520억 달러(약 75조 2,423억 원) 순예치 1위 에이브… ‘매출 100% DAO 귀속’ v4 카드 꺼냈다

디파이(DeFi) 대출 프로토콜 ‘에이브(AAVE)’를 둘러싼 거버넌스 갈등이 두 달 만에 새로운 국면을 맞았다. 에이브랩스(Aave Labs)가 ‘에이브 윌 윈(Aave Will Win)’이라는 이름의 새로운 전략 프레임워크를 에이브 DAO에 공식 제안하며, 프로토콜 성장 이익을 전면적으로 DAO에 귀속시키는 ‘토큰 중심 모델’을 꺼내 들었다.

이번 제안의 골자는 차세대 버전인 ‘에이브 v4’를 향후 에이브 생태계의 핵심 기반으로 못 박고, 이 버전 위에서 발생하는 ‘제품 레벨’ 가치 100%를 DAO에 귀속시키겠다는 것이다. 더불어 글로벌 금융 시장과 맞붙을 수 있는 자금 조달·성장 전략을 세우고, 에이브랩스를 장기 기여자로 공식화하는 대신, 에이브 브랜드를 달고 나오는 모든 상품 매출이 DAO 금고로 들어가도록 구조를 재편하자는 내용이 담겼다.

‘에이브 v4’가 프로토콜의 중심… 매출 100% DAO로

에이브랩스가 제출한 프레임워크에 따르면, 에이브 DAO가 이번 안건을 통과시킬 경우 세 가지가 명확해진다. 첫째, ‘에이브 v4’를 프로토콜의 핵심 버전으로 공식 채택해 향후 주요 개발과 기능 확장은 v4를 중심으로 진행한다. 둘째, 글로벌 핀테크·기관 자본과 경쟁할 수 있는 규모의 성장 전략과 자금 운용 틀을 DAO 차원에서 마련한다. 셋째, 에이브랩스를 포함해 ‘에이브’ 브랜드로 출시되는 모든 제품의 매출 100%를 DAO 재무금고로 귀속시키는 수익 공유 모델을 제도화한다.

이 구조가 통과되면, 그동안 모호했던 에이브 DAO와 에이브랩스 간 역할·권한·인센티브 정렬 문제가 상당 부분 해소될 것이란 관측이 나온다. 특히 이 제안은 지난해 12월, 당시 에이브랩스 최고기술책임자(CTO)였던 에르네스토 보아도(Ernesto Boado)가 제기한 ‘토큰 보유자 권리’ 논란에 대한 일종의 해답이 될 수 있다는 평가다. 당시 보아도는 에이브 토큰 보유자의 권리와 DAO의 의사결정 구조가 충분히 보장되지 않고 있다고 공개적으로 문제를 제기한 바 있다.

에이브 창립자 스타니 쿨레초프(Stani Kulechov)는 이번 제안을 두고 “이번 프레임워크는 에이브랩스가 에이브 DAO의 장기 기여자로 참여하는 방식을 ‘토큰 중심 모델’ 아래에서 공식화하는 것”이라며 “에이브랩스가 만든 제품을 포함해, 제품에서 발생하는 매출 100%가 DAO로 귀속되도록 하는 구조”라고 설명했다.

그는 이어 “온체인 금융이 결정적인 새로운 국면에 접어들고 있다. 핀테크와 전통 금융기관이 디파이 영역에 본격 진입하는 시기”라며 “이번 프레임워크는 에이브가 향후 10년에 걸쳐 주요 성장 시장을 선점하고 ‘승자’로 남을 수 있도록 포지셔닝하는 것”이라고 강조했다.

대표 델리게이트는 냉담… “단기 호재는 없다”

최근 몇 주간 에이브 커뮤니티 안팎에서는 ‘큰 구조 개편’이 예고된다는 루머가 돌았다. 하지만 에이브 대표 델리게이트 중 한 명인 ACI(Aave-Chan Initiative)의 마크 젤러(Marc Zeller)는 이와 관련된 기대감을 일축하는 발언을 남겼다. 그는 커뮤니티 논의에서 “단기적으로 긍정적인 건 없다. 그래도 시도는 좋다고 본다”고 짧게 언급한 것으로 전해졌다.

