Hayden Booms Mar 4, 2026 ⋅ 읽는데 약 22분 소요

핵심 인사이트

• 1인치(1inch)는 기관 인프라를 우선시하는 방향으로 1인치 비즈니스(1inch Business)를 리브랜딩하는 한편, 1인치 퍼스널(1inch Personal)은 고급 온체인 트레이더를 위한 제품으로 포지셔닝했다. API 기반 실행 인프라로의 전환은 1인치가 기관 통합 및 부상하는 에이전틱 트레이딩 시스템을 지원하는 역할을 수행할 수 있는 기반이 된다.

• 퓨전(Fusion) 실행이 4분기에 확대되어 일일 평균 거래량이 전 분기 대비 22.6% 증가한 8,280만 달러를 기록했으나, 활성 지갑 수는 전 분기 대비 0.2% 감소하며 사실상 보합세를 유지해, 사용자 기반 확대보다는 실행 집중도 증가를 나타냈다.

• 리밋 오더(Limit Order) 활동이 확대되어 일일 평균 거래량이 전 분기 대비 19.9% 증가한 1억 440만 달러를 기록했으며, 주문 건수는 전 분기 대비 131.4% 증가한 일일 2만 2,775건을 달성했다. 성장은 BNB 체인에 집중되었으며, BNB 체인의 주문 건수는 전 분기 대비 1,149.9% 급증했고, 이는 1인치 스왑 API를 통한 새로운 RWA 라우팅 활동과 동시에 나타났다.

• 어그리게이션 프로토콜(Aggregation Protocol) 활동은 4분기에 정상화 흐름을 이어가며 일일 평균 라우팅 거래량이 전 분기 대비 50.5% 감소한 2억 4,490만 달러를 기록했다. BNB 체인 거래량은 하락한 반면, 이더리움은 시장 둔화 속에서도 가장 안정적인 유동성 원천으로 유지되었다.

• 1인치는 아쿠아(Aqua)를 도입했다. 아쿠아는 동일한 자본이 자산을 잠그지 않고도 여러 전략을 동시에 뒷받침할 수 있는 공유 유동성 아키텍처다. 4분기 개발자 릴리즈에서는 SDK, 컨트랙트, 바운티가 공개되었으며, 프론트엔드 전체 출시는 2026년으로 예정되어 있다.

개요

1인치(1INCH)는 이더리움, 아비트럼(Arbitrum), 옵티미즘(Optimism), 폴리곤(Polygon), 지크싱크 에라(zkSync Era), 유니체인(Unichain), 베이스(Base), 리네아(Linea), 솔라나(Solana), 소닉(Sonic), 아발란체(Avalanche), BNB 체인, 그노시스(Gnosis)에서 운영되는 탈중앙화 금융(DeFi) DEX 애그리게이터이자 인텐트 오더 프로토콜이다. 2019년에 출시된 1인치 어그리게이션 프로토콜(AP)은 사용자가 다양한 시장에 걸쳐 거래를 라우팅하고 개별 탈중앙화 거래소(DEX) 대비 최적의 환율을 실현할 수 있도록 한다.

두 번째 제품인 1인치 리밋 오더 프로토콜(LOP)은 조건부 리밋 오더를 지원하기 위해 2021년 6월에 도입되었다. 2022년 12월 말에는 인텐트 기반 스왑이 도입되었으며, 리졸버(Resolver)라 불리는 승인된 등록 주소들이 더치 옥션 메커니즘을 통해 경쟁하여 지정된 가격 및 시간 범위 내에서 주문을 체결하고, 네트워크 가스 수수료를 위한 네이티브 토큰이 필요하지 않다. 2024년 11월에는 1인치 퓨전 기술과 리밋 오더 프로토콜을 기반으로 구축된 크로스체인 스왑인 퓨전 플러스(Fusion+)가 정식 출시되었다. 2025년 3분기에 퓨전 플러스는 솔라나에서 EVM으로의 네이티브 실행을 지원하도록 확장되어, 솔라나를 1인치의 크로스체인 인텐트 아키텍처의 완전한 엔드포인트로 편입했다.

네 가지 프로토콜 모두 네트워크의 네이티브 1INCH 토큰을 활용하는 1인치 DAO에 의해 거버넌스된다.

2025년 4분기에 1인치는 아쿠아를 도입했다. 아쿠아는 동일한 자본이 자산을 잠그지 않고도 여러 전략을 동시에 뒷받침할 수 있는 공유 유동성 아키텍처로, 프로토콜의 범위를 애그리게이션을 넘어 자본 효율성 인프라로 확장한다. 같은 분기에 1인치는 생태계를 1인치 비즈니스와 1인치 퍼스널로 리브랜딩하여, 기관 및 에이전틱 트레이딩 시스템을 위한 API 기반 실행 인프라와 온체인 사용자를 위한 고급 비수탁형 툴로의 전략적 전환을 반영했다.

