알레아 펄스 - 7월 4일

2026년 7월 5일

끈질긴 인플레이션 우려가 여전히 남아 있었지만, 이번 주 시장에는 모두가 반기는 재료가 집중됐다. 트레이더부터 빌더까지, 7월 초 시장은 자산군 전반에 걸쳐 긍정적인 뉴스로 가득했다. 겉으로는 가격 움직임이 크지 않아 보여도, 위험자산 선호 심리는 이제 최고의 구간이 아직 오지 않았다고 느끼기 시작했다. 흔히 말하듯, 편안한 자리는 좀처럼 수익을 주지 않는다.

좀 더 구체적으로 보면, 긍정적인 고용 지표는 7월 금리 인상 가능성을 낮췄고, 이는 암호화폐와 주식시장에 모두 우호적으로 작용했다. 두 자산군 모두 주간 마감을 앞두고 반등했다. 다만 시장 내부에서는 이번 반등 뒤에 장기적으로 반복 매수에 나설 수요가 있는 종목과 그렇지 않은 종목을 가려내는 작업이 진행되고 있다. 그런 수요가 없는 경우라면, 이번 움직임은 몇 주 안에 사라질 일시적 안도 랠리에 그칠 가능성이 크다.

앤트로픽은 Claude Fable 5를 내놨고, 오픈AI의 GPT-5.6 출시도 임박했다. Open Standard는 Open USD 준비금 수익을 이를 유통하는 기업들과 공유함으로써, 스테이블코인 수익 구조를 단일 발행사 중심에서 벗어나게 하려 하고 있다. 동시에 로빈후드는 토큰화 주식을 자체 체인과 지갑으로 밀어붙이고 있으며, Stock Tokens는 이미 120개국 이상에서 이용 가능하다. 뉴스는 제각각이지만, 밑바탕에 깔린 주제는 같다. 결국 중요한 것은 유통이다.

핵심 요약

- AI 하드웨어가 이제 글로벌 위험자산 흐름의 분위기를 좌우하고 있다. 중국의 6월 PMI는 다시 확장 국면에 진입했고, 반면 반도체 비중이 높은 한국 증시에서는 삼성전자와 SK하이닉스 급락으로 코스피에 매도 측 변동성 완화장치가 발동됐다.

- 미국 고용 지표는 위험자산에 숨통을 틔워줬다. 미국 노동통계국(BLS)은 6월 비농업 고용이 5만7000명 증가했고, 실업률은 4.2%, 경제활동참가율은 0.3%포인트 하락한 61.5%를 기록했으며, 4월과 5월 수치는 합산 기준 7만4000명 하향 조정됐다고 밝혔다.

- 칼시는 현재 7월 29일 연준 결정을 동결 91%, 25bp 인상 8%, 인하 1% 미만으로 반영하고 있다. 다만 7월이 동결로 끝나더라도, 금리 인하를 위해서는 CPI나 PCE 둔화, 혹은 추가적인 고용 약세가 더 필요하다.

- 달러/엔 환율이 162를 웃도는 구간에서는 일본이 제동을 걸거나 미국 국채 금리 상승으로 엔화 조달 포지션 축소가 나오기 전까지 나스닥, 암호화폐, 기타 장기 듀레이션 위험자산이 지지를 받는다.

- BTC, ETH, 알트코인은 고용·금리 관련 안도감을 반영해 반등했지만, ETF 자금 흐름은 이 반등이 지속될지에 대해 아직 방향을 정하지 못하고 있다.

- OpenStandard의 OUSD는 스테이블코인을 사실상 주식의 문제로 바꾸고 있으며, Open USD가 USDC 성장에 부담을 줄 수 있다는 점에서 CRCL에 대한 시장 평가는 이제 엇갈리고 있다.

- Stock Tokens, Robinhood Chain, 모포 언, 라이터 무기한선물. 로빈후드는 개인 투자자 대상 토큰화의 상장사 창구가 되고 있다.

매크로: 한국이 먼저 흔들렸다

아시아는 AI 투자 테마의 첫 번째 스트레스 테스트 구간이다. 중국 국가통계국은 6월 공식 제조업 PMI가 50.3으로 상승했고, 신규 주문도 다시 50을 웃돌았다고 밝혔다. 반면 반도체 비중이 높은 한국 증시는 삼성전자와 SK하이닉스 매도세를 중심으로 급락을 겪었다. 시장이 반영하는 것은 중국 경기 민감도보다 AI 하드웨어 집중도, 구리, SOXX, 엔비디아, 메모리 쪽이다.

한편 달러/엔 환율은 캐리 트레이드 스트레스 지표다. 6월 30일 기준 162를 웃돌고 있다. 따라서 미국 금리가 높은 수준을 유지하고 일본은행(BOJ)이 점진적으로 움직이는 한, 엔화 조달 기반 위험자산은 계속 지지를 받는다. 이 흐름이 깨지는 지점은 일본이 제동을 걸거나, 미국 금리가 나스닥·암호화폐·기타 엔화 조달 베타 자산 전반의 디레버리징을 강제할 만큼 높아질 때다.

