Cardano(카르다노) 2026년 1분기 현황

Jonny Kreiser  Jun 12, 2026 ⋅ 읽는데 약 29분 소요

핵심 인사이트

• Midnight는 2026년 3월 30일 메인넷을 출범했다. 이는 프라이버시 강화 L1이자 카르다노의 첫 파트너 체인으로, Partner Chains 프레임워크 하에서 카르다노 SPO에 의해 보호된다. 이중 구성요소 모델(거버넌스·보상용 비차폐 토큰 NIGHT와 거래 수수료용 차폐 자원 DUST)과 연합형 기관 검증자 세트는 카르다노를 규제 친화적 토큰화 인프라로 자리매김시킨다.

• DRep들은 2026년 2월 13일부터 2027년 7월 3일까지를 포괄하는 3억 5,000만 ADA 순변동 한도(Net Change Limit)를 비준하여, 카르다노 트레저리를 상한이 설정된 다년 자본 계획으로 전환했다. Critical Integrations Budget은 이 상한 하에서 자금이 배정된 첫 주요 할당으로, Pentad의 5대 축 기관 로드맵을 뒷받침한다.

• Circle의 USDCx는 2월 27일 Minswap, Liqwid, SundaeSwap 전반의 출범 첫날 통합과 함께 카르다노에 출시되어, 네트워크 스테이블코인 시장의 36.0%를 점유하고 1분기를 1,750만 달러 공급량으로 마감했다. EMURGO-Wirex 카르다노 카드 및 2026년 2월 Visa Direct 기반 Stablecoin Push-to-Card 출시와 결합되어, 카르다노는 종단 간 규제 준수 결제 인프라를 위한 기반을 마련했다.

• Critical Integrations Budget은 1분기에 세 건의 주요 기관급 파트너십을 추가했다. 여기에는 3월 17일 LayerZero(크로스체인 브리지, 800억 달러 이상의 옴니체인 유동성 네트워크), 2분기 메인넷을 앞두고 개발 완료 단계에 도달한 Pyth Network(오라클), Dune Analytics 데이터 커버리지(온체인 분석)가 포함되며, Tier-1 스테이블코인 축으로는 USDCx가 함께한다.

• Grant Thornton Switzerland는 카르다노 재단의 Reeve 프레임워크를 통해 최초의 글로벌 온체인 재무 감사를 완료했으며, 이로써 L1 발행자에게 다른 어떤 동급 네트워크도 견주지 못한 규제된 감사 프레임워크를 제공했다.

• 카르다노는 1분기에 여러 전선에서 프로토콜 인프라를 진전시켰다. 여기에는 Van Rossem 하드포크 준비(프로토콜 V11, 2026년 6월 출범), 첫 작동 프로토타입에 도달한 Leios 합의, SPO 하드웨어 요구사항을 24GB에서 8GB RAM으로 낮춘 LSM Tree 업데이트가 포함된다. Hydra v1.3.0과 Amaru 또한 주력 Haskell 노드와의 실서비스 동등성을 향해 진전했다.

프라이머

카르다노(ADA)는 2017년 출범한 지분증명(PoS) 레이어1 블록체인이다. 카르다노는 네트워크 위에 구축되는 탈중앙화 애플리케이션과 시스템에 보안성, 확장성, 기능성을 제공하는 것을 목표로 한다. 개발자, 노드 운영자, 프로젝트로 구성된 커뮤니티에 더해, Input Output, Cardano Foundation, Intersect, EMURGO, Pragma 등 여러 주체가 네트워크의 개발, 채택, 재정을 지원한다. 로드맵의 Voltaire(거버넌스) 단계를 통해 시행되어, 카르다노는 커뮤니티 주도 네트워크로 전환했으며, 각 ADA 보유자는 온체인 투표와 선출된 위원회를 통해 향후 로드맵, 네트워크 규칙, 자금 조달, 프로토콜 업그레이드에 영향을 미칠 수 있다. 2025년 12월 기준 카르다노 거버넌스는 완전히 탈중앙화되어, 헌법위원회(Constitutional Committee), 위임 대표(DRep), 스테이크 풀 운영자(SPO)로 구성된 삼원적 '정부'가 이를 뒷받침한다.

카르다노의 Ouroboros 합의 메커니즘은 유동적 스테이크 위임을 가능하게 하며, 확장 미사용 거래 출력(eUTXO) 회계 모델은 수수료 예측 가능성, 병렬화, 확장성을 가능하게 한다.

전담 사용자·개발자 커뮤니티를 바탕으로, 카르다노는 지속력을 입증해 왔다. 2021년 Alonzo 하드포크를 통한 스마트 컨트랙트 지원 출시 이후, 카르다노는 DeFi와 NFT 같은 더 전통적인 크립토 시장에서 경쟁하기 시작했다. 카르다노에 대한 전체 프라이머는 당사의 커버리지 개시 보고서를 참고하라.

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주요 지표

재무 분석

ADA는 카르다노의 네이티브 통화로, 네트워크에서 거래 시 주요 교환 매개로 사용된다. ADA는 세 가지 주요 네트워크 차원 활용 사례를 갖는다.

• 네트워크 거래 수수료를 정산한다.

• 스테이크 풀 운영자(SPO)로서 네트워크 합의에 참여하기 위해 스테이크 풀을 등록한다.

• SPO 또는 위임자로서 스테이킹하여 네트워크 보안에 기여하고, 토큰 보상을 얻으며, 프로토콜 거버넌스에 참여한다.

카르다노의 유동 민주주의(liquid democracy) 모델에서 ADA 보유자는 투표권을 위임 대표(DRep)에게 위임하고, DRep은 위임자를 대신해 거버넌스 제안에 투표한다. DRep의 영향력은 그에게 위임된 총 ADA에 비례한다. 또한 카르다노 커뮤니티는 위임 대표(DRep)와 헌법위원회가 승인한 온체인 거버넌스 제안을 통해 트레저리 자금을 배분한다. 2025년 이 투표들은 트레저리의 ADA를 Project Catalyst와 기타 이니셔티브에 자금으로 투입했다.

