슨 황 엔비디아 최고경영자도 이날 서울 종로구 에스케이서린빌딩에서 열린 브리핑에서 전 세계적으로 더 많은 인공지능 팩토리 수요가 확인되고 있으며, 지금은 인공지능 인프라 구축의 초기 단계라고 밝혔다.

다만 단기 불안 요인이 완전히 해소된 것은 아니다. 한국시간으로 10일 저녁 발표될 미국 5월 소비자물가지수와 6월 연방공개시장위원회 회의는 향후 증시 방향을 가를 핵심 변수로 꼽힌다. 물가 상승률이 시장 예상치를 웃돌면 기준금리 인하 기대가 더 늦춰질 수 있고, 이는 고평가 부담이 있는 반도체주에 추가 조정 압력을 줄 수 있다. 11일 오전 나오는 미국 소프트웨어 기업 오라클 실적 역시 인공지능 투자 수요가 아직 강한지, 아니면 기대가 과도했는지를 가늠할 단서로 주목받고 있다. 이 같은 흐름은 당분간 높은 변동성을 동반하겠지만, 물가와 금리 변수만 안정되면 반도체주의 조정이 다시 업황 기대를 반영하는 방향으로 되돌아갈 가능성이 있다.