젤러가 이번 ‘에이브 윌 윈’ 제안 내용을 사전에 인지하고 있었는지는 명확하지 않다. 그의 발언이 이번 프레임워크를 겨냥한 것인지, 혹은 보다 광범위한 구조 개편 루머에 대한 일반적 코멘트인지도 확인되지 않았다. 다만 이 같은 반응은, 이번 프레임워크가 장기 성장 전략에 방점을 찍고 있는 만큼, 당장 토큰 가격에 영향을 줄 단기 모멘텀은 크지 않을 수 있다는 커뮤니티 인식을 반영하는 것으로 해석된다.

디파이 대출 시장 1위… 토큰 성적은 부진

에이브는 여전히 디파이 대출 부문에서 독보적이다. 기사 작성 시점 기준으로 에이브는 디파이 대출 시장 전체의 50% 이상을 점유하고 있으며, 누적 순예치액(입출금 후 순액)만 520억 달러(약 75조 2,423억 원)를 넘긴 것으로 집계됐다. 디파이에서 ‘대출=에이브’라는 공식이 통할 정도로, 시장 지배력과 프로토콜 신뢰도 측면에선 최상위에 위치해 있다.

하지만 토큰 성적은 다르다. 에이브의 거버넌스 토큰 ‘에이브(AAVE)’는 다른 알트코인들과 마찬가지로 지난 1년 동안 부진한 흐름을 이어오며, 같은 기간 약 56% 하락했다. 온체인 수익과 사용자 지표는 견조하지만, 이 가치가 토큰으로 충분히 환원되지 못하고 있다는 지적이 꾸준히 제기돼 왔다.

이번 프레임워크가 통과되면, DAO 차원에서 수익이 명확히 적립되고, 토큰 보유자 권리와 가치 포착 구조가 선명해질 수 있다는 기대가 나온다. 아직 구체적인 토큰 이코노미 개편안이 제시된 것은 아니지만, ‘DAO 가치 축적’과 ‘토큰 보유자 인센티브 정렬’이 분명한 목표로 제시된 만큼, 중장기적으로는 에이브 토큰에 우호적인 환경을 조성할 수 있다는 관측도 있다.

에이브 DAO, ‘토큰 중심’ 거버넌스로 재정비할까

에이브 커뮤니티는 최근 들어 수익성이 낮은 레이어2(레벨2) 배포를 일시 중단하자는 제안 등, 보다 ‘현금흐름과 효율’을 중시하는 논의를 이어가고 있다. 동시에 자체 스테이블코인 ‘GHO’ 발행 규모가 5억 달러(약 7,233억 원)를 넘기며, 에이브 생태계 내부에서만으로도 상당한 금융 인프라를 형성하고 있다.

이런 상황에서 등장한 ‘에이브 윌 윈’ 제안은, 에이브가 수년간 쌓아온 프로토콜 지배력을 토큰 보유자와 DAO 가치 축적 구조로 얼마나 연결할 수 있을지에 대한 시험대가 될 전망이다. 이번 안건이 토론과 수정 과정을 거쳐 최종 통과될지는 아직 미지수지만, 디파이 업계에서는 “프로토콜 수익 100%를 DAO에 귀속시키는 토큰 중심 모델”이라는 점에서, 거버넌스와 토큰홀더 권리 논쟁의 중요한 선례가 될 가능성이 크다고 보고 있다.

결국 에이브 DAO가 이번 프레임워크를 어디까지 수용하느냐에 따라, 에이브 v4의 방향성과 에이브랩스의 역할, 그리고 에이브 토큰의 장기적인 가치 포착 구조가 함께 결정될 전망이다. 단기 가격 움직임과 별개로, 디파이 대표 프로토콜의 ‘토큰 중심 전환’ 실험이 어떻게 마무리될지 시장의 관심이 쏠린다.