ADA의 유통 토큰 공급량은 최대 공급량 450억 개에 도달할 때까지 인플레이션한다. 5일 단위 에포크(epoch)마다 ADA 준비금(유통되지 않는 ADA)의 0.3%가 SPO 보상으로 분배되며, 각 풀의 총 위임 스테이크에 비례해 배분되고 풀 성과(가동시간·생성 블록)와 운영자의 서약(pledge) ADA에 따라 조정된다. 준비금이 고갈되고 유통 공급량이 450억 개에 근접함에 따라 인플레이션은 0을 향해 수렴한다.

실질 스테이킹 수익률(real staking yield)은 명목 스테이킹 수익률에서 신규 ADA 발행률을 뺀 값으로, 스테이커의 상대적 공급 지분이 실제로 얼마나 늘어나는지를 포착한다. 연환산 실질 스테이킹 수익률은 인플레이션을 반영한다. 2026년 1분기 실질 스테이킹 수익률은 0.61%에서 0.59%로 하락했고, 명목 수익률은 스테이크 풀 전반에서 약 2.0~3.0% 범위였다.

ADA 가격은 2026년 1분기 말 전분기 대비 27.4% 하락한 0.24달러를 기록하며, 유통 시가총액을 122억 1,000만 달러에서 89억 1,000만 달러로 낮췄다. 이 하락은 같은 기간 더 넓은 크립토 시장의 23.1% 하락을 웃돌았으며, ADA의 시장 점유율은 0.39%에서 0.37%로 떨어졌다. 분기 말 ADA의 유통 시가총액 순위는 13위로, 4분기 말 11위에서 WhiteBIT(WBT)와 Bitcoin Cash(BCH)에 추월당하며 두 계단 내려갔다.

카르다노의 각 거래는 처리·저장 비용을 충당하기 위해 네트워크 거래 수수료를 발생시킨다. 수수료는 최소 수수료에 거래 크기에 따른 가변 수수료를 더해 산정된다. 수수료(USD)는 전분기 대비 43.8% 감소한 23만 7,040달러를, 수수료(ADA)는 전분기 대비 4.1% 증가한 77만 2,310 ADA를 기록했다. 이 USD-ADA 간 괴리는 1분기 ADA 가격 하락을 반영하며, 거래 활동은 비교적 안정적으로 유지되어 일평균 거래는 전분기 대비 2.2% 증가한 2만 6,550건, 수수료(ADA)는 이와 나란히 4.1% 증가했다.

카르다노의 트레저리 잔액(ADA)은 전분기 대비 0.6% 감소한 16억 6,000만 ADA를 기록했다. USD 가치는 전분기 대비 31.1% 감소한 4억 360만 달러였다. 트레저리는 카르다노를 유지·개발하기 위한 자금을 제공하며, 2025년 1월 29일 Plomin 하드포크 이후 커뮤니티 거버넌스를 통해 자원이 집행된다. 현재 카르다노 에포크 보상의 20%가 트레저리에 배정되며, 이는 거버넌스를 통해 조정될 수 있다.

ADA 잔액이 거의 변하지 않았음에도 트레저리는 2026년 1분기에 의미 있는 활동을 보였다. 분기 중 거버넌스 승인 인출 두 건을 통해 8,010만 ADA가 집행되었다.

• Critical Integrations Budget: 7,000만 ADA, 2026년 1월 10일 시행. Intersect가 관리하며, 이 예산은 다섯 가지 기관 인프라 축(Tier-1 스테이블코인, 기관 커스터디·지갑, 크로스체인 브리지, 오라클, 온체인 분석 플랫폼)의 통합에 자금을 댄다. USDCx, LayerZero, Pyth Network(개발 완료)가 예산 대비 첫 1분기 산출물이었으며, Dune Analytics 통합은 2026년 3월 말 발표되었다.

• Amaru Node: 1,010만 ADA, 2026년 3월 말 에포크 620/621 경계에서 시행. 이 인출은 2026년 한 해 전체에 걸쳐 Rust 기반 대안 카르다노 노드 구현에 자금을 대어, 주력 Haskell 노드와 함께 클라이언트 다양성을 뒷받침한다. Amaru 팀은 이 할당에 앞서 사용하지 않은 2025년 자금 중 92만 400 ADA를 트레저리에 반환했다.

트레저리의 보상 지분에서 유입된 자금이 이 유출을 일부 상쇄했다.

1분기 활동은 카르다노 트레저리 활용 방식의 구조적 변화를 반영한다. 1분기에 비준된 3억 5,000만 ADA 순변동 한도(Net Change Limit)는 2027년 7월 3일까지 누적 트레저리 인출에 상한을 두어, 상한 없는 그랜트 풀을 이제 생태계 제안들이 그 안에서 경쟁해야 하는 고정 자본 예산으로 대체한다. 다른 어떤 주요 PoS L1도 이 구조로 트레저리를 운용하지 않는다. 앞으로의 성공은 후속 트랜치가 2026년 내내 동일한 속도로 집행되는지에 따라 정의될 것이다.

네트워크 분석

카르다노 2030 비전

2026년 1월 21일, DRep들은 67.8% 찬성으로 카르다노 2030 비전 Info Action을 비준했으며, 찬성 200표에 반대 26표, 기권 19표였다. 이 액션은 Intersect 제품 위원회가 주도했고 2024~2025년 700명 이상의 커뮤니티 기여자가 참여한 과정을 토대로 했다. 이는 커뮤니티 주도 전략 문서가 온체인에서 통과된 첫 사례로, 생태계 방향 설정을 위한 Voltaire 절차의 성숙을 시사한다.

이 비전은 카르다노를 미션 크리티컬 애플리케이션을 위한 가장 안전하고 신뢰할 수 있으며 검열 저항적인 블록체인으로 자리매김시키는 비구속적 전략 프레임워크로, 범용 L1 경쟁보다 기관·규제·정부 연계 활용 사례에 대한 의도적 베팅이다. 향후 생태계 투자를 다섯 가지 전략 축을 중심으로 조직한다.

• 인프라

• 채택

• 거버넌스

• 생태계 성장

• 장기 지속 가능성

DRep들은 제안을 평가할 때 이 프레임워크를 어떻게, 또는 적용할지 여부에 대한 완전한 자율성을 유지한다. 거버넌스 업데이트에서 다루는 2026 예산 절차 프레임워크는 이미 카르다노 2030 비전 KPI를 제안 평가의 기준선으로 참조한다.