참고: 본 보고서는 이더리움, BNB 체인, 폴리곤, 베이스, 옵티미즘, 아비트럼, 아발란체, 솔라나, 소닉, 그노시스 체인, 지크싱크, 유니체인, 리네아의 데이터를 포함한다.

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핵심 지표

프로토콜 분석

어그리게이션 프로토콜

1인치의 네 가지 프로토콜 중 어그리게이션 프로토콜이 1인치를 통해 라우팅되는 거래량의 대부분을 담당한다. 일일 평균 거래량은 전 분기 대비 50.5% 감소한 2억 4,490만 달러를 기록했으며, 광범위한 시장 활동이 2분기에 기록된 높은 수준에서 계속 냉각된 데 따른 것이다. 3분기와 유사하게 BNB 체인 거래량도 계속 되돌림을 보여 전 분기 대비 69.5% 감소한 1억 8,070만 달러에서 5,520만 달러로 하락했다. 다만 3분기의 하락이 주로 BNB 체인의 바이낸스 알파(Binance Alpha) 에어드롭 활동 해소에 의한 것이었던 반면, 4분기의 하락은 광범위한 기반에서 나타났다. 이더리움과 베이스의 거래량은 각각 전 분기 대비 41.9%, 39.6% 감소하여 온체인 트레이딩 활동의 시장 전반적인 감소를 반영했다.

아비트럼과 폴리곤의 일일 평균 라우팅 거래량도 감소하여 각각 전 분기 대비 5.2%, 8.4% 줄어든 2,510만 달러와 310만 달러를 기록했다. 옵티미즘의 라우팅 거래량은 4분기에 전 분기 대비 21.5% 실제로 증가했으나, 일일 63만 달러 수준에 그쳐 규모는 여전히 미미했다.

4분기에 유니스왑(Uniswap) V3는 라우팅 거래량의 25.6%를 차지하는 일일 평균 6,810만 달러를 처리하며 1인치의 주요 라우팅 목적지 위치를 유지했으나, 거래량은 전 분기 대비 60.2% 감소했다. 플루이드(Fluid)는 일일 평균 6,390만 달러를 처리하며 두 번째로 큰 실행 목적지 위치를 유지했으나, 전 분기 대비 44.4% 하락했다. 4분기에 유니스왑 V3와 플루이드 간의 격차가 상당히 좁혀졌으며, 플루이드는 1위와의 차이를 2%포인트 이내로 줄였다.

유니스왑 V2는 전 분기 대비 34.0% 감소한 일일 평균 2,380만 달러로 3위로 올라섰다. 유니스왑 V4는 2,270만 달러(전 분기 대비 -1.2%)로 안정세를 유지하며 분기 내 대부분의 주요 거점보다 감소폭이 작았다. 팬케이크스왑(PancakeSwap)은 전 분기 대비 72.9% 하락한 2,180만 달러로 추가 하락하여, BNB 체인 활동 정상화와 함께 시작된 하락세를 이어갔다. 커브는 10.8% 감소한 1,440만 달러를 기록했으며, 95개 이상의 실행 목적지로 구성된 "기타" 카테고리는 6.8% 감소한 5,190만 달러를 기록했다.

상위 세 개 라우팅 목적지인 유니스왑 V3, 플루이드, 유니스왑 V2의 집중도는 4분기에 하락하여 전체 라우팅 거래량의 58.4%를 차지했으며, 이는 3분기의 64.4% 대비 감소한 수치다. 이러한 감소는 분기 중 라우팅 흐름이 실행 거점 전반에 걸쳐 보다 광범위하게 분산되었음을 나타낸다.

어그리게이션 프로토콜의 일일 평균 트랜잭션은 4분기에 전 분기 대비 62.8% 감소한 12만 200건을 기록했다. 이 감소폭은 라우팅 거래량의 감소를 웃돌아, 프로토콜 전반에 걸쳐 평균 트랜잭션 규모가 압축되었음을 나타낸다. BNB 체인은 4분기에도 최대 처리량 원천 위치를 유지했으나 트랜잭션이 전 분기 대비 76.5% 급감하여 일일 4만 9,600건의 스왑을 기록했다. 베이스는 전 분기 대비 17.6% 감소한 일일 3만 500건의 스왑을 기록했으며, 이더리움은 전 분기 대비 39.7% 감소한 일일 1만 6,400건을 기록했다. 아비트럼은 일일 9,600건의 스왑을 처리하며 전 분기 대비 28.8% 감소했다. 폴리곤은 전 분기 대비 73.1% 감소한 4,600건을 기록했으며, 리네아는 낮은 3분기 기저를 바탕으로 전 분기 대비 560.8% 급증한 일일 4,600건으로 크게 늘었다. 기타 지원 네트워크는 일일 평균 5,000건으로 전 분기 대비 69.2% 감소했으며, 전체 활동에서 비교적 작은 비중을 차지했다.

