플룸(Plume): Nest를 통한 볼트 재설계

Austin Freimuth May 12, 2026 ⋅ 읽는데 약 14분 소요

핵심 인사이트

• Nest는 플룸의 대표 RWA 프로토콜로, 사용자가 스테이블코인을 기관급 볼트에 예치하여 기초 RWA 성과에 따라 수익이 누적되는 유동성 스테이킹 토큰을 받을 수 있도록 한다.

• 2025년 11월 4일 Nest가 업그레이드되어 볼트 라인업이 확장되고 플랫폼 인터페이스가 재설계되었다.

• 2025년 12월 11일 플룸은 5개의 Nest 볼트를 Solana에 배포할 것이라고 발표했으며, 이를 통해 DeFi 사용자에게 안정적 수익 옵션의 접근성이 확대되었다.

• 2026년 3월 5일 플룸은 Solana 기반 스테이블뱅크 페레나(Perena)와의 통합을 발표했고, 페레나의 USD 제품이 Nest 볼트에 자금을 배분할 수 있게 됨으로써 RWA 기반 수익이 스테이블코인 유사 자산에 직접 내장되었다. 이는 수익형 안정 자산이 온체인 금융의 핵심 프리미티브로 전환되고 있음을 시사한다.

• 2026년 3월 19일 플룸은 EtherFi와의 파트너십을 발표하여 Nest 볼트 인프라를 EtherFi 플랫폼에 통합했다. 이로써 60억 달러가 넘는 예치 자산을 보유한 사용자 기반이 RWA 기반 수익에 접근할 수 있게 되었으며, Nest는 소비자 대상 암호화폐 애플리케이션 내 내장형 수익 인프라로 자리매김했다.

개요

플룸은 기관 자산을 위한 오픈 파이낸스 네트워크로, 자산 발행자와 기관이 네이티브 인프라를 통해 온체인 자산을 배포하고, 대표 실물 수익 프로토콜인 Nest를 통해 해당 자산을 성장시킬 수 있도록 한다.

2025년 6월 5일, 플룸(PLUME)은 실물 자산 금융을 위해 설계된 퍼블릭 메인넷인 Plume Genesis를 공식 출시했다. 출시 이후 플룸은 전통적 금융계의 거물들(예: 위즈덤트리(WisdomTree)와 아폴로(Apollo))과 DeFi의 주력 프로토콜들(예: 펜들(Pendle)과 모르포(Morpho))과의 통합을 이루었으며, 1억 5천만 달러 이상의 활용된 RWA를 온보딩했다. 플룸의 시리즈 A 라운드는 주요 투자자들(예: 브레반 하워드(Brevan Howard), 아폴로, 갤럭시(Galaxy))의 지원을 받았으며, 네트워크에는 200개 이상의 프로젝트가 출시되어 있거나 개발 중이다.

플룸의 아키텍처는 실물 자산이 금융 애플리케이션 전반에서 발행, 검증, 컴포저블하게 배포되는 방식을 표준화하는 데 중점을 둔다. 네트워크는 자산 발행자에 대해 규제, 데이터, 운영상의 복잡성을 추상화하면서, DeFi 프로토콜이 예측 가능한 컴플라이언스 경계 내에서 구조화 금융 상품을 통합할 수 있도록 하는 수직 통합 스택을 제공한다. 이러한 접근 방식은 전통적으로 분절되어 있던 RWA 라이프사이클의 구성 요소들을 일관된 온체인 프레임워크로 통합하는 것을 목표로 한다.

플룸에서 RWA를 보유한 주소 수는 출시 후 수 주 이내에 10만 3천 개 이상으로 급증했으며, 현재는 25만 개 이상에 달한다. Plume Portal을 통해 사용자는 자산을 플룸으로 브리지하고, 토큰을 스왑하며, Nest, 루스터(Rooster), 모르포와 같은 프로토콜을 탐색할 수 있다. 복잡성을 추상화함으로써 포털은 RWA를 즉시 스왑 가능하고, 컴포저블하며, 접근 가능하게 만들어 네이티브 암호화폐처럼 느껴지도록 돕는다.

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서론

DeFi 프로토콜은 다양한 형태의 온체인 수익을 제공하지만, 대부분의 수익률은 시장 사이클, 인센티브 발행, 단기 유동성 조건에 민감하게 반응한다. 이러한 변동성은 DeFi를 저축 또는 수익 창출 도구로 활용하는 리테일 참여자처럼 예측 가능한 수입을 추구하는 사용자들의 채택을 제한한다. 결과적으로 사용자들은 투기적 토큰 흐름이 아닌 기초 경제 활동에 연동된 수익을 점점 더 선호하게 되었다.