이 비전은 카르다노 온체인 거버넌스가 향후 자금 결정에 정보를 제공하는 대신 전략 방향을 산출한 첫 사례다. 이를 넘어 1분기의 다른 산출물들은 비전이 약속한 기관 인프라를 구축하는데, USDCx가 규제된 달러 인프라를, CIP-0113이 자산 계층의 컴플라이언스 내장을, Reeve가 감사 프레임워크를, Midnight가 기관 프라이버시·토큰화 플랫폼을 제공한다.

카르다노의 평균 거래 수수료(ADA)는 전분기 대비 4.0% 상승한 0.33을 기록한 반면, 평균 거래 수수료(USD)는 전분기 대비 40.2% 하락한 0.10달러로, 분기 중 ADA 가치 하락을 반영했다.

총 스테이킹 ADA는 전분기 대비 1.5% 증가한 217억 개를, 스테이킹 비율은 전분기 대비 0.9% 상승한 58.3%를 기록했다. USD 기준 총 스테이크는 스테이킹 공급량이 소폭 늘었음에도 ADA 가격 하락에 따라 전분기 대비 26.4% 감소한 52억 달러였다.

카르다노의 거래 처리량은 일간 활성 주소(DAA)가 위축되는 가운데서도 1분기에 거의 보합을 유지했다. 일평균 거래는 전분기 대비 2.2% 증가한 2만 6,550건을 기록한 반면, 일평균 활성 주소는 전분기 대비 28.1% 감소한 1만 3,400개로, 주소당 거래 비율을 전분기 대비 16.5% 끌어올린 1.98을 기록했다. 이 패턴은 네트워크가 더 넓게 확장된 것이 아니라, 활동이 활발한 핵심 사용자층에 활동이 집중되고 있음을 보여준다. DeFi가 온체인 활동의 대부분을 견인했으며, NIGHT 토큰 출시와 USDCx 데뷔가 2026년 2월 Minswap, SundaeSwap, Liqwid 전반의 거래를 급증시켰다.

거버넌스 업데이트

2026년 1분기에는 주요 지표에서 다룬 카르다노 2030 비전, 헌법 v2.4, 2026 예산 절차 프레임워크를 포함해 세 건의 거버넌스 비준이 이루어졌다.

개정 헌법(v2.4)

커뮤니티는 2026년 1월 19일 활성 DRep 투표 스테이크의 약 79% 찬성으로 카르다노 블록체인 생태계 헌법 2.4판을 비준했다. 개정 헌법은 2026년 1월 24일 에포크 경계에서 발효되었다.

가장 실질적인 변경은 트레저리 인출 거버넌스 액션을 제출하기 전에 Budget Info Action을 요구하던 조건을 없앤 것이다. v2.4에서는 모든 트레저리 할당이 정보용 예산 제안과 별도의 인출로 나뉘는 대신, 관련 트레저리 인출 거버넌스 액션 안에서 전부 문서화·정당화되어야 한다. Budget Info Action은 여전히 의견 수렴 목적의 참고용 안건으로 온체인에 존재할 수 있으나, 더 이상 헌법적 요건은 아니다. v2.4는 또한 거버넌스 액션과 연계된 오프체인 문서에 대해 불변 참조(immutable reference)를 요구하여 연계 문서 관련 규칙을 강화하고, 비준 절차를 규율하는 임계값과 역할을 명확히 한다.

2026 순변동 한도 및 예산 절차 프레임워크

2025년 2월 8일 연장된 2025 순변동 한도(NCL)가 만료됨에 따라, DRep들은 에포크 613(2026년 2월 13일)부터 에포크 713(2027년 7월 3일)까지의 기간을 포괄하는 새로운 3억 5,000만 ADA NCL을 비준했다. 이 상한은 해당 기간 동안 트레저리에서 인출 가능한 최대 총액을 설정하며, 카르다노 헌법에 따라 개별 트레저리 인출은 누적 인출이 활성 NCL을 초과하게 할 경우 비준될 수 없다.

2026년 3월 5일, Intersect는 NCL 한도 내 예산 배분 방식을 구조화하기 위해 2026 예산 절차 프레임워크 Info Action을 제출했다. 이 프레임워크는 표준화된 제안 템플릿, 제안이 온체인 트레저리 인출 액션으로 진행되기 전 참여 DRep 스테이크의 최소 67%를 요구하는 오프체인 검토 단계, 그리고 카르다노 2030 비전 KPI와의 명시적 정합성을 도입한다.

1분기 비준은 통합 거버넌스 체계를 확립한다. 전략 계획(카르다노 2030 비전), 다년 자본 예산(3억 5,000만 ADA NCL), 조달·집행 속도(2026 예산 절차 프레임워크)가 온체인 거버넌스를 통해 정렬된다. 카르다노 Pentad(Cardano Foundation, Input Output Global, EMURGO, Intersect, Midnight Foundation)는 Critical Integrations Budget에 대한 집행 주체로 기능한다.

생태계 분석

DeFi

카르다노의 DeFi TVL은 2026년 1분기 전분기 대비 23.5% 감소한 1억 3,310만 달러를 기록했으며, 이는 업계 전반의 DeFi TVL 감소율 18.9%보다 다소 부진했다. 이 위축은 분기 중 ADA의 27.4% 가격 하락과 밀접하게 맞물렸으며, 대부분의 프로토콜이 네트워크 전반의 하락에 발맞춰 감소했다. 카르다노의 DeFi 다양성 점수(네트워크 TVL의 90%를 구성하는 프로토콜 수)는 9를 유지했고, TVL은 상위 프로토콜 전반에서 소폭 집중되었다. 부문별로는 상위 두 프로토콜의 DEX TVL이 가장 잘 버티며 전분기 대비 17.3% 하락한 합산 4,590만 달러를 기록했다. 한편 Liqwid와 Danogo 전반의 대출·차입 TVL은 전분기 대비 22.9% 하락한 4,220만 달러였다. 소규모 DEX와 합성 자산 플랫폼 전반의 TVL이 가장 가파른 하락을 보였으며, Indigo와 Splash가 모두 상위 6위권에서 탈락했다. Danogo와 SoSoValue가 1분기 상위 6위권에 진입하며 Indigo와 Splash를 밀어냈다.