어그리게이션 프로토콜의 일일 평균 활성 주소 수는 4분기에 전 분기 대비 52.2% 감소한 3만 5,800개를 기록했다. BNB 체인은 최대 사용자 원천 위치를 유지했으나 전 분기 대비 67.1% 급감한 일일 1만 600개의 활성 주소를 기록했다. 베이스는 전 분기 대비 24.6% 감소한 일일 1만 200개의 활성 주소를 기록했으며, 이더리움은 전 분기 대비 49.9% 감소한 7,100개를 기록했다. 폴리곤은 일일 평균 2,900개의 활성 주소로 전 분기 대비 48.7% 감소했으며, 아비트럼은 전 분기 대비 48.1% 감소한 2,300개를 기록했다. 리네아는 낮은 3분기 기저를 바탕으로 전 분기 대비 189.5% 증가한 일일 1,600개를 기록했으며, 기타 지원 네트워크는 전 분기 대비 72.5% 감소한 일일 평균 1,300개의 활성 주소를 기록하여 전체 사용량의 작은 비중을 차지했다. 주요 네트워크 전반에 걸쳐 광범위한 감소가 나타나 소매 참여가 줄어들었음을 나타낸다.

리밋 오더 프로토콜

리밋 오더 프로토콜의 일일 평균 거래량은 3분기의 8,710만 달러에서 4분기에 19.9% 증가한 1억 440만 달러를 기록하며 3분기에 시작된 회복세를 이어갔다. 이더리움은 일일 평균 거래량이 전 분기 대비 8.6% 증가한 7,990만 달러로 약 76.6%의 시장 점유율을 유지하며 지배적 위치를 유지했다. BNB 체인은 일일 거래량이 전 분기 대비 366.7% 급증한 1,580만 달러로 올라서며 배포 중 가장 큰 절대적 증가폭을 기록했다. 아비트럼은 전 분기 대비 13.8% 감소한 480만 달러를, 베이스는 전 분기 대비 11.6% 감소한 250만 달러를 기록했다. 폴리곤은 전 분기 대비 8.3% 감소한 60만 달러를, 옵티미즘은 14.7% 감소한 30만 달러를 기록했다. 기타 지원 네트워크는 일일 평균 42만 6,153달러(전 분기 대비 -31.0%)로 전체 활동에서 작은 비중을 유지했다. 분기 전체 거래량 증가는 주로 BNB 체인의 활동 재활성화에 의해 주도되었으며, 대부분의 다른 네트워크는 3분기 수준에서 소폭 되돌림을 보였다. BNB 체인에 집중된 성장은 4분기 리밋 오더 거래량의 확대가 네트워크 전반의 광범위한 채택보다는 소수의 배포에 의해 주도되었음을 나타낸다.

리밋 오더 프로토콜의 일일 평균 주문 건수는 전 분기 대비 131.4% 증가하여 9,840건에서 2만 2,775건으로 늘었다. 이더리움의 일일 평균 주문 건수는 전 분기 대비 87.3% 증가하여 4,837건에서 9,060건으로 증가했으며, 전체 주문 중 점유율은 39.8%로 하락했다. BNB 체인은 주요 배포 중 가장 빠른 성장세를 보이며 일일 주문 건수가 전 분기 대비 1,149.9% 급증하여 709건에서 8,859건으로 늘었으며, 이 급증은 스왑 API를 통한 온도 파이낸스(Ondo Finance)와의 파트너십으로 BNB 체인에서 토큰화된 RWA 라우팅을 시작한 1인치의 출시 시점과 밀접하게 일치했다.

반면 4분기에 다른 네트워크의 성장은 보다 완만했다. 폴리곤의 일일 평균 주문 건수는 526건에서 944건으로 79.3% 증가했다. 아비트럼은 전 분기 대비 12.7% 증가하여 867건에서 977건으로 늘었으며, 베이스는 전 분기 대비 2.5% 증가하여 2,503건에서 2,564건으로 소폭 늘었다. 옵티미즘은 전 분기 대비 63.3% 증가하여 117건에서 191건으로 늘었으며, 기타 지원 네트워크는 일일 평균 179건(전 분기 대비 -36.4%)을 기록했다. 주문 건수 증가가 거래량 성장을 크게 앞질러 분기 중 평균 주문 규모가 축소되었음을 나타낸다.

리밋 오더 프로토콜의 일일 평균 활성 주소 수는 4분기에 전 분기 대비 0.5% 감소하여 2,907개에서 2,892개로 줄었다. 이더리움은 전 분기 대비 4.0% 감소한 일일 1,126개의 활성 주소를 기록했다. 아비트럼은 전 분기 대비 23.3% 감소한 356개, 베이스는 6.1% 감소한 383개를 기록했다. 반면 BNB 체인은 전 분기 대비 70.1% 증가한 일일 616개의 활성 주소를 기록했으며, 폴리곤은 262개(전 분기 대비 +0.3%)로 사실상 보합세를 유지했다. 기타 지원 네트워크는 일일 평균 98개의 활성 주소(전 분기 대비 -40.4%)를 기록했으며, 옵티미즘은 31.5% 감소한 51개를 기록했다. 주문 거래량의 급격한 성장에도 불구하고 활성 주소 수가 안정세를 보인 것은, 참여자 기반의 확대보다는 기존 리밋 오더 사용자들의 이용 강도가 높아졌음을 시사한다.

