Hayden Booms 프로토콜 RA Sep 12, 2025⋅ 읽는데 약 10분 소요

핵심 인사이트

• 인젝티브(Injective)의 누적 RWA 무기한 거래량은 연초 대비 약 16억 8천만 달러에 달한다. 주식이 11억 8천만 달러, 외환이 1억 8,720만 달러, 원자재가 1억 4,630만 달러, 지수가 1억 6,230만 달러를 차지한다.

• 주식은 인젝티브에서 연초 대비 거래된 전체 RWA 거래량의 70.4%를 차지한다. 매그니피센트 7(Magnificent 7) 주식의 거래량은 인젝티브 RWA 상품 중 가장 많이 거래되는 자산으로 41.6%의 시장 점유율을 달성했다.

• 인젝티브의 아이애셋(iAsset)을 통해 거래자들은 주식에서 최대 25배, 원자재에서 50배, 외환 쌍에서 100배 레버리지에 접근할 수 있다. 아이애셋은 또한 연중무휴 거래되며, 고급 주문 유형을 지원하고 자동화된 전략에 통합될 수 있다.

• 인젝티브는 2025년 8월 엔비디아 H100 GPU 임대료와 연결된 무기한 계약을 도입했다. 이는 인젝티브 최초의 이색적인 무기한 구현으로, 헤징과 투기를 위한 추가적인 이색적 금융 파생상품의 문을 열었다.

개요

인젝티브는 금융 파생상품을 위해 특별히 구축된 레이어-1(L1) 블록체인이다. 2018년에 설립되고 바이낸스 랩스(Binance Labs)에서 인큐베이팅된 인젝티브는 코스모스 SDK(Cosmos SDK)를 활용하여 파생상품, 거래, 실물자산 시장에 맞춘 고성능 실행 레이어를 제공한다. 인젝티브는 네이티브 거래소 모듈을 온체인 중앙한도주문서(CLOB), 오라클 연결성, 공유 유동성과 통합하여 금융 상품이 온체인에서 직접 생성되고 거래될 수 있도록 한다. 이러한 설계는 사전 자금 지원 담보 풀을 피하고 대신 마켓메이커가 깊이를 제공하고 자본을 동적으로 배분하도록 함으로써 인젝티브를 CDP 기반 합성 프로토콜과 구별한다.

인젝티브는 아이애셋 프레임워크를 통해 온체인에서 실물 세계 노출을 제공한다. 이는 전통적인 자산의 가치를 추적하는 프로그래밍 가능한 상품을 가능하게 한다. 오라클 기반 가격 책정과 인젝티브의 온체인 주문서를 사용하여, 아이애셋은 주식, 원자재, 외환, 심지어 엔비디아 H100 GPU 임대료와 같은 더욱 실험적인 시장에서 무기한 선물 생성을 가능하게 한다. 이 프레임워크는 거래자들에게 전통적으로 중앙화된 거래소에 의존하던 시장에 연중무휴 접근을 제공하며, 유동성 확보를 돕는 기관 마켓메이커의 지원을 받는다.

장기 비전을 지원하기 위해 인젝티브는 상당한 벤처 펀딩을 유치했으며, 여러 펀딩 라운드에서 5,990만 달러 이상을 조달했다. 여기에는 마크 쿠반(Mark Cuban), 판테라 캐피털(Pantera Capital), CMS 홀딩스(CMS Holdings), 블록타워(BlockTower), 해시드 벤처스(Hashed Ventures)가 지원한 2021년 4월 1,000만 달러 전략적 펀딩 라운드와 점프 크립토(Jump Crypto)와 브레반 하워드(Brevan Howard)가 주도한 2022년 8월 4,000만 달러 프라이빗 토큰 세일이 포함된다.

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온체인 시장에서 인젝티브의 역할

인젝티브는 실물자산(RWA)을 포함하여 다양한 탈중앙화 거래 및 금융 상품을 제공하는 온체인 금융용 범용 인프라 레이어이다. 프로토콜의 거래소 모듈은 온체인 중앙한도주문서(CLOB)에서 거래되는 현물 및 무기한 시장, 파생상품, 구조화 상품을 지원한다. 인젝티브는 정확한 가격 발견을 위한 오라클을 통합하고, IBC와 웜홀(Wormhole) 및 페기(Peggy) 같은 브리지를 통해 크로스체인 자산 이전을 가능하게 하며, 주문서에 깊이를 제공하기 위해 탈중앙화된 전문 유동성 공급자 세트에 의존한다. 이러한 특징들은 인젝티브가 탈중앙화 거래소, 파생상품 프로토콜, RWA 등을 아우르는 생태계를 구축할 수 있게 했다. 이 더 넓은 설계 내에서 RWA 무기한 계약은 인젝티브의 가장 최근 추가 사항 중 하나를 나타내며, 인젝티브의 모델을 주식, 원자재, 외환, 엔비디아 H100 GPU 임대료 같은 더욱 이색적인 자산으로 확장한다.

