Matt Kreiser Feb 6, 2026 ⋅ 읽는데 약 37분 소요

핵심 인사이트

• 미국 현물 XRP ETF가 2025년 11월 출시되어 4주도 안 되어 운용자산 10억 달러를 달성했으며, 이는 ETH 이후 가장 빠른 기록이다. 이 상품은 이전에 보관 및 규정 준수 장벽으로 제한되었던 투자자들에게 XRP에 대한 미국 접근성을 크게 확대한다.

• XRPL은 필요한 신원 확인, 금융, 규정 준수 및 개인정보 보호 기능이 구현되고 있어 기관 채택을 위한 준비가 완료되었다. 여기에는 RWA 매개변수를 저장하는 메타데이터가 있는 다목적 토큰(MPTs), 네이티브 대출 프로토콜, 영지식 증명(ZKPs)을 사용하는 기밀 MPT, KYC/AML을 통해 액세스를 제어하는 자격 증명이 포함된다.

• 허가형 도메인(XLS-80)은 2월에 출시될 예정이며 자격 증명을 기반으로 구축되어 기관과 같은 주체가 XRPL에서 제공하는 서비스에 액세스하기 위해 고객 확인(KYC) 요구 사항을 포함한 특정 자격 증명을 요구할 수 있도록 한다.

• 리플의 미국 달러 연동 스테이블코인인 RLUSD는 XRPL에서 2억 3,500만 달러의 시가총액(전분기 대비 +164%)으로 2025년을 마감했으며, 이는 네트워크 최대 스테이블코인이 되었다.

• XRPL은 2억 8,120만 달러(전분기 대비 +37%)의 사상 최고 분산형 RWA 시가총액으로 2025년을 마감했으며, 2025년 2분기에 출시된 여러 RWA의 발행이 증가했다. 여기에는 온도의 OUSG 토큰화 국채 펀드, 구겐하임의 디지털 기업어음, Ctrl Alt가 발행한 토큰화 부동산이 포함된다.

개요

XRP 레저(XRP)는 10년 넘게 운영되어 왔으며, 국가 간 및 통화 간 결제, 토큰화 등의 기능을 제공한다. XRP 레저(XRPL)의 핵심 가치 제안에는 빠르고 저렴한 거래(다른 통화 중심 네트워크 대비), 토큰, NFT, 탈중앙화 거래소(DEX), 에스크로 기능, 내장 규정 준수 및 토큰 관리와 같은 네이티브 기능이 포함된다.

이러한 기능을 통해 XRPL은 다른 네트워크와 동일한 많은 기능을 실행할 수 있다. 프로그래밍 가능한 정산 레이어에서 발견되는 NFT, 스테이블코인, 합성 자산 및 기타 시장은 중앙 지정가 주문장(CLOB) 및 자동화 마켓 메이커(AMM)와 같은 내장 메커니즘을 통한 구성 가능성과 함께 XRPL에서 네이티브 기능으로 제공된다. XRPL 기본 레이어는 현재 임의의 스마트 컨트랙트를 지원하지 않으며, 이는 단순성을 통한 보안 및 안정성을 우선시하기 위한 의도적인 설계 선택이었다. 그러나 네이티브 스마트 컨트랙트를 통한 고급 프로그래밍 가능성 도입 계획이 2024년 9월에 발표되었다. 이 노력의 첫 번째 단계는 개발자가 기존 XRPL 프리미티브에 코드를 첨부하여 완전히 새로운 스마트 컨트랙트 없이 기능을 향상시킬 수 있는 기능인 익스텐션의 도입이었다. 또한 사이드체인을 통한 대체 실행 환경은 전체 생태계에 추가 기능과 사용 사례를 추가한다.

XRPL은 XRP 레저 재단, 리플(Ripple), XRPL Labs(및 Xaman), XRPL Commons를 포함한 다양한 개발 그룹과 개인의 지원을 받는다. XRPL은 개인뿐만 아니라 상업 은행 및 핀테크와 같은 기존 금융 주체를 위한 디지털 결제 인프라를 제공하며, 커뮤니티는 금융을 위한 B2B 및 B2C 솔루션에 깊은 관심을 갖고 있다. XRP 레저에 대한 전체 입문서는 당사의 커버리지 개시 보고서를 참조하면 된다.

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주요 지표

재무 분석

XRP는 2025년 4분기를 시가총액 기준 다섯 번째로 큰 암호화폐로 1,116억 달러(전분기 대비 -34.5%)로 마감했으며, BTC, ETH, SOL의 합산 시가총액보다 저조한 성과를 보였다. 해당 합산 시가총액은 전분기 대비 24.4% 감소했다. XRP의 가격은 전분기 대비 35.4% 하락한 1.84달러를 기록했으며, 시가총액과 가격 간의 차이는 순환 공급량이 1.4% 증가했기 때문이다.

전년 대비 XRP의 순환 시가총액은 2024년 4분기 말 1,194억 달러에서 6.5% 감소했다. 거래 수수료(USD)는 전분기 대비 74.1% 감소하여 51만 3,900달러에서 13만 3,100달러로 줄었으며, 네이티브 거래 수수료는 전분기 대비 66.9% 감소하여 17만 4,200 XRP에서 5만 7,600 XRP로 줄었다. 주목할 점은 XRPL의 거래 수수료는 소각되며 다른 많은 네트워크처럼 스테이커에게 분배되지 않는다는 점이다.

미국 현물 ETF 및 기타 금융 상품

주요 미국 현물 XRP ETF가 SEC 승인 이후 2025년 4분기에 출시되어 4주도 안 되어 운용자산 10억 달러를 달성했으며, 이는 ETH 이후 가장 빠른 기록이다. 이 상품은 이전에 보관 및 규정 준수 장벽으로 제한되었던 소매 및 기관 투자자들에게 XRP에 대한 미국 접근성을 크게 확대한다. 이 중 첫 번째는 11월 13일 캐너리 캐피탈(Canary Capital)의 XRPC였으며, 이후 몇 주 동안 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)의 XRPZ, 그레이스케일(Grayscale)의 GXRP, 21shares의 TOXR, 비트와이즈(Bitwise)의 XRP가 뒤따랐다. 2026년 1월 28일 기준, 7억 8,980만 XRP(순환 공급량의 1.3%)가 현물 XRP ETF에 보유되어 있으며, 5개의 ETF가 각각 1억 XRP 이상을 보유하고 있다: 캐너리 캐피탈 XRPC(1억 8,260만), 비트와이즈 XRP(1억 6,020만), 프랭클린 템플턴 XRPZ(1억 4,280만), 21Shares TOXR(1억 1,850만), 그레이스케일 GXRP(1억 1,230만). 현물 XRP ETF 상장은 2025년 8월 리플 대 SEC 소송의 해결 없이는 불가능했을 것이며, 현물 암호화폐 ETF는 2차 시장 거래를 위해 기본 암호화폐가 비증권으로 분류되어야 전체 증권 등록을 촉발하지 않고 직접 보유가 가능하기 때문이다.

별도로, 10월에 XRP 선물 옵션이 CME에서 출시되었으며, 현물 호가 XRP 선물이 12월에 출시되었다.

디지털 자산 재무(DATs)

스트래티지(Strategy)의 회장인 마이클 세일러(Michael Saylor)가 개척한 디지털 자산 재무(DAT) 계획에 따라 미국에서 상장된 다수를 포함한 많은 회사들이 XRP 인수 또는 토큰 인수 계획을 발표했다. 그러나 2026년 1월 기준, 이러한 계획의 대부분은 아직 실행되지 않았다. 주목할 만하게도, 2025년 12월 12일 비보파워(Vivopower)는 한국 자산운용사인 린 벤처스(Lean Ventures)와 확정 합작 투자 계약을 체결하여 리플 랩스 주식 3억 달러 초기 목표를 인수 및 보유하는 전용 투자 수단을 설립하여 "현물 가격 대비 상당한 할인"으로 XRP 익스포저를 실현한다고 발표했다.