인텐트 기반 스왑 (퓨전)

퓨전은 1인치의 어그리게이션 및 리밋 오더 레일 위에 구축되어 있다. 사용자는 가격 및 시간 사전 설정이 있는 인텐트를 게시하고, 리졸버라 불리는 마켓 메이커가 가스 비용을 부담한다. 더치 옥션 곡선이 주문이 체결될 때까지 환율을 낮추는 방식으로 작동하며, 이 아키텍처는 트레이더들에게 가스 없는 스왑을 제공하고 MEV로부터 보호한다. 퓨전 활동은 4분기에 더욱 확대되어 일일 평균 거래량이 전 분기 대비 22.6% 증가하여 6,760만 달러에서 8,280만 달러로 늘었다. 분기 성장은 주로 이더리움보다 BNB 체인에 의해 주도되었으며, 그 결과 이더리움의 퓨전 거래량 점유율이 3분기 84.8%에서 4분기 75.5%로 하락했다.

이더리움은 일일 평균 6,250만 달러를 처리하며 전 분기 대비 8.8% 증가하여 지배적인 실행 환경 위치를 유지했다. BNB 체인은 전 분기 대비 469.9% 급증하여 240만 달러에서 1,390만 달러로 가장 빠른 성장세를 기록하며 퓨전 거래량에서 점유율을 크게 높였다. 아비트럼은 전 분기 대비 17.8% 감소한 390만 달러를, 베이스는 8.7% 감소한 150만 달러를 기록했다. 폴리곤은 전 분기 대비 22.0% 감소한 40만 달러를, 옵티미즘은 33.5% 감소한 20만 5,718달러를 기록했다. 기타 지원 네트워크는 일일 평균 35만 3,433달러로 전 분기 대비 23.6% 감소했으며, 전체 퓨전 활동에서 미미한 비중을 차지했다.

리졸버는 1인치 퓨전 및 퓨전 플러스 주문을 체결하기 위해 더치 옥션 메커니즘을 통해 경쟁하는 승인된 등록 주소다. 4분기에는 선두 리졸버 간 순위 재편이 또 한 번 이루어졌으며, 리졸버(Rizzolver)가 1위 자리에 오르며 점유율을 전 분기 대비 8.2% 높여 퓨전 거래량의 29.0%를 차지했다. 킵셀리 캐피털(Kipseli Capital)은 주요 리졸버 중 가장 빠른 성장세를 보이며 전 분기 대비 313.6%의 점유율 증가를 기록하여 15.8%로 2위에 올랐다. 더 티(The T)는 전 분기 대비 90.3% 증가한 15.0%로 3위를 차지하며 실행 점유율의 지속적인 성장을 반영했다.

키스톤(Keystone)의 점유율은 전 분기 대비 68.0% 감소한 9.2%로 크게 하락하며 상위 리졸버 중 가장 큰 감소폭을 기록했다. 플로우매틱(Flowmatic)도 점유율이 6.3%(전 분기 대비 -54.1%)로 하락했다. 1인치 랩스(1inch Labs)의 리졸버 점유율은 독립 리졸버들이 더 많은 주문 흐름을 확보하면서 계속 감소하여 전 분기 대비 30.9% 줄어든 6.0%를 기록했다. "기타" 리졸버 그룹은 퓨전 거래량의 18.7%로 확대되어(전 분기 대비 +79.6%), 증가하는 소규모 리졸버 집합에 걸쳐 참여가 더욱 광범위해졌음을 나타냈다. 상위 3개 리졸버는 4분기 퓨전 거래량의 약 59%를 차지하여 3분기의 약 69%에서 하락했으며, 더 넓은 리졸버 집합에 걸쳐 실행이 계속 분산되고 있음을 시사한다.

퓨전 모드의 일일 평균 주문 건수는 전 분기 대비 223.2% 증가하여 4,078건에서 1만 3,179건으로 늘었다. BNB 체인이 가장 큰 증가폭을 기록하며 전 분기 대비 1,908.6% 급증하여 376건에서 7,549건의 일일 주문으로 늘어나 4분기 퓨전 주문 흐름의 최대 원천이 되었다. 주목할 점은, 이러한 가속이 1인치가 온도 파이낸스를 통해 1인치 스왑 API로 BNB 체인에서 파트너 RWA 토큰 라우팅을 시작하여 적격 사용자에게 토큰화 자산에 대한 접근성을 확대한다는 발표 시점과 다시 한번 일치했다는 것이다. 이더리움의 일일 주문 건수는 전 분기 대비 118.6% 증가하여 1,823건에서 3,986건으로 두 배 이상 늘었다.