• Minswap은 TVL이 전분기 대비 26.9% 하락한 3,510만 달러를 기록하며 카르다노 최대 DeFi 프로토콜 지위를 유지했고, 시장 점유율은 27.0%에서 26.1%로 소폭 내려갔다. 이 하락은 Minswap 풀 대부분이 ADA 페어 유동성에 자리하므로 ADA 가격 위축을 따라갔다. Minswap은 USDCx의 출범 첫날 통합 파트너 세 곳 중 하나였으며, USDCx 페어 풀은 분기 말 Minswap TVL 중 530만 달러를 차지했다.

• Surge Protocol은 Minswap 유동성을 활용해 자동화된 트레이딩 전략을 실행하는 비수탁형 마켓메이킹 계층으로 1분기 퍼블릭 테스트넷을 진전시켰으며, Testnet V2는 확장된 카르다노 지갑 관리 기능을 도입했다. 메인넷 출범은 아직 대기 중이다.

• Liqwid는 카르다노 최대 대출·차입 프로토콜로, 대출 풀의 담보를 나타내는 이자부 토큰(qTokens)을 주요 예치 자산으로 삼는다. Liqwid는 상위 3개 중 가장 가파른 하락을 보이며 전분기 대비 37.9% 하락한 2,660만 달러를 기록해 시장 점유율을 19.8%로 낮췄다. 활성 대출은 4분기 말 1,330만 달러에서 전분기 대비 45.1% 하락한 730만 달러로, TVL 하락보다 가파른 위축을 보였는데 이는 ADA 가격이 하락하면서 ADA 담보 차입자들이 디레버리징한 결과다. qToken 모델은 ADA 담보 포지션에 익스포저를 집중시켜, ADA 가격 변동에 대한 프로토콜의 민감도를 키운다. Liqwid 또한 출범 첫날 USDCx 통합 파트너였으며, 분기 말까지 600만 달러의 USDCx를 프로토콜에 들여와 TVL의 22.6%를 차지했다.

• Danogo는 탈중앙화 채권 거래소를 ADA 스테이킹 권리 대출 및 고정·변동 금리 풀과 결합한 카르다노 네이티브 프로토콜이다. Danogo는 1분기 전분기 대비 31.7% 성장한 1,560만 달러로 TVL 기준 상위 3위권에 진입하며 시장 점유율을 6.7%에서 11.6%로 끌어올렸다. 이 프로토콜의 채권 거래소와 대출 상품은 1분기 내내 자본을 끌어들였고, Danogo는 2026년 3월 초 전용 USDCx 대출 풀을 출시해 수익을 추구하는 사용자에게 플랫폼 내 달러 표시 운용처를 제공했다.

• SundaeSwap은 AMM 기반 유동성과 토큰 스왑을 제공하는 카르다노 초창기 DEX 중 하나다. SundaeSwap의 TVL은 전분기 대비 45.0% 성장한 1,080만 달러로 시장 점유율을 4.2%에서 8.0%로 끌어올렸으며, 이는 세 곳의 USDCx 출범 첫날 통합 파트너 중 하나라는 역할이 견인했고 성장의 대부분이 출시 이후 발생했다. 거래량은 반대로 움직였는데, TVL 유입은 유기적 스왑 흐름 전환에 앞서 도착한 USDCx LP 예치를 반영한다.

• DJED는 Input Output가 개발하고 COTI가 운영하는 초과담보 스테이블코인으로, SHEN을 준비 코인으로 사용한다. DJED의 TVL은 전분기 대비 28.1% 하락한 820만 달러로, 시장 점유율은 6.1%로 거의 보합을 유지했다. COTI는 1월 12일 Helium 하드포크를 실행해 MPC 실행을 개선하고 128비트·256비트 연산 지원을 추가했으며, 2월에 Artifi Labs와 제휴해 COTI V2 인프라로 거래 세부 정보를 차폐하는 Private DJED 개발을 진전시켰다.

• SoSoValue는 SSI 프로토콜을 통한 크립토 현물 인덱스와 SoDEX를 통한 DEX를 제공하는 다중 제품 DeFi 플랫폼이다. SoSoValue는 분기 말 720만 달러 TVL과 5.4% 시장 점유율로 상위 6위권에 진입했다. 상위 6위권 진입은 자체 플랫폼의 절대적 TVL 성장보다 Indigo와 Splash 전반의 더 넓은 위축을 반영한다.

1분기 TVL 위축은 USDCx 출시와 함께 시작된 스테이블코인 유동성 확장을 가린다. SundaeSwap과 Danogo는 전분기 대비 TVL 성장을 보인 유일한 상위 6위권 무대였으며, 두 프로토콜은 USDCx 유동성이 풀의 상당한 비중이 된 곳이었다. 더 큰 출범 첫날 파트너인 Minswap과 Liqwid는 기반 유동성이 ADA 페어·ADA 담보이므로 ADA 하락과 더 가깝게 움직였다. 이 전환이 이어지려면, USDCx는 향후 분기에 Minswap과 Liqwid의 ADA 페어 핵심에서 유동성을 끌어내야 할 것이다.

상위 6위권 밖의 여러 생태계 전반 DeFi 이벤트가 1분기의 더 넓은 그림을 형성했다. 비트코인 DeFi 측면에서 FluidTokens는 2026년 3월 25일 첫 네이티브 비트코인-카르다노 아토믹 스왑을 실행하여, 래핑 자산·브리지·중앙화 중개자 없이 0.0001 BTC를 50 ADA와 교환했다. 오라클 측면에서 Pyth Network는 2026년 3월 카르다노 구현에서 개발 완료 상태에 도달했으며, 메인넷 출범은 2026년 2분기로 예정되어 있다. 별도로 Indigo Protocol은 2026년 2월 4일 Indigo Leverage를 출시해, 사용자가 단일 가이드 액션을 통해 iAssets에 최대 4배 레버리지 익스포저를 얻을 수 있게 했다.

실물자산(RWA)

카르다노의 L1 RWA 입지는 2026년 1분기 내내 초기 단계에 머물렀으나, 분기는 향후 카르다노 L1에서 기관 토큰화를 가능하게 하는 핵심 인프라 구성요소를 내놓았다.

