STRC 액면가 하회에 스트래티지 비트코인 조달 구조 시험대

오데일리에 따르면 스트래티지가 비트코인 매입 자금 조달을 위해 내놓은 STRC가 100달러 액면가를 하회하면서 시장에서 자금 조달 구조에 대한 논란이 커지고 있다.

스트래티지는 현재 84만6,000개 이상의 BTC를 보유하고 있지만 최근 매입 속도는 둔화됐다. 회사는 6월 8일 종료 주간에 1,550 BTC를 약 1억100만달러에, 6월 15일 종료 주간에 1,587 BTC를 약 1억달러에 추가 매수했다. 이는 2026년 4월 한 주에 3만4,164 BTC를 25억4,000만달러 규모로 매입했던 것과 비교해 줄어든 수준이다.

STRC는 100달러 안팎에서 거래되도록 설계된 우선주 성격의 상품으로, 배당 조정을 통해 투자자를 유치하고 스트래티지의 BTC 매입 자금을 마련하는 구조다. 그러나 STRC는 한때 82.53달러까지 하락한 뒤 88.59달러에 마감해 액면가 대비 약 13% 낮은 수준을 기록했다.

앞서 스트래티지는 배당 의무 이행을 위해 32 BTC를 매도한 바 있다. 전체 보유량에 비하면 작은 규모지만, 시장에서는 STRC를 통한 조달 효율이 낮아질 경우 회사의 현금흐름 부담이 커질 수 있다는 신호로 해석하고 있다.

일부 비판론자는 STRC 액면가 하회가 스트래티지의 자금 조달 경로에 압박을 주고 있다고 지적했다. 반면 일부 분석가는 이번 하락이 펀더멘털 악화보다는 레버리지 포지션 청산에 따른 가격 급락에 가깝다고 봤다.

분석가 스콧 멜커는 STRC 가격 하락으로 실질 수익률은 오히려 높아졌다고 평가했다. 배당이 100달러 청산 우선권을 기준으로 산정되기 때문에 STRC 가격이 90달러일 경우 11.5% 연 배당률의 실질 수익률은 약 12.8%, 85달러에서는 13%를 넘을 수 있다는 설명이다.

시장은 스트래티지가 오는 6월 30일 STRC 배당 조정안을 발표할 가능성과 함께, 자본시장을 통한 BTC 추가 매입 모델이 안정적으로 유지될 수 있을지 주시하고 있다.