미국에서 2025년에 발표된 기타 XRP 인수 계획에는 트라이던트 디지털 테크 홀딩스(Trident Digital Tech Holdings, 5억 달러), 웨버스 인터내셔널(Webus International, 3억 달러), 웰지스틱스(Wellgistics, 5,000만 달러), 네이처스 미라클 홀딩(Nature's Miracle Holding Inc., 2,000만 달러), 릴라이언스 그룹 글로벌(Reliance Group Global, 1,700만 달러), 하이퍼스케일 데이터(Hyperscale Data Inc., 1,000만 달러) 등이 포함된다. 미국 외에서는 게임 회사 구미(Gumi)가 XRP로 1,750만 달러 구매 계획을 발표했으며, 일본 금융 대기업 SBI 홀딩스(SBI Holdings)는 수십억 달러의 XRP 보유량을 보유한 것으로 추정된다. 온체인 프로토콜도 XRP 전략 준비금을 설정하고 있으며, 선도적인 XRPL DEX 게이트웨이인 XPMarket이 2025년 7월에 그렇게 했다.

XRP 소각 및 에스크로 출시

XRPL에서 거래 수수료는 체계적으로 소각되어 총 공급량 1,000억 XRP에 디플레이션 압력을 가한다. XRP 레저 출범 이후 약 1,430만 XRP(2025년 4분기 말 기준 2,630만 달러)가 소각되었다. 이러한 낮은 소각률은 네트워크의 상대적으로 낮은 거래 수수료(거래당 0.0008달러 미만) 때문이다. 매월 10억 XRP(2025년 4분기 말 기준 18억 4,000만 달러)가 에스크로에서 리플로 출시된다. 리플이 해당 월에 지출하거나 분배하지 않은 XRP는 새로운 에스크로 계약에 넣어진다. 이 시스템은 남은 약 342억 XRP가 유동화될 때까지 계속된다.

다른 많은 블록체인 네트워크와 달리 XRPL은 검증자에게 보상이나 거래 수수료를 분배하지 않는다. 연합 증명(PoA)에서 검증자는 보상을 받는 대신 주로 네트워크의 탈중앙화를 지원함으로써 동기를 부여받으며, 이는 이더리움/비트코인의 검증자/채굴자보다는 풀 노드와 유사하다. 주목할 점은 11월에 리플의 엔지니어링 선임 이사인 J. 아요 아키넬레(J. Ayo Akinyele)가 XRPL에서 XRP의 네이티브 스테이킹이 어떤 형태로든 지원되는 것이 어떤 모습일지 탐구하는 기사를 작성했다는 점이다.

네트워크 분석

2025년 4분기에 주요 네트워크 지표는 전분기 대비 상대적으로 평탄했다. 일평균 활성 주소는 전분기 대비 8.2% 감소하여 5만 3,300개에서 4만 9,000개로 줄었으며, 전체 주소는 5.7% 증가하여 730만 개가 되었고, 전체 신규 주소는 4.9% 감소하여 42만 5,400개가 되었다.

XRPL에서 계정 생성 및 삭제는 의미가 있으며(EVM 네트워크와 달리) 계정은 생성하기 위해 1 XRP 예치가 필요하고, 이는 계정 삭제 후 회수할 수 있다. 따라서 XRPL의 계정 지표는 계정 생성이 제로 비용으로 쉽게 스팸/시빌 공격을 받을 수 있는 다른 네트워크보다 더 신뢰할 수 있다. 주목할 점은 기본 준비금 요구 사항이 2024년 12월에 10 XRP에서 1 XRP로 낮아졌다는 점이다.

XRPL의 주소에는 목적지 태그가 포함될 수 있으며, 이를 통해 단일 주소가 임의의 수의 사용자에 대한 XRP 예치를 수신하고 추적할 수 있다. 결과적으로 하나의 계정(예: 중앙화 거래소)이 많은 수의 사용자를 담당할 수 있기 때문에 일일 활성 주소 수가 하향 왜곡된다. 대부분의 다른 네트워크에서는 이더리움의 ETH 또는 비트코인의 BTC를 수신하기 위해 고유 주소가 필요하다는 점에 유의해야 한다.

6분기 연속으로 XRPL에서 활성 수신자 주소가 활성 발신자 주소를 초과했다. 일평균 수신자는 전분기 대비 6.6% 감소하여 5만 300개에서 4만 7,000개로 줄었으며, 일평균 발신자는 15.4% 감소하여 2만 5,300개에서 2만 1,700개로 줄었다. 활성 수신자 지표는 전송 또는 기타 거래를 수신하는 주소 수에 의해 결정된다. 수신자가 발신자를 능가하면 이전에 비활성 상태였던 지갑이 발신자가 분배하는 토큰을 수신하는 것보다 발신자가 해당 토큰을 분배하는 수가 더 많다는 것을 나타낸다.

이러한 역학의 일반적인 이유 중 하나는 에어드롭이며, 이는 커뮤니티 구성원에게 보상하고 참여시키기 위한 토큰 배포 전략이다. 6월에 카르다노(Cardano) 생태계의 프라이버시 중심 사이드체인인 미드나이트(Midnight)가 NIGHT 토큰 에어드롭 스냅샷을 완료했으며, XRPL 주소는 100달러 이상의 XRP를 보유함으로써 자격을 얻을 수 있었다. 청구 기간은 2025년 8월 5일에 시작되어 2025년 10월 4일까지 진행되었다. 에어드롭은 XRPL과 같이 거래 수수료가 낮은 네트워크 또는 일괄 거래를 가능하게 하는 네트워크에서 더 실용적이다.

4분기에 일평균 거래는 전분기 대비 3.1% 증가하여 178만 건에서 183만 건이 되었다. 전체 일일 거래 지표에는 결제, 에스크로 생성, NFT 소각, 계정 삭제와 같은 45가지 다른 거래 유형이 포함된다.

지난 5개 분기 각각에서 결제와 오퍼크리에이트(OfferCreate)가 XRP 레저 거래의 대부분을 차지했다.

• 결제는 한 계정에서 다른 계정으로 가치를 이전하는 것을 나타내며, 오퍼크리에이트는 암호화폐를 교환하기 위한 주문을 제출한다. 주목할 점은 이 거래 유형은 주문장에 "주문"만 생성하며 기존 공개 주문을 완료하지 않는 한 반드시 교환을 촉진하지는 않는다는 점이다. 오퍼크리에이트는 DEX 지정가 주문을 시작하고, 오퍼 객체는 주문장의 매수/매도를 나타낸다.

• 오퍼는 결제 및 오퍼캔슬(OfferCancel)(수동으로 또는 만료에 의해 트리거됨)과 같은 거래를 처리하기 위해 소비된다. 거래에 의해 오퍼가 부분적으로만 소비되면 원래의 나머지 부분으로 새 오퍼가 생성되며, 이는 UTXO와 유사하다. 오퍼는 오퍼캔슬 거래로 취소할 수 있다. 트러스트 라인(Trust Lines)은 원치 않는 토큰이 전송되지 않도록 계정을 보호하는 토큰 보유 구조이며, 트러스트셋(TrustSet) 거래는 해당 트러스트 라인을 열거나 닫는 데 사용된다.

3분기에 0.8% 증가한 후 결제 거래는 전분기 대비 8.1% 감소하여 90만 9,000건이 되었다. 역사적으로 소규모 활동 급증의 경우 활성 수신자와 발신자 주소 간의 차이는 주로 중앙화 거래소와 수탁기관이 목적지 태그를 사용하고 결제 거래를 전송하기 때문이었다. 중앙화 거래소와 수탁기관은 주로 입금 및 출금에 결제 거래 유형을 사용한다. 따라서 결제 거래 유형은 지속적으로 발신 주소보다 수신 주소가 더 많았다. 또한 사용자는 일반적으로 자체 보관 지갑을 만드는 데 필요한 초기 XRP에 쉽게 액세스하기 위해 중앙화 솔루션에서 지갑을 만드는 것을 선호한다. 초기 XRP를 획득한 후 많은 사용자가 자체 보관 지갑으로 인출하여 활성 발신자가 적고 활성 수신자가 많아진다.

결제 거래는 8분기 연속 오퍼크리에이트 거래를 초과했으며, 결제가 전체 거래 수에서 차지하는 비중이 55.7%에서 49.7%로 감소한 반면 오퍼크리에이트의 비중은 33.2%에서 42%로 증가했다. 2024년 1분기 이전에는 오퍼크리에이트가 가장 일반적인 거래 유형이었다. 주목할 점은 가격 오라클을 생성하거나 업데이트하는 오라클셋(OracleSet)이 4분기에 다섯 번째로 일반적인 거래 유형으로 전체 거래 수의 0.7%를 차지했다는 점이다. 가격 오라클은 래핑/브리징된 자산의 가격 책정을 위해 2024년 11월 XRPL에서 활성화되었다. 이제 누구나 오라클셋을 호출하여 가격 오라클을 생성하거나 업데이트하거나 오라클딜리트(OracleDelete)를 호출하여 기존 가격 오라클을 삭제할 수 있다.