플룸은 토큰화된 RWA에서 발생하는 수익에 대한 온체인 접근을 가능하게 함으로써 이러한 수요를 충족한다. Nest는 사용자가 이러한 자산 기반 수익 전략에 접근하는 주요 인터페이스 역할을 한다. 2025년 11월, Nest는 지원 볼트의 범위를 확대하고, 자본 배포 워크플로우를 개선하며, 참여 기반 인센티브 레이어를 도입하는 방식으로 사용자들이 이러한 전략에 참여하고 관여하는 방식을 확장하기 위해 업그레이드되었다.

Nest 플랫폼 업데이트

Nest는 플룸의 RWA 수익 인터페이스다. 사용자는 스테이블코인을 볼트에 예치하고 기초 자산에 대한 익스포저를 반영하는 ERC-20 볼트 토큰을 받을 수 있다. 이러한 토큰은 단기 국채 상품, 베이시스 전략, 사모 신용 등 RWA에 연계된 수익을 제공하며, DeFi 프로토콜 전반에서 활용될 수 있다. 이 모델은 수익 누적, 컴포저빌리티, 온체인 투명성에 중점을 두며, 사용자가 볼트 성과와 활동을 실시간으로 모니터링할 수 있도록 한다. 이번 업그레이드는 사용자가 안정적 수익에 접근하고 이를 강화하는 방식에 직접적으로 영향을 미치는 여러 측면에서 이러한 구조를 확장한다.

• 확장된 볼트 라인업 – 예치자에게 제공되는 RWA 전략의 범위 확대.
   
• 재설계된 인터페이스 – 볼트 전략에 대한 사용성과 접근성 개선.
   
• 멀티체인 확장 – Nest는 이제 Ethereum, Solana, 플룸, BNB Chain에서 접근 가능하며, Solana에서의 초기 볼트 배포를 통해 플룸 생태계를 넘어 안정적 수익에 대한 접근이 확대되었다.
   

플룸은 또한 Nest의 제품 확장을 시장 전반에 걸쳐 토큰화된 RWA에 대한 컴플라이언스 준수 접근을 지원하기 위한 규제 참여와 결합해왔다. 2025년 10월, 플룸은 등록된 트랜스퍼 에이전트(transfer agent)로서 SEC 승인을 발표했으며, 이를 통해 디지털 증권, 주주 기록, 발행, 양도, 배당을 관리할 수 있게 되었고 DTCC와의 상호운용성도 계획하고 있다. 플룸은 또한 법무총괄책임자 살만 바나에이(Salman Banaei)의 2026년 3월 미국 하원 금융서비스위원회 증언과 버뮤다 통화청의 자산 토큰화 자문에 대한 의견서를 통해 정책 논의에 참여해왔다. 이러한 노력은 Nest 볼트와 같은 컴플라이언스 인식 RWA 인프라를 포함하여, 온체인 자산의 운영 현실에 기반한 규제 프레임워크를 형성하려는 플룸의 광범위한 전략을 반영한다.

볼트 작동 방식

Nest 볼트는 표준화된 nTOKEN 모델을 통해 스테이블코인 예치금을 실물 금융 익스포저의 온체인 표현으로 변환한다. 사용자가 스테이블코인을 예치하면, 볼트는 해당 볼트 내 보유 자산에 대한 비례적 청구권을 반영하는 ERC-20 토큰(볼트명을 사용한 nTOKEN으로 표기)을 발행한다. 프로토콜은 볼트의 운용 지침에 따라 예치된 자본을 단기 국채, 베이시스 전략, 사모 신용 등 사전에 정의된 상품에 배분한다. 이러한 자산에서 발생하는 수익은 nTOKEN의 상환 가치 변화를 통해 온체인으로 전달된다. 발행 기반 보상은 사용되지 않으며, 수익 누적은 기초 자산의 성과에 연동된다.

발행된 토큰은 완전한 양도성을 유지하며 기초 담보와의 연결을 끊지 않은 채로 통합 앱 전반에서 사용될 수 있다. 사용자는 자산 수준의 유동성 및 결제 시점에 따라 이러한 토큰을 볼트를 뒷받침하는 스테이블코인으로 상환함으로써 포지션을 청산할 수 있다.

모든 Nest 자산 발행자는 빅4(Big Four) 또는 이에 상응하는 회계법인의 감사를 받거나, 시카다 파트너스(Cicada Partners)와 같은 온체인 리스크 관리 파트너에 의해 Nest가 의뢰한 전용 리스크 평가를 받는다.

