Hayden Booms 프로토콜 RA Sep 13, 2025⋅ 읽는데 약 10분 소요

핵심 인사이트

• 에이프코인(ApeCoin)의 유통 시가총액이 2025년 2분기 전분기 대비 30.1% 증가해 4억 8,890만 달러에 도달했다. 토큰 가격은 0.47달러에서 0.61달러로 비례적으로 상승했으며, 같은 기간 이더리움(Ethereum)의 성장률을 소폭 앞질렀다.

• 에이프코인의 탈중앙화거래소(DEX) 거래량은 2분기 총 1,660만 달러를 기록했다. 중간 규모 보유자들(씰과 샤크)이 거래 활동을 주도했으며, 전체 거래 활동의 75.0% 이상을 집단적으로 차지했다.

• 총 스테이킹 보상 청구량이 전분기 대비 7.5% 증가해 410만 APE에 도달했다. 뮤턴트 에이프 요트 클럽(Mutant Ape Yacht Club, MAYC)과 보어드 에이프 케넬 클럽(Bored Ape Kennel Club, BAKC) 보유자들은 보유량을 증가시킨 반면, 보어드 에이프 요트 클럽(Bored Ape Yacht Club, BAYC) 보유자들과 APE 토큰 보유자들의 전분기 대비 참여도는 감소했다.

• 신규 APE 토큰 보유자 추가는 전분기 대비 24.6% 감소해 총 15,765명을 기록했다. 이러한 완화는 에이프체인(ApeChain) 인센티브에 의해 주도된 이전 분기들의 높아진 획득률 이후 나타났다.

• 에이프코인 거버넌스는 AIP-596의 승인과 함께 변혁적 전환을 겪었다. 이는 기존 DAO 구조를 실질적으로 폐지하고 거버넌스 및 운영 통제권을 유가 랩스(Yuga Labs)가 관리하는 새로운 기관인 에이프코(ApeCo) 산하로 중앙화해 운영 비효율성을 해결하고 생태계 개발을 보다 전략적으로 조율하는 내용이다.

개요

에이프코인(ApeCoin, APE)은 에이프코인 생태계의 네이티브 자산 역할을 하는 ERC-20 토큰으로, 주로 에이프체인의 가스 수수료, 스테이킹 보상, 생태계 파트너들 간의 기타 유틸리티 통합에 사용된다.

2024년 10월 20일, 에이프체인이 출시되면서 에이프코인은 아비트럼(Arbitrum)의 오르빗(Orbit) 프레임워크 기반으로 구축된 운영 레이어-3 블록체인으로 전환했다. 이더리움의 한계, 특히 확장성과 거래 수수료 문제를 해결하도록 설계된 에이프체인은 APE를 거래의 네이티브 가스 토큰으로 활용해 원활하고 비용 효율적인 사용자 상호작용을 보장한다.

이전에 에이프코인 DAO(ApeCoin DAO)에 의해 관리되던 APE의 거버넌스 구조는 AIP-596의 통과에 따라 2025년 6월 개편되었다. 이는 DAO를 해체하고 권한을 유가 랩스가 설립한 새로운 기관인 에이프코로 이전하는 내용이었다. 이러한 전환은 분산 조정의 비효율성을 해결하고 APE의 역할을 생태계 개발과 보다 직접적으로 연계시키도록 설계되었다.

새로운 모델 하에서:

• 에이프코는 에이프체인, 보어드 에이프 요트 클럽(BAYC), 아더사이드(Otherside)를 포함한 거버넌스, 재무 관리, 운영 우선순위를 감독한다.
• APE 재단(APE Foundation)은 전환 과정 동안 법적 및 행정적 지원을 지속 제공한다.

에이프코의 창설과 함께 특별 위원회(Special Council), 웹슬링어(WebSlinger), 제안/투표 과정과 같은 기존 구조들이 종료되었다. 대신 에이프코가 자금 지원과 개발을 직접 관리하며 마일스톤 기반 실행과 전략적 이니셔티브에 집중한다.

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핵심 지표

성과 분석

시가총액

2025년 2분기 에이프코인의 유통 시가총액은 30.1% 증가해 1분기 말 3억 7,570만 달러에서 2분기 말 4억 8,890만 달러로 상승했다. 마찬가지로 APE 가격은 2분기 내내 0.47달러에서 0.61달러로 상승해 시가총액의 30.1% 증가를 반영했다.