2025년 4월 밴드 프로토콜(Band Protocol)은 ETH, BTC, XRP 외에 XRPL에서 WBTC, RLUSD, USDT, USDC에 대한 가격 피드를 출시했다. 밴드 프로토콜과 DIA는 이전에 2024년 12월 XRPL과 통합했다. 오라클이 활성화되면 get_aggregate_price API 호출은 모든 라이브 오라클에서 자산 가격을 집계하면서 이상값을 버린다. "기타" 거래 카테고리에는 NFT, 에스크로, 다중서명, 서명자 키 설정 등을 위한 거래 유형이 포함된다. 이러한 거래 유형은 생태계 개요 섹션에서 자세히 다룬다.

DEX

CLOB

내장 중앙 지정가 주문장(CLOB)은 대체 가능한 토큰(발행 통화(Issued Currencies) 또는 단순히 토큰이라고도 함)에 대한 XRPL의 교환을 처리한다. 이 CLOB는 XRPL이 시작된 이래로 일부였으며 스마트 컨트랙트의 고유한 취약성보다는 신뢰 가정이 적고 유동성이 통합된다는 이점이 있다. 대부분의 거래는 네이티브 CLOB에서 발생한다. CLOB는 하나만 있지만 액세스를 촉진하는 게이트웨이 역할을 하는 많은 마켓플레이스가 있다. 마켓플레이스라고도 하는 게이트웨이는 모두 유동성을 공유하고 평균 사용자에게 실행 가능한 사용자 인터페이스를 제공한다. 4분기 말 기준, 거래량을 기준으로 상위 4개 게이트웨이는 매그네틱 엑스(Magnetic X), 퍼스트 레저(First Ledger), XPMarket, 솔로제닉(Sologenic)이었다.

AMM

기존 CLOB 외에도 자동화 마켓 메이커(AMM)가 XLS-30 표준에 자세히 설명된 대로 2024년 3월 프로토콜에 투표로 도입되었다. 모든 주요 DEX(퍼스트 레저, XPMarket, 매그네틱 엑스, 솔로제닉 등) 및 오케스트라 파이낸스(Orchestra Finance)와 모아이 파이낸스(Moai Finance)와 같은 새로운 플랫폼이 통합되었다. AMM은 사전 설정된 사양의 오퍼를 생성하는 대신 알고리즘으로 자산 가격을 책정하는 유동성 풀을 통해 기능한다. 유동성 풀을 통해 보유자는 토큰을 유동성으로 제공함으로써 거래 수수료의 일부를 얻을 수 있다. 중요한 것은 AMM과 CLOB 모두 DEX의 일부로 함께 작동하므로 주문이 AMM을 통해 부분적으로 그리고 CLOB를 통해 부분적으로 라우팅될 수 있다는 점이다.

서버

노드와 검증자는 서버로 알려져 있으며, 모두 동일한 클라이언트 소프트웨어인 rippled를 실행한다. 누구나 노드를 실행하여 레저의 로컬 사본을 유지하고 거래를 중계하며 레저에 대한 액세스를 제공할 수 있다. PoA는 각 노드가 합의를 위해 의존할 신뢰할 수 있는 노드 목록을 설정하도록 요구한다. 이 신뢰할 수 있는 노드 목록은 고유 노드 목록(UNL)으로 알려져 있으며 XRPL의 PoA 합의에 참여하는 검증자 세트를 결정한다.

2025년 12월 9일 출시 이후 20% 이상의 노드가 V3.0.0으로 업그레이드되었다. 2025년 말 기준, XRPL은 946개의 노드와 78개의 검증자의 지원을 받았다. 노드는 957개에서 감소했으며, 검증자는 2025년 3분기 말 이후 177개에서 감소했다.

XRPL 서버는 XRPL의 연합 증명(PoA) 합의 메커니즘의 일부로 연합 합의에 참여한다. 검증자는 토큰을 스테이킹하거나 금전적 보상을 받지 않는다. 대신 시스템은 노드 간의 신뢰를 기반으로 한다. 각 노드는 고유 노드 목록(UNL)으로 알려진 신뢰할 수 있는 노드 목록을 설정한다. 주목할 점은 2025년 3분기에 기본 UNL(dUNL) 목록의 관리가 새로운 XRP 레저 재단으로 이전되었으며, 새 키 쌍을 사용하는 새 URL에서 서비스되기 시작했다는 점이다. dUNL을 사용하는 검증자는 서비스 연속성을 유지하기 위해 9월 30일까지 새 UNL 설정으로 마이그레이션해야 했다. 업데이트된 UNL 목록은 11월 13일과 12월 12일에 출시되었으며, 무응답으로 여러 노드가 제거되었고 피어시스트(Peersyst)와 테큐(tequ)가 노드 운영자로 추가되었다.

또한 네거티브 UNL은 현재 온라인 및 작동 중인 검증자를 기반으로 서버의 "유효 UNL"을 조정하는 기능이다. 4분기에 하루 평균 2.8회 호출된 UNL모디파이(UNLModify) 거래는 네거티브 UNL의 변경을 표시하며, 이는 신뢰할 수 있는 검증자가 오프라인 상태가 되거나 다시 온라인 상태가 되었음을 나타낸다.

생태계 분석

XRPL의 생태계가 이더리움(Ethereum), 솔라나(Solana), 카르다노(Cardano)와 같은 프로그래밍 가능한 정산 네트워크와 동일한 많은 기능을 호스팅하지만 XRPL은 기본적으로 스마트 컨트랙트를 지원하지 않는다. 그러나 2024년 9월 리플은 광범위한 XRP 커뮤니티와 함께 다가오는 XLS 제안을 통해 XRPL에서 네이티브 스마트 컨트랙트를 도입할 의도를 발표했다. 이 노력의 첫 번째 단계는 개발자가 완전히 새로운 스마트 컨트랙트 없이 기존 XRPL 프리미티브에 코드를 첨부하여 기능을 향상시킬 수 있는 기능인 익스텐션의 도입이다. 이를 통해 에스크로, NFT, 승인된 트러스트라인, 결제 채널, DEX, AMM과 같은 XRPL의 내장 기능을 허가 없이 사용자 정의할 수 있다.

첫 번째 익스텐션은 "스마트 에스크로"로, 개발자가 에스크로 잠금 해제를 위해 공증인 계정, 자격 증명 또는 기타 수단을 요구하는 맞춤형 출시 조건을 작성할 수 있게 한다. 스마트 에스크로 출시는 2026년 1분기를 목표로 하며, 스마트 에스크로 출시 이후 전체 스마트 컨트랙트 개발 네트워크도 마찬가지다. 별도로, 토큰 에스크로(XLS-85)를 활성화하는 개정안이 6월 Rippled V2.5.0의 일부로 출시되었지만 아직 활성화되지 않았다. 11월에 XRPL Commons 팀은 Go로 작성된 XRPL 스마트 컨트랙트용 개발 도구인 베드록(Bedrock)을 출시했다.

역사적으로 임의의 스마트 컨트랙트는 최대 보안, 성능 및 안정성을 보장하기 위한 설계 선택으로 XRPL 기본 레이어에서 활성화되지 않았다. 대신 DEX 및 발행 통화와 같은 생태계 아티팩트가 프로토콜에 기본적으로 구축되어 있다. XRPL은 토큰(발행 통화 또는 IOU라고도 함)을 통해 여러 자산을 지원한다. 토큰은 임의의 통화, 상품, 단위 등의 온체인 표현이다.

발행 통화

XRPL의 대체 가능한 토큰 총 시가총액은 발행 통화로도 알려져 있으며, 리플의 미국 달러 스테이블코인인 RLUSD의 시가총액이 전분기 대비 187.8% 증가하여 2억 5,760만 달러가 되면서 전분기 대비 20.7% 증가하여 4억 3,990만 달러가 되었다.