카르다노 재단은 2026년 3월 9일 CIP-0113(Programmable Tokens)를 공개했는데, 이는 발행자가 KYC/AML 점검과 자산 동결을 포함한 컴플라이언스 규칙을 카르다노 네이티브 자산에 직접 내장할 수 있게 하는 오픈소스 표준이다. 재단은 또한 암호화된 재무 감사 가능성을 위한 Reeve 프레임워크를 진전시켰으며, Grant Thornton Switzerland가 2026년 1분기에 재단이 Reeve를 통해 보호된 최초의 글로벌 온체인 재무 감사라고 설명한 작업을 완료했다. 프로토콜 차원에서 FluidTokens는 2026년 2월 금 담보 대출 서비스를 출시해, 카르다노 최초의 네이티브 RWA 담보 상품 중 하나를 선보였다. Empowa는 온체인 자본 조달과 주택 구매자 계약 관리를 통해 2030년까지 100만 가구를 지원한다는 목표를 향해 아프리카 전역의 저렴한 주택 금융을 이어갔다.

종합하면, 1분기는 분기가 시작되기 전에는 존재하지 않던 세 가지 기관 인프라 핵심 구성요소를 카르다노 L1에 조립했다.

1. 출범 첫날 DEX·대출 통합을 갖춘 Tier-1 달러 인프라로서의 USDCx.

2. 채택이 아직 확대 중인, 네이티브 자산 발행을 위한 선택 적용 가능한 컴플라이언스 표준으로서의 CIP-0113.

3. Grant Thornton Switzerland와 함께 온체인 감사 메커니즘으로서의 Reeve 프레임워크.

1분기 RWA 거래량은 Galaxy의 7,500만 달러 토큰화 CLO와 Progmat의 R3 Corda에서의 20억 달러 이상 토큰화 증권 이전에 힘입어 약 3억 3,000만 달러에 달했다. 카르다노의 L1 RWA 입지는 이에 비하면 여전히 초기 단계지만, 이 구성요소들은 네트워크가 향후 분기에 더 큰 토큰화 거래를 유치하는 데 필요한 기관 기준선을 설정한다.

인프라

2026년 1분기는 여러 전선에서 동시에 카르다노의 핵심 프로토콜 인프라를 진전시켰으며, 2026년 6월 출범 예정인 프로토콜 버전 11(PV11)로의 Van Rossem 하드포크 준비를 중심으로 했다.

업그레이드 준비는 세 차례의 카르다노 노드 릴리스를 통해 진전되었다. 2026년 2월 6일 노드 v10.5.4는 2025년 11월 사건 이후 네트워킹 견고성을 패치하여, 아웃바운드 거버너 재연결 제한과 무작위화된 체인 동기화 타임아웃을 도입했다. 2026년 2월 12일 노드 v10.6.2는 Array, Value, 모듈러 지수 연산, BLS12-381 다중 스칼라 곱셈으로 Plutus 기능을 확장하고, 레거시 네트워킹 스택을 제거했으며, CLI에 거래 수수료 추정을 추가했다. 2026년 3월 말 노드 v10.7.0은 시대 내(intra-era) 하드포크를 위한 원장 패키지를 마무리하고 LSM Tree 업데이트를 통합했는데, 이는 SPO RAM 요구사항을 24GB에서 8GB로 낮추고 블록 생성의 하드웨어 장벽을 낮춘다. 분기 직후인 2026년 4월 2일 SPO 콜에서 Van Rossem 하드포크의 2026년 6월 출범이 확정되었다.

카르다노 Praos 합의의 고처리량 후속으로 제안된 Ouroboros Leios는 2026년 1분기 첫 작동 프로토타입에 도달했다. 팀은 Endorser/Ranking 블록 아키텍처에서 종단 간 블록 민팅을 시연하고, 로컬 테스트용 CLI를 출시했으며, 모든 전선에서 벤치마크와 프로토타입 검증으로 나아가고 있다. 팀은 또한 1분기에 여러 계층에 걸쳐 Leios의 테스트 인프라를 확장했으며, cardano-recon-framework가 선형 시간 논리(LTL)를 통한 추적 검증을 가능하게 하는 한편, 멤풀 단편화 시뮬레이션, 저수준 네트워크 멀티플렉서 테스트 하니스, 대규모 네트워크 시뮬레이션, 결정론적 결함 주입 스위트를 갖추었다. Leios는 현재 Praos 합의 대비 30~50배 처리량 개선을 목표로 하며, 1분기 마일스톤은 후속 반복이 다듬어 갈 작동 프로토타입 기준선을 확립했다.

LayerZero는 2026년 3월 17일 Omnichain Fungible Token(OFT) 표준을 사용해 카르다노에서 가동되어, 네트워크를 160개 이상의 블록체인에 연결하고 래핑 자산 브리징 없이 약 800억 달러의 옴니체인 유동성에 대한 접근을 열었다.

별도로 프라이버시 강화 L1이자 카르다노의 첫 파트너 체인인 Midnight가 2026년 3월 30일 메인넷을 출범했다. 이 네트워크는 자체 원장과 합의를 운영하며, 출범 시점에는 9개 기관 검증자 파트너에 의해 보호되고, 카르다노 SPO 통합은 2026년 중반 Mōhalu 단계로 계획되어 있다. Midnight의 TypeScript 기반 스마트 컨트랙트 언어인 Compact는 개발자에게 암호학 전문성을 요구하지 않는 ZK 네이티브 DApp 프레임워크를 제공한다. 이중 구성요소 모델은 NIGHT(거버넌스·검증자 보상용 비차폐 토큰)와 DUST(거래 수수료용 차폐·양도 불가 자원)를 분리하여, 거래 전반의 익명성이 아니라 규제 환경을 위한 선택적 공개(selective disclosure)를 제공한다. Midnight의 활동은 카르다노 메인체인 지표에는 반영되지 않지만, Glacier Drop을 통한 ADA 보유자에 대한 NIGHT 분배와 계획된 카르다노 SPO 통합이 그 궤적을 카르다노 생태계와 묶는다.