반면 일부 다른 네트워크에서는 감소가 나타났다. 베이스의 일일 주문 건수는 전 분기 대비 5.5% 감소하여 693건에서 655건으로 줄었으며, 아비트럼은 635건에서 469건으로 26.2% 감소했다. 폴리곤은 전 분기 대비 22.9% 증가하여 327건에서 402건으로 늘었다. 옵티미즘은 70건에서 42건으로 39.7% 감소했으며, 기타 지원 네트워크는 일일 평균 76건으로 전 분기 대비 50.4% 감소했다. BNB 체인과 이더리움은 4분기 전체 퓨전 모드 주문의 87.5%를 차지하여 3분기의 53.9%에서 크게 상승했으며, 두 개의 대형 배포에 주문 활동이 급격히 집중되었음을 나타낸다.

퓨전 모드의 일일 평균 활성 주소 수는 4분기에 전 분기 대비 0.2% 감소하여 2,027개에서 2,024개로 사실상 보합세를 유지했다. 이더리움은 최대 사용자 원천 위치를 유지했으며, 일일 활성 주소 수는 956개에서 928개로 2.9% 감소했다. 아비트럼은 전 분기 대비 25.1% 감소하여 347개에서 260개로 줄었으며, 베이스는 249개에서 239개로 3.9% 감소했다. BNB 체인은 전 분기 대비 116.6% 증가하여 174개에서 376개의 일일 활성 주소로 크게 늘었다. 폴리곤은 163개에서 145개로 11.0% 감소했으며, 옵티미즘은 44개에서 25개로 42.9% 하락했다. 기타 지원 네트워크는 일일 평균 51개의 활성 주소로 전 분기 대비 46.8% 감소했다. 이더리움과 BNB 체인은 4분기 퓨전 활동의 두 가지 최대 원천으로, 합산하여 활성 주소의 64.4%를 차지했으며, 이는 3분기의 55.7%에서 상승한 수치다.

크로스체인 스왑 (퓨전 플러스)

퓨전 플러스는 크로스체인 스왑을 위한 1인치의 인텐트 기반 프로토콜이다. 사용자는 오프체인 주문에 서명하고, 리졸버들이 더치 옥션을 통해 체결을 경쟁하며, 해시드 타임락 컨트랙트(HTLC)를 통해 실행이 조율된다. 이 구조는 사용자가 가스 비용을 부담할 필요를 없애고, MEV로부터 보호하며, 여러 체인에 걸친 부분 체결을 가능하게 한다. 리졸버 참여, 옥션 로직 및 거래 파라미터는 1인치 DAO에 의해 거버넌스되어, 퓨전 플러스를 안전하고 가스 없는 효율적인 크로스체인 실행을 위한 모듈형 프레임워크로 만든다.

퓨전 플러스의 중앙값 일일 거래량은 4분기에 전 분기 대비 38.6% 감소하여 239만 달러에서 147만 달러로 줄었다. 중앙값 일일 활성 주소 수도 12.2% 감소하여 315.5개에서 277.0개로 줄었다. 3분기에 나타난 급격한 확장 이후 퓨전 플러스 활동은 4분기에 냉각되어 거래량과 사용자 참여 모두 이전 최고치에서 되돌림을 보였다. 이러한 하락에도 불구하고 중앙값 활동 수준은 연초에 기록된 수준을 상회하여, 3분기 급증 이후 퓨전 플러스 이용이 더 높은 기준선에서 안정화되었음을 나타낸다.

시장 분석

시가총액 및 스테이킹

1INCH를 스테이킹하면 유니콘 파워(Unicorn Power, UP)를 얻으며, 이는 거버넌스 참여와 리졸버 위임에 사용할 수 있다. 위임은 역사적으로 퓨전에서 핵심적인 역할을 해왔는데, 리졸버들이 UP를 유치하고 옥션 체결 경쟁력을 향상하기 위해 1INCH 인센티브를 분배하면서 토큰에 대한 직접적인 가치 경로를 형성했다.

4분기에 DAO는 리졸버가 퓨전의 독점 주문 흐름에 접근하기 위해 이전에 요구되던 5% UP 스테이킹 임계값을 제거했다. 접근 자격은 이제 실사 완료 및 리졸버 NFT 보유 여부에 의해 결정되며, UP 집중도와 리졸버 자격 간의 직접적인 연결고리를 줄이면서도 검증 기준은 유지했다.

재무 및 거버넌스

1인치 DAO는 2025년 4분기에 재무 자금 사용에 있어 보수적인 기조를 유지하면서 여러 구조적·운영적 이니셔티브를 진전시켰다. 분기 중 DAO는 명시적 재무 지출 합계 9만 달러에 해당하는 네 가지 1인치 개선 제안(1IP)을 승인했다.

• [1IP-88] 1인치 dApp의 통제권을 1인치/디젠소프트(1inch/Degensoft) 그룹으로 이전; 도메인 분리 및 브랜드 정렬 (2025년 9월) – 1인치 dApp의 운영 통제권을 1인치/디젠소프트 그룹으로 이전하고 생태계 전반의 도메인 분리를 공식화하여, DAO, 재단 및 dApp 운영자 간의 책임을 명확히 했다. 해당 제안에는 정해진 재무 지출이 포함되지 않았다.