주목할 점은 발행 통화 시가총액 데이터 제공업체인 XPMarket이 창립팀이 XPMarket에 수동으로 연락하여 지갑의 보유량을 정당화하지 않는 한 토큰의 시가총액을 계산하는 데 사용되는 순환 공급량에서 토큰 총 공급량의 5% 이상을 보유한 지갑을 제외한다는 점이다.

XRPL에는 2만 7,000개 이상의 상장 자산이 있지만 상위 토큰인 RLUSD가 4분기 말 전체 시가총액의 58.6%를 차지했으며, 이는 3분기 말 전체 시가총액의 27.9%에서 증가했다. 상위 5개 토큰을 합치면 76%를 차지했으며, 이는 3분기 말 64.6%에서 증가했다. XPMarket에 따르면 2025년 말 시가총액 기준 XRPL의 상위 토큰은 다음과 같다:

• 리플 USD(RLUSD)는 시가총액 2억 5,760만 달러(전분기 대비 +187.8%)와 3만 6,840명의 보유자(전분기 대비 +4.3%)를 기록했다. RLUSD는 미국 달러 예금, 단기 미국 국채, "기타 현금 등가물"로 전액 지원되는 XRPL과 이더리움 모두에서 출시된 리플의 미국 달러 연동 스테이블코인이며, 월별 제3자 증명이 제공된다.

• 솔로제닉(SOLO)은 시가총액 4,480만 달러(전분기 대비 -56.9%)와 21만 8,420명의 보유자(전분기 대비 +0.2%)를 기록했다. SOLO는 주로 솔로제닉 게이트웨이에서 거래 수수료를 지불하는 데 사용된다.

• 비트스탬프 BTC(BTC)는 시가총액 1,690만 달러(전분기 대비 -20.2%)와 4,370명의 보유자(전분기 대비 변동 없음)를 기록했다. 비트스탬프 BTC는 비트스탬프(Bitstamp)가 제공하는 래핑된 BTC 버전이다.

• 게이트허브 피프스 ETH(ETH)는 시가총액 1,000만 달러(전분기 대비 -29.6%)와 2만 5,880명의 보유자(전분기 대비 -0.3%)를 기록했다. 게이트허브 피프스(GateHub Fifth) ETH는 게이트허브(GateHub)가 제공하는 래핑된 ETH 버전이다.

• 퍼지베어(FUZZY)는 시가총액 640만 달러(전분기 대비 -58.4%)와 5,670명의 보유자(전분기 대비 +9.4%)를 기록했다. FUZZY는 XRPL의 밈코인이다.

트러스트 라인은 대체 가능한 토큰을 보유하기 위한 XRP 레저의 구조이며 원치 않는 토큰을 보유하도록 강제할 수 없다는 XRPL의 규칙을 시행한다. 따라서 트러스트 라인은 XRPL의 토큰 행동에 대한 지표를 더욱 신뢰할 수 있게 만든다. 계정의 처음 두 트러스트라인은 무료이지만 그 이후 XRPL은 주소가 소유한 각 객체(예: 발행 통화)에 대해 0.2 XRP(소유자 준비금) 락업을 요구한다. 주목할 점은 9월에 지갑 제공업체 Xaman이 Xaman 4.21.1을 출시하여 트러스트라인 없이 토큰을 효과적으로 전송할 수 있는 해결 방법을 제공했다는 점이다. 이는 잠재적 수신자가 수락하거나 거부할 수 있는 트러스트라인을 자동으로 설정하는 "수표"로 토큰을 전송함으로써 작동한다. 수표로 전송하려면 트러스트라인을 설정하기 위해 0.2 XRP 수수료를 지불해야 하며, 수신자가 수표를 수락하거나 오퍼가 취소되거나 수신자가 수표를 거부하면 발신자에게 반환된다.

주소를 생성하려면 1 XRP의 기본 준비금도 필요하다. 이러한 요구 사항으로 인해 보유자 수와 같은 XRPL 지표에 대한 시빌 공격이 비용이 많이 든다. 이러한 이유로 보유자 수는 XRPL에서 토큰 채택의 신뢰할 수 있는 지표다. 이 지표는 NFT보다 공급량이 훨씬 많은 대체 가능한 토큰과 특히 관련이 있다.

전체 스택 상호 운용성 프로토콜(즉, 암호화폐 오버레이 네트워크)인 액슬라(Axelar)는 XRPL EVM 사이드체인 출시와 함께 2025년 6월 말 XRPL을 통합하여 XRPL 생태계를 이더리움 및 코스모스(Cosmos) 생태계를 포함한 60개 이상의 네트워크에 연결했다. XRPL EVM 사이드체인에서 출시할 주목할 만한 토큰 중 하나는 하이퍼리듬(Hyperithm)의 XRP 예금 적극적 관리를 통해 XRP 수익을 얻는 EU 승인 투자설명서에 따라 미다스(Midas)가 발행한 수익 창출 토큰인 mXRP다.

또한 웜홀(Wormhole)은 리플과 파트너십을 맺고 크로스체인 메시징 인프라를 XRPL 및 XRPL EVM 사이드체인 모두와 통합하여 개발자가 XRPL 자산을 35개 이상의 지원 체인으로 전송할 수 있도록 했다. 이러한 통합을 통해 가장 높은 TVL 네트워크 중 많은 곳에서 유동성을 조달하기가 더 쉬워진다. 마지막으로 12월에 규제된 디지털 자산 플랫폼이자 적격 수탁기관인 헥스 트러스트(Hex Trust)는 RLUSD를 사용할 수 있는 이더리움 및 기타 체인에서 래핑 XRP(WXRP)를 발행하고 보관할 계획을 발표했다.

DEX(CLOB 및 AMM)

4분기에 XRPL의 대체 가능한 발행 통화의 일평균 CLOB 거래량은 전분기 대비 10.1% 감소하여 790만 달러에서 710만 달러로 줄었으며, 일평균 CLOB 거래는 23.8% 감소하여 100만 건에서 76만 4,800건으로 줄었다. 일평균 CLOB 거래자는 전분기 대비 14.2% 감소하여 6,700명이 되었다. 텔레그램(Telegram) 거래 봇인 퍼스트 레저는 xrp.cafe 팀이 개발했으며, 촉진된 거래량 기준으로 XRPL의 선도적인 DEX(즉, 네이티브 DEX에 대한 선도적인 게이트웨이)다. 기타 주요 DEX(게이트웨이)에는 XPMarket, 솔로제닉, 매그네틱 엑스가 포함된다.

2024년 11월 30일 6,050만 달러의 거래량으로 정점을 찍은 후 일일 AMM 거래량은 1분기와 2분기에 연속적으로 낮은 고점으로 꾸준히 감소했다. 9월 16일 3분기 일일 최고치인 530만 달러로 급등한 후 4분기에 지속적으로 감소했다. 결과적으로 일평균 AMM 거래량은 전분기 대비 24.9% 감소하여 3분기 170만 달러에서 4분기 130만 달러로 줄었다.

주목할 점은 XRP 레저의 AMM 설계에는 해당 유동성 풀의 유동성 공급자가 경매 슬롯에 LP 토큰을 입찰할 수 있도록 하는 메커니즘이 포함되어 있으며, 이는 24시간 동안 거래 수수료 할인을 부여한다는 점이다. 이 메커니즘은 주어진 유동성 풀에 대한 경매 슬롯을 보유한 계정이 외부 시장과 가격의 균형을 유지하도록 인센티브를 제공하기 위한 것이다. AMM의 유동성은 CLOB와 마찬가지로 모든 DEX(게이트웨이)에서 공유된다.

4분기에 일평균 CLOB 거래량은 NFT 거래량을 256배 초과했으며(6억 4,960만 달러 대 250만 달러), CLOB 거래량이 NFT 거래량을 최소 90배 초과한 다섯 번째 연속 분기가 되었다. XRPL의 이러한 지속적인 추세는 대체 가능한 토큰 거래량이 대체 불가능한(NFT) 거래량보다 기하급수적으로 큰 다른 주요 암호화폐 네트워크 전반의 광범위한 추세와 일치한다.