APE의 분기 최고 시가총액은 2025년 6월 10일 5억 9,210만 달러로 기록되었으며, 토큰 가격은 0.74달러였다. 에이프코인의 이러한 성장 기간은 같은 기간 27.1% 상승한 ETH의 성과를 소폭 앞질렀다.

총 DEX 거래량

에이프코인은 2분기 총 DEX 거래량 1,660만 달러를 기록했다. 거래 활동은 중간 규모 보유자들에게 집중되었으며, 씰과 샤크 지갑들이 집단적으로 총 거래량의 75.0% 이상을 차지했다.

보유자 그룹별 분석:

• 씰 (APE 10만-50만 달러 보유): 670만 달러 (40.0%)
• 샤크 (APE 100만-1,000만 달러 보유): 610만 달러 (36.6%)
• 피시 (APE 1만-10만 달러 보유): 270만 달러 (16.4%)
• 크릴 (APE 1만 달러 미만 보유): 95만 1,000달러 (5.7%)
• 돌핀 (APE 50만-100만 달러 보유): 14만 8,000달러 (0.9%)
• 웨일 (APE 1,000만 달러 이상 보유): 5만 800달러 (0.3%)

씰 지갑들은 더 낮은 보유 금액 범위 내에서 운영됨에도 불구하고 샤크보다 약간 높은 총 거래량을 기록해 2분기 동안 56만 6,000달러를 더 기여했다.

스테이킹 보상 청구

에이프코인 DAO는 스테이킹 매개변수를 확정한 AIP-21과 AIP-22의 통과 이후 2022년 4분기부터 스테이킹 보상을 발행하기 시작했다. APE 토큰 보유자들과 보어드 에이프 요트 클럽(BAYC), 뮤턴트 에이프 요트 클럽(MAYC), 보어드 에이프 케넬 클럽(BAKC)을 포함한 유가 랩스 생태계 자산 보유자들이 스테이킹 할당을 받는다.

유가 생태계 NFT 보유자들과 APE 토큰 보유자들은 2025년 2분기에 스테이킹 보상으로 410만 APE를 청구했으며, 이는 1분기의 380만 APE 대비 7.5% 증가한 수치다.

코호트별 스테이킹 보상 분배가 소폭 변화했다:

• BAYC 보유자: 270만 APE 청구 (총 66.4%), 1분기의 270만 APE와 동일
• MAYC 보유자: 110만 APE 청구 (총 26.7%), 1분기의 78만 1,600 APE 대비 증가
• BAKC 보유자: 22만 2,327 APE 청구 (총 5.4%), 1분기의 10만 8,954 APE 대비 증가
• APE 토큰 보유자: 14만 3,153 APE 청구 (총 3.5%), 1분기의 20만 7,524 APE 대비 감소

MAYC와 BAKC 보유자들은 모두 명목 청구량과 보상 점유율을 증가시킨 반면, BAYC 보유자들과 APE 토큰 보유자들의 활동은 감소했다. APE 토큰 보유자 참여도의 감소는 에이프체인 출시 인센티브가 NFT가 아닌 보유자들 간의 높아진 참여를 이끌었던 2024년 4분기 이후의 반전이 지속된 결과다.

2분기 최고 일일 청구량은 2025년 4월 15일에 발생해 모든 카테고리에서 총 63만 3,306 APE를 기록했다. 이러한 급증은 에이프코인이 NFT 스테이킹 보상이 에이프체인에서 실시간으로 시작된다고 발표한 시점과 일치했다.

신규 APE 토큰 보유자

신규 APE 토큰 보유자는 처음으로 APE를 받은 주소로 정의된다. 이 지표는 중앙화거래소(CEX)를 사용해 자산을 보관하는 신규 토큰 보유자들을 제외한다.

2025년 2분기에 1만 5,765명의 신규 토큰 보유자가 추가되었으며, 이는 1분기의 2만 908명 대비 24.6% 감소한 수치다. 이러한 감소는 에이프체인 관련 인센티브에 의해 추진된 높아진 활동 기간 동안 5만 4,178명의 신규 토큰 보유자가 생태계에 진입한 2024년 4분기의 고점 이후 나타났다. 1분기 추가량이 일일 100-400개 주소 범위였던 반면, 2분기 수치는 더 낮은 추세를 보이며 변동성도 감소했다.