현재 볼트

Nest는 현재 별도의 실물 자산 전략에 대한 익스포저를 제공하는 7개의 기관급 볼트를 운영하고 있다. 통합 수익(Integrated Returns)은 기본 볼트 금리에 통합 DeFi 애플리케이션을 통해 획득한 인센티브 및 선택적 부스트가 결합될 수 있다. 각 볼트는 기초 자산에 대한 비례적 청구권을 나타내는 표준화된 nTOKEN을 발행한다.

• Nest Treasury (nTBILL) – 단기 미국 국채에 의해 뒷받침되는 저변동성 수익을 제공하며, 상환은 일반적으로 수 분에서 4일 이내에 가능하다. 이 볼트는 단기 미국 국채에 완전히 배분되어 있으며, 현재 슈퍼스테이트(Superstate)의 USTB Treasury Fund(78%)와 야누스 헨더슨(Janus Henderson)의 U.S. Treasury Fund(22%) 간에 분할되어 있다.
   

• Nest Basis (nBASIS) – 델타 중립 베이시스 전략을 통해 시장 중립적 수익 프로파일을 추구한다. 상환 기간은 수 분에서 4일이다. 자산 익스포저는 크립토 캐리 트레이드(95%)에 집중되어 있으며, 미국 국채에 5%가 보완 배분되어 있고, 슈퍼스테이트의 USCC Crypto Carry Fund와 USTB Treasury Fund에서 조달된다.
   

• Nest Alpha (nALPHA) – 다각화되고 능동적으로 큐레이션된 실물 자산 세트를 통해 향상된 수익을 추구한다. 상환 시점은 자산 유동성에 따라 수 분에서 7일까지 다양하다. 현재 배분은 결제 금융(63.5%), 프라임 브로커리지 대출(17.5%), 사모 신용(1.6%), 유동성 자산(1.3%), 미국 국채(0.5%)에 걸쳐 있다.
   

• Nest BlackOpal LiquidStone II (nOPAL) – 구조화된 결제 수취채권에 대한 집중 익스포저를 통해 더 높은 수익을 추구하도록 설계되었다. 상환은 일반적으로 수 분에서 7일 이내에 가능하다. 이 볼트는 블랙오팔(BlackOpal)의 LiquidStone II가 발행한 브라질 신용카드 수취채권(99%)에 대규모로 배분되어 있으며, Nest Treasury Vault를 통해 미국 국채에 1%의 잔여 배분이 이루어진다.
   

• Nest WisdomTree CRDYX (nWISDOM) – 기관 사모 신용 및 대체 수익 전략에 대한 접근을 제공한다. 상환 기간은 수 분에서 4일 사이로 다양하다. 자산 익스포저는 위즈덤트리의 CRDYX 펀드를 통한 사모 신용(95%)에 가중되어 있으며, 나머지 5%는 Nest Treasury Vault를 통해 미국 국채에 배분된다.
   

• Nest Credit (nCREDIT) – 다각화된 수익 익스포저를 위해 공공 및 사모 신용 전략을 결합한다. 상환은 수 분에서 7일 이내에 가능하다. 이 볼트는 결제 금융(67.7%), 사모 신용(30.7%), 유동성 자산(1.6%)에 걸쳐 자본을 배분하며, 위즈덤트리의 CRDYX 펀드, Nest Opal Vault, Nest Treasury Vault로부터 익스포저를 도출한다.
   

• ACRDX (nACRDX) – 직접 기업 대출, 자산담보부 대출, 공공 및 사모 시장 전반의 디스로케이티드 크레딧(dislocated credit)에 걸친 아폴로의 다각화된 글로벌 신용 전략에 대한 접근을 제공한다. 이 볼트는 아폴로 ACRDX 사모 신용에 의해 다수가 뒷받침된다.
   

성과 지표 및 채택 동향

Nest는 볼트 전반에 걸쳐 5,280만 달러의 TVL(total value locked)을 보유하고 있다. Nest Basis는 2,560만 달러가 볼트에 배분되어 스테이블코인 예치금에서 가장 큰 비중을 차지한다. 그 뒤를 Nest BlackOpal LiquidStone II, Nest Alpha, Nest Perena, Nest WisdomTree, Nest Treasury 및 기타가 잇고 있다.

파트너십 및 생태계 확장

2025년 12월 4일, 플룸은 Nest Basis (nBASIS), Nest Alpha (nALPHA), Nest Treasury Vault (nTBILL), Nest WisdomTree CRDYX (nWISDOM), Nest BlackOpal LiquidStone II (nOPAL)를 포함한 여러 Nest 볼트의 Solana 배포를 발표했다. 이번 배포는 플룸, Ethereum, BNB Chain을 포함한 플룸의 기존 지원 네트워크를 넘어 Nest의 안정적 수익 전략에 대한 접근을 확장한다.