NFT

XRPL에서 NFT는 코어 프로토콜에 내장되어 있으며 발행 통화와 마찬가지로 생성 또는 전송을 위해 스마트 컨트랙트가 필요하지 않다. NFT는 2022년 10월 XLS-20에 의해 표준화되어 로열티 및 스팸 방지 기능과 같은 이점을 제공했다. 이러한 기능은 사용자가 원치 않는 토큰을 피하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 특정 지역 내에서 불법화된 특정 토큰 및 스마트 컨트랙트를 피함으로써 법적으로 준수하도록 돕는다.

2025년 6월 다이나믹NFT(DynamicNFT) 개정안(XLS-46)이 활성화되어 NFT 생성 후 메타데이터를 수정하는 NFT토큰모디파이(NFTokenModify)라는 새로운 거래 유형을 통해 변경 가능한 NFT에 대한 기능을 추가했다. 이는 XRPL에서 NFT의 사용 사례를 불변 예술이나 수집품을 넘어 게임(게임 내 자산이 새로운 능력을 얻을 수 있음), 신원(신원 토큰이 정보를 업데이트할 수 있음), 스마트 티켓팅(이벤트 티켓이 상태 변경을 반영할 수 있음) 등으로 확대한다.

4분기에 일평균 NFT 거래는 전분기 대비 86.6% 감소하여 7만 6,100건에서 1만 200건으로 줄었으며, 이는 일평균 NFT 민트 거래가 전분기 대비 96.8% 감소하여 6만 4,600건에서 2,100건으로 줄어든 데 따른 것이다. 역사적으로 일평균 NFT 민트 거래는 분기마다 크게 변동했다. 예를 들어, 2024년 4분기 일평균 NFT 민트 거래는 1만 9,900건이었고, 2025년 1분기에는 3,400건, 2025년 2분기에는 3만 7,800건이었다.

4분기에 NFT 민트 거래 감소로 인해 NFT토큰크리에이트오퍼(NFTTokenCreateOffer)가 가장 일반적인 거래 유형이 되었다. 4분기 말 기준, 거의 1,900만 개의 NFT가 XLS-20 표준으로 민팅되었다. 주목할 점은 해당 민트 중 420만 개가 2025년 3분기에, 340만 개가 2025년 2분기에 발생했다는 점이다.

스테이블코인 및 래핑 자산

리플의 미국 달러 연동 스테이블코인인 RLUSD는 XRPL과 이더리움에서 합산 시가총액 12억 8,000만 달러로 3분기를 마감했다. RLUSD는 XRPL에서 시가총액 2억 3,490만 달러(전분기 대비 +164.2%)로 4분기를 마감하여 네트워크 최대 스테이블코인이 되었다.

RLUSD와 비트스탬프 BTC(위에서 참조) 뒤에 4분기 말 시가총액 기준 XRPL의 상위 스테이블코인 및 래핑 토큰은 다음과 같다:

• USDC: 시가총액 640만 달러(전분기 대비 +5.6%)와 1,580명의 보유자(전분기 대비 +41.3%)

• 리플 폭스 CNY(Ripple Fox CNY): 시가총액 580만 달러(전분기 대비 -12.8%)와 1만 1,760명의 보유자(전분기 대비 -1.1%)

• 게이트허브 USD(Gatehub USD): 시가총액 380만 달러(전분기 대비 -2.1%)와 2만 290명의 보유자(전분기 대비 +0.1%)

• 비트스탬프 USD(Bitstamp USD): 시가총액 290만 달러(전분기 대비 +8.7%)와 7,340명의 보유자(전분기 대비 +0.2%)

• 리플 폭스 XLM(Ripple Fox XLM): 시가총액 230만 달러(전분기 대비 -4.2%)와 1,810명의 보유자(전분기 대비 +2.9)

역사적으로 XRPL의 스테이블코인은 다른 네트워크의 주요 스테이블코인 채택을 보지 못했다. 예를 들어, 이더리움, 트론(TRON), 솔라나, BNB 스마트 체인(BNB Smart Chain)은 4분기를 스테이블코인 시가총액 1,698억 달러, 812억 달러, 134억 달러, 128억 달러로 마감했다. 추가 컨텍스트를 위해 USDT와 USDC는 4분기를 지원되는 모든 네트워크에서 시가총액 1,868억 달러(전분기 대비 +6.9%)와 754억 달러(전분기 대비 +2.7%)로 마감했다.

그러나 7월 미국에서 GENIUS 법안 통과와 같은 발전으로 인한 규제 명확성 증가에 비추어 많은 스테이블코인 발행자들이 XRPL에서 스테이블코인을 출시할 계획을 발표했거나 이미 출시했다.

10월에 스테이블코인 인프라 플랫폼인 브레일(Brale)은 기업이 API를 통해 네트워크에서 규제된 미국 달러 지원 스테이블코인을 발행, 관리 및 정산할 수 있도록 XRPL을 통합했다. 2025년 6월 미국 달러에 1:1로 연동되고 현금 및 현금 등가물로 전액 지원되는 서클(Circle)의 USDC가 XRPL에서 출시되었다. 5월에 디지털 결제 인프라 제공업체인 스트레이츠엑스(StraitsX)는 싱가포르 달러 지원 스테이블코인인 XSGD를 출시했으며, 슈만 파이낸셜(Schuman Financial)의 전액 유로 지원 및 상환 가능한 EURØP이 XRP 레저에서 최초의 MiCA 준수 유로 스테이블코인이 되었다. 또한 브라자 그룹(Braza Group)은 미국 달러에 1:1로 연동되고 미국 및 브라질 국채로 전액 지원되는 USDB와 브라질 헤알(Brazilian Real)에 연동되는 BBRL을 출시했다. SG-Forge도 EURCV 스테이블코인을 출시할 계획이다.

스테이블코인과 같이 XRPL의 모든 규제 준수 자산에 대한 핵심 가치 제안은 네트워크의 내장 규정 준수 기능이다. 예를 들어, 토큰 발행자는 클로백(Clawback)을 활성화할 수 있으며, 이를 통해 발행자가 계정에서 발행된 토큰을 회수할 수 있다. 이를 통해 토큰 발행자는 규제 기관이 그렇게 하도록 명령한 경우 레거시 금융 기관과 동일한 자금 회수 능력을 갖게 된다. 또한 5월에 활성화된 딥 프리즈(Deep Freeze)를 통해 발행자는 계정이 발행한 토큰을 전송하고 수신하는 것을 모두 금지할 수 있다. DeFi를 기본 수준에서 규제 준수하도록 만드는 이러한 지속적인 업데이트는 XRPL을 기관에 점점 더 매력적으로 만든다.

4분기에 RLUSD에 대한 기타 주목할 만한 업데이트는 다음과 같다:

• 제미니(Gemini)가 XRPL에서 RLUSD에 대한 지원을 추가했다.

• 리플은 RLUSD가 웜홀의 NTT 토큰 표준을 통해 2026년 1분기에 이더리움 레이어 2 네트워크인 옵티미즘(Optimism), 베이스(Base), 잉크(Ink), 유니체인(Unichain)에서 출시될 것이라고 발표했다.

• RLUSD는 아부다비 금융 서비스 규제청(FSRA)의 승인된 법정화폐 참조 토큰으로 인정받았으며, 이는 리플의 스테이블코인을 중동에서 신뢰할 수 있고 규정을 준수하는 정산 자산으로 확립하는 중요한 단계를 나타낸다.

• 리플은 RLUSD로 자금을 지원하는 150만 달러의 갱신된 대학 파트너십으로 대학 블록체인 연구 이니셔티브(UBRI)를 확장했다.

RWA

XRPL은 4분기를 분산형 실물 자산(RWA) 시가총액 2억 8,120만 달러로 마감했으며, 이는 2억 490만 달러에서 전분기 대비 37.2% 증가한 수치다. 메사리(Messari)는 RWA 시가총액에서 투자자가 온체인에서 직접 보유할 수 있는 분산형 RWA만 계산하며, 온체인 투자자 이전 또는 분배를 가능하게 하지 않고 기록 보관 레이어 역할을 하는 표현된 RWA는 제외한다. 주목할 점은 분산형 RWA 시가총액이 무수익 스테이블코인과 XRPL을 기록 보관 레이어로만 사용하는 "표현된" RWA를 제외한다는 점이다. 현재까지 XRPL에서 RWA.xyz에 의해 추적되는 RWA(스테이블코인 제외)는 81개이지만 더 많은 통합이 계획되어 있다. 시가총액 기준 발행된 상위 분산형 RWA는 다음과 같다:

• 오픈에덴 미국 재무부 채권 금고(OpenEden U.S. Treasury Bill Vault, TBILL): TBILL은 단기 미국 재무부 채권과 미국 국채로 담보된 역환매 계약에 예금을 투자한다. TBILL 토큰은 RLUSD를 포함한 스테이블코인에서 민팅할 수 있으며 비례적으로 벌어들인 이자가 발생한다. TBILL은 4분기를 시가총액 6,150만 달러(전분기 대비 -26.5%)로 마감했으며, 모두 리플이 보유하고 있다. 리플은 초기에 500만 달러를 투자했으며 총 1,000만 달러를 할당하기로 약속했다.