거버넌스 전환: 에이프코인 DAO에서 에이프코로

AIP-596의 채택은 에이프코인 거버넌스의 구조적 변화를 시작하며, DAO를 종료하고 거버넌스, 자산, 운영 통제권을 유가 랩스가 설립한 새로운 기관인 에이프코로 이전한다. 이 제안은 조정 비효율성, 참여도 감소, 일관성 없는 자본 사용에 대한 대응으로 이러한 움직임을 설명한다. 수정된 모델은 에이프체인, 보어드 에이프 요트 클럽(BAYC), 아더사이드와 같은 생태계 우선순위를 지원하기 위해 자본 배분과 운영 의사결정을 단일 행정 기관 내에 집중시킨다.

이전 거버넌스 구조는 에이프코인 DAO, APE 재단, 특별 위원회(이사회), 웹슬링어로 구성되었다. APE 토큰 보유자들로 구성된 DAO는 생태계 보조금, 파트너십, 운영 사안에 관한 제안권과 투표권을 보유했다. APE 재단은 성공적인 제안들을 실행하고 법적 행정을 지원했다. 특별 위원회는 감독을 제공하고 선택된 보조금을 독립적으로 승인할 권한을 가졌다. 웹슬링어는 행정 운영을 담당했다.

AIP-596은 유가 랩스의 CEO인 그렉 솔라노(Greg Solano)가 제출했으며 3,173표를 받았다. 이 제안은 프로세스 효율성, 저가치 제안, 장기적 이니셔티브 실행의 어려움과 관련된 과제들을 언급했다. 새로운 구조 하에서 의사결정은 마일스톤 기반 자금 지원, 내부 제품 개발, 전략적 이니셔티브를 관리할 에이프코로 이전된다.

이 제안은 다음과 같은 실행 구성 요소들을 포함한다:

• 약 1,125만 APE가 스테이킹 계약에 자금을 지원하기 위해 배분된다.
• 1,000만 APE가 법적, 행정적, 계약상 전환 비용을 위해 배분된다.
• 법정화폐, 토큰, 지적재산권, 스마트 계약, 인프라를 포함한 모든 DAO와 APE 재단 자산이 에이프코로 이전된다.
• 이미 효력이 발생하지 않은 AIP들, 선거, 워킹 그룹을 포함한 모든 기존 거버넌스 구조들이 종료된다.
• APE 재단의 전무이사가 전환 과정을 수행할 실행 권한을 위임받는다.

AIP-596은 DAO 거버넌스에서 관찰되는 더 광범위한 패턴과 일치한다: 초기 단계 커뮤니티 관리 이후 보다 간소화된 운영 통제로의 전환이다. 에이프코인 DAO는 빌더들에게 자금을 지원하고, 파일럿 프로젝트를 수행하며, 초기 인프라를 구축하는 데 사용되었다. 이 제안은 이 시기의 종료를 의미하며 더 빠른 실행과 보다 직접적인 자원 관리를 위해 설계된 새로운 구조를 도입한다.

마무리 요약

에이프코인의 2025년 2분기 성과는 회복과 구조적 재편, 특히 거버넌스를 통한 재편 기간을 반영했다. 토큰의 유통 시가총액은 30.1% 상승해 4억 8,890만 달러에 도달했으며, 가격은 0.47달러에서 0.61달러로 증가했다. DEX 거래량은 1,660만 달러에 도달했고, 거래는 씰과 샤크 지갑들에 집중되었다.

스테이킹 참여는 이전 분기 대비 소폭 증가해 총 410만 APE가 청구되었다. MAYC와 BAKC 보유자들은 보상 점유율을 확대한 반면, APE 토큰 보유자들의 참여는 감소했다. 이 분기에는 또한 신규 토큰 보유자 성장의 지속적인 둔화가 나타났으며, 처음으로 APE를 받은 주소가 1만 5,765개로 1분기 대비 24.6% 감소했다.

가장 주목할 점은 2025년 2분기에 AIP-596이 통과되어 에이프코인 DAO를 공식적으로 해체하고 거버넌스, 자금 지원 권한, 생태계 감독권을 유가 랩스 산하의 새로 창설된 기관인 에이프코로 이전했다는 것이다. 이는 DAO 주도 거버넌스 단계의 종료와 에이프코인을 위한 새로운 행정 구조의 시작을 의미했다. 이러한 구조 조정은 향후 분기에서 보다 효율적인 실행을 지원할 수 있는 간소화된 프레임워크를 제공한다.

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