대안 노드 구현과 개발자 도구도 2026년 1분기에 진전되었다. PRAGMA의 Rust 기반 Amaru 노드는 주력 Haskell 노드와 기능을 맞춰가는 방향으로 진전했으며, 1분기 작업은 모바일 기기 클라이언트 테스트와 블록 생성 경로 개발에 집중했다. CIP-118(Nested Transactions)은 2026년 1월 설계와 바이너리 포맷을 마무리했고, 소액결제 지원의 전제 조건인 CIP-159(Account Address Enhancement) 작업이 1분기에 시작되었다. Cardano-cli v10.16.0.0이 거래 수수료 추정과 원장 정합 TxBodyContent 타입과 함께 노드 릴리스에 맞춰 배포되었고, Hydra v1.3.0이 부분 팬아웃 지원과 고거래량 처리 개선과 함께 2026년 3월 출시되었다. 별도로 Mithril 팀은 간결한 부트스트랩 증명을 위한 Halo2 회로와 SNARK 집계 프리미티브를 마무리했다.

Leios, LayerZero, Amaru는 각각 1분기에 상용화에 더 가까워졌으며, LayerZero는 메인넷에 도달하고, Leios는 작동 프로토타입을 내놓았으며, Amaru는 Haskell 노드와의 기능적 동등성을 향해 진전했다. Van Rossem 하드포크가 가장 구체적인 개발이지만, 이 셋 전반의 상용화 속도는 기관 자본이 카르다노 L1이 그 위에서 구축할 만큼 운영 환경에 적합한지를 평가할 때 따지는 인프라 기반을 놓는다.

스테이블코인

카르다노의 스테이블코인 시가총액은 2026년 1분기 전분기 대비 27.1% 상승한 4,860만 달러를 기록했으며, 이는 주로 2026년 2월 카르다노의 달러 표시 스테이블코인 USDCx 출시가 견인했다. USDCx는 1분기를 네트워크 최대 스테이블코인으로 마감하며 USDM을 1위에서 밀어냈고, 자본이 새로운 Tier-1 발행자로 전환되면서 다른 모든 주요 스테이블코인 공급량은 감소했다.

• USDCx는 Circle의 xReserve 인프라를 통해 카르다노에서 발행되는 달러 표시 스테이블코인으로, 각 단위는 이더리움의 Circle xReserve 스마트 컨트랙트를 통해 네이티브 USDC와 1:1 완전 교환 가능하다. 이 자산은 2026년 2월 27일 Minswap, Liqwid, SundaeSwap의 출범 첫날 통합과 함께 출시되어, 생태계 최대 DEX·대출 플랫폼 전반에서 즉시 사용 가능해졌다. USDCx는 2026년 1월 비준된 7,000만 ADA 트레저리 할당으로 자금이 조달된 카르다노 Critical Integrations 프로그램을 통해 제공되었으며, Input Output Global(IOG)이 출시 첫 10일간 브리지 수수료를 보조했고 채택을 장려하기 위해 추가로 90일 연장했다. 카르다노의 USDC 공급량은 분기 말까지 전분기 대비 384.8% 상승한 1,750만 달러를 기록해 스테이블코인 시장의 36.0%를 점유하며 USDCx를 네트워크 최대 스테이블코인으로 만들었다. xReserve 구조는 Circle이 유통 중인 모든 USDCx에 대해 준비금 수익을 얻으므로, Circle에 카르다노 스테이블코인 성장에 대한 직접적 재무적 이해관계를 부여한다.

• Moneta의 USDM은 2024년 3월 16일 카르다노에 네이티브로 발행된 최초의 법정화폐 담보 스테이블코인으로 출시되었으며, 미국 달러 및 달러 등가물로 1:1 담보된다. USDM은 사실상 보합을 유지하며 2026년 1분기를 1,450만 달러 유통량으로 마감해, 시장 점유율을 4분기 38.4%에서 29.9%로 낮췄으나, USDCx가 1위에서 밀어낸 이후에도 생태계 2위 스테이블코인 지위를 지켰다. Moneta는 규제된 노르웨이 파트너 NBX를 통해 유럽에서 MiCA 준수 유통을 계속 구축했다.

• USDA는 Encryptus 소유의 Anzens가 발행하는 카르다노 네이티브·미국 달러 페그 스테이블코인으로, EMURGO가 기술 제공자, BitGo Trust가 준비금의 적격 커스터디언으로 참여한다. USDM과 마찬가지로 USDA는 미국 달러 준비금과 등가물로 완전 담보되고 미국 달러와 1:1 페그된다. USDA 공급량은 2026년 1분기 전분기 대비 9.9% 하락한 1,050만 달러를 기록해, 자본이 USDCx로 전환되면서 USDA 시장 점유율이 30.5%에서 21.7%로 떨어졌다.

• DJED는 IOG가 개발한 초과담보 스테이블코인으로, SHEN을 준비 코인으로 사용한다. COTI V2 인프라를 활용해 거래 세부 정보를 차폐하는 Private DJED 개발 작업이 COTI의 더 넓은 네트워크 업그레이드와 함께 2026년 1분기 내내 이어졌다. DJED 공급량은 전분기 대비 10.8% 하락한 350만 달러를 기록해, 시장 점유율을 10.2%에서 7.2%로 낮췄다.

• iUSD는 Indigo Protocol이 발행하는 합성·초과담보 스테이블코인이다. iUSD는 사용자가 ADA를 담보부 부채 포지션(CDP)에 잠글 때 민팅되어, USDC·USDT 같은 주요 스테이블코인의 중간값 가격을 추종하는 페그 자산을 생성하며, 이로써 하나의 외부 참조 자산이 이탈하더라도 iUSD가 페그를 유지할 수 있다. 2026년 2월 초 Indigo는 사용자가 ADA를 예치하고 Maintenance Ratio로 규율되며 Redemption Order Book에서 조달되는 프로토콜 네이티브 대출을 통해 DEX 라우팅 없이 레버리지 익스포저를 얻을 수 있는 신상품 Indigo Leverage를 출시했다. Indigo DAO는 별도로 Redemption Order Book을 통해 iUSD를 취득하고 이를 Stability Pool에 스테이킹하여 레버리지 상품의 출범 첫날 유동성을 부트스트랩하는 50만 ADA 프로토콜 소유 유동성 제안을 승인했다. 공급량은 전분기 대비 36.2% 하락한 210만 달러를 기록해, iUSD 점유율을 8.8%에서 4.4%로 낮췄다.