• 몬티스 그룹 리미티드(Montis Group Limited, MGL): 영국 규제를 받는 아르칵스(Archax)는 XRPL에서 전문 투자자를 위한 여러 RWA에 대한 액세스를 제공하며, 시장 인프라 서비스 제공업체인 몬티스 그룹 리미티드(MGL)의 토큰화 주식과 영국 자산운용사 abrdn의 38억 파운드 LUX 머니 마켓 펀드를 AAULF(미국 달러 펀드) 및 AAELF(유로 펀드)를 통해 포함한다.

• 온도 단기 미국 국채 채권 펀드(Ondo Short-Term US Government Bond Fund, OUSG): 온도의 OUSG 토큰화 국채 펀드. 적격 구매자(Qualified Purchasers)와 기관은 RLUSD를 사용하여 OUSG로 전환하거나 OUSG에서 전환할 수 있다.

• 디지털 기업어음(Digital Commercial Paper, DCP): DCP는 미국 국채로 담보된 고정 수익 자산이다. 구겐하임 트레저리 서비스(Guggenheim Treasury Services)가 관리하고 제코노미(Zeconomy)가 발행 및 관리한다.

• abrdn 리퀴디티 펀드(Lux) – 미국 달러 펀드(abrdn Liquidity Fund (Lux) – US Dollar Fund, AAULF): AAULF는 예금을 주로 단기 미국 재무부 채권 및 유사한 머니 마켓 상품에 투자하여 담보 익일물 자금 조달 금리(SOFR)의 수익과 일치시킨다.

분산형 RWA 외에도 브라질의 선도적인 증권화 및 펀드 관리 회사인 VERT는 표현된 RWA를 통해 사모 신용 운영을 관리하기 위한 플랫폼을 XRPL에서 출시했으며, 이는 XRPL을 기록 보관 레이어로 사용한다. 이 플랫폼은 수명 주기 이벤트, 문서 및 지불을 온체인에 직접 기록하여 브라질 증권 규정을 완전히 준수하면서 거의 실시간 감사 가능성을 가능하게 한다.

첫 번째 라이브 거래는 1억 3,000만 달러의 농업 수취권 증명서(CRA)였다. 미래 현금 흐름의 이 94번째 CRA 발행은 방코 ABC 브라질(Banco ABC Brazil)의 사모 금융 채권으로 지원되는 선순위 및 후순위 클래스로 분할된 5개 트랜치로 구성되며, 만기는 2026년 2월부터 2034년 2월까지다.

2025년 10월 VERT는 두 번째 토큰화 거래를 완료하여 브라질 최초의 공공 연금 수취권(INSS)으로 지원되는 토큰화 FIDC(BRVERTCRA468)를 XRPL에 도입했다. 이는 정부 연금 지급과 연결된 매우 다양하고 저위험 자산 클래스다.

전 세계의 많은 다른 RWA가 XRPL에서 제공되고 있다. Ctrl Alt는 두바이 토지국(Dubai Land Department)의 부동산 토큰화 프로젝트의 일환으로 리플의 보관 인프라를 사용하여 토큰화된 부동산 소유권 증서를 저장하면서 XRPL에 7개의 토큰화 부동산을 발행했다. 2025년 7월 메르카도 비트코인(Mercado Bitcoin)은 고정 수익 및 지분 수익 상품을 포함하여 2억 달러 이상의 허가형 RWA를 토큰화할 것이라고 발표했다.

라이선스, 규제 준수 및 리플

RWA에 인접하게 XRPL은 다른 기관 상품을 위한 도구로도 탐구되었다. 리플은 기관 및 정부 사용 사례를 위해 XRPL을 활용하는 기술을 개발하는 선도적인 회사다. 이 회사는 XRP와 XRPL을 사용하여 온디맨드 유동성(On-Demand Liquidity) 서비스, 보관 및 토큰화 이니셔티브를 추진하는 데 중점을 두고 있다.

리플과 같은 제공업체에 대한 적절한 라이선스 및 규제 준수는 기관 및 정부 채택에 필수적이다. 2025년 8월 리플은 RLUSD 및 XRP를 사용하여 고객 결제 흐름을 규정에 맞게 관리하는 60개 이상의 라이선스를 보유한 리플 페이먼츠(Ripple Payments)에 통합하기 위해 스테이블코인 결제 플랫폼인 레일(Rail)을 인수한다고 발표했다. 리플은 전 세계적으로 규제 승인을 계속 받고 있으며, 최근 몇 달 동안 주목할 만한 것은 다음과 같다:

• 미국 통화감독청(OCC)은 12월에 리플의 리플 내셔널 트러스트 뱅크(RNTB), 즉 미국 연방 감독 신탁 은행 설립 신청에 대한 조건부 승인을 부여했다.

• 싱가포르 통화청(MAS)은 12월에 리플 싱가포르 자회사가 보유한 주요 결제 기관(MPI) 라이선스에 대한 확장된 결제 활동 범위를 승인했다.

• 영국 금융행위감독청(FCA)은 1월에 리플에게 전자 화폐 기관(EMI) 라이선스와 암호화폐 등록을 부여하여 라이선스가 부여된 결제 플랫폼을 확장했으며, 영국 기관이 리플 페이먼츠를 통해 디지털 자산을 통해 국경을 넘는 결제를 보낼 수 있는 능력을 제공했다.

총 리플은 2025년에 4개의 주요 인수를 완료하고 새로운 자금을 조달했으며, 실시간 글로벌 금융을 위한 원스톱 인프라 숍이 되겠다는 비전의 일환으로 새로운 제품을 계속 출시하고 있다. 10월에 리플은:

• 프라임 브로커리지인 히든 로드(Hidden Road, 현재 리플 프라임(Ripple Prime)) 인수를 완료하여 글로벌 다자산 프라임 브로커를 소유하고 운영하는 최초의 암호화폐 회사가 되었다. 히든 로드는 운영을 확장하고 시장 용량을 확대하기 위해 리플로부터 자본을 받게 된다. 이 회사는 거래 후 운영을 XRP 레저(XRPL)로 마이그레이션하고 리플의 미국 달러 지원 스테이블코인인 RLUSD를 브로커리지 서비스 전반에 걸쳐 담보로 채택하고 있다.

• 재무 관리 시스템인 GTreasury를 10억 달러에 인수한다고 발표했다.

11월에 리플은:

• 포트리스(Fortress)와 시타델 시큐리티즈(Citadel Securities)가 주도하는 5억 달러의 전략적 투자를 받아 회사 가치를 400억 달러로 평가했다고 발표했다.

• 미국 기반 기관 고객이 XRP 및 RLUSD와 같은 주요 디지털 자산 전반에 걸쳐 OTC 현물 거래를 실행할 수 있도록 미국 시장에서 디지털 자산 프라임 브로커리지를 출시했다.

• 리플의 보관 역량을 확대하기 위해 디지털 자산 지갑 및 보관 회사인 팰리세이드(Palisade)를 인수했다.

• 뉴욕시에서 연례 스웰(Swell) 컨퍼런스를 개최했다.

기관과의 파트너십도 채택 증가에 중요하며, 최근의 것은 다음과 같다:

• 월드 센트럴 키친(World Central Kitchen), Water.org, 기브다이렉트리(GiveDirectly), 머시 코프스(Mercy Corps)를 포함한 인도주의 단체가 지원 제공 및 자금 조달을 위해 리플 페이먼츠와 RLUSD를 활용한다.