• [1IP-89] 퓨전 주문 흐름에 대한 리졸버 접근 요건 업데이트 (2025년 10월) – 리졸버가 퓨전 독점 주문 흐름에 접근하기 위한 5% 유니콘 파워 스테이킹 요건을 제거하고, 자격 기준을 실사 및 리졸버 NFT 기반 프레임워크로 전환했다. 해당 제안은 직접적인 재무 지출을 승인하지 않았으나, 리졸버 접근 수수료가 DAO 설정 가능한 메커니즘으로 유지된다는 점을 재확인했다.

• [1IP-90] 퓨전 결제 익스텐션에서 우선순위 수수료 제한 폐지 (2025년 11월) – 현행 낮은 가스 환경을 반영하고 리졸버 경쟁력을 개선하기 위해 퓨전 결제 컨트랙트의 우선순위 수수료 상한 제거를 승인했다. 해당 제안은 실행 레이어 변경에 초점을 맞추었으며 재무 배정을 요청하지 않았다.

• [1IP-91] 1인치 × 메사리(Messari) 프로토콜 서비스 – 분기별 리서치 제안 (2025) (2025년 11월) – 분기당 2만 2,500달러씩 총 4개의 분기별 보고서로 구성된 12개월 리서치 계약에 9만 달러를 승인하여, 1인치 생태계에 대한 지속적인 제3자 분석 및 공개 보고를 제공한다.

4분기 말 DAO 재무는 약 850만 달러로 추정되었으며, 이는 3분기 말의 960만 달러에서 하락한 것으로, 감소는 재량 지출보다는 주로 시장 움직임에 기인한 것이다.

시장 점유율

1인치의 DEX 애그리게이터 시장 점유율은 부문 전반의 라우팅 거래량 감소에도 불구하고 4분기에 안정세를 유지했다. 월평균 라우팅 거래량은 전 분기 대비 27.1% 감소한 93억 8,000만 달러를 기록했으나, 전체 애그리게이터 거래량 중 점유율은 전 분기 대비 0.1%포인트 상승한 25.2%를 기록하여 하락이 1인치에 국한된 것이 아닌 시장 전반적인 현상임을 나타낸다.

애그리게이터 업계 상위권의 경쟁 구도는 더욱 치열해졌다. 카우스왑(CoWSwap)은 월 거래량 90억 1,000만 달러를 기록하며 시장 점유율을 전 분기 대비 1.4%포인트 높인 24.2%로 올려, 두 프로토콜이 사실상 선두 자리에 나란히 서게 되었다. 제로엑스(ZeroEx)는 주요 경쟁자 중 가장 강한 점유율 상승세를 기록하며 전 분기 대비 1.9%포인트 상승한 17.8%를 달성했으며, 카이버(Kyber)는 절대 거래량이 감소했음에도 14.2%의 비교적 안정적인 위치를 유지했다.

중간 규모의 애그리게이터들은 4분기에 가장 큰 상대적 점유율 손실을 경험했다. 이전에 파라스왑(Paraswap)으로 알려진 벨로라(Velora)와 오도스(Odos)는 라우팅 거래량이 카테고리 평균보다 더 크게 감소하면서 시장 점유율을 각각 1.9%포인트, 1.5%포인트 내줬다. 유니스왑X(UniswapX)와 오픈오션(OpenOcean)은 상대적으로 작은 기여자로 남았으나, 두 플랫폼 모두 점유율을 소폭 높여 각각 2.1%, 1.3%를 기록했다.

전체 거래량이 감소했음에도 불구하고 시장 집중도는 높게 유지되었다. 1인치, 카우스왑, 제로엑스, 카이버, 벨로라 등 5대 애그리게이터가 4분기 라우팅 거래량의 약 90.9%를 집합적으로 차지하여 3분기보다 소폭 높아졌다. 이는 분기 중 경쟁 구도의 변화가 주로 소규모 거점으로의 분산보다는 기존 플레이어 간의 재분배에 의해 주도되었음을 시사한다.

라우팅 거래량과 유사하게 4분기에 1인치의 애그리게이터 사용자 점유율도 하락했다. 월평균 사용자 수는 전 분기 대비 22.9% 감소한 39만 3,600명을 기록했으며, 사용자 점유율은 23.4%에서 20.8%로 하락했다.

제로엑스는 전 분기 대비 16.2% 감소한 월 91만 600명의 사용자를 기록했음에도 불구하고 사용자 수 기준 최대 애그리게이터 위치를 유지했다. 점유율은 49.8%에서 48.1%로 소폭 하락하며 경쟁자들을 크게 앞선 수치를 유지했다. 카이버는 주요 애그리게이터 중 가장 강한 성장세를 기록하며 월 사용자 수가 전 분기 대비 31.1% 증가한 25만 8,900명으로 늘어나 점유율이 9.1%에서 13.7%로 상승했다. 오픈오션도 전 분기 대비 5.2% 증가한 11만 1,200명의 사용자로 성장하며 점유율을 5.9%로 높였다.