미국에서는 5월 PCE가 고용이나 물가가 더 뚜렷하게 둔화하지 않는 한 연준의 동결 기조를 유지하게 만들고 있다. 미국 경제분석국(BEA)은 5월 근원 PCE가 전년 동기 대비 3.4%라고 발표했고, 미국 노동통계국(BLS)은 5월 구인 건수가 760만건, 채용은 520만건이라고 밝혔다. 콘퍼런스보드는 6월 소비자신뢰지수가 상승했다고 밝혔지만, 기대지수는 74.4로 여전히 80을 밑돌았다. 연준이 7월에 동결하는 것은 정당화될 수 있지만, 금리 인하를 위해서는 더 낮은 CPI, 더 낮은 PCE, 혹은 더 분명한 고용 둔화가 필요하다.

암호화폐: 매수세가 나타났다

BTC — 비트코인은 고용·금리 측면의 안도감을 필요로 했고, 실제로 이를 얻었다. 다만 ETF 자금 흐름을 보면 추가 매수세가 완전히 돌아온 것은 아니다. 미국 현물 BTC ETF는 7월 1일 -2억1940만달러에 이어 7월 2일에도 -4040만달러를 기록했다. 현재로서는 금요일 반등이 펀더멘털보다 전술적 성격이 더 강하다.

ETH — ETH는 ETF 자금 흐름 측면에서 조금 더 나은 대비를 보이고 있다. 미국 현물 ETH ETF는 7월 1일 +3660만달러, 7월 2일 +2970만달러를 기록한 반면 BTC 펀드는 여전히 순유출이었다.

이더리움재단은 “정부와 기관을 위한 이더리움”을 발간했다. 이는 결제, 신원, 토큰화, 기록 관리 등을 검토하는 공공 부문과 기관 투자자를 겨냥한 비기술적 정책 가이드다. 같은 주 CACEIS는 이더리움에서 EURXT를 출시했다. 이는 법정 유로화에 1대1로 연동된 MiCA 준수 유로 스테이블코인이며, 아문디의 토큰화 MMF 청약 결제에도 사용됐다.

BNB — BNB는 이제 유럽연합(EU)에서 규제 기반 유통 테스트에 들어갔다. 7월 1일 MiCA 기한을 넘기면서 이용자들이 제한을 받게 된 만큼, 크라켄과 OKX 같은 거래소에는 시장점유율을 더 가져갈 기회가 생겼다. 이 토큰은 당분간 글로벌 중앙화거래소(CEX) 프록시로 거래될 가능성이 있다.

균열이 드러나기까지는 시간이 걸릴 수 있다. 바이낸스가 현물·무기한선물 점유율에서 예상보다 큰 타격을 입기 전까지는 그렇다. 핵심은 EU 이용자 마찰이 어느 정도인지, 그리고 유동성이 어디로 이동하는지를 지켜보는 일이다.

SOL — 솔라나는 온체인 거버넌스를 도입하고 있다. 제안 개시에는 10만 SOL 스테이킹이 필요하고, 다음 단계로 넘어가려면 활성 스테이킹의 15% 지지가 필요하며, 통과에는 투표 스테이킹의 3분의 2 초과 찬성이 필요하다. 이는 RWA와 스테이블코인 공급이 빠르게 늘어나는 시점에서 SIMD-547과 수수료·소각 구조 변경을 더 투자 가능한 사안으로 만든다. 팬텀의 새 예측시장 World(world.xyz)도 투기와 대중 채택을 결합한다는 점에서 여기에 중요한 역할을 할 것이다.

SIMD-547은 요청된 연산량, 불러온 데이터, 쓰기 잠금, 직렬화된 바이트 수에 연동된 자원 기반 수수료를 추가하고, 이 새 수수료의 100%를 소각하는 방안이다. 활동 수준이 이를 뒷받침할 경우, 일일 소각량은 현재 약 648 SOL에서 1만800SOL~6만4800SOL까지 늘어날 수 있다. 현재 발행량은 하루 약 6만 SOL 수준이다.

소비자용 제품은 핵심 변수 중 하나가 될 것이다. 특히 하이퍼리퀴드가 온체인 나스닥 영역을 사실상 장악한 것으로 보이는 지금은 더 그렇다. 대중 지갑 안에 투기를 넣고, RWA를 통해 제도권화를 더하는 것. 강세론의 핵심은 사실상 여기에 있다.

HYPE — 30일 기준 무기한선물 거래량 2452억달러, 미결제약정 92억6000만달러, 30일 수수료 7813만달러, 30일 매출 5740만달러를 보면, 이 킹메이커에 대해 약세를 주장할 이유를 찾기 어렵다.

다만 HIP-3와 HIP-4가 의미 있는 채택을 확보한 이후에는 추가 상승 여력을 단순하게 판단하기 어렵다. 전통 금융권도 주목하고 있으며, 월가 역시 하이퍼리퀴드의 성공을 복제하려는 시도를 주저하지 않을 것이다. 특히 암호화폐 네이티브 고래나 개인 투자자에 의존하지 않고 대형 금융기관을 겨냥하는 방식이 그럴 가능성이 크다.

다른 소식으로는, 하이퍼리퀴드가 규제된 거래소들의 결제·유동성 레이어가 될 가능성도 현실적으로 거론되기 시작했다. 아프리카 최대 거래량 거래소인 VALR은 등록 이용자 190만명 이상, 기업·기관 고객 1900곳 이상을 보유하고 있으며, 7월 6일 200개 이상의 하이퍼리퀴드 무기한선물 시장을 출시할 예정이다. Trade는 하이퍼리퀴드 데이터가 트레이딩뷰에 연동된다고 발표했다.