• 10월에 리플은 국가에서 블록체인 및 디지털 자산 채택을 가속화하기 위해 바레인의 선도적인 핀테크 인큐베이터인 바레인 핀테크 베이(Bahrain Fintech Bay, BFB)와 전략적 파트너십을 발표했다.

• 또한 10월에 리플은 남아프리카공화국에서 은행 고객에게 디지털 자산 보관 기술을 제공하기 위해 압사(Absa) 은행과 전략적 파트너십을 발표했다.

9월에 리플은 디지털 자산 보관 기술을 제공하기 위해 스페인 은행 BBVA와 계약을 발표했다.

사이드체인

XRPL을 위한 여러 사이드체인이 개발 중이거나 최근에 출시되었다. 네이티브 스마트 컨트랙트를 도입하는 개발 일정이 2025년 2월에 발표되었지만 현재까지 XRPL은 최소한의 L1 복잡성을 유지하여 일반 및 특정 사용 사례 모두에 대해 사이드체인에서 향상된 프로그래밍 가능성을 제공했다.

XRPL EVM 사이드체인

피어시스트가 개발한 XRPL EVM 사이드체인은 2025년 6월 30일에 출시되어 XRPL 생태계에 EVM 개발자 및 기능에 대한 액세스를 일반적인 범위로 제공했다. XRP는 사이드체인의 네이티브 토큰이다. 9월 25일 에브모스(Evmos)에서 마이그레이션을 완료한 후 코스모스 SDK, 특히 코스모스 EVM으로 구축되었으며, 액슬라의 XRPL-EVM 브리지 및 상호 운용성 프로토콜인 웜홀을 통해 XRPL에 연결된다. 크로스체인 전송은 현재 스퀴드(Squid)를 통해 완료할 수 있으며, 그로브(Grove)는 사이드체인의 첫 번째 외부 RPC 제공업체다.

코리움

코리움(Coreum, CORE)은 상호 운용성과 확장성에 중점을 둔 엔터프라이즈급 L1이다. 코리움은 WASM VM을 실행하며 본디드 지분 증명(BPoS) 합의 메커니즘으로 보호된다. CORE는 코리움에서 거래 수수료, 스테이킹 및 검증자 보상에 사용된다.

코리움은 XRPL에서 효율적으로 관리할 수 없는 사용자 요구를 서비스하기 위해 솔로제닉 팀이 구축했다. 네트워크의 초기 초점은 NYSE의 토큰화 주식 및 합성 자산과 같은 증권 토큰화를 제공하는 것이다. 코리움은 IBC 통합되어 코스모스 허브(Cosmos Hub), 이더리움, BNB 스마트 체인과 같은 모든 IBC 연결 네트워크에 대한 액세스를 부여한다. 이러한 통합은 코리움의 피카소 네트워크(Picasso Network)와의 통합을 통해 솔라나와 같은 다른 네트워크와의 상호 운용성을 확장했다.

코리움의 V5 업그레이드는 2025년 4월 메인넷에 네이티브 오더북 DEX를 도입했다. 그런 다음 크루즈컨트롤(CruiseControl) 인터페이스가 2025년 8월 1일 토큰 출시, 스테이킹 및 거래를 지원하며 출시되었다. 이후 토큰화 프레임워크에 따라 민팅된 첫 번째 RWA인 엘살바도르의 2,500만 달러 VC 펀드가 출시되었다. 사용자는 비수탁형 솔로제닉 브리지를 통해 코리움과 XRPL 간에 전송할 수 있다.

루트 네트워크

루트 네트워크(Root Network) 사이드체인은 UX와 메타버스에 중점을 둔 블록체인 기반 NFT 시스템이다. 이전에는 퓨처버스(Futureverse)가 운영했으며, 2025년 4분기에 커뮤니티가 거버넌스를 조직하기 시작했다. 루트 네트워크는 XRPL 및 이더리움으로의 브리지와 함께 알파 버전으로 출시되었으며, 2024년 9월에 업그레이드되어 XRPL과 루트 네트워크 간에 모든 토큰의 양방향 브리징이 가능해졌다. 수익 플랫폼인 도플러 파이낸스(Doppler Finance)는 루트 네트워크에서 대출 프로토콜과 네트워크의 네이티브 토큰인 ROOT에 대한 유동 스테이킹 토큰(LST)을 출시하기 위해 노력하면서 이러한 개발을 활용하고 있다.

서브스트레이트(Substrate) 포크에서 구축된 루트 네트워크는 XRP를 기본 가스 토큰으로 사용하며 스마트 컨트랙트에 대한 EVM 지원을 제공한다. 루트 네트워크는 ROOT 토큰을 통해 위임 지분 증명(dPoS) 합의 메커니즘을 사용한다. 프로토콜의 로드맵 항목은 XLS-20 NFT 표준을 통합하고 XRPL DEX에서 유동성을 조달하려는 XRPL과 정렬되어 있다. 루트 네트워크의 퓨처패스(FuturePass) 계정 추상화 솔루션은 사용자에게 소셜 복구, 자산 관리 및 향상된 지갑 유연성을 통해 친숙한 Web2 경험을 제공한다.

거버넌스

XRP 레저(XRPL)는 커뮤니티 구성원과 조직이 네트워크에 대한 변경 사항을 제안할 수 있는 오프체인 거버넌스 프로세스를 사용한다. 사용자는 프로젝트의 GitHub에 있는 "XRPL-Standards" 리포지토리에 개정안(Amendments)으로 알려진 제안을 제출할 수 있다. 주목할 점은 8월에 표준 카테고리를 명확히 하고 수명 주기를 정의하며 편집 책임을 설정함으로써 이 프로세스를 공식화하기 위한 사양이 발표되었다는 점이다.

네트워크의 블록 생성 검증자는 제안된 개정안을 구현하는 XRPL 소스 코드 버전을 실행할 수 있다. 블록 생성 검증자의 80% 이상이 2주 동안 수정된 소스 코드를 지원하면 네트워크의 새 소스 코드로 구현된다. 수정된 소스 코드를 지원하지 않는 검증자는 새로 변경된 버전으로 업데이트할 때까지 합의에 기여하지 못하도록 차단된다.

최근 주목할 만한 승인된 개정안에는 다목적 토큰 V1(2025년 10월), 자격 증명(2025년 9월), AMM 클로백(2025년 1월), 다이나믹NFT(2025년 6월), 딥 프리즈(2025년 5월), 탈중앙화 신원(2024년 10월)이 포함된다. 이러한 기능은 아래에서 논의되는 추가 기능과 함께 필요한 신원 확인, 금융, 규정 준수 및 개인정보 보호 기능을 제공함으로써 XRPL을 기관 채택에 적합하게 만든다.

다목적 토큰(MPT) 표준은 토큰화 채권의 만기일, 트랜치 또는 전송 제한과 같이 발행된 RWA에 관한 매개변수를 저장하는 메타데이터 지원을 가능하게 한다. 다른 XLS 구현과 마찬가지로 이 표준은 프로토콜에 직접 구축되어 기관 발행자가 맞춤형 구현과 함께 제공되는 보안 감사 또는 맞춤형 계약 논리와 같은 마찰을 피할 수 있도록 한다.

MPT가 제공하는 기능에는 KYC/AML 승인 및 허용 목록, 발행자 정의 전송 규칙 및 제한, 동결 및 클로백 기능, 보고 및 공시를 위한 온체인 메타데이터, 다중 서명 위임 키 관리가 포함된다. 금융 기술 플랫폼인 포트스톡(Fortstock)은 MPT를 사용하여 창고 재고를 기관급 금융 상품으로 변환하는 최초의 회사 중 하나다. 다른 예로는 리쿠이도(LiCuido, 머니 마켓 펀드)와 센티그레이드(Centigrade, 탄소 크레딧)가 있다. 영지식 증명(ZKPs)을 사용하는 기밀 MPT도 개발 중이며 2026년 1분기 출시 예정이다. 이러한 토큰은 토큰 금액(계정 자체가 아님)에 대한 개인정보 보호 담보 관리를 지원할 것이며, 이는 국채와 같은 고정 수익 자산의 온체인 담보 환매 계약과 같은 사용 사례에 대한 기관 채택 요구 사항이다.