카르다노의 1분기 말 스테이블코인 시가총액 4,860만 달러는 여전히 더 큰 L1 네트워크를 크게 밑돌며, 이는 2026년 안에 좁혀지기 어려운 의미 있는 격차다. 다만 더 유용한 척도는 기관 인프라가 마련된 지금 카르다노의 스테이블코인·RWA 입지가 얼마나 빠르게 확장되는가다. USDCx는 적극적인 Tier-1 발행자 지원, Minswap·Liqwid·SundaeSwap 전반의 출범 첫날 통합과 함께 출시되었고 10일간의 IOG 브리지 수수료 보조를 연장하여, 2025년 카르다노 네이티브·브리지 스테이블코인 전반에서 나타난 유기적 성장보다 가파른 채택 곡선을 향해 네트워크를 자리매김시켰다.

DEX

현물 AMM과 오더북 트레이딩을 포함한 카르다노의 일평균 DEX 거래량은 2026년 1분기 전분기 대비 44.3% 감소한 250만 달러를 기록했다. 카르다노 네트워크에는 다음과 같은 여러 DEX가 있다.

• Minswap은 다중 풀 스왑 라우팅, 일드 파밍, 자체 MIN 거버넌스 토큰을 제공하는 카르다노 선도 DEX다. 이 프로토콜은 일평균 스왑 거래량 170만 달러로 1분기 네트워크 DEX 활동의 67%를 점유하며 지배적 지위를 유지했고, 이는 4분기 약 71%에서 소폭 내려간 수치다. 다만 거래량은 320만 달러에서 전분기 대비 47.6% 하락해, 네트워크 전체 DEX 거래량의 44.3% 위축에 부합했다.

• WingRiders는 토큰 스왑, 유동성 공급, ADA 자동 스테이킹, 일드 파밍을 제공하는 카르다노 AMM DEX다. 이 프로토콜은 1분기 일평균 거래량 33만 3,700달러로 네트워크 DEX 거래량의 약 13%를 차지하며 2위 DEX였다. 거래량은 53만 7,400달러에서 전분기 대비 37.9% 하락해, 네트워크 전반의 44.3% 위축보다 작은 하락폭을 보였다.

• Danogo는 1분기 양(+)의 거래량 성장을 보인 유일한 상위 5위권 DEX로, 일평균 24만 2,700달러를 기록해 네트워크 DEX 활동의 약 10%를 차지했으며, 이는 4분기 16만 3,300달러·약 4% 점유율에서 늘어난 것이다. 전분기 대비 48.6% 성장은 Danogo가 레버리지 트레이딩 기능을 통해 쌓은 입지를 이어가고, 3월 USDCx 대출 풀 출시로 강화되었는데, 이는 2026년 2월 USDCx 데뷔에 이어 수익을 추구하는 자본에 프로토콜 내 달러 표시 운용처를 제공했다.

• SundaeSwap은 AMM 기반 유동성과 토큰 스왑을 제공하는 카르다노 초창기 DEX 중 하나다. 일평균 거래량은 전분기 대비 56.8% 하락한 20만 6,900달러를 기록해, 네트워크 DEX 거래량 점유율을 4분기 약 11%에서 약 8%로 낮췄다. SundaeSwap은 2026년 1분기 Orcfax의 오라클 인프라에 통합되었는데, 이는 SundaeSwap 풀 전반의 유동성 가중 분석을 사용해 카르다노 네이티브 토큰에 조작 저항적 가격 피드를 제공한다.

• Splash는 카르다노 네이티브 토큰을 위한 pump.fun 스타일 런치패드인 snek.fun도 개발한 DEX다. 일평균 거래량은 전분기 대비 84.2% 하락한 1만 8,600달러를 기록했고, 네트워크 DEX 거래량 점유율은 4분기 약 3%에서 1% 미만으로 미끄러졌는데, 이는 밈코인 런치패드 활동 전반의 냉각에 부합한다.

NFT

카르다노의 일평균 NFT 판매는 2026년 1분기 전분기 대비 48.9% 하락한 141.0건을, 일평균 거래량(USD)은 전분기 대비 81.2% 하락한 11만 5,240달러를 기록했다. 마켓플레이스 활동의 더 정규화된 척도인 판매 건수는 거래량의 약 절반 속도로 하락했다. jpg.store는 거래량 기준 카르다노 최상위 NFT 마켓플레이스를 유지했다. 1분기 단일 최대 NFT 거래일은 2026년 2월 5일로, 일간 거래량이 55만 350 ADA로 급증했다.

개발, 성장, 커뮤니티

Project Catalyst, 카르다노 재단 관리 체제로 전환

2026년 2월, 카르다노 재단은 IOG로부터 Project Catalyst의 관리를 인수하기로 합의했으며, 이 임명은 2026년 4월 20일 온체인에서 비준되었다. 이 전환은 더 엄격한 행정 통제와 마일스톤 기반 게이팅으로 자금 연속성을 유지하는 단계로 규정되었다. 인계는 Fund 15와 Fund 16의 중단을 촉발했으며, Fund 15의 1,850만 ADA와 25만 USDM 예산이 트레저리에 반환되었고, 그동안 카르다노 재단은 Intersect와 함께 운영 모델 재설계로 다음 단계를 그렸다. 이 전환은 합의된 마일스톤 대비 Fund 14까지 500개 이상의 활성 프로젝트에 대한 자금을 유지하는 것을 목표로 하며, 재단과 Intersect가 공동으로 Catalyst의 운영 모델을 재설계한다.

CME ADA 선물과 현물 ETF 경로

2026년 2월 9일, CME Group은 ADA에 대한 규제 선물 계약을 출시하여, 표준(10만 ADA)과 마이크로(1만 ADA) 계약 규모를 모두 제공했다. ADA는 비트코인과 이더에 이어 규제 CME 선물을 갖춘 세 번째 암호화폐가 되었다. 이 출시는 잠재적 현물 ADA ETP를 위해 SEC 일반 상장 기준상 요구되는 6개월 기간을 개시했으며, 가장 이른 자격 도래일은 2026년 8월 9일이다. ADA는 또한 분기 중 기존 기관 수단에서 입지를 넓혔다. Hashdex는 2026년 3월 Nasdaq Crypto ETF를 확장해 ADA와 Chainlink를 포함하여 펀드 바스켓을 7개 암호화폐로 넓혔고, Grayscale은 2월 Smart Contract Fund 내 ADA 비중을 1월 18.55%에서 19.55%로 높였다.