아이애셋

인젝티브 RWA 시장의 핵심에는 오프체인 자산의 가치를 추적하는 프로그래밍 가능한 상품 생성 시스템인 아이애셋 프레임워크가 있다. 각 아이애셋은 오라클 피드를 통해 가격이 책정되고 인젝티브의 거래소 모듈에서 거래 가능한 시장으로 인스턴스화된다. 과도한 담보화된 부채 포지션에 의존하는 이전 합성 자산 모델과 달리, 아이애셋은 사용자가 과도한 담보로 발행을 사전 자금 지원할 필요가 없다. 대신 유동성은 깊이를 공급하고 자본을 동적으로 배분하는 전문 마켓메이커에 의해 제공되며, 거래자들은 온체인 CLOB를 통해 직접 상호작용한다.

프레임워크는 거래를 위한 담보 요구사항을 자산 생성의 메커니즘으로부터 분리함으로써 자본 효율성을 개선한다. 아이애셋은 네이티브 암호화폐 자산과 같은 방식으로 인젝티브 생태계 전반에서 사용될 수 있다: 레버리지 포지션에 대한 담보 역할을 하거나, 자동화된 헤징을 위한 구조화 상품에 통합되거나, 이차 시장과 알고리즘 전략으로 구성될 수 있다. 오라클 기반 가격 책정, 거래소 네이티브 정산, 유연한 통합 포인트를 결합함으로써, 아이애셋은 인젝티브의 실물자산 확장을 위한 기술적 기반을 제공한다.

인젝티브의 RWA 무기한 상품

아이애셋 프레임워크를 기반으로 인젝티브는 다양한 실물자산에 걸쳐 무기한 선물 시장을 도입했다. 주식이 가장 큰 부문이 되었으며, 엔비디아(Nvidia), 테슬라(Tesla), 애플(Apple), 아마존(Amazon), 마이크로소프트(Microsoft), 메타(Meta), 알파벳(Alphabet)을 포함한 "매그니피센트 7" 기술주와 코인베이스(Coinbase), 마이크로스트래티지(MicroStrategy), 로빈후드(Robinhood) 같은 기타 상장 회사들의 시장이 있다. 개별 주식 노출 외에도 인젝티브는 수백 개의 대형 미국 주식 바스켓인 트래드파이 스톡스 인덱스(TradFi Stocks Index, TRADFI), 금융 이외의 가장 큰 미국 주식 100개를 다루는 트래드파이 테크 스톡 인덱스(TradFi Tech Stock Index, TTI), AI 중심 토큰과 AI 관련 주식을 결합한 헬릭스 AI 인덱스(Helix AI Index, AIX)를 포함한 지수 무기한도 지원한다. 이러한 주식 시장은 인젝티브에서 가장 활발하게 거래되는 시장 중 하나이며, 온체인 인프라가 연중무휴 환경에서 전통적인 주식 노출을 어떻게 복제할 수 있는지를 보여준다.

주식 외에도 인젝티브는 금, 은, 원유에 대한 원자재 계약과 유로 및 영국 파운드 같은 외환 쌍을 상장한다. 이러한 시장은 전통적으로 중앙화된 거래소에 의존하던 자산 클래스를 탈중앙화된 환경으로 가져오며, 가격은 오라클에서 조달되고 모든 거래는 인젝티브의 온체인 중앙한도주문서를 통해 실행된다. 실험적인 시장도 도입되었으며, 가장 주목할 만한 것은 엔비디아 H100 GPU의 임대료와 연결된 무기한 계약이다. 이러한 계약의 거래량은 현재 제한적이지만, 인젝티브가 아이애셋 프레임워크를 새롭고 색다른 시장으로 확장할 수 있는 능력을 보여준다.

인젝티브의 모든 아이애셋은 일관된 위험 및 담보 프레임워크를 공유한다. 오라클 피드는 기준 가격을 제공하고, 무기한 시장은 거래소 모듈에서 인스턴스화되며, 전문 마켓메이커는 수요에 응답하여 포지션을 조정하면서 유동성을 제공한다. 사용자는 포지션을 취하기 위해 마진을 게시하지만, 시스템은 자산 자체를 발행하기 위해 과도한 담보화된 부채 포지션에 의존하지 않는다. 이 모델은 CDP 기반 합성상품에 비해 자본 효율성을 개선한다. 레버리지 매개변수는 각 시장에 대해 정의되고 파생상품 엔진 내에서 시행되어, 지속적인 시장 접근을 보장하면서 위험 관리가 프로그래밍 방식으로 유지되도록 한다.