AAVE — 이번 호의 주제와 맞물려, 모포와의 경쟁은 결국 유통 싸움이다. 아베는 압도적인 규모를 활용할 기회가 있지만, 그것만으로는 모포가 강력한 제휴를 따내는 것을 막기에 충분하지 않다. 선을 그어보자면, 아베는 내부에서 직접 구축하는 쪽에 더 가깝고, 모포는 지갑·거래소·핀테크 등과 적극적으로 손잡으며 거대 플랫폼의 기반 위에서 성장하려는 쪽에 가깝다. 이는 종종 모든 것을 스스로 하려는 것보다 더 쉽고 리스크도 적다.

Aavenomics 3.0(Aavenomics Part One ARFC + Aave Will Win Framework)은 이제 가동 중이다. 자동 바이백과 DAO 지출 축소(연간 바이백 예산을 줄이는 ARFC)가 포함된다. 현재 프로토콜 매출은 약 4억200만달러 수준이며, 누적 수수료는 22억1000만달러를 넘었다. 이전의 재량형 프로그램 아래에서도 2025년 4월 시작 이후 20만5000개 이상의 AAVE 토큰이 매입됐으며, 이는 전체 공급량의 약 1.28%에 해당한다.

AAVE의 소비자 대상 확장은 로빈후드 유통에서 모포가 거둔 성과에 대한 대응이다. 출시 예정인 Aave App은 아베 대출을 디파이 대시보드가 아니라 저축 상품으로 포장한다. 아베 공식 사이트는 스테이블코인 수익률, 정기 입금, 초 단위 복리, 복구 기능, 계정당 최대 100만달러의 잔액 보호 계획을 내세우고 있으며, 최종 보호 조건은 아직 출시 전 확정되지 않았다.

이어 Aave Will Win은 이 소비자 전략이 AAVE 보유자에게도 의미를 갖도록 설계한다. 이 프레임워크는 Aave App, Aave Card, Aave Pro, Aave Kit, Horizon 및 향후 제품 등 아베 브랜드 상품에서 발생하는 매출의 100%를 DAO 재무부로 보내고, Aavenomics 3.0은 프로토콜과 GHO 매출을 재원으로 자동 바이백을 추가한다.

MORPHO — 아베가 가치 축적에 힘을 싣는 동안, 모포는 계속해서 유통 중심의 성장 전략을 밀고 있다. 이번 주 공개된 Robinhood Earn은 Steakhouse Financial이 큐레이션한 모포 볼트를 사용한다. 이는 로빈후드 체인 위의 USDG 볼트다.

스탠다드차타드는 또한 커버리지를 개시하며 2030년 말 목표가 60달러를 제시했다. 팀은 수수료 스위치 활성화를 서두르지 않는 것으로 보인다. 그 사이 모포는 MORPHO가 프로토콜을 위한 유일한 자산이라고 밝히고 있으며, Morpho Labs가 Morpho Association의 100% 자회사로 편입됐다고 설명했다. 이는 주식과 토큰 간 이해상충 우려를 줄이는 조치다.

ENA — 유통 경쟁에 가장 익숙한 플레이어를 꼽자면 에테나다. 이 분야의 주도력에는 이견이 거의 없지만, 가격 흐름은 여전히 그 성과와 크게 분리돼 있다. 에테나는 스테이블코인과 자산운용 영역에서 가장 강한 플레이어 중 하나이고, 통합 실적도 뚜렷하지만, 수익이 토큰 보유자에게 얼마나 돌아가느냐는 여전히 약한 고리다.

이번 주 에테나와 블랙록은 USUDe가 알라딘 워크플로에 포함될 것이라고 발표했다. 알라딘은 20조달러가 넘는 자산을 관리한다. 블랙록의 BUIDL은 에테나 화이트라벨 상품의 기본 핵심 자산이 될 예정이다.

PUMP — PUMP에는 시점이 정해진 공급 촉매가 있다. 7월 12일이 언락 날짜이며, Pump.fun은 1년 동안 매출의 50%를 프로그램형 바이백·소각에 쓰겠다고 약속했다. 이제는 수수료와 바이백이 공급 측 매도 압력을 이길 수 있는지가 관건이다.

JUP — Jupiter Forecast는 6월 4일 네이티브 예측시장 레이어로 출시됐고, 이후 팬텀은 World를 발표하며 관심을 놓고 경쟁에 들어갔다. 두 프로젝트 모두 여러 소비자용 제품을 만들고 거래 스택 전반의 수직 통합을 서두르고 있지만, 후자는 지갑 네이티브 대중 흐름을 쥐고 있다는 점에서 우위가 있다. JUP는 여전히 더 강한 디파이 거래 기반을 갖고 있으며, 주피터 거버넌스는 이미 Litterbox 모델을 사용해 프로토콜 수수료의 50%를 JUP 바이백에 배정하고 있다. 이 비중을 70%로 높이자는 제안도 올라와 있다.