탈중앙화 신원(DID)은 규정 준수, 액세스 제어, 디지털 서명 및 보안 거래의 사용 사례를 위해 XRPL에서 검증 가능하고 자기 주권적인 디지털 신원을 가능하게 한다. 자격 증명은 DID를 XRP 레저에서 직접 사용자 자격 증명을 발행, 관리 및 확인하기 위한 프레임워크로 구축한다. 이 표준은 자격 증명을 생성, 수락 및 삭제하기 위한 새로운 거래 유형과 함께 새로운 '자격 증명' 레저 객체를 도입한다. DID로 활성화된 자격 증명은 토큰화 RWA 및 증권에 대한 액세스를 제어하고 거래 및 대출 플랫폼에 KYC 및 AML 규정 준수가 필요한 규제 준수 기관에 필수적이다. 자격 증명은 허가형 도메인, 규제 DEX 및 규정을 준수하는 토큰화 자산 액세스 및 대출 시장을 가능하게 할 것이며, 이들이 XRPL에서 활성화된다.

아직 승인되지 않았고 위에서 언급한 규정 준수 기능을 기반으로 하는 라이브 제안에는 다음이 포함된다:

• 허가형 도메인(XLS-80): 2월 4일 출시 예정이며 자격 증명을 기반으로 구축되는 XLS-80은 허가형 도메인을 도입하여 기관과 같은 주체가 XRPL에서 제공하는 서비스에 액세스하기 위해 특정 자격 증명을 요구할 수 있도록 한다. 여기에는 고객 확인(KYC) 요구 사항이 포함된다. 주목할 점은 개인 정보를 노출하지 않고 자격 증명을 확인함으로써 사용자 개인정보가 유지된다는 점이다.

• 허가형 DEX(XLS-81): 유효한 자격 증명이 있는 계정만 허가형 도메인에서 주문을 생성하거나 채울 수 있도록 보장하여 기관이 외환(FX)과 같은 주요 사용 사례에 대해 자금 세탁 방지(AML) 및 KYC 규칙과 같은 규제 요구 사항을 준수할 수 있도록 한다.

• 대출 프로토콜(XLS-66): 사용자가 단일 자산 금고를 사용하여 XRP, wBTC, wETH와 같은 지원되는 자산을 대출하고 차입할 수 있는 네이티브 대출 프로토콜. 에이브(Aave)와 같은 초과 담보 대출 프로토콜과 달리 이 프로토콜은 오프체인 인수, 위험 관리, 담보의 제3자 보관 및 보험 기금을 통해 온체인 고정 기간 및 금리 대출을 제공하도록 설계되었다. 이는 크레딕스(Credix), 메이플 파이낸스(Maple Finance), 골드핀치(GoldFinch), 트루파이(TrueFi)가 구현한 모델과 유사하다. 준비를 위해 리플은 다가오는 프로토콜을 테스트하기 위해 이뮤네파이(Immunefi)와 함께 20만 달러의 "어택어톤(Attackathon)"을 주최하고 있다.

• 단일 자산 금고(XLS-65): 이더리움의 ERC-4626 금고 표준을 모델로 한 단일 자산 금고는 액세스 제어를 위해 자격 증명 및 허가형 도메인을 사용하고 계정 동결, 자산 동결 및 클로백을 포함한 여러 규정 준수 기능을 지원한다.

또한 일괄 거래(XLS-56)는 승인 대기 중이며 여러 작업을 단일 원자적 거래로 그룹화할 수 있도록 한다. 이 제안은 일괄 거래당 최대 8개의 작업을 가능하게 한다. 예를 들어, 사용자는 자산에 대해 서로 다른 가격과 서로 다른 슬리피지 금액으로 최대 8개의 오퍼를 제출할 수 있으며, 첫 번째 성공적인 오퍼만 성공한다.

권한 위임(XLS-75)은 3분기에 승인 대기 중이었으며, 승인되면 계정 소유자가 유연한 계정 관리 및 자동화를 위해 다른 계정에 특정 권한을 위임할 수 있었을 것이다. 그러나 계정이 다른 계정에 거래 수수료를 청구할 수 있도록 하는 취약점이 개발 네트워크에서 발견된 후 제안이 중단되었으며, 이는 악의적으로 사용되어 계정의 XRP 잔액을 고갈시킬 수 있었다. 이를 대체하기 위해 대체 제안 'featurePermissionDelegationV1_1'이 도입될 것이다.

XRPL 커뮤니티 지원 프로그램

XRPL은 2022년 3월 리플이 약속한 10억 XRP로 자금을 지원하는 여러 커뮤니티 지원 프로그램의 지원을 받는다. 이러한 프로그램에는 XRPL에서 개발을 지원하기 위해 2021년 5월에 설립된 XRPL 보조금 프로그램과 신규 및 기존 XRPL 생태계 프로젝트를 위한 액셀러레이터인 XRPL 액셀러레이터 프로그램이 포함된다. 기타 커뮤니티 지원 프로그램에는 XRPL 해커톤과 XRPL Commons가 제공하는 개발자를 위한 아쿠아리움 레지던시(Aquarium Residency)가 포함된다. 리플엑스 버그 바운티 프로그램(RippleX Bug Bounty Program)도 rippled, xrpl.js, xrpl-py, xrpl4j 리포지토리에서 버그를 식별하고 보고하는 개인 또는 그룹에게 바운티를 지급한다.

12주 동안 진행되는 XRPL 액셀러레이터의 일곱 번째 코호트는 11월에 싱가포르에서 완료되었으며, 앞으로 매년 두 번 진행될 예정이다. 이 프로그램은 테니티(Tenity)와 파트너십을 맺은 리플 랩스(Ripple Labs)가 제공하며, 테니티는 2024년 12월에 아시아와 유럽에서 XRPL의 초기 단계 빌더에게 자금을 지원하기 위해 테니티 인코퍼레이티드 펀드 II(Tenity Inc Fund II)를 발표했다.

마무리 요약

2025년 4분기는 XRPL에 마일스톤으로 가득 찼으며, 2025년 11월 미국 현물 XRP ETF 출시보다 더 큰 것은 없었다. ETF는 4주도 안 되어 운용자산 10억 달러를 달성했으며, 이는 ETH 이후 가장 빠른 기록이다. 이 상품은 이전에 보관 및 규정 준수 장벽으로 제한되었던 투자자들에게 XRP에 대한 미국 접근성을 크게 확대한다.

이러한 전통 금융(TradFi) 모멘텀 속에서 XRPL은 필요한 신원 확인, 금융, 규정 준수 및 개인정보 보호 기능이 구현되거나 구현되고 있어 기관 채택을 위한 준비를 계속하고 있다. 여기에는 RWA 매개변수를 저장하는 메타데이터가 있는 다목적 토큰(MPTs), 네이티브 대출 프로토콜, 영지식 증명(ZKPs)을 사용하는 기밀 MPT, KYC/AML을 통해 액세스를 제어하는 자격 증명이 포함된다. 또한 허가형 도메인(XLS-80)은 2월에 출시될 예정이며 자격 증명을 기반으로 구축되어 기관과 같은 주체가 XRPL에서 제공하는 서비스에 액세스하기 위해 고객 확인(KYC) 요구 사항을 포함할 수 있는 특정 자격 증명을 요구할 수 있도록 한다. 마지막으로 네이티브 대출 프로토콜 및 단일 자산 금고에 대한 개정안이 투표를 위해 발표되었다.

그러나 이러한 모든 기능이 아직 활성화되지 않은 상태에서 XRPL의 RWA 및 스테이블코인 발행은 계속해서 사상 최고치를 기록하고 있다. XRPL은 온도의 OUSG 토큰화 국채 펀드, 구겐하임의 디지털 기업어음, Ctrl Alt가 발행한 토큰화 부동산과 같은 RWA의 발행이 증가하면서 RWA 시가총액 2억 1,320만 달러(전분기 대비 +4%)의 사상 최고치로 2025년을 마감했다. 또한 리플의 미국 달러 연동 스테이블코인인 RLUSD는 XRPL에서 시가총액 2억 3,490만 달러(전분기 대비 +164%)로 2025년을 마감하여 네트워크 최대 스테이블코인이 되었다.

네트워크에서 규제 준수 기관 DeFi를 가능하게 하는 개정안이 계속 채택됨에 따라 XRPL은 2026년에 유기적인 기관 채택과 새로운 전략적 파트너십을 모두 촉진하는 흥미로운 새로운 사용 사례를 준비하고 있다.

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