인젝티브의 RWA 거래량

인젝티브의 RWA 무기한은 2025년에 급속히 확대되었으며, 2025년 8월 20일 기준 누적 거래량이 16억 8천만 달러에 달했다. 주식 무기한 출시 이후 3월부터 일일 활동이 가속화되어, 인젝티브의 RWA 시장을 연간화 거래량 약 25억 1천만 달러로 밀어올렸다. 누적 거래량의 꾸준한 상승 궤도와 점점 더 빈번한 고거래량 일수의 결합은 채택 증가와 유동성 조건 개선 모두를 보여준다.

절대 수치는 전통적인 증권사와 비교할 때 여전히 작지만, 인젝티브의 성장은 완전히 온체인 인프라가 실물자산 시장에서 수십억 달러 규모의 거래량을 유지할 수 있음을 보여준다. 동일한 프레임워크 내에서 주식, 원자재, 외환, 실험적 계약을 제공할 수 있는 능력은 인젝티브를 온체인 RWA를 위한 가장 다양화되고 유동성이 풍부한 거래소 중 하나로 위치시켰다.

자산 카테고리별 시장 점유율

주식은 2025년 인젝티브 RWA 무기한 활동의 대부분을 주도했으며, 전체 거래량의 70.4% 이상을 차지했다. 성장은 7월에 급격히 가속화되었으며, 특히 매그니피센트 7 주식에서 플랫폼에서 가장 활발한 계약이 되었다. 외환, 원자재, 지수 같은 다른 카테고리도 견인력을 얻었다.

주식

주식은 인젝티브 RWA 무기한을 지배하며, 2025년 연초 대비 전체 거래량의 70.4%를 차지한다. 이 카테고리 내에서 "매그 7" 기술주가 활동을 주도한다. 엔비디아(iNVDA)는 1억 5,570만 달러 이상의 거래량을 생성했고, 테슬라(iTSLA)는 1억 2,130만 달러, 알파벳(iGOOGL)은 1억 1,820만 달러를 기록했다. 애플(iAPPL), 아마존(iAMZN), 마이크로소프트(iMSFT), 메타(iMETA)도 각각 5,000만 달러에서 1억 달러 사이의 거래량으로 의미 있는 견인력을 보여준다. 이러한 주식들은 함께 인젝티브의 RWA 채택을 이끄는 원동력으로, 완전히 온체인 환경에서 전통 금융의 가장 유동성이 높은 종목들을 반영한다.

암호화폐 노출 주식은 두 번째로 큰 주식 하위 집합을 구성하여 18.6% 시장 점유율을 달성하고 디지털 자산과 연결된 회사에 대한 사용자 관심을 보여준다. 코인베이스(iCOIN) 단독으로 연초 대비 1억 5,170만 달러 이상의 거래량을 차지하며, 마이크로스트래티지(iMSTR)는 1억 170만 달러를 추가했고, 로빈후드(iHOOD)와 서클(iCRCL)은 총 5,780만 달러를 기여했다. 이러한 자산의 거래량 증가는 거래자들이 전통적인 시장과 관련된 정산 지연을 피하기 위해 인젝티브를 사용하여 암호화폐 자산과 함께 트래드파이 자산에 원활하게 접근하고 있음을 시사한다.

기타 상장 주식은 추가적인 자산 다양성을 제공한다. 2025년 8월 20일 기준, 넷플릭스(iNFLX)는 연초 대비 7,780만 달러의 거래량에 도달했다.

지수

인젝티브의 지수 무기한은 연초 대비 1억 6,230만 달러의 거래량을 생성하여 인젝티브 전체 RWA 무기한 활동의 9.7%를 차지한다. 모든 지수 계약은 피스(Pyth) 오라클을 통해 가격이 책정되고, 최대 25배 레버리지를 지원하며, 3.33% 초기 마진과 2% 유지 마진의 마진 프레임워크를 따른다. 지수들은 지속적으로 거래되지만, 오라클 업데이트는 오프체인 시장과의 일관성을 보장하기 위해 뉴욕증권거래소 시간에 맞춰진다.

인젝티브의 지수 무기한:

• 트래드파이 테크 스톡 인덱스(TTI): 가장 큰 상장 비금융 미국 주식 100개를 추적한다. TTI는 연초 대비 9,690만 달러의 거래량을 생성했다.

