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CPI 충격과 유가 100달러 돌파, 가상자산 시장은 왜 다른 길을 가나

크립토닷컴(Crypto.com)

2026.09.15 09:19:10

1. 비트코인 체인 상 수익성 및 거시 경제 환경

비트코인(BTC)의 조정 소출력 이익 비율(SOPR) 지표가 3주 연속 기준선(1.0)을 상회함에 따라, 2026년 들어 가장 긴 체인 상(Onchain) 수익성 유지 기간을 기록했습니다. SOPR 지표가 1.0 이상을 유지하는 것은 온체인상에서 이동되는 자산 대부분이 실현 이익 구간에서 거래되고 있음을 의미하며, 이는 구조적 매수 심리가 유지되고 있음을 시사합니다.

그러나 글로벌 거시 경제 지표의 악화는 가상자산 및 전통 금융 시장 전반에 부담으로 작용하고 있습니다.

- 인플레이션 압력 가중: 8월 미국 소비자물가지수(CPI) 및 생산자물가지수(PPI)가 각각 전월 대비 0.4% 상승했습니다. CPI의 전년 동기 대비 상승률은 3.4%를 기록하며 미 연방준비제도(Fed)의 목표치인 2.0%를 지속해서 상회했습니다.

- 국채 금리 급등: sticky CPI(경직적 소비자물가지수) 지표와 중동 지역의 지오폴리틱스 리스크에 따른 유가 상승(WTI 유가 배럴당 100달러 돌파)이 맞물리며, 미국 10년물 국채 금리는 4.97%까지 상승해 2023년 10월 이후 최고치를 기록했습니다. 30년물 금리 역시 5.35% 수준까지 치솟았습니다.

- 증시 및 상장지수펀드(ETF) 자금 유출: 금리 인상 가능성이 재부각됨에 따라 미국 주요 증시(Nasdaq -0.70%, S&P 500 -0.80%, Dow Jones -1.60%)가 하락세를 보였습니다. 지난주 미국 스팟 BTC ETF에서는 4억 6,300만 달러, 스팟 ETH ETF에서는 1억 9,700만 달러 규모의 순유출이 발생하며 투자 심리 위축을 반영했습니다.

2. 가상자산 시장 파이낸스 및 가치 흐름

시장 전반의 변동성 감소와 함께 주요 자산군 간 차별화 장세가 나타났습니다.

주요 가상자산 (Top-cap): 대부분의 대형 자산이 하락세를 보였으나, 폴카닷(DOT)과 파일코인(FIL)은 상승 흐름을 유지했습니다.
탈중앙화 금융 (DeFi): RWA(실물연계자산) 및 오라클(Oracle) 섹터를 중심으로 전반적인 지수 하락이 관측되었습니다.
체인 생태계 동향: 폴카닷 네트워크는 자산 허브(Asset Hub) 내 유동성 공급을 위한 자체 탈중앙화 스테이블코인(dotUSD) 발행안(Referendum 1944)에 대한 커뮤니티 투표를 진행 중입니다.

3. 주요 정책·규제 및 기업 채택(Adoption) 동향

1) 규제 및 제도권 동향

- 미국 CLARITY 법안 개정안: SEC와 CFTC에 특정 주체나 그룹이 제어하는 프로토콜에 대한 등록 및 감독 권한을 부여하는 내용을 포함하고 있습니다. 다만, 완전한 탈중앙화 네트워크는 등록 대상에서 제외됩니다.

- 독일 과세 체계 개편 추진: 독일 재무부는 12개월 이상 보유한 가상자산에 대해 적용되던 비과세 혜택을 폐지하고, 자본이득세 체계로 편입하는 법안을 발의했습니다.

2) 기업 채택 및 기술 발전

- Visa의 온체인 금융 결합: VisaNet의 결제 데이터를 온체인 대출 인프라와 연계하여 가상자산 카드 발행사에 대한 운전자금 지원 체계를 구축 중입니다. 현재 160개 이상의 스테이블코인 연동 카드 프로그램을 지원하고 있습니다.

- PayPal의 PYUSDx 출시: 기업 고객이 PayPal USD(PYUSD) 기반의 맞춤형 토큰을 발행할 수 있는 엔터프라이즈 인프라 플랫폼을 공개했습니다.

- Ethereum 가스비 개편 (EIP-8141): 향후 진행될 이더리움 업그레이드에 프레임 트랜잭션(Frame Transactions) 스펙이 포함되어, 사용자가 ETH 외에도 스테이블코인 등 대안 자산으로 트랜잭션 수수료(Gas Fee)를 지불할 수 있도록 개선될 예정입니다.

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