VVV — 이번 주 모두가 던진 질문은 시리즈A 이후 Venice의 가치가 어디에 귀속되느냐는 점이다. 토큰 보유자인지, 주식 보유자인지, 혹은 둘 다인지가 쟁점이다. 활성 이용자 300만명 이상, 하루 API 호출 170만건, 연 매출 환산 7000만달러 이상, 그리고 드래곤플라이가 주도하고 Coinbase Ventures와 North Island가 참여한 기업가치 10억달러 기준 6500만달러 규모 시리즈A 투자를 감안하면, 논쟁이 시작된 이유는 시리즈A 투자자들이 150만 VVV와 추가 500만개에 대한 옵션도 함께 받았기 때문이다.

시리즈A 투자자들은 지분 8.98%, 150만 VVV, 그리고 8년에 걸쳐 행사 가능한 추가 500만 VVV 워런트를 받았다. 이 구조 자체가 논쟁의 핵심이다. 주식 보유자는 회사를 소유한다. VVV 보유자는 스테이킹 접근권, DIEM 발행, 바이백·소각 노출, 유동성 있는 토큰 상승 여력을 얻지만, Venice AI 자체를 소유하는 것은 아니다.

LIT — 라이터는 이제 바이백 외에도 유통 측면의 촉매를 갖게 됐다. 로빈후드는 적격 지갑 이용자들이 라이터에서 무기한선물을 거래할 수 있도록 했고, 그 대가로 라이터는 로빈후드 커뮤니티에 1100만달러 규모의 LIT를 제공하기로 약속했다. 상승 여력은 이용자 전환과 자금 유입, 그리고 로빈후드 트래픽이 라이터의 HYPE 대비 경쟁 구도를 바꿀 만큼 강한지에 달려 있다.

로빈후드 체인은 같은 지갑 화면 안에서 120개국 이상 대상 Stock Tokens, 24시간 토큰화 주식 거래, 모포 기반 Earn, 디파이 레일도 함께 밀고 있다. 이제 LIT는 암호화폐 네이티브 거래소 계정을 따로 만들지 않고 무기한선물을 원하는 전형적인 로빈후드 이용자들 사이에서 추가 매수세를 찾을 수 있다.

GRASS — 그라스는 한동안 시장의 관심에서 벗어나 있었다. 그 사이 VVV나 TAO 같은 AI 토큰은 의미 있는 랠리를 보였다. 이 토큰은 평가가 간단하지 않다. DePIN과 온체인 “비즈니스”라는 두 범주의 중간에 걸쳐 있기 때문이다. 전자는 투명성이 핵심이지만 지속 불가능한 토큰 배출을 동반하는 경우가 많고, 후자는 더 불투명해 비밀유지계약(NDA)이나 비공개 계약이 토큰에 충분히 반영되지 않을 수 있다는 의문을 낳는다.

주식과 토큰의 분리 구조도 고려해야 할 요소다. 다음 주 7월 7일 예정된 토큰 보유자 콜에서 이에 대한 답이 나올 것이다. 이는 Venice의 최근 자금 조달이 다시 수면 위로 끌어올린 질문과도 맞물린다. 프로젝트가 토큰과 주식을 모두 가질 때, 어떤 가치가 어디에 귀속되는가. 인센티브는 어떻게 정렬될 수 있는가. 한편 그라스는 앞으로 참여자 보상을 네이티브 GRASS 토큰이 아니라 USDC로 지급하기 시작할 예정이다. 창업자의 표현을 빌리면, “그라스는 지난해 말 무렵 수익성을 달성했고, 이제 네트워크가 창출하는 매출로 기여자들에게 직접 보상할 수 있는 드문 위치에 있다.”

그라스는 AI 고객으로부터 연간 약 3300만달러의 USDC를 벌어들이고, 노드 운영자에게도 USDC로 지급하며, 현재는 GRASS 보유자에게 돌아가는 몫이 없다. 그래서 다음 주 거버넌스가 특히 중요하다. 더구나 이는 1025만달러 규모 언락과도 겹친다. 이는 시가총액 약 3억5000만달러 대비 3.56%의 신규 공급이다.

GNO — GIP-151은 필요한 정족수의 200%를 넘는 찬성으로 통과됐고, 시장 가격 약 100달러 대비 GNO당 약 110달러 수준에서 선택적으로 1회성 비례 재무부 상환을 받을 수 있도록 승인했다. 이는 거버넌스 토큰이 재무제표상 청구권으로 바뀌는 사례다. 시장이 수개월간 보유자 권리가 약한 거버넌스 토큰을 낮게 평가해온 가운데, 그노시스는 DAO가 끝없는 내부 지출을 계속하는 대신 실제로 자본을 돌려줄 수 있는지를 시험하고 있다. 이제는 적격 공급량, 유동 자산 구성, 청구 토큰 처리, 법적 절차, 일정이 얼마나 빨리 명확해지는지를 봐야 한다.

DYDX — DYDX는 무기한선물 분야에서 따라잡기 시험대에 올라 있다. 최근 7일간 거의 30% 상승했다. 거버넌스는 지난해 11월 바이백 비중을 25%에서 75%로 높이는 안을 승인했지만, 그 규모만으로는 경쟁력을 유지하기에 충분하지 않다. Hype와 라이터는 모두 훨씬 깊은 유동성, 더 강한 거래량, 더 높은 시장 관심, 더 많은 수수료 확보 능력을 갖고 있다. 이런 배경에서 Arcus 출시가 로빈후드 체인에서 이뤄졌다.