동종 L1들은 규제 파생상품·현물 ETF 트랙에서 서로 다른 지점에 있다. 이더리움은 여러 현물 ETF가 거래되며 선두에 있고, 솔라나가 그 뒤를 이어 2026년 3월까지 누적 순유입 14억 5,000만 달러를 기록했다. 아발란체는 2026년 1분기에 1월 26일 VanEck의 VAVX와 3월 12일 Grayscale의 GAVA를 포함해 두 개의 현물 ETF를 내놓았다. 스텔라는 출원·승인된 것이 없다. 카르다노는 이 트랙에서 아발란체보다 약 한 분기, 솔라나보다 두세 분기 뒤에 있으며, 2026년 8월 9일 일반 상장 기준 자격 창구가 다음 주요 관전 포인트다.

카르다노 카드 채택 진전

4분기 Cardano Summit 2025에서 출시된 EMURGO-Wirex 카르다노 카드는 Wirex의 서비스형 뱅킹(BaaS) 스택 위에 구축된다. 더 넓은 Wirex BaaS 인프라는 출시 131일 만에 연환산 온체인 결제량 10억 달러를 넘어섰다. 2026년 2월 18일 Wirex는 Visa Direct로 구동되는 Stablecoin Push-to-Card를 출시하여, 200개 이상의 국가·지역에 걸친 30억 장 이상의 카드로 스테이블코인 기반 지급을 가능하게 했다. 카르다노 카드는 카르다노 보유자가 Visa 가맹점에서 USDC, EURC, USDT(Base에서 정산)를 사용할 수 있게 하여, 카르다노 규제 결제 인프라의 인바운드 측면으로서 USDCx 출시를 보완한다. USDCx와 카르다노 카드는 함께 카르다노 최초의 종단 간 결제 스택을 위한 인프라를 마련했으며, Circle의 xReserve를 통한 기관 달러 유동성이 인바운드로, Wirex를 통한 Visa 가맹점 접근이 아웃바운드로 흐른다.

지갑

주요 카르다노 지갑들도 Midnight 메인넷 출범과 더 넓은 스테이블코인·크로스체인 확장에 대비해 2026년 1분기 내내 기능을 진전시켰다. Lace는 Midnight Network에 대한 네이티브 지원을 우선시하고, 허가형 애플리케이션을 위한 '인간성 증명(proof of humanity)' 프리미티브인 LaceID 신원 기능을 진전시켰다. Yoroi는 스테이킹 풀에 이중 보상을 구현해, 사용자가 단일 스테이킹 포지션을 통해 ADA와 NIGHT 토큰을 동시에 얻을 수 있게 했다. Zengo는 2026년 1월 비트코인 DeFi 시장에 초점을 두고 카르다노를 통합할 계획을 발표했으며, NuFi와 Vespr 모두 스테이블코인 출시에 맞춰 USDCx 지원을 추가했다.

개발자 도구와 이벤트

카르다노의 개발자 도구는 1분기 내내 계속 성숙했다. Aiken 스마트 컨트랙트 언어가 지속적인 채택을 보였고, 카르다노 재단은 고성능 카르다노 인덱서인 Yaci Store 2.0.0과 Conway 시대 거버넌스 기능을 지원하는 Rosetta Java v2.1.0을 출시했다.

카르다노는 2026년 2월 Consensus Hong Kong에서 강한 존재감을 보였으며, Charles Hoskinson은 기조연설을 통해 LayerZero 통합 일정과 Midnight 메인넷 출범일을 발표했다. 이 콘퍼런스는 에이전틱 경제와 기관 인프라에 큰 초점을 두고 1만 1,000명의 참가자를 모았다. Buidler Fest #3가 2026년 3월 24~25일 부에노스아이레스에서 이어져, 개발자 도구와 형식 검증에 초점을 맞췄다. 2026년 1월 UNDP 보고서는 소개된 블록체인 솔루션의 약 50%가 카르다노 위에 구축되었다고 언급하며, 카르다노의 엔터프라이즈 입지에 대한 제3자 검증을 제공했다.

마무리 요약

2026년 1분기는 카르다노의 가격과 기관 스택이 반대 방향으로 움직인 분기였다. ADA는 전분기 대비 27.4% 하락한 0.24달러를, DeFi TVL은 23.5% 위축된 1억 3,310만 달러를 기록했고, 일간 활성 주소는 28.1% 하락한 1만 3,400개로 떨어졌다. 스테이킹 비율은 58.3%로 상승했고, 일평균 거래는 2만 6,550건으로 안정적으로 유지되었으며, 스테이블코인 시가총액은 USDCx의 1,750만 달러 마감에 힘입어 27.1% 성장한 4,860만 달러를 기록했다. 분기의 실질적 신호는 분기가 산출한 기관 이벤트에 있다. 2월 27일 USDCx, 3월 9일 CIP-0113, 3월 17일 LayerZero의 크로스체인 전송·메시징 활성화, 3월 30일 Midnight 메인넷, 그리고 Reeve 프레임워크를 통해 보호된 Grant Thornton Switzerland의 첫 글로벌 온체인 재무 감사다.

카르다노가 ETF 자금 흐름, 스테이블코인 규모, RWA, TVL 같은 통념적 기관 지표에서 앞서고 있지는 않지만, 어떤 동급 네트워크도 한 시기에 묶어내지 못한 기관 인프라 기반을 조립했다. 다년 자본 예산에 대한 조율된 Pentad 집행, Reeve와 Grant Thornton을 통한 감사 신뢰성, CIP-0113을 통한 규제 준수 기능, Midnight의 FSCS 기반 토큰화 인프라가 모두 기관 채택을 위한 기반을 마련한다. 앞으로 2026년 8월 현물 ETP 자격 창구, Van Rossem의 6월 말 시행, 그리고 남은 Critical Integrations 축에 대한 2~4분기 집행 속도가 1분기 토대가 복리로 쌓일지를 결정할 세 가지 향후 핵심 변수다.

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