오픈AI·앤트로픽 쏠림에도 분산투자 택한 인사이트

오픈AI와 앤트로픽에 투자금이 몰리는 가운데 인사이트 파트너스가 초기·성장·바이아웃을 아우르는 분산투자 전략을 유지하고 있다. 두 기업에 대한 집중투자 흐름 속에서도 투자 단계와 후속 투자 여부를 구분해 접근하는 방식이다.

데빈 파레크(Devin Parekh) 인사이트 파트너스 매니징 디렉터는 13일 공개된 테크크런치 인터뷰에서 “장기적으로는 과도한 집중보다 분산투자가 보상받아 왔다”고 말했다. 인사이트 파트너스의 투자 방식이 특정 기업에 대한 단일 베팅보다 여러 단계와 기업에 걸친 분산에 가깝다는 설명이다.

인사이트 파트너스는 2025년 12월 31일 기준 규제상 운용자산이 900억달러(약 120조8700억원)를 넘는 글로벌 소프트웨어 투자사다. 공식 홈페이지에는 900개 이상 기업에 투자했고, 55개 이상의 포트폴리오 기업이 기업공개(IPO)를 진행했다고 적혀 있다.

파레크는 인사이트 파트너스가 초기 단계와 성장 단계, 바이아웃을 모두 다루지만 투자 비중을 고정하지 않는다고 설명했다. 금리가 높은 데다 소프트웨어 기업에 대한 부채시장의 반응이 약해 2024년 이후 대형 바이아웃은 진행하지 않았다고 밝혔다.

벤처기업 가치가 빠르게 오르는 환경도 경계했다. 파레크는 최근 밸류에이션이 2021년과 비슷한 속도로 상승하고 있으며, 후속 투자 라운드가 빠르게 이어지는 동안 기업에 대한 추가 정보보다 투자 가격이 더 빨리 높아지고 있다고 진단했다.

인사이트 파트너스는 이런 상황에서 이른 단계에 투자한 뒤 성과가 확인된 기업에 추가 투자하는 방식을 선호한다. 파레크는 사이버보안 기업 위즈(Wiz)에 시리즈A부터 투자하고 후속 투자를 이어간 사례를 들며, 첫 투자에서 멈추는 것보다 더 큰 수익으로 이어졌다고 설명했다.

투자 경쟁에서 밀린 사례도 공개했다. 파레크는 레고라(Legora) 투자 경쟁에서 제너럴 캐털리스트에 밀렸고, 구체적인 이유는 알 수 없지만 상대방이 투자 제안을 더 잘 설명했다고 평가했다.

제너럴 캐털리스트는 2025년 5월 레고라의 8000만달러(약 1074억원) 시리즈B 투자를 공동 주도했다. 인사이트 파트너스가 모든 거래에서 투자 기회를 확보하기보다 경쟁 상황과 투자 제안의 설득력을 함께 고려한다는 점을 보여주는 사례다.

오픈AI와 앤트로픽에 동시에 투자한 배경에도 투자 단계가 있다고 파레크는 설명했다. 초기 단계에서는 직접 경쟁하는 기업에 동시에 투자하지 않지만, 후기 단계에서 이사회에 참여하지 않는다면 두 기업을 서로 다른 투자 대상으로 볼 수 있다는 주장이다.

파레크는 오픈AI를 소비자 시장의 강자로, 앤트로픽을 기업용 시장 전략이 뚜렷한 기업으로 평가했다. 다만 두 기업의 사업 구분은 “실시간으로 변하고 있다”고 덧붙였다.

집중투자 전략이 모든 투자사에 같은 결과를 보장하는 것은 아니라고도 선을 그었다. 일부 펀드는 전체 자금의 35~40%를 오픈AI나 앤트로픽 가운데 한 곳에 투자하려 하지만, 파운더스 펀드와 스라이브처럼 집중투자로 성과를 낸 사례가 모든 펀드에 재현된다는 의미는 아니라고 말했다.

인사이트 파트너스는 최근 2년 동안 전략적 매각과 IPO를 통해 유한책임사원(LP)에게 200억달러(약 26조8600억원) 이상을 돌려줬다고 파레크는 밝혔다. 환급액의 세부 내역과 기준일은 공개되지 않았다.

파레크는 기업 가치가 계속 오를 것이라는 가정에도 제동을 걸었다. 창업자가 고평가 상황에서 지분 일부를 매각해 위험을 줄이는 방안을 검토할 수 있지만, 언제 시장이 조정될지는 자신도 알 수 없다고 말했다.

이번 인터뷰에서 크립토·블록체인 산업과 직접 연결되는 신규 투자나 정책은 언급되지 않았다.

앤트로픽과 오픈AI의 IPO와 관련해 파레크는 향후 18개월 동안 관련 상장이 더 늘어날 수 있다고 전망했다. 두 기업의 실제 상장 일정은 정해지지 않았다.