플룸은 또한 Solana에서 Nest 자산을 지원하기 위한 룹스케일(Loopscale)과의 통합을 확정했다. 이 통합을 통해 사용자는 Solana 네이티브 DeFi 시장을 통해 추가 수익 기회에 접근하면서도 Nest 볼트에 대한 담보화된 익스포저를 유지할 수 있다.

플룸의 Solana 확장에는 Solana 네이티브 스테이블뱅크인 페레나(Perena)와의 통합도 포함된다. 2026년 3월 5일, 플룸은 페레나가 Nest 볼트 인프라를 통합하여 Solana에서 사모 신용 펀드와 같은 기관급 자산에 대한 익스포저를 포함한 RWA 수익에 대한 사용자 접근을 제공할 것이라고 발표했다. 페레나의 USD 제품은 다각화된 백킹의 일부를 Nest 큐레이션 볼트에 배분하여, 결제 및 DeFi 유동성에서 생산적 RWA 기반 수익 전략으로 안정 자산의 역할을 확장할 예정이다.

플룸은 또한 EtherFi를 통해 Nest 배포를 확장했다. 2026년 3월 19일, 플룸은 EtherFi와의 파트너십을 발표하여 Nest 볼트 인프라를 EtherFi 플랫폼에 통합했다. 이번 통합은 초기에는 슈퍼스테이트의 USCC 펀드로 구동되는 EtherFi의 nBASIS 배분에 집중되며, 이후 적격 사용자를 대상으로 EtherFi의 사용자 인터페이스에 직접 접근을 통합하게 된다. 플룸은 이번 파트너십을 통해 60억 달러 이상의 고객 예치금을 보유한 플랫폼에 RWA 수익을 제공함으로써, Nest가 소비자 대상 암호화폐 금융 애플리케이션을 위한 내장형 수익 인프라로 자리매김한다고 밝혔다.

이러한 통합들을 종합해 보면, Nest의 성장 전략이 직접적인 볼트 예치를 넘어 지갑, 스테이블뱅크, 네오뱅크, DeFi 애플리케이션을 통한 배포로 이동하고 있음을 시사한다. 이는 RWA 채택이 사용자가 독립형 볼트를 수동적으로 찾아 나서는 데 의존하기보다는, 토큰화된 수익이 친숙한 온체인 금융 상품에 내장될 수 있는지 여부에 좌우될 가능성이 크기 때문에 중요하다.

마무리 요약

Nest는 독립형 수익 상품이 아닌 표준화된 온체인 인프라를 통해 RWA 수익을 DeFi에 통합하는 플룸의 접근 방식을 반영한다. 국채, 사모 신용 및 기타 기관 자산군에 대한 익스포저를 양도 가능한 볼트 토큰(nTOKENS)으로 패키징함으로써, Nest는 이러한 시장 참여를 일반적으로 제한하는 운영 및 접근 장벽을 낮추고, 사용자가 전통적 브로커리지 또는 커스터디 프레임워크에 의존하지 않고도 자산 기반 수익에 접근할 수 있도록 한다.

접근성 외에도 Nest는 RWA가 컴포저블한 금융 프리미티브로 기능할 수 있도록 한다. 볼트 토큰은 양도성과 통합 프로토콜 전반에서의 활용성을 유지하면서도 기초 자산으로부터 수익을 계속 누적하여, 사용자가 실물 수익을 대출, 담보화 및 기타 온체인 전략과 결합할 수 있도록 한다. 이로써 Nest는 단순한 수익 상품이 아닌 오프체인 자본 형성과 온체인 금융 활동을 연결하는 가교로 자리잡는다.

페레나 및 EtherFi와 같은 플랫폼과의 최근 통합은 Nest의 성장 전략이 직접적인 사용자 확보보다는 배포에 점점 더 중점을 두고 있음을 시사한다. RWA 기반 수익을 안정 자산, 지갑, 소비자 대상 애플리케이션에 내장함으로써 Nest는 토큰화된 수익이 네오뱅크와 거래소를 통해 더 광범위한 금융 상품 내에서 수동적으로 접근되는 모델로 이동하고 있다. 이러한 전환은 장기적 성장이 독립형 볼트 인터페이스에 의존하기보다는 실물 수익이 암호화폐 금융 플랫폼 전반의 기본 사용자 경험에 통합될 수 있는지 여부에 좌우될 가능성이 크기 때문에 RWA 채택에 결정적일 수 있다.

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