로빈후드는 하이퍼리퀴드를 선택할 수도 있었지만, 대신 라이터와 dYdX 같은 프로토콜을 택하고 있다. dYdX Labs는 Arcus를 출시했다. 이는 로빈후드 체인 위에서 토큰화 주식과 무기한선물을 위한 DEX로, 주식 토큰과 RWA 무기한선물을 24시간 거래할 수 있도록 한다. Labs는 향후 Arcus 토큰 배분이 있을 경우 dYdX 커뮤니티를 위해 따로 배정될 것이라고도 밝혔다. 이어 dYdX 재단은 거래의 다른 측면도 명확히 했다. dYdX 체인은 기존대로 정상 운영되며, DYDX 토큰 메커니즘은 바뀌지 않고, 스왑이나 마이그레이션도 발표된 바 없다는 설명이다.

DYDX에는 이제 두 가지 별도 점검 포인트가 있다. 하나는 2025년 말 승인된 순프로토콜 수수료의 75% 바이백 프로그램이라는 기존 토큰 지원 장치다. 다른 하나는 Arcus가 실제로 로빈후드 자금 흐름을 끌어와 향후 토큰 배분, dYdX 커뮤니티 경제, 혹은 dYdX 체인 사용 증가를 통해 DYDX 보유자에게 도움이 되는지 여부다.

SYN — SYN은 하이퍼리퀴드 옵션 관련 관심 거래로, 동시에 Derive에도 스포트라이트를 비췄다. 시냅스는 크로스체인에서 옵션으로 방향을 틀었고, 아서 헤이즈는 이 옵션 투자 논리에 기반한 대규모 SYN 포지션을 공개했다.

가격은 7일이 채 안 돼 2배 이상 올랐고, 14일 기준으로는 1200% 넘게 상승했다.

주력 상품인 Hypercall은 하이퍼리퀴드 위에 구축된 온체인 옵션 거래소로, “하이퍼리퀴드 위의 데리비트 대항마”라는 구도를 노리고 있다.

CFG — 뉴욕라이프 인베스트먼트 매니지먼트(NYLIM)는 센트리퓨지가 지원하는 미국 하이일드 회사채 전략에 대한 토큰화 접근 상품을 출시했다. NYLIM은 기관 신용 투자 측면의 신뢰도를 제공하고, USDC를 통한 청약·환매는 암호화폐 네이티브 자금 배분자들에게 이 상품을 더 이해하기 쉽게 만든다.

DRV — Derive는 시냅스의 옵션 논의에 합류했다. 이 분야에서 출범 초기부터 구축을 이어온 더 장기적인 빌더라는 점에서다. 이들은 이 수직 분야의 선두주자였고, 아직 충분한 관심을 끌지 못했다면 이는 주로 옵션 거래가 무기한선물보다 훨씬 복잡하기 때문이다.

Derive는 누적 명목 거래량 300억달러를 막 넘어섰고, 지난주에만 8억달러를 웃돌았다. 옵션은 금융에서 언제나 가장 늦게 성숙하는 분야다. 5년 넘게 구축하며 교훈을 축적해온 만큼, 타이밍을 맞추는 것이 핵심이다. 또한 이 분야는 유동성의 네트워크 효과가 매우 크게 누적될 수 있어 기관 자금이 쉽게 이탈하지 않을 수 있다. 기회의 규모를 감안해, 이들은 가까운 미래에 RWA 파생상품을 지원하며 암호화폐를 넘어 시장을 확장할 예정이다.

DRIFT — 드리프트는 이제 VelocityDEX다. 더 강한 구조, 보안, 체결 성능을 중심으로 솔라나 무기한선물 거래소를 다시 구축하며 비공개 베타를 준비하고 있다. 사실상 4월 1일 익스플로잇으로 솔라나 무기한선물 거래소에서 약 2억8500만달러~2억9500만달러가 빠져나간 뒤 처음부터 다시 시작하는 셈이다. 테더는 최대 1억2750만달러를 약속했고, 파트너들도 최대 2000만달러를 지원한다. 매출 연동 풀을 통해 남은 이용자 손실을 시간에 걸쳐 상환하는 구조인 만큼, 향후 거래소 매출은 정상적인 토큰 투자 논리를 뒷받침하기 전에 먼저 이용자 신뢰를 회복해야 한다.

ANSEM — 블랙 불은 최근 7일 수익률과 높은 거래량을 앞세워 “상승 종목” 감시 목록을 장식하고 있다. 이 토큰은 6월 중순 Pump.fun에서 출시됐고, Ansem이 만든 것은 아니다. 다만 개발자가 그에게 물량을 에어드롭했고, 그가 밈으로 받아들이면서 인플루언서 연관성이 생겼다. 그는 현재 그 수익을 커뮤니티 에어드롭에 사용하고 있다.

CARDS — Collector Crypt는 누적 거래량과 매출에서 큰 이정표를 넘어섰다. 6월은 모든 지표에서 사상 최대 월간 실적을 기록했고, CARDS 기반 토큰화 자산 4000만달러 이상과 함께 월간 총이익 1170만달러를 넘겼다.