다른 플랫폼들은 4분기에 감소세를 보였다. 오도스는 전 분기 대비 37.3% 감소한 7만 7,600명의 사용자로 점유율이 4.1%로 줄었다. 벨로라는 전 분기 대비 19.8% 감소한 6만 6,400명의 사용자로 점유율 3.5%를 기록했다. 카우스왑은 전 분기 대비 9.0% 증가한 5만 300명의 사용자로 점유율을 2.7%로 높인 반면, 유니스왑X는 전 분기 대비 18.1% 감소한 2만 3,500명의 사용자로 전체 애그리게이터 사용자의 1.2%를 차지했다. 사용자 수 기준 상위 3개 플랫폼인 제로엑스, 1인치, 카이버는 4분기 애그리게이터 사용자의 82.6%를 차지하여 3분기와 거의 변동이 없었다.

정성적 분석

통합, 파트너십, 업그레이드 등

1인치 생태계는 2025년 4분기에 주요 API 통합, 보안 업그레이드, 인프라 출시, 기관 파트너십을 통해 계속 확장되었다.

• 코인베이스(Coinbase) 스왑 API 통합 (2025년 10월 2일) – 코인베이스가 탈중앙화 거래 기능에 1인치 스왑 API를 통합하여, 현재까지 1인치의 미국 최대 API 클라이언트가 되었다. 이 통합은 코인베이스 앱 내에서 비수탁형 온체인 토큰 스왑을 가능하게 하며, 1인치 비즈니스의 기관 및 CeFi 대상 DeFi 유동성 게이트웨이로서의 중요한 이정표를 나타낸다.

• 1인치 프로(1inch Pro) 출시 (2025년 10월 3일) – 1인치는 시장가 및 리밋 오더, 트레이딩뷰(TradingView) 차트, 관심 목록, 실시간 시장 거래, 포트폴리오 및 거래 내역 위젯을 갖춘 고급 사용자 지향 트레이딩 인터페이스인 1인치 프로를 출시했다. 이 릴리즈는 양방향 주문 입력, 빠른 수량 조절 단축키, 수동 래핑 없는 네이티브 토큰 처리를 가능하게 하여 실행 흐름을 간소화함으로써, 비수탁형을 유지하면서도 1인치의 dApp을 CEX 스타일 트레이딩 경험에 더 가깝게 만들었다.

• 1인치 비즈니스 플랫폼 업그레이드 (2025년 10월 17일) – 1인치는 개발자 포털을 1인치 비즈니스로 리브랜딩하여, 재설계된 인터페이스, 명확한 문서, 스타트업, 프로페셔널, 비즈니스 등급에 걸친 간소화된 가격 체계를 갖춘 기업 수준의 인프라 플랫폼으로 포지셔닝했다. 모든 API는 표준 플랜으로 통합되었으며, 스왑 API는 클래식, 인텐트 기반, 크로스체인 스왑에 대한 접근을 제공하면서 99.99% 가동 시간, 100ms 미만의 지연, SLA 기반 성능, 기존 사용자를 위한 원활한 마이그레이션을 유지한다.

• 플로우데스크(Flowdesk) 및 SG-포지(SG-FORGE)를 통한 기관 스테이블코인 라우팅 (2025년 10월 21일) – 1인치는 소시에테 제네랄-포지(Société Générale-FORGE)가 발행한 MiCA 준수 스테이블코인인 EURCV와 USDCV를 지원하는 리졸버로 플로우데스크를 온보딩했다. 이 통합은 이더리움과 솔라나 전반에 걸쳐 기관 수준의 유로화 및 달러화 스테이블코인 유동성을 가능하게 한다.

• 레저(Ledger) 딥 통합 및 멀티시그 라우팅 (2025년 10월 23일) – 1인치는 레저의 서명자 및 레저 멀티시그와 직접 통합하여 1인치 스왑 API를 통해 실행되는 명확 서명, MEV 저항 스왑을 가능하게 했다. 이 통합은 재무 및 멀티시그 사용자를 위한 블라인드 서명을 없애 1인치를 안전한 온체인 재무 관리를 위한 선호 실행 레이어로 포지셔닝한다.

• 이너웍스(Innerworks) AI 보안 통합 (2025년 10월 27일) – 1인치는 이너웍스와 파트너십을 맺고 예측적 AI 기반 위협 탐지, 고급 디바이스 인텔리전스, 레드팀(RedTeam) 윤리적 해킹 역량을 보안 스택에 통합했다. 이 협업은 AI 기반 사기, 봇 공격, 새로운 익스플로잇 벡터를 실행 전에 선제적으로 식별하고 무력화하도록 설계된 실시간 합성 위협 인텔리전스를 도입하여, 1인치의 방어 경계를 강화하고 DeFi 전반에 걸친 선제적 보안의 기준을 높였다.

• ISO 27001 인증 및 SOC 2 (2025년 10월 30일) – 1인치는 ISO 27001 인증과 SOC 2 타입 1 증명을 획득하여 정보 보안, 데이터 보호 및 위협 인텔리전스 프로세스를 검증받았다. 이 성과는 기관 및 규제 파트너를 위한 기업 수준의 규정 준수 DeFi 인프라 제공자로서의 입지를 강화한다.