• 트래드파이 스톡스 인덱스(TRADFI): 수백 개의 미국 주식에 대한 다양화된 노출을 제공한다. TRADFI는 연초 대비 5,850만 달러의 거래량을 생성했다.

• 헬릭스 AI 인덱스(AIX): 암호화폐와 주식을 결합하여, AI 중심 블록체인 토큰(예: 비텐서(Bittensor), 렌더(Render), 아카시(Akash))과 AI 관련 주식(예: 엔비디아, 팔란티어(Palantir), 대만 반도체(Taiwan Semiconductor)) 사이에 노출이 균등하게 분할된다. AIX는 연초 대비 690만 달러의 거래량을 생성했다.

• 블랙록 빌드 펀드(BUIDL): 미국 국채와 환매 계약이 뒷받침하는 세계 최대 토큰화 머니마켓펀드와 연결된 무기한이다. 인젝티브에서 BUIDL의 거래량은 2025년 미미했으며, 연초 대비 단 14,400달러의 거래량을 달성했다.

외환

외환 무기한은 인젝티브 RWA 시장의 두 번째로 큰 부문으로, 연초 대비 3억 9,740만 달러의 거래량 또는 인젝티브 전체 RWA 활동의 11.8%를 차지한다. 현재 상장 종목에는 유로(EUR/USDT)와 영국 파운드(GBP/USDT)가 있으며, 각각 오라클 피드를 통해 가격이 책정되고 인젝티브의 온체인 CLOB에서 거래되며, 연중무휴 이용 가능하고 최대 100배 레버리지를 제공한다.

원자재

인젝티브의 원자재 무기한은 연초 대비 1억 4,630만 달러의 거래량 또는 인젝티브 RWA 활동의 8.7%를 차지한다. 금(XAU/USDT)이 8,100만 달러로 이 부문의 거래량 지표를 주도하고, 은(XAG/USDT)이 4,610만 달러, 원유(WTI/USDT)가 연초 대비 1,910만 달러를 기록한다. 인젝티브의 아이애셋은 원자재에서 최대 50배 레버리지를 지원한다.

엔비디아 H100 GPU 임대료

인젝티브 RWA 제품군에 더욱 이색적인 추가 사항 중 하나는 2025년 8월 중순에 도입된 엔비디아 H100 GPU의 임대료와 연결된 무기한 시장이다. H100은 고급 AI 모델 훈련 및 배포를 위한 벤치마크 칩이 되어 강렬한 수요와 컴퓨팅 액세스를 위한 이차 임대 시장의 출현을 이끌었다. 인젝티브의 상장은 거래자들이 온체인 파생상품을 통해 GPU 임대 비용을 투기할 수 있도록 하여, 아이애셋 프레임워크를 디지털 인프라와 AI 연결 시장으로 확장한다. 거래 활동이 여전히 제한적이지만, 이 계약은 빌더들을 위한 유용한 헤징 도구나 온체인 투기꾼들을 위한 금융 수단으로 발전할 수 있는 새로운 시장을 실험하려는 인젝티브의 의지를 보여준다.

마무리 요약

인젝티브는 온체인에서 실물자산을 거래하는 활발한 거래소가 되었다. 아이애셋 프레임워크를 통해 프로토콜은 주식, 외환, 원자재, GPU 임대료 같은 더욱 이색적인 상품에 걸쳐 무기한 선물을 도입했다. 이러한 시장은 오라클 기반 가격 책정, 온체인 중앙한도주문서, 전문적인 유동성 공급을 기반으로 구축되며, 주식에서 최대 25배, 원자재에서 50배, 외환 쌍에서 100배의 레버리지를 제공한다. 이러한 특징들은 탈중앙화된 연중무휴 환경에서 전통적인 시장 구조를 복제하고 트래드파이를 암호화폐 레일에서 운영하는 것에 한 걸음 더 가까이 가져간다.

인젝티브 채택은 꾸준히 구축되고 있다. 2025년 초부터 2025년 8월 20일까지, 인젝티브의 RWA 무기한은 16억 8천만 달러의 누적 거래량을 처리하여 약 25억 1천만 달러로 연간화된다. 일일 활동은 연중 증가했으며, 7월에 주식에 대한 관심이 폭발했고, 특히 "매그니피센트 7"에 포함된 자산에서 그랬다. 이러한 성장은 인젝티브의 RWA 시장이 단순한 실험적 상장이 아니라 유동성과 참여를 유치하는 활발하게 거래되는 상품임을 보여준다. 이 궤도는 인젝티브가 자본 효율적인 RWA 파생상품에 대한 지속 가능한 수요를 구축하고 전통적인 금융 노출을 온체인으로 가져오는 핵심 플랫폼으로 자리매김하고 있음을 시사한다.

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