OUSD — Open Standard는 6월 30일 Open USD, OUSD를 발표했다. 수수료 없는 발행·상환, 파트너 대상 준비금 수익 배분, 파트너 거버넌스가 특징이다. 참여 기업 명단에는 스트라이프, 코인베이스, 비자, 마스터카드, BNY, 블랙록, 구글, 쇼피파이, 솔라나, 아베, 모포, 브리지, 파이어블록스, 메타마스크 등 140개가 넘는 기업이 포함된다. 이는 유통과 준비금 수익에 의존하는 스테이블코인 발행사, 특히 USDC와 서클에 상당한 압박을 가한다. 반면 USDT는 미국 외 유동성과 거래소 유동성 깊이라는 방어막을 유지하고 있다.

주식: 시장 폭이 신호다

SPX — SPX는 겉으로 안정적으로 보여도 내부에서는 위험 선호가 좁아질 수 있다. S&P500은 거의 보합이었지만, 구성 종목의 3분의 2 이상이 상승했고, 반면 반도체와 AI 관련 약세가 나스닥을 끌어내렸다. 앞으로는 동일가중 대비 시가총액가중 흐름을 봐야 한다. 동일가중이 버티고 SOXX의 하락세가 멈춘다면, 선별적 접근을 유지하면 된다.

NDX — NDX는 주식시장의 주도주 스트레스 지표다. 반도체와 AI 소프트웨어가 안정되고 시장 폭이 개선된다면, 문제는 일부 종목에 국한될 수 있다. 메타의 초과 연산능력 관련 보도 이후 이 지수는 약세를 보였다. 핵심은 AI 설비투자 신뢰도, 즉 지출이 매출과 잉여현금흐름으로 전환된다는 점을 공개적으로 보여줄 수 있는지다. 메타의 클라우드 연산 사업 계획 보도는 CoreWeave와 Nebius에도 타격을 줬다. 모두가 초과 용량을 수익화하려 들 경우, 하이퍼스케일러의 설비투자가 경쟁사 공급으로 바뀔 수 있다는 점을 시장에 상기시켰다.

AAPL — 애플은 이번 주 새로운 수요 촉매가 없었다. 이 종목은 매그니피센트7 내에서 품질 관리 역할을 하는 구성원이다. AI 인프라 사업을 하는 회사가 아닌 만큼, 투자자들이 얼마나 AI 공급망 쪽으로 순환매를 돌리는지, 혹은 반도체 랠리 진정을 기대하며 방어적으로 남는지를 가늠하는 데 도움이 된다.

MSFT — 마이크로소프트는 클라우드·AI 수익화의 대표 주자지만, 시장은 그 역할을 충분히 평가하지 않고 있다. 대신 시장은 설비투자에 대한 인내심을 시험하고 있다. 마이크로소프트의 3분기 매출은 18% 증가한 829억달러였고, AI 사업의 연 매출 환산 규모는 370억달러를 넘어 전년 대비 123% 증가했다. 그러나 이런 수치만으로는 회의론자를 설득하기에 충분하지 않았고, MSFT는 계속해서 이 바스켓 대비 부진한 성과를 보이고 있다.

AMZN — AWS는 에이전트 인프라 투자 테마에서 승자가 될 수 있다. 개발자들이 로컬 환경 대신 클라우드에서 에이전트 군집을 운영하게 될 경우 특히 그렇다. 아마존의 1분기 AWS 매출은 28% 증가한 376억달러였고, Bedrock 고객 지출은 전 분기 대비 170% 증가했으며, 1분기 영업이익은 239억달러로 증가했다. AWS는 또한 고객사에 엔지니어를 약 45일간 파견하는 새로운 전방 배치형 AI 조직에 10억달러를 투입하고 있다.

GOOGL — 구글은 이번 주 연산 용량 문제를 이유로 메타의 Gemini 사용을 제한했다. 이는 TPU·클라우드 수요 투자 논리를 뒷받침하지만, 공급이 빠듯할 경우 용량이 매출 상단을 제한할 수 있다는 점도 보여준다. 다만 알파벳의 최근 공식 실적 발표는 시장에 충분한 신뢰를 줬다. 1분기 매출은 22% 증가한 1099억달러, 구글 클라우드 매출은 약 200억달러, 클라우드 성장률은 63%, 수주잔고는 4600억달러를 웃돌았다. 다음 점검 포인트는 수주잔고의 매출 전환이다. GOOGL은 TPU 수요와 클라우드 영업이익이 함께 움직일 때 유효하다.

TSLA — 테슬라는 매그니피센트7 내부의 차별화를 가장 잘 보여준다. 호재가 있었지만 주가는 하락했다. 회사는 2분기 인도량 48만대 이상, 생산량 45만대 이상, 에너지 저장 배치량 13.5GWh를 발표했지만, 주가는 인도량 호조 이후에도 하락했다. 시장은 이미 안도감을 가격에 반영했고, 이제는 재무적 질을 원하고 있다. 다음 점검 포인트는 7월 실적이다. 자동차 매출총이익률, 에너지 마진, 유럽 수요 지속성, FSD, 로보택시, 그리고 인도량이 실제 현금으로 이어지는지가 핵심이다.

NVDA — 엔비디아는 여전히 매그니피센트7의 설비투자 사이클이 투자 가능한지 여부를 결정하는 상류 AI 공급업체다. 회사의 최근 분기 실적은 매출 816억달러, 데이터센터 매출 752억달러를 기록했다. 이번 주 한국 반도체 변동성은 메모리와 AI 하드웨어를 하나의 교차시장 리스크 요인으로 만들었다. 엔비디아는 여전히 기준점이자 방향 제시자지만, 하이퍼스케일러 설비투자 관련 헤드라인이 흔들릴 때 MU, SK하이닉스, 삼성전자, SOXX 등과 비교해 주가가 어떻게 움직이는지도 지켜볼 필요가 있다.

META — 매그니피센트7 안에서 메타는 설비투자 수익화 시험대다. 메타는 1분기 매출 563억1000만달러, 설비투자 198억4000만달러, 2026년 설비투자 가이던스 1250억~1450억달러를 발표했다. 이번 주에는 초과 AI 용량과 모델 접근을 판매하는 클라우드 연산 사업을 준비 중이라는 소식이 전해졌다. 시장 반응은 분명했다. 메타는 올랐고, CoreWeave와 Nebius는 투자자들이 또 다른 하이퍼스케일러가 이들의 영역에 진입한다고 판단하면서 타격을 받았다.

MU — 마이크론은 메모리와 반도체의 대리 지표다. 최근 공식 실적은 사상 최대 수준의 성과, 대규모 설비투자, 강한 현금 창출력, AI 메모리 수요에 대한 직접 노출을 보여줬다. 이후 한국 반도체 시장이 흔들렸다가 반등했고, SK하이닉스와 삼성전자는 AI 하드웨어 심리를 따라 큰 폭으로 움직였다.

HOOD — 로빈후드는 이번 주 주식시장 내 가장 강한 촉매를 보였다. 회사는 Robinhood Chain, 주식 토큰, 에이전트형 거래, 디파이 상품, EU 무기한선물 확대, 영국 암호화폐 사업 확장을 발표했다. Stock Tokens는 이제 120개국 이상에서 가동 중이며, Robinhood Chain은 24시간 토큰화 주식 거래를 지원한다. Earn은 모포가, 무기한선물은 라이터가 담당한다.

COIN — 코인베이스는 스테이블코인 유통 경쟁의 한가운데 있다. 이 회사의 사업은 USDC 수익 구조와 연결돼 있으며, Open USD 출시 구도에도 여전히 포함돼 있다. ARK의 최근 COIN 매수는 Base 기반 스테이블코인 공급 증가, USDC 기반 매출, OUSD 통합, 거래 매출 프록시, 다른 암호화폐 관련 주식 대비 상대 강세를 기대하며 주가를 지지하고 있다.

GLXY — 갤럭시가 이번 주 의미를 갖는 이유는 예측시장이 기관 자금 흐름의 영역으로 들어오고 있기 때문이다. 데스크 출시는 이미 6월 초에 이뤄졌지만, 갤럭시는 이제 암호화폐 베타와 함께 예측시장 인프라라는 투자 각도도 갖게 됐다. 글로벌 마켓 부문을 통해 기관 대상 OTC 데스크는 Kalshi와 Polymarket 이벤트 계약을 다루고 있다.

ARK — ARK는 암호화폐 관련 주식 바스켓에 대한 관심 증거를 찾을 때 추적해야 할 티커다. 최근 매도세 이후 ARKK, ARKW, ARKF를 통해 COIN, CRCL, BLSH, HOOD를 매수했다. ARKB는 BTC 자금 흐름 노출 구간으로 남아 있다.

MSTR — 스트래티지는 STRC 매도 이후에도 여전히 BTC 재무 전략의 스트레스 지표다. 암호화폐 강세론자들은 이를 바닥 부근의 후기 사이클 디레버리징으로 본다. 세일러의 확신은 시험대에 올랐고, 이는 극단적 비트코인 지지자들조차 주식과 부채 의무를 지키기 위해 BTC를 팔게 만들 수 있다. 구조적 매수자가 이제는 조건부 매도자가 된 셈이다.

CRCL — 서클은 이제 스테이블코인 유통 수익 구조를 둘러싼 직접적인 주식시장 시험대다. Open USD는 주요 파트너들과 수수료 없는 발행·상환과 준비금 수익 공유를 제공하며, 이는 USDC의 성장과 수익률 가정에 부담을 준다. 약세 흐름이 무너진 모습은, OUSD가 이전에는 없던 경쟁 리스크를 제기하면서 더 이상 CRCL 하락 시 매수에 나서려는 이들이 많지 않다는 점을 보여준다.

BB — 블랙베리는 최근 AI와 로보틱스 전환 전략으로 다시 주목받고 있다. 회사는 연간 매출 전망을 상향 조정했다. QNX 매출은 26% 증가한 7230만달러, 보안 커뮤니케이션 매출은 24% 증가한 7360만달러, 1분기 총매출은 1억5290만달러였고, 향후 로열티는 10억달러에 근접하고 있다.

투자 논리는 자동차, 로봇, 임베디드 기기에 쓰이는 운영체제인 QNX가 차량과 기계의 전산화가 진전될수록 더 큰 소프트웨어 사업으로 성장할 수 있다는 점이다. 회사는 정부와 기업에 여전히 중요한 보안 커뮤니케이션 사업도 보유하고 있다.

ABCL — 앱셀레라는 충분한 현금을 보유한 바이오테크 옵션이다. 핵심 투자 포인트는 폐경기 안면홍조 치료제 후보 ABCL635이며, 2상 데이터는 2026년 3분기에 나올 예정이다. 이 종목은 아직 일반적인 매출 성장주가 아니다. 투자자들은 하나의 임상 결과가 파이프라인 가치를 크게 높일 가능성에 돈을 걸고 있다.

IOVA — 아이오밴스는 세포치료제 상업화 투자다. 회사는 이미 흑색종 치료제 Amtagvi 승인을 받은 상태이므로, 이제 핵심은 병원이 더 많은 환자를 치료할 수 있는지, 보험사가 비용을 부담할지, 생산이 확대될 수 있는지, 그리고 매출이 자금조달 리스크를 낮출 만큼 빠르게 성장할 수 있는지다. 이 종목은 Amtagvi 채택이 늘고 현금 소진 부담이 줄어들면 유효하다. 반대로 치료센터 확대, 보험 보상, 마진, 생산이 출시 속도를 늦추면 실패한다.

LPTH — 라이트패스는 소형 방산·산업용 광학 투자처다. 이 회사는 방산, 센싱, 열화상 시스템에 쓰이는 적외선 및 광학 부품을 만든다. 투자 논리는 대규모 수주잔고가 있고, 그 수주잔고가 실제 매출과 이익으로 전환돼야 한다는 점이다.

원자재: 에너지가 확인해줘야 한다

XAU — 금은 고용 약세에 따른 매수세를 받았지만, 여전히 공포 거래라기보다 금리 거래에 가깝다. 현물 금은 7월 3일 온스당 4170달러를 다시 웃돌았고, 4주 연속 주간 하락 뒤 이번 주에는 2% 넘게 상승했다. 고용 둔화, 금리 인상 가능성 축소, 달러 약세, 중앙은행 매수가 이를 도왔다.

WTI — 유가는 더 이상 전쟁 프리미엄 매수 포지션이 아니다. 7월 1일 미국 에너지정보청(EIA) 보고서는 강세론자들에게 공급 부족 기대를 일부 제공했다. 시장은 계속해서 미국-이란 협상, 호르무즈 해협 통행, 걸프 지역 증산, 그리고 즉시 공급 가능한 물량이 늘면서 콘탱고로 돌아선 브렌트 선물곡선을 주시하고 있다. 거래의 핵심은 재고 긴축과 공급 복귀의 대결이다.

HG — 구리는 이제 중국 수요 거래인 동시에 스프레드 거래다. 백악관의 구리 관련 포고문은 정제 구리에 대해 2027년 15%, 2028년 30%의 관세 경로를 제시했고, 중국의 6월 PMI는 다시 확장 국면에 진입했으며 신규 주문도 50을 웃돌았다. 백악관의 구리 행정명령은 2026년 6월 30일 모니터링 시한을 설정하고, 2027년 15%, 2028년 30%의 정제 구리 관세 가능 경로를 제시했다. 현물만 보지 말고 COMEX와 LME의 차이를 봐야 한다. HG는 중국 수요, AI 전력 수요, 미국의 관세 전 재고 비축이 같은 방향을 가리킬 때 강해진다. 반대로 관세 프리미엄이 높은데 글로벌 수요가 둔화하면 무너진다.

XAG — 은은 금과 함께 반등했지만, 여전히 자체적인 상승 논리가 필요하다. JP모건의 수정된 금속 전망은 지난해의 실물 수급 타이트함이 완화되면서 은 평균 가격 범위를 60~65달러로 제시했다. 이는 당분간 “희소성 압박” 서사를 제한한다. XAG는 구리, 광산주, 태양광·산업 수요, 혹은 금은비가 별도의 주도 이유를 제공하지 않는 한 단순한 고베타 금에 가깝다.

URA — URA는 전력 부족 투자 테마를 추적하는 대리 지표다. 트레이더들은 이제 확인된 돌파를 기다리고 있다. 이 관점을 표현하려면 우라늄 현물 대신 우라늄 광산주와 원전 부품 생산업체 바스켓이 대안이 될 수 있다. 그래서 우라늄 현물이 보합이어도 URA는 AI 전력 수요 테마만으로 상승할 수 있다.

결론

위험자산은 필요한 반등을 얻었다. 이제는 그 반등이 유지될 자격을 입증해야 한다. 고용 둔화는 7월 금리 인상 꼬리위험을 낮추며 암호화폐, 주식, 금에 숨 쉴 공간을 줬지만, 근원 인플레이션은 여전히 금리 인하를 가로막고 있다. ETF 자금 흐름도 지속 가능한 암호화폐 매수세를 아직 회복하지 못했고, AI 주도주는 막대한 설비투자를 정당화할 실적으로 답해야 한다. 장기 승자는 결국 유통력과 지속 가능한 매출을 입증할 수 있는지에 의해 갈릴 것이다. 눈에 보이는 매수층과 투명한 재무구조를 가진 종목에는 우호적인 환경이다. 반면 관심이나 완벽한 매크로 환경에 의존하는 랠리에는 더 어두운 환경이 펼쳐지고 있다.