• 아쿠아 개발자 릴리즈 (2025년 11월 17일) – 1인치는 아쿠아의 개발자 릴리즈를 출시했다. 아쿠아는 자산을 잠그지 않고도 자본이 여러 전략을 동시에 뒷받침할 수 있는 새로운 LP 중심의 공유 유동성 레이어다. 이 릴리즈에는 SDK, 스마트 컨트랙트, 문서, 최대 10만 달러의 바운티가 포함되어, 개발자들이 2026년으로 예정된 프론트엔드 출시에 앞서 아쿠아의 개방형 아키텍처 위에 구축할 수 있도록 했다.

• 추가 API 및 지갑 통합 (2025년 12월) – 1인치는 해시포트 월렛(Hashport Wallet), LF 월렛, 탑노드(TopNod, 온도 GM 자산용), 그리고 BNB 체인의 추가 RWA 라우팅을 포함한 지갑과 플랫폼 전반에 걸쳐 스왑 API 도입을 확대하며, 소매, 기관 및 크로스체인 환경 전반에서의 1인치 활동 범위를 넓혔다.

• 비인크립토(BeInCrypto) 어워즈 2025에서 업계 인정 (2025년 12월 11일) – 1인치는 비인크립토 어워즈 2025에서 "최고의 DEX"로 선정되어, DEX 애그리게이션, 실행 품질 및 생태계 개발 분야에서의 지속적인 리더십을 인정받았다.

• 블록스캔HQ(BlockscanHQ) 스왑 스캐너 출시 (2025년 12월 15일) – 이더스캔(Etherscan) 팀이 개발한 블록스캔HQ가 1인치 크로스체인 트랜잭션 디코딩 및 분석을 기본 지원하는 스왑 스캐너를 출시하여 애그리게이터 활동의 투명성과 거래 후 분석을 개선했다.

• 사반트챗(SavantChat)을 통한 AI 기반 스마트 컨트랙트 보안 (2025년 12월 23일) – 1인치는 스마트 컨트랙트 사전 감사를 위해 사반트챗의 AI 기반 감사 도구 테스트를 시작하여, 자동화된 취약점 탐지, 가스 최적화 검사, CI/CD 통합 보안 검토를 추가했다. 아쿠아와 스왑VM(SwapVM) 사전 감사에서의 초기 결과는 기존 감사를 보완하고 지속적인 개발 보안을 강화하기 위해 AI 지원 보안 워크플로우를 확대하는 것을 뒷받침했다.

마무리 요약

2025년 4분기에 1인치 활동은 광범위한 시장 여건과 함께 정상화 흐름을 이어가며, 온체인 거래 냉각으로 어그리게이션 프로토콜 거래량이 전 분기 대비 50.5% 감소했다. 거래량 감소에도 불구하고 시장 점유율은 25.2%로 안정세를 유지하여 부문 전반의 위축이 1인치에 국한된 것이 아님을 나타낸다. 리밋 오더 프로토콜 이용은 강화되어 일일 평균 거래량이 19.9% 상승하고 주문 건수가 두 배 이상 증가했으며, 이는 주로 스왑 API를 통한 토큰화 RWA 라우팅 출시에 따른 BNB 체인 활동 재활성화에 의해 주도되었다. 퓨전 거래량은 전 분기 대비 22.6% 증가했으며, 주문 건수는 200% 이상 급증했고, BNB 체인이 이더리움과 함께 두 번째 주요 실행 허브로 부상했다. 퓨전 플러스 활동은 3분기 최고치에서 되돌림을 보였으나 높은 기준선에서 안정화되었다.

전략적으로 4분기는 더 강화된 기관 정렬과 인프라 성숙도로의 전환을 나타냈다. 개발자 포털을 1인치 비즈니스로 리브랜딩함으로써 기업 수준의 DeFi 인프라로서의 포지셔닝이 공식화되었으며, 코인베이스 및 레저와의 주요 통합은 CeFi 플랫폼과 온체인 재무 모두를 위한 선호 실행 레이어로서 1인치의 역할을 확대했다. 1인치 프로 출시는 고급 사용자를 위한 트레이딩 인터페이스를 향상했으며, 아쿠아의 개발자 릴리즈는 새로운 공유 유동성 아키텍처를 도입했다. ISO 27001 인증, SOC 2 증명, 이너웍스 AI 모니터링, 사반트챗을 통한 AI 지원 감사로 보안 투자가 가속화되었다. 거버넌스 활동은 실질적인 재무 지출보다 구조적 개선에 집중되어, 명시적 지출이 9만 달러에 그쳤다. 전반적으로 1인치는 RWA, 기업 통합 및 에이전틱 트레이딩 인프라에 대한 노출을 확대하며, 보다 기관 친화적인 크로스체인 유동성 및 실행 레이어로서 4분기